【公司研究】同享科技-精選層企業專題報告（十六）：光伏焊帶領軍龍頭“規模+技術”優勢助力高速增長-20200812（23頁）.pdf

1、 新三板研究報告 第 1 頁 共 23 頁 新三板專題研究 讓企業更出眾，讓投資更 精選層精選層企業企業專題報告（專題報告（十十六六） 同享科技同享科技（839167839167）：光伏焊帶光伏焊帶領軍領軍龍頭龍頭，“規模，“規模+ +技術”優勢助力高速增長技術”優勢助力高速增長 2020 年 8 月 12 日 研究員研究員: : 胡展暢