【研報】傳媒行業：《八佰》點映票房破紀錄看好后續優質影片市場表現-20200824（55頁）.pdf

1、 證券研究報告 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責聲明 行業周報行業周報傳媒行業傳媒行業 2020 年年 08 月月 24 日日 八佰點映票房破紀錄，看好后續八佰點映票房破紀錄，看好后續 優質影片市場表現優質影片市場表現 傳媒傳媒行業行業 推薦推薦 維持評級維持評級 核心觀點：（核心觀點：（08.17-08.23） 一、上周行業熱點 1.八佰點映票房破紀錄，看好后續定檔影片表現； 2. 上半年全球手機游戲收入突破 350 億美元，下半年手游繼 續發力。 二、最新觀點 1.截至 8 月 20 日，八佰點映票房創造中國電影市場點映 票房最高紀錄，取得高達 2.33 億的好成績。此次八佰

2、點映票房破紀錄為市場提振強烈信心，后續重量級新片 姜子牙一點就到家我和我的家鄉奪冠接 連定檔十一，我們看好這些熱門影片上映后的市場表現， 預計“國慶檔”將迎來復工以后影視行業的小爆發。 2.據 Sensor Tower 數據，2020 年上半年全球手機游戲收入突 破 350 億美元。國內手游市場下半年有眾多重磅上線如騰 訊控股的使命召喚手游、網易的全面戰爭：競技場 哈利波特：魔法覺醒，字節跳動獨代中手游航海王 熱血航線等。我們認為下半年手游市場將繼續發力，看 好游戲大廠及運營商內容平臺的業績表現。 分析師分析師 楊曉彤 ：010-83571329 ： 分析師登記編號：S013051802000

3、1 特此鳴謝岳錚，實習生陳薏薇為報告 提供幫助。 行業數據行業數據 2020.08.21 資料來源：Wind，中國銀河證券研究院整理 核心組合表現核心組合表現 2020.08.21 資料來源：Wind，中國銀河證券研究院整理 相關研究相關研究 證券研究報告 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責聲明 三、核心組合上周表現 表表 1：核心組合上周表現：核心組合上周表現 證券代碼證券代碼 證券簡稱證券簡稱 周漲幅周漲幅 （%） 市盈率市盈率 PE （TTM） 市值市值 （億元）（億元） 000156.SZ 華數傳媒 2.92 28.86 161.83 000681.SZ 視覺中國 0.70

4、63.05 120.22 002343.SZ 慈文傳媒 5.96 30.67 43.89 002555.SZ 三七互娛 2.66 38.94 930.45 300058.SZ 藍色光標 1.66 32.21 183.34 300113.SZ 順網科技 -1.50 -1959.56 150.45 300251.SZ 光線傳媒 1.34 51.44 443.85 300688.SZ 創業黑馬 3.29 837.69 23.01 600373.SH 中文傳媒 3.36 11.29 179.00 資料來源：Wind，中國銀河證券研究院整理 rQpMtOqNmOrQqMtOyQwPpM7NbPbRtRm

5、MoMmMeRrRxPkPnPqMbRmNyQNZpMtNvPqMqP 行業周報行業周報/傳媒行業傳媒行業 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責聲明。 3 正文目錄正文目錄 最新研究觀點最新研究觀點 . 4 一、上周熱點動態跟蹤 . 4 二、最新觀點及投資建議 . 6 三、核心組合 . 14 四、公募基金重倉股持倉情況 . 15 五、風險提示 . 17 附錄附錄 . 18 一、市場行情回顧 . 18 二、重點數據 . 21 三、公司重要公告 . 42 四、行業動態 . 49 行業周報行業周報/傳媒行業傳媒行業 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責聲明。 4 最新研究觀點最新研究

