【研報】有色金屬行業更新：鈷原材料持續緊張-20200817（20頁）.pdf

1、請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 2020.08.17 鈷原材料持續緊張鈷原材料持續緊張 有色金屬行業更新有色金屬行業更新 鄔華宇鄔華宇(分析師分析師) 朱敏朱敏(研究助理研究助理) 湯龑湯龑(分析師分析師) 021-38674938 021-38031657 0755-23976656 證書編號 S0880518100005 S0880118080078 S0880519010001 本報告導讀：本報告導讀： 鈷原材料持續緊張， 市場波動率加大；鈷原材料持續緊張， 市場波動率加大； 俄羅斯新冠俄羅斯新冠疫苗影響市場風險偏好， 金價回調。疫苗影響市場風險偏好，

2、金價回調。 摘要：摘要： Table_Summary 周期研判：周期研判：鈷原材料持續緊張鈷原材料持續緊張。本周外盤金價下跌 4.2%， 白銀下跌 7.3%, 金銀比回復至 74。俄羅斯疫苗進度影響風險偏好，疊加美國十年期國債 利率反彈，貴金屬高位出現波動。智利/剛果金主要大型銅鈷礦企業均有 大量礦工和工作人員確診新冠肺炎，鈷銅礦供給端形式嚴峻?？⒐ぜ涌?， 基本金屬中電解鋁去庫速度快，有望受益下半年全球經濟復蘇。 鈷原料偏緊日益嚴重，全產業鏈價格上漲鈷原料偏緊日益嚴重，全產業鏈價格上漲。目前國內鈷原料緊張態勢持 續，但由于前期漲幅過大，出現一定回調。7 月新能源汽車產銷分別完成 環比下降 2.

3、4%和 5.5%，同比增長 15.6%和 19.3%。目前國內鈷中間品現 貨庫存仍然偏低報價在 1313.5 美金/磅之間,電鈷價格為 26.828.3 萬元/ 噸。 目前鈷產業鏈價格仍然在微幅上漲反映了下游需求的環比改善， 新能 源及 3C 旺季即將到來，一旦需求啟動，疊加補庫及供給短缺，鈷價或將 持續上漲。目前國內存在一定補庫預期，鈷作為戰略品種，95%以上供給 來自海外，目前是確定性的需求+庫存低點。長期來看，從供給格局來看， 鋰鈷行業集中度高，龍頭公司增長確定性較強；預計未來 5 年，鋰鹽行業 需求復合增速達 23%，氫氧化鋰需求年復合增速更是達 40%，鈷行業需 求復合增速達 10%

4、以上，維持鋰鈷行業增持評級。增持評級：華友鈷業， 天齊鋰業，贛峰鋰業, 受益標的：寒銳鈷業，雅化集團等。 預期波動金價回調預期波動金價回調。據塔斯社消息，俄羅斯疫苗即將進入使用階段階段， 受此影響全球風險偏好提振，黃金價格出現回調；同時美國 10 年期債券 利率上行， 從實際利率角度上影響黃金價格預期。 美國第二輪經濟刺激政 策正在路上， 同時本年度政府赤字大幅增加， 美元信用受到影響或進入長 期熊市。 凸顯在資產價格中的表現就是金銀比的持續修復。 目前黃金非商 業多頭持倉減少 4.7%至 30 萬張；我們認為全球貨幣泛濫下，資產價格膨 脹將無可避免， 黃金將迎來史詩級別機會。 增持評級：增持

5、評級：山東黃金，銀泰資 源，紫金礦業，中金黃金，盛達礦業。受益標的：受益標的：金貴銀業等。 繼續看多基本金屬繼續看多基本金屬。上周全球鋁顯性庫存減少 17363 噸，SHFE 鋁下跌 0.9%。 目前國內推出基建 Reits 新規， 預計將激活地方政府基建資金來源； 同時國內竣工加速， 未來三年持續高增長。 電解鋁上周社會庫存亦增加 1.2 萬噸至 73.7 萬噸。上周全球銅顯性庫存減少 5394 噸，外盤價格上漲 2.1%。鋅庫存增加 8788 噸，倫鋅下跌 0.6%。 智利主要大型銅礦企業大量 礦工和工作人員確診新冠肺炎， 并且部分礦山已經開始罷工。 銅礦干擾日 益增加，利好銅價。增持評級

6、：增持評級：云鋁股份，神火股份，紫金礦業。 風險提示：風險提示：宏觀經持續大幅低于預期，電解鋁產能投放加速 評級：評級： 增持增持 上次評級：增持 細分行業評級 一周金屬價格數據 品種品種 單價單價 漲跌幅漲跌幅 基本金屬 銅 4.99 萬元/噸 -3.0% 鋁 1.44 萬元/噸 -0.9% 鉛 1.61 萬元/噸 -2.2% 鋅 1.94 萬元/噸 -0.3% 錫 14.22 萬元/噸 -3.2% 鎳 11.32 萬元/噸 -1.7% 貴金屬 金 423.0 元/克 -6.1% 銀 6.27 元/克 -5.8% 稀有金屬 氧化鐠釹 33.4 萬元/噸 -4.7% 氧化鏑 186.0 萬元/

7、噸 -0.5% 氧化銪 21.00 萬元/噸 0.0% 釹鐵硼 109.5 萬元/噸 -24.5% 鎢精礦 8.45 萬元/噸 0.0% APT 12.70 萬元/噸 0.0% 鉬精礦 1330 元/噸度 5.6% 小金屬 碳酸鋰 4.10 萬元/噸 0.0% 電鈷 28.00 萬元/噸 0.0% 海綿鈦 5.30 萬元/噸 0.0% 鎂 1.42 萬元/噸 0.0% 銻 4.20 萬元/噸 0.0% 銦 950 元/千克 0.0% 鍺 7200 元/千克 0.0% 海綿鋯 1475 元/千克 0.0% 據來源：萬得，彭博，百川資訊 行 業 周 報 行 業 周 報 股 票 研 究 股 票 研

8、究 證 券 研 究 報 告 證 券 研 究 報 告 有色金屬有色金屬 行業周報行業周報 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 2 of 20 目目 錄錄 1. 周期研判：鈷產業鏈持續緊張 . 3 2. 一周板塊運行：大盤回調 . 4 3. 重點數據：中國物價數據略低于預期 . 4 4. 金屬價格更新 . 13 4.1. 基本金屬價格和庫存 . 13 4.2. 貴金屬 . 15 4.3. 小金屬價格 . 16 5. 上市公司盈利預測 . 18 圖表目錄圖表目錄 表 1：中國物價數據略低于預期 . 4 表 2：下周重點關注經濟數據 . 10 表 3：相關上市公司列表 .

9、 18 圖 1：鈷產業鏈持續緊張 . 3 圖 2：大盤回調 . 4 圖 3： SHFE 銅下跌 3.0%，LME 銅上漲 2.1% . 13 圖 4：銅顯性庫存減少 5394 噸 . 13 圖 5：SHFE 鋁下跌 0.9%，LME 鋁下跌 1.1% . 14 圖 6：鋁顯性庫存減少 17363 噸 . 14 圖 7：SHFE 鋅下跌 0.3%，LME 鋅下跌 0.6% . 14 圖 8：鋅顯性庫存增加 8788 噸 . 14 圖 9：SHFE 鉛下跌 2.2%，LME 鉛上漲 1.7% . 14 圖 10：鉛顯性庫存增加 2678 噸 . 14 圖 11: SHFE 錫下跌 3.2%，LME

10、 錫下跌 0.6% . 15 圖 12：SHFE 鎳下跌 1.7%，LME 鎳上漲 0.1% . 15 圖 13：外盤金價下跌 4.2%，銀價下跌 7.3% . 15 圖 14：內盤金價下跌 6.1%，銀價下跌 5.8% . 15 圖 15：非商業多頭減少 4.7%，空頭減少 0.3% . 16 圖 16：主要黃金 ETF 持倉減少 11.2 噸 . 16 圖 17：鎢精礦價格持平 . 16 圖 18：鉬精礦價格持平 . 16 圖 19：金屬鐠釹價格下跌 17.6% . 16 圖 20：氧化鏑價格持平 . 16 圖 21：氧化銪價格持平 . 17 圖 22：燒結釹鐵硼價格下跌 29.3% .