6、觀點 一、上周熱點動態跟蹤 表表 2：熱點事件及分析：熱點事件及分析 重點事件重點事件 我們的理解我們的理解 八佰點映票房破紀錄，看好后八佰點映票房破紀錄，看好后 續定檔影片表現。續定檔影片表現。 截至 8 月 20 日，八佰點映票房創造中國電影市場點映票房最高紀錄，取 得高達 2.33 億的好成績。此外，8 月 20 日影院復工已滿月，據國家電影專資 辦數據顯示，截至北京時間 8 月 20 日 0 時，全國票房已超 10.1 億，超 3300 萬人次觀影。燈塔專業版顯示，截至 8 月 20 日，復工率已達 82.9%。 復工首月各影院復映片占多數，由于復映影片片方不分帳，市場復蘇的積極 信號

7、還是要依靠大體量新片上映體現，此次八佰點映票房破紀錄為市場 提振強烈信心，各電影項目積極舉辦宣傳活動，后續重量級新片姜子牙 一點就到家我和我的家鄉奪冠接連定檔十一，我們看好這些熱 門影片上映后的市場表現， 預計“國慶檔”將迎來復工以后影視行業的小爆發。 上半年全球手機游戲收入突破上半年全球手機游戲收入突破 350 億美元，下半年手游繼續發力。億美元，下半年手游繼續發力。 據 Sensor Tower 數據，2020 年上半年全球手機游戲收入突破 350 億美元。截 至 2020 年 6 月 30 日的 12 個月中， 蘋果 App Store 上的手機游戲收入達到 420 億美元，Google

8、 Play 為 270 億美元。此外，據 DFC Intelligence 于本周五發 布了最新的全球視頻游戲玩家細分報告數據顯示，截至今年年中，全球 游戲玩家人口現已超過 30 億，近半為手游玩家。國內手游市場下半年有眾 多重磅上線如騰訊控股的使命召喚手游、網易的全面戰爭：競技場 哈利波特：魔法覺醒，字節跳動獨代中手游航海王熱血航線等。且 行業周報行業周報/傳媒行業傳媒行業 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責聲明。 5 上半年國內手游出海業務表現不俗，據 App Annie 的數據顯示，中國手游在 海外 2020 年上半年的收入年增長達到了 37， 收入規模已經超過 55 億美元。

9、 我們認為下半年手游市場將繼續發力，看好游戲大廠及運營商內容平臺的業 績表現。 資料來源：中國銀河證券研究院整理 行業周報行業周報/傳媒行業傳媒行業 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責聲明。 6 二、最新觀點及投資建議 1. 行業觀點行業觀點 本周申萬傳媒指數上漲 2.41%，滬深 300 指數上漲 0.30%，創業板指下降 1.36%。從個股 漲跌幅來看，上周漲幅最高的個股分別是中體產業（600158.SH）、*ST 中南（002445.SZ）、 文化長城 （300089.SZ） 、 *ST 瀚葉 （600226.SH） 、 分眾傳媒 （002027.SZ） ， 分別上漲 22.3

10、6%、 20.41%、17.16%、15.45%、14.54%。上周跌幅最高的個股分別是天地在線（002995.SZ）、國 聯股份 （603613.SH） 、 拓維信息 （002261.SZ） 、 宣亞國際 （300612.SZ） 、 天舟文化 （300148.SZ） ， 分別下跌 19.91%、7.74%、7.68%、6.30%、6.17%。 目前傳媒行業 PE（TTM）約為 41.20 左右，處于歷史較低水平，伴隨著行業數據的回暖， 目前的估值水平頗具吸引力。 各行業配置觀點如下：1. 基礎建設：基礎建設：隨著 5G 商用牌照的發放、技術升級和網絡整合的推 進，廣電系公司將迎來業績與估值的

11、持續改善。推薦標的：華數傳媒（000156.SZ）、東方明 珠（600637.SH）、貴廣網絡（600996.SH）等相關標的。2. 游戲板塊：游戲板塊：5G 全面推廣后，云游 戲、VR、AR 等游戲有望帶來新的產業革命，游戲品質將成為競爭的關鍵要素。建議關注自 主研發能力較強， 游戲內容經驗豐富的游戲大廠。 推薦標的： 渠道龍頭順網科技 （300113.SZ） 、 全產業鏈廠商騰訊控股（0700.HK）以及自主研發能力較強的完美世界（002624.SZ）、三七 互娛（002555.SZ）、網易（NTES.O）、中文傳媒(600373.SH) 等。3. 影視板塊：隨著疫情逐影視板塊：隨著疫情逐

12、 漸好轉，影視行業復產漸好轉，影視行業復產復工工作有序推進，后續相關扶持政策將陸續出臺落復工工作有序推進，后續相關扶持政策將陸續出臺落地，行業有望逐漸地，行業有望逐漸 回暖。同時，疫情期間大量影視公司停業注銷，回暖。同時，疫情期間大量影視公司停業注銷，行業集中度有望持續提升。建議關注內容儲備 豐富和內容質量較高的影視龍頭公司。 推薦標的： 光線傳媒 （300251.SZ） 、 慈文傳媒 （002343.SZ） 、 行業周報行業周報/傳媒行業傳媒行業 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責聲明。 7 華策影視（300133.SZ）及全產業鏈布局的中國電影（600977.SH）、萬達電影（0

13、02739.SZ）。 4.在線閱讀在線閱讀：“免費閱讀+廣告”模式的推廣拓寬了行業的盈利市場空間，也從一定程度上遏制 了盜版的發展。同時，以網絡文學 IP 為基礎建立的文娛產業生態正在逐漸成熟，未來網絡文 學 IP 增值變現將大有可為。建議關注 IP 儲備豐富，市占率較高的閱文集團（0772.HK）、掌 閱科技（603533.SH）。 2. 國際比較國際比較 上周傳媒板塊絕對估值小幅下降。 截至 2020 年 08 月 21 日， 傳媒行業滾動市盈率為 43.05 倍 （TTM 整體法， 剔除負值） ， 全部 A 股為 15.85 倍， 分別較 13 年以來的歷史均值低 4.31% 和高 17

14、.58%。 行業估值溢價率方面，目前傳媒股的估值溢價率較歷史平均水平低 55 個百分點。當前值 為 121.03%，歷史均值為 175.97%。 行業周報行業周報/傳媒行業傳媒行業 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責聲明。 8 圖圖 1：傳媒股估值及溢價分析：傳媒股估值及溢價分析 資料來源：Wind，中國銀河證券研究院 我們篩選美股市值在 500 億美元以上（及接近 500 億美元）的 23 家國際傳媒龍頭公司， 計算了其 2019 年度的收入、凈利潤增速及估值等。從收入角度看，19 年度收入增速平均為 14.54%，中位數為 10.84%，多數處于 0%50%區間。從凈利潤角度看，

15、19 年度凈利潤增速平 均為 125.86%，中位數為 7.74%，多數處于-50%100%區間。而其所對應的（以 2020.08.21 日 計）平均數為 1.04 倍，估值中位數為 15.03 倍。 港股及中概股市場，我們篩選了 19 家公司，計算了其 2019 年度的收入、凈利潤增速及估 值等， 從收入角度看， 19年度收入增速平均分別為41.99%和30.59%， 中位數為7.01%和16.03%。 從凈利潤角度看，19 年度凈利潤增速平均為 113.83%和 26.99%，中位數為 11.15%和 9.74%。 而其所對應的估值 （以 2020.08.21 日計） 平均數為-9.03

16、和-16.97 倍， 估值中位數為-8.94 和-5.59 倍。 行業周報行業周報/傳媒行業傳媒行業 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責聲明。 9 A 股市場，我們列示國內市值居前的 35 只傳媒行業白馬股及重點覆蓋公司如下表。從收 入角度看，其 19 年收入增速平均為 14.11%，中位數為 6.76%。從凈利潤角度看，35 只白馬股 19 年凈利潤增速均值為-40.90%，中位數為-7.38%。而觀察其目前的估值水平（以 2020.08.21 日計），市盈率平均為-2.88 倍，中位數為 50.73 倍。 行業周報行業周報/傳媒行業傳媒行業 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公