11、17 圖 23：碳酸鋰電池級持平，工業級持平 . 17 圖 24：鈷價格持平 . 17 圖 25：鎂錠價格持平，硅鐵持平 . 17 圖 26：銻錠價格持平 . 17 圖 27：銦價格持平 . 18 圖 28：鍺錠價格持平 . 18 圖 29：海綿鋯價格持平 . 18 圖 30：海綿鈦價格持平 . 18 mNnOnQqNsQpOsOtOwOzQnO8O9R8OoMmMsQqQkPmMxPfQmNwObRnNyRwMmMuMxNoOsO 行業周報行業周報 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 3 of 20 1. 周期研判：周期研判：鈷產業鏈持續緊張鈷產業鏈持續緊張 圖

12、圖 1：鈷產業鏈持續緊張鈷產業鏈持續緊張 數據來源：Bloomberg，安泰科，百川資訊，國泰君安證券研究，數據截至 2020-08-14 周期研判：鈷原材料持續緊張。周期研判：鈷原材料持續緊張。本周外盤金價下跌 4.2%，白銀下跌 7.3%,金銀比回復至 74。俄羅斯疫苗進度影響風險偏好，疊加美國十年 期國債利率反彈，貴金屬高位出現波動。智利/剛果金主要大型銅鈷礦 企業均有大量礦工和工作人員確診新冠肺炎，鈷銅礦供給端形式嚴峻。 竣工加快，基本金屬中電解鋁去庫速度快，有望受益下半年全球經濟 復蘇。 鈷原料偏緊日益嚴重。鈷原料偏緊日益嚴重。目前國內鈷原料緊張態勢持續，但由于前期漲 幅過大，出現一

13、定回調。7月新能源汽車產銷分別完成環比下降2.4%和 5.5%，同比增長 15.6%和 19.3%。目前國內鈷中間品現貨庫存仍然偏低 報價在 1313.5 美金/磅之間,電鈷價格為 26.828.3 萬元噸。目前鈷產業 鏈價格仍然在微幅上漲反映了下游需求的環比改善，新能源及 3C 旺季 即將到來，一旦需求啟動，疊加補庫及供給短缺，鈷價或將持續上漲。 目前國內存在一定補庫預期，鈷作為戰略品種，95%以上供給來自海外， 目前是確定性的需求+庫存低點。長期來看，從供給格局來看，鋰鈷行 業集中度高，龍頭公司增長確定性較強；預計未來 5 年，鋰鹽行業需求 復合增速達23%，氫氧化鋰需求年復合增速更是達4

14、0%，鈷行業需求復 合增速達10%以上，維持鋰鈷行業增持評級。增持評級：華友鈷業，天 齊鋰業，贛峰鋰業, 受益標的：寒銳鈷業，雅化集團等。 預期波動金價回調。預期波動金價回調。據塔斯社消息，俄羅斯疫苗即將進入使用階段階段， 受此影響全球風險偏好提振，黃金價格出現回調；同時美國 10 年期債 券利率上行，從實際利率角度上影響黃金價格預期。美國第二輪經濟 刺激政策正在路上，同時本年度政府赤字大幅增加，美元信用受到影 響或進入長期熊市。凸顯在資產價格中的表現就是金銀比的持續修復。 目前黃金非商業多頭持倉減少 4.7%至 30 萬張；我們認為全球貨幣泛濫 下，資產價格膨脹將無可避免，黃金將迎來史詩級別

15、機會。增持評級： 山東黃金，銀泰資源，紫金礦業，中金黃金，盛達礦業。受益標的： 金貴銀業等。 繼續看多基本金屬。繼續看多基本金屬。上周全球鋁顯性庫存減少 17363 噸，SHFE 鋁下跌 0.9%。目前國內推出基建 Reits 新規，預計將激活地方政府基建資金來 -3.0% -0.9% -2.2% -0.3% -3.2% -1.7% -6.1%-5.8% -17.6% 0.0% 0.0% -29.3% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% -35.0% -30.0% -25.0% -20.0% -15.0% -10.0%