17、司免責聲明。 10 表表 3：國際傳媒龍頭業績增速與估值：國際傳媒龍頭業績增速與估值 交易代碼交易代碼 公司名稱公司名稱 凈利潤凈利潤 (RMB 百萬元百萬元) 同比增速同比增速 收入收入 (RMB 百萬元百萬元) 同比增速同比增速 市盈率市盈率 TTM 當前市值當前市值 (RMB 億元億元) 2019 Y18 2019 Y18 2020/8/21 2020/8/21 CMCSA.O 康卡斯特康卡斯特(COMCAST) 91,088.24 13.14% 648,620.44 17.17% 17.09 13,596.67 DIS.N 迪士尼迪士尼(WALT DISNEY) 78,186.05 -

18、9.78% 408,858.37 20.35% -209.41 15,918.55 CHTR.O 特許通訊特許通訊 11,636.30 37.84% 299,468.87 6.61% 55.59 8,693.65 FOX.O FOX 10,965.15 -24.22% 67,178.34 16.55% 15.75 1,087.03 TRI.N 維亞康姆哥倫比亞廣播維亞康姆哥倫比亞廣播 23,077.27 71.55% 99,612.48 94.78% 11.93 1,128.60 SIRI.O 湯森路透湯森路透(THOMSON REUTERS) 10,910.78 -59.74% 37,754

19、.46 9.13% 24.35 2,655.01 LBTYA.O 天狼星天狼星 XM 6,376.25 -20.99% 39,605.41 37.29% 24.64 1,745.68 WPP.N 自由全球自由全球-A 80,375.59 1514.66% 82,069.46 -1.89% 1.10 902.96 BATRA.O LIBERTY MEDIA BRAVES-A 739.48 -79.71% 55,180.13 30.12% -48.29 847.67 FWONA.O LIBERTY MEDIA FORMULA-A 739.48 -79.71% 55,180.13 30.12% -8

20、7.19 1,530.39 LSXMA.O LIBERTY MEDIA SIRIUSXM-A 739.48 -79.71% 55,180.13 30.12% -85.16 1,494.89 RELX.N RELX 13,770.90 11.62% 65,002.09 10.84% 22.24 3,033.66 DISH.O DISH NETWORK 9,763.28 -9.68% 93,485.72 -4.43% 13.89 1,217.21 OMC.N 宏盟集團宏盟集團 9,341.83 2.62% 104,939.70 -0.59% 12.02 780.16 LBRDA.O LIBERTY

21、 BROADBAND CL-A 817.72 70.32% 152.75 -32.14% 135.39 1,720.06 LYV.N LIVE NATION ENTERTAINMENT 487.56 17.91% 74,038.83 8.81% -15.15 767.66 SJR.N 肖氏通信肖氏通信 3,919.26 1141.91% 27,555.57 3.90% 18.65 683.88 DISCA.O DISCOVERY-A 14,433.76 254.05% 72,427.35 7.34% 8.04 770.30 NWS.O 新聞集團新聞集團(NEWS) 1,065.58 -110.

22、64% 59,708.20 15.99% -6.79 595.12 IPG.N 埃培智埃培智 (INTERPUBLIC) 4,576.39 7.74% 66,671.87 6.95% 15.03 471.02 ATVI.O 動視暴雪動視暴雪 10,485.23 -15.73% 51,474.00 -12.06% 35.43 4,438.57 EA.O 藝電藝電 21,531.62 213.81% 33,330.83 17.70% 20.57 2,818.25 TTWO.O TAKE-TWO 互動軟件互動軟件 2,865.63 27.48% 17,967.63 21.81% 44.32 1,36

23、8.09 均值均值 17,734.47 125.86% 109,367.95 14.54% 1.04 2,968.05 中位數中位數 9,763.28 7.74% 65,002.09 10.84% 15.03 1,368.09 最大值最大值 91,088.24 1514.66% 648,620.44 94.78% 135.39 15,918.55 最小值最小值 487.56 -110.64% 152.75 -32.14% -209.41 471.02 資料來源：Wind, Bloomberg, 中國銀河證券研究院 行業周報行業周報/傳媒行業傳媒行業 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責