16、-5.0% 0.0% 銅 鋁 鉛 鋅 錫鎳金 銀 氧 化 鐠 釹 氧 化 鏑 氧 化 銪 釹 鐵 硼 鎢 精 礦 APT 鉬 精 礦 碳 酸 鋰 電 鈷 海 綿 鈦 鎂 銻 銦 鍺 海 綿 鋯 行業周報行業周報 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 4 of 20 源；同時國內竣工加速，未來三年持續高增長。電解鋁上周社會庫存 亦增加 1.2 萬噸至 73.7 萬噸。上周全球銅顯性庫存減少 5394 噸，外盤 價格上漲2.1%。鋅庫存增加 8788噸，倫鋅下跌 0.6%。智利主要大型銅 礦企業大量礦工和工作人員確診新冠肺炎，并且部分礦山已經開始罷 工。銅礦干擾日益增加

17、，利好銅價。增持評級：云鋁股份，神火股份， 紫金礦業。 2. 一周板塊運行：一周板塊運行：大盤回調大盤回調 大盤回調大盤回調。上周 SW 有色下跌 7.5%，滬深 300 下跌 0.1%，創業板下跌 3.0%。鋰電材料表現突出。 圖圖 2：大盤回調大盤回調 數據來源：Wind，國泰君安證券研究，數據截至 2020-08-14 3. 重點數據：重點數據：中國物價數據略低于預期中國物價數據略低于預期 表表 1：中國物價數據略低于預期中國物價數據略低于預期 日期日期 國家國家 指標名稱指標名稱 前值前值 預期預期 今值今值 2020/8/10 中國 7 月 CPI:同比(%) 2.5 2.62 2.

18、7 2020/8/10 中國 7 月 PPI:同比(%) -3 -2.42 -2.4 2020/8/10 土耳其 5 月失業率(%) 12.84 - 12.89 2020/8/10 德國 6 月工業生產指數:環比:季調(%) 9.2 - 10.8 2020/8/10 新加坡 8 月 05 日輕質餾分油庫存:新加坡(萬桶) 1,653.00 - 1,459.00 2020/8/10 新加坡 8 月 05 日燃料油庫存:中質餾分油:新加坡(萬桶) 1,367.00 - 1,460.00 2020/8/10 美國 6 月職位空缺數:非農:總計:季調 5,371.00 - 5,889.00 2020/

19、8/10 美國 8 月 10 日大豆檢驗量(千蒲式耳) 20,576.00 - 23,456.00 2020/8/10 美國 8 月 10 日大豆檢驗量:中國(千蒲式耳) 2,656.00 - 5,179.00 2020/8/10 美國 8 月 10 日小麥檢驗量(千蒲式耳) 21,139.00 - 14,442.00 2020/8/10 美國 8 月 10 日玉米檢驗量(千蒲式耳) 28,608.00 - 45,314.00 2020/8/11 美國 8 月 10 日大豆結莢率(%) 59 - 75 -11.3% -10.9% -7.3% -7.6% -4.5% -6.0% -3.0% -7

20、.6% -7.0% -4.1% -7.5% -2.0% -3.2% -12.6% -6.8% -0.1% 1.3% -14.0% -12.0% -10.0% -8.0% -6.0% -4.0% -2.0% 0.0% 2.0% 綜 合 鉛 鋅 鎢 鉬 銅 開 采 和 冶 煉 鋰 電 材 料 非 金 屬 新 材 料 創 業 板 稀 土 電 解 鋁 金 屬 新 材 料 SW 有 色 加 工 磁 性 材 料 貴 金 屬 小 金 屬 滬 深 300 鋰 行業周報行業周報 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 5 of 20 2020/8/11 美國 8 月 10 日大豆開花率

21、(%) 85 - 92 2020/8/11 美國 8 月 10 日棉花結絮率(%) 54 - 71 2020/8/11 美國 8 月 10 日玉米抽絲率(%) 92 - 97 2020/8/11 日本 6 月經常項目差額(億日元) 11,768.00 - 1,675.00 2020/8/11 新加坡 第二季度 GDP(修正):同比(%) -0.3 - -13.2 2020/8/11 日本 7 月破產企業數(個) 806 - 847 2020/8/11 日本 7 月經濟觀察家現況指數 38 - 41.3 2020/8/11 印度 6 月工業生產指數:同比(%) -33.9 - -16.63 20

22、20/8/11 日本 7 月經濟觀察家前景指數 44.8 - 35.4 2020/8/11 英國 6 月失業率:季調(%) 3.9 - 3.9 2020/8/11 中國 7 月 M0:同比(%) 9.5 - 9.9 2020/8/11 中國 7 月 M1:同比(%) 6.5 - 6.9 2020/8/11 中國 7 月 M2:同比(%) 11.1 11.15 10.7 2020/8/11 中國 7 月社會融資規模:當月值(億元) 34,300.00 - 16,900.00 2020/8/11 中國 7 月新增人民幣貸款(億元) 18,100.00 11,815.93 9,927.00 2020

23、/8/11 德國 8 月 ZEW 經濟景氣指數 59.3 58 71.5 2020/8/11 德國 8 月 ZEW 經濟現狀指數 -80.9 -68.8 -81.3 2020/8/11 歐盟 8 月歐元區:ZEW 經濟景氣指數 59.6 - 64 2020/8/11 中國 7 月汽車銷量(輛) 2,299,696.00 - 2,112,000.00 2020/8/11 美國 7 月 PPI:最終需求:環比:季調(%) -0.2 - 0.6 2020/8/11 美國 7 月 PPI:最終需求:剔除食品和能源:環比:季調 -0.3 - 0.5 2020/8/11 美國 7 月 PPI:最終需求:剔

24、除食品和能源:同比:季調 0.1 - 0.4 2020/8/11 美國 7 月 PPI:最終需求:同比:季調(%) -0.8 - -0.4 2020/8/11 美國 7 月核心 PPI:環比:季調(%) 0.1 - 0.3 2020/8/11 美國 7 月核心 PPI:同比:季調(%) 0.3 - 0.5 2020/8/11 美國 8 月 08 日上周 ICSC-高盛連鎖店銷售環比(%) 3.1 - -1.5 2020/8/11 美國 8 月 08 日上周 ICSC-高盛連鎖店銷售年率(%) -7.9 - -6.8 2020/8/11 美國 8 月 08 日上周紅皮書商業零售銷售年率(%) -

25、7.1 - -3.4 2020/8/11 俄羅斯 6 月貨物出口:同比(%) -35.5 - -25.3 2020/8/11 俄羅斯 6 月貨物進口:同比(%) -13.5 - -5.6 2020/8/11 俄羅斯 6 月貿易順差(百萬美元) 3,673.00 - 5,290.00 2020/8/11 美國 7 月中小企業樂觀指數:季調 100.6 - 98.8 2020/8/12 日本 6 月煤炭進口金額(千美元) 1,179,361.00 - 1,196,434.00 2020/8/12 日本 6 月石油進口金額(千美元) 1,486,483.00 - 1,538,423.00 2020/

26、8/12 日本 6 月液化石油氣進口金額(千美元) 299,200.00 - 190,915.00 2020/8/12 日本 6 月液化天然氣進口金額(千美元) 2,245,037.00 - 2,290,424.00 2020/8/12 韓國 7 月失業率(%) 4.3 - 4 2020/8/12 韓國 7 月失業率:季調(%) 4.3 - 4.2 2020/8/12 澳大利亞 8 月西太平洋/墨爾本消費者信心指數 87.9 - 79.5 2020/8/12 英國 6 月工業生產指數:同比:季調(%) -20.1 - -12.52 2020/8/12 英國 6 月貿易差額:季調(百萬英鎊) -

27、1,765.00 - -5,116.00 2020/8/12 英國 6 月制造業生產指數:同比:季調(%) -23.1 - -14.62 2020/8/12 英國 第二季度 GDP(初值):同比:季調(%) -1.74 - -21.72 2020/8/12 意大利 7 月 CPI:環比(%) 0.1 0.1 -0.2 2020/8/12 意大利 7 月 CPI:同比(%) -0.2 -0.2 -0.4 2020/8/12 歐盟 6 月歐盟:工業生產指數:同比(%) -20.1 - -11.6 2020/8/12 歐盟 6 月歐元區:工業生產指數:環比(%) 12.3 10 9.1 行業周報行業