24、聲明。 11 行業周報行業周報/傳媒行業傳媒行業 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責聲明。 12 表表 4：港股及中概股龍頭業績增速與估值：港股及中概股龍頭業績增速與估值 交易代碼交易代碼 公司名稱公司名稱 凈利潤凈利潤 (RMB 百萬元百萬元) 同比增速同比增速 收入收入 (RMB 百萬元百萬元) 同比增速同比增速 市盈率市盈率 TTM 當前市值當前市值 (RMB 億元億元) 2019 Y18 2019 Y18 2020/8/21 2020/8/21 0708.HK 恒大健康恒大健康 -4426.31 209.67% 5658.68 80.61% -52.28 2303.50 10

25、60.HK 阿里影業阿里影業 -1150.57 353.75% 2876.97 -5.24% -23.64 265.47 0811.HK 新華文軒新華文軒 1139.05 22.19% 8799.19 7.97% 5.52 58.09 2383.HK TOM 集團集團 -176.72 27.15% 836.23 0.48% -21.09 42.71 1970.HK IMAX CHINA 299.23 1.95% 867.10 7.51% -34.07 38.42 8032.HK 非凡中國非凡中國 747.41 1008.07% 568.48 -42.82% 4.33 35.17 2008.HK

26、 鳳凰衛視鳳凰衛視 109.88 -48.56% 3315.39 -6.99% -3.31 18.03 1003.HK 歡喜傳媒歡喜傳媒 94.15 -124.16% 729.55 376.67% 43.52 40.79 0547.HK 數字王國數字王國 -359.04 -20.90% 563.66 6.51% -5.02 16.41 0752.HK PICO FAR EAST 231.15 -4.10% 4580.37 9.81% 7.68 10.82 3636.HK 保利文化保利文化 49.72 -79.45% 3853.76 3.54% -12.86 9.31 0772.HK 閱文集團閱

27、文集團 1095.95 20.35% 8355.84 65.85% -17.18 434.76 均值均值 -195.51 113.83% 3417.10 41.99% -9.03 272.79 中位數中位數 102.02 11.15% 3096.18 7.01% -8.94 39.60 最大值最大值 1139.05 1008.07% 8799.19 376.67% 43.52 2303.50 最小值最小值 -4426.31 -124.16% 563.66 -42.82% -52.28 9.31 資料來源：Wind, Bloomberg, 中國銀河證券研究院 交易代碼交易代碼 公司名稱公司名稱

28、凈利潤凈利潤 (RMB 百萬元百萬元) 同比增速同比增速 收入收入 (RMB 百萬元百萬元) 同比增速同比增速 市盈率市盈率 TTM 當前市值當前市值 (RMB 億元億元) 2019 Y18 2019 Y18 2020/8/21 2020/8/21 NTES.O 網易網易 21237.52 245.19% 59241.15 -11.79% 19.88 4632.00 SINA.O 新浪新浪 -492.12 -157.11% 15089.21 4.28% -123.55 180.88 YY.O 歡聚歡聚 3379.33 105.81% 25576.20 62.25% 6.54 485.09 SO

29、HU.O 搜狐搜狐 -1041.80 -5.18% 12874.21 -0.38% -5.59 54.14 IQ.O 愛奇藝愛奇藝 -10324.87 9.74% 28993.66 16.03% -9.41 964.31 BILI.O 嗶哩嗶哩嗶哩嗶哩 -1288.97 109.14% 6777.92 64.16% -63.84 1020.15 HUYA.N 虎牙直播虎牙直播 468.17 -118.68% 8374.50 79.58% 57.19 380.10 均值均值 1705.32 26.99% 22418.12 30.59% -16.97 1102.38 中位數中位數 -492.12

30、9.74% 15089.21 16.03% -5.59 485.09 最大值最大值 21237.52 245.19% 59241.15 79.58% 57.19 4632.00 最小值最小值 -10324.87 -157.11% 6777.92 -11.79% -123.55 54.14 資料來源：Wind, Bloomberg, 中國銀河證券研究院 行業周報行業周報/傳媒行業傳媒行業 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責聲明。 13 表表 5：國內傳媒白馬股及重點跟蹤公司業績增速與估值：國內傳媒白馬股及重點跟蹤公司業績增速與估值 代碼代碼 公司名稱公司名稱 凈利潤凈利潤(百萬元百萬元