28、周報 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 6 of 20 2020/8/12 歐盟 6 月歐元區:工業生產指數:同比(%) -20.4 -11.6 -12.3 2020/8/12 中國 8 月 12 日瀝青庫存率(%) 35.34 - 37.43 2020/8/12 中國 8 月 12 日石油瀝青裝置開工率(%) 54.2 - 58 2020/8/12 美國 8 月 07 日 MBA 購買指數(1990 年 3 月 16 日 0) 300.7 - 306.6 2020/8/12 美國 8 月 07 日 MBA 再融資指數(1990 年 3 月 16 日 0) 3,

29、688.10 - 4,025.00 2020/8/12 美國 7 月 CPI:季調:環比 0.6 - 0.6 2020/8/12 美國 7 月 CPI:同比(%) 0.6 - 1 2020/8/12 美國 7 月核心 CPI:季調:環比 0.2 - 0.6 2020/8/12 美國 7 月核心 CPI:同比(%) 1.2 - 1.6 2020/8/12 美國 8 月 07 日 EIA 庫存周報:成品汽油(千桶) 23,538.00 - 24,018.00 2020/8/13 阿根廷 8 月大豆估計年度產量(百萬噸) 50 - 49.7 2020/8/13 阿根廷 8 月大豆估計年度出口(百萬噸

30、) 9 - 9.5 2020/8/13 阿根廷 8 月大豆估計年度庫存(百萬噸) 26 - 25.7 2020/8/13 阿根廷 8 月大豆預測年度產量(百萬噸) 53.5 - 53.5 2020/8/13 阿根廷 8 月大豆預測年度出口(百萬噸) 6.5 - 7.5 2020/8/13 阿根廷 8 月大豆預測年度庫存(百萬噸) 26.4 - 25.5 2020/8/13 巴西 8 月大豆估計年度產量(百萬噸) 126 - 126 2020/8/13 巴西 8 月大豆估計年度出口(百萬噸) 89 - 93.5 2020/8/13 巴西 8 月大豆估計年度庫存(百萬噸) 22.77 - 19.1

31、 2020/8/13 巴西 8 月大豆預測年度產量(百萬噸) 131 - 131 2020/8/13 巴西 8 月大豆預測年度出口(百萬噸) 83 - 84 2020/8/13 巴西 8 月大豆預測年度庫存(百萬噸) 23.27 - 19 2020/8/13 巴西 8 月玉米預測年度產量(百萬噸) 107 - 107 2020/8/13 巴西 8 月玉米預測年度出口(百萬噸) 38 - 38 2020/8/13 巴西 8 月玉米預測年度庫存(百萬噸) 7.99 - 7.99 2020/8/13 美國 8 月大豆估計年度產量(百萬噸) 96.68 - 96.68 2020/8/13 美國 8 月

32、大豆估計年度出口(百萬噸) 44.91 - 44.91 2020/8/13 美國 8 月大豆估計年度庫存(百萬噸) 16.87 - 16.73 2020/8/13 美國 8 月大豆預測年度產量(百萬噸) 112.54 - 120.42 2020/8/13 美國 8 月大豆預測年度出口(百萬噸) 55.79 - 57.83 2020/8/13 美國 8 月大豆預測年度庫存(百萬噸) 11.56 - 16.59 2020/8/13 美國 8 月棉花估計年度產量(百萬包) 19.91 - 19.91 2020/8/13 美國 8 月棉花估計年度出口(百萬包) 15.2 - 15.4 2020/8/1

33、3 美國 8 月棉花估計年度庫存(百萬包) 7.1 - 7.2 2020/8/13 美國 8 月棉花預測年度產量(百萬包) 17.5 - 18.08 2020/8/13 美國 8 月棉花預測年度出口(百萬包) 15 - 15 2020/8/13 美國 8 月棉花預測年度庫存(百萬包) 6.8 - 7.6 2020/8/13 美國 8 月小麥估計年度產量(百萬噸) 52.26 - 52.26 2020/8/13 美國 8 月小麥估計年度出口(百萬噸) 26.28 - 26.28 2020/8/13 美國 8 月小麥估計年度庫存(百萬噸) 28.41 - 28.41 2020/8/13 美國 8