31、) 同比增速同比增速 收入收入(百萬元百萬元) 同比增速同比增速 市盈率市盈率 TTM 當前市值當前市值 2019 Y18 2019 Y18 2020/8/21 2020/8/21 002607.SZ 中公教育中公教育 1,804.54 56.52% 9,176.13 47.12% 121.33 2201.76 300059.SZ 東方財東方財富富 1,831.29 91.11% 4,231.68 35.48% 76.13 2107.94 300413.SZ 芒果超媒芒果超媒 1,157.50 24.79% 12,500.66 29.40% 89.59 1091.37 002602.SZ 世紀

32、華通世紀華通 2,735.49 184.48% 14,689.72 80.82% 28.00 810.09 002027.SZ 分眾傳媒分眾傳媒 1,855.08 -67.97% 12,135.95 -16.60% 53.57 1028.92 002555.SZ 三七互娛三七互娛 2,416.84 109.90% 13,227.14 73.30% 38.94 930.45 002624.SZ 完美世界完美世界 1,447.16 -17.75% 8,039.02 0.07% 43.76 713.78 002739.SZ 萬達電影萬達電影 -4,721.74 -465.32% 15,435.36

33、9.56% -5.97 407.37 300251.SZ 光線傳媒光線傳媒 946.61 -30.71% 2,829.45 89.70% 51.44 443.85 600637.SH 東方明珠東方明珠 2,229.27 1.09% 12,344.60 -9.46% 20.02 353.74 002558.SZ 巨人網絡巨人網絡 854.23 -26.42% 2,571.43 -31.96% 50.48 434.63 603444.SH 吉比特吉比特 1,066.23 16.10% 2,170.37 31.16% 50.73 453.43 002131.SZ 利歐股份利歐股份 308.89 -1

34、16.68% 14,032.62 14.55% 62.06 212.78 300792.SZ 壹網壹創壹網壹創 219.05 34.71% 1,450.82 43.25% 95.95 224.51 300418.SZ 昆侖萬維昆侖萬維 1,386.94 -7.38% 3,687.88 3.09% 21.83 310.85 600977.SH 中國電影中國電影 1,240.57 -23.51% 9,068.41 0.34% 59.99 287.33 300770.SZ 新媒股份新媒股份 395.37 93.11% 996.00 54.86% 57.79 269.23 603000.SH 人民網人

35、民網 434.58 65.79% 2,150.12 26.95% 69.01 232.20 601098.SH 中南傳媒中南傳媒 1,407.33 2.65% 10,260.86 7.16% 16.52 194.87 300058.SZ 藍色光標藍色光標 723.31 75.42% 28,105.72 21.65% 32.21 183.34 002400.SZ 省廣集團省廣集團 182.44 -27.78% 11,535.69 -4.78% 168.03 154.81 002174.SZ 游游族族網絡網絡 256.42 -74.65% 3,220.50 -10.07% 43.66 195.07

36、 600959.SH 江蘇有線江蘇有線 375.10 -53.20% 7,650.25 -2.98% 78.06 198.53 300315.SZ 掌趣科技掌趣科技 360.04 -111.63% 1,616.95 -17.93% 85.48 231.63 600037.SH 歌華有線歌華有線 581.91 -16.18% 2,758.61 1.22% 55.61 195.82 601928.SH 鳳凰傳鳳凰傳媒媒 1,413.81 1.75% 12,585.44 6.76% 14.22 182.47 600373.SH 中文傳媒中文傳媒 1,731.36 6.46% 11,258.18 -2

37、.21% 11.29 179.00 000156.SZ 華數傳媒華數傳媒 645.54 0.21% 3,710.66 7.99% 28.86 161.83 603613.SH 國聯股份國聯股份 186.61 72.81% 7,197.68 95.93% 74.97 155.69 000681.SZ 視覺中國視覺中國 217.46 -35.14% 722.11 -26.90% 63.05 120.22 300113.SZ 順網科技順網科技 135.86 -68.46% 1,572.33 -20.78% -1,959.56 150.45 601019.SH 山東出版山東出版 1,541.44 4.

38、45% 9,766.96 4.45% 9.57 140.24 600640.SH 號百控股號百控股 157.60 -42.73% 4,178.35 -8.10% 258.06 147.60 300133.SZ 華策影視華策影視 -1,475.28 -689.96% 2,630.55 -54.62% -11.83 149.23 002123.SZ 夢網集團夢網集團 -269.86 -397.51% 3,200.70 15.61% -53.54 162.01 均值均值 736.54 -40.90% 7,505.97 14.11% -2.88 440.49 中位數中位數 723.31 -7.38%

39、7,197.68 6.76% 50.73 224.51 最大值最大值 2,735.49 184.48% 28,105.72 95.93% 258.06 2201.76 最小值最小值 -4,721.74 -689.96% 722.11 -54.62% -1,959.56 120.22 行業周報行業周報/傳媒行業傳媒行業 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責聲明。 14 資料來源：Wind, Bloomberg, 中國銀河證券研究院 三、核心組合 表表 6: 上期核心推薦組合及推薦理由上期核心推薦組合及推薦理由 證券代碼證券代碼 證券簡稱證券簡稱 推薦理由推薦理由 周漲幅周漲幅 市盈率市盈

40、率 PE （TTM） 市值市值 （%） (億元）億元） 核 心 組 合 000156.SZ 華數傳媒 看好公司在 5G 和超高清視頻領域的競爭優勢 2.92 28.86 161.83 000681.SZ 視覺中國 整改后經營風險釋放，版權時代平臺價值提高 0.70 63.05 120.22 002343.SZ 慈文傳媒 高質量影視內容儲備豐富，基于 IP 的泛娛樂產業鏈運營潛力巨大 5.96 30.67 43.89 002555.SZ 三七互娛 首款云游戲即將上線，引領游戲行業格局變更 2.66 38.94 930.45 300058.SZ 藍色光標 技術支撐營銷智能化轉型，看好直播短視頻及出

41、海業務 1.66 32.21 183.34 300113.SZ 順網科技 網吧龍頭發力云計算，看好云游戲成長空間 -1.50 -1959.56 150.45 300251.SZ 光線傳媒 布局全產業鏈，業績增長確定性強 1.34 51.44 443.85 300688.SZ 創業黑馬 平臺化架構輪廓初具，“百城計劃”開啟業務規?；缕?3.29 837.69 23.01 600373.SH 中文傳媒 現金流充裕，傳統出版業務穩健 3.36 11.29 179.00 資料來源：Wind，中國銀河證券研究院整理 圖圖 2: 推薦推薦組合年初以來組合年初以來的表現的表現 資料來源：Wind，中國銀

42、河證券研究院整理 行業周報行業周報/傳媒行業傳媒行業 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責聲明。 15 四、公募基金重倉股持倉情況 2020Q2 基金傳媒重倉股持倉占比環比基金傳媒重倉股持倉占比環比 Q1 下降下降 0.48%，仍處于歷史低位。，仍處于歷史低位。 2020Q2 基金傳媒重倉股持倉占比為 4.65%， 與 2020Q1 的 5.1%的占比有所下降。隨 著政策面的邊際改善以及 5G 商用進程的加快，公募對傳媒行業的投資情緒逐步回 升，2020Q1 持倉回暖明顯，2020Q2 環比輕微下滑。相對于 2015Q1 7.9%的歷史高 位，目前持倉占比仍處于歷史較低位置。 圖圖 3：傳媒行業：傳媒行業 2013-2020Q2 基金傳媒持倉占比基金傳媒持倉占比 資料來源：Wind，中國銀河證券研究院 2020Q2 基金傳媒重倉股集中度環比上升基金傳媒重倉股集中度環比