34、月小麥預測年度產量(百萬噸) 49.63 - 50.01 2020/8/13 美國 8 月小麥預測年度出口(百萬噸) 25.86 - 26.54 2020/8/13 美國 8 月小麥預測年度庫存(百萬噸) 25.65 - 25.19 2020/8/13 美國 8 月玉米估計年度產量(百萬噸) 345.89 - 345.89 2020/8/13 美國 8 月玉米估計年度出口(百萬噸) 45.09 - 45.6 2020/8/13 美國 8 月玉米估計年度庫存(百萬噸) 57.1 - 56.59 2020/8/13 美國 8 月玉米預測年度產量(百萬噸) 381.02 - 388.08 行業周報行

35、業周報 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 7 of 20 2020/8/13 美國 8 月玉米預測年度出口(百萬噸) 54.61 - 56.52 2020/8/13 美國 8 月玉米預測年度庫存(百萬噸) 67.26 - 70.01 2020/8/13 中國 8 月大豆估計年度產量(百萬噸) 18.1 - 18.1 2020/8/13 中國 8 月大豆估計年度進口(百萬噸) 96 - 98 2020/8/13 中國 8 月大豆估計年度庫存(百萬噸) 27.25 - 27.26 2020/8/13 中國 8 月大豆預測年度產量(百萬噸) 17.5 - 17.5 2

36、020/8/13 中國 8 月大豆預測年度進口(百萬噸) 96 - 99 2020/8/13 中國 8 月大豆預測年度庫存(百萬噸) 27.25 - 27.26 2020/8/13 中國 8 月棉花估計年度產量(百萬包) 27.25 - 27.25 2020/8/13 中國 8 月棉花估計年度進口(百萬包) 7.25 - 7 2020/8/13 中國 8 月棉花估計年度庫存(百萬包) 37 - 36.75 2020/8/13 中國 8 月棉花預測年度產量(百萬包) 26.5 - 26.5 2020/8/13 中國 8 月棉花預測年度進口(百萬包) 9 - 9 2020/8/13 中國 8 月棉

37、花預測年度庫存(百萬包) 35.37 - 35.62 2020/8/13 中國 8 月小麥估計年度產量(百萬噸) 133.59 - 133.59 2020/8/13 中國 8 月小麥估計年度進口(百萬噸) 4.8 - 5.38 2020/8/13 中國 8 月小麥估計年度庫存(百萬噸) 151.16 - 151.68 2020/8/13 中國 8 月小麥預測年度產量(百萬噸) 136 - 136 2020/8/13 中國 8 月小麥預測年度進口(百萬噸) 6 - 6 2020/8/13 中國 8 月小麥預測年度庫存(百萬噸) 162.16 - 162.68 2020/8/13 中國 8 月玉米

38、估計年度產量(百萬噸) 260.77 - 260.77 2020/8/13 中國 8 月玉米估計年度進口(百萬噸) 7 - 7 2020/8/13 中國 8 月玉米估計年度庫存(百萬噸) 204.07 - 204.07 2020/8/13 中國 8 月玉米預測年度產量(百萬噸) 260 - 260 2020/8/13 中國 8 月玉米預測年度進口(百萬噸) 7 - 7 2020/8/13 中國 8 月玉米預測年度庫存(百萬噸) 194.05 - 194.05 2020/8/13 美國 7 月聯邦政府財政赤字(盈余為負) 864,074.00 - 62,992.00 2020/8/13 美國 7

39、 月煉油廠加工量:美國(百萬桶/天) 14.18 - 14.96 2020/8/13 日本 7 月企業商品價格指數:環比(%) 0.61 - 0.6 2020/8/13 日本 7 月企業商品價格指數:同比(%) -1.58 - -0.89 2020/8/13 澳大利亞 7 月就業人數:季調(千人) 12,346.04 - 12,460.76 2020/8/13 澳大利亞 7 月勞動參與率:季調(%) 64.06 - 64.66 2020/8/13 澳大利亞 7 月失業率:季調(%) 7.45 - 7.49 2020/8/13 韓國 6 月總體流動性(十億韓元) 5,430,488.30 - 5,464,760.40 2020/8/13 德國 7 月 CPI:環比(%) 0.6 -0.5 -0.5 2020/8/13 德國 7 月 WPI:環比(%) 0.6 - 0.5 2020/8/13 德國 7 月 WPI:同比(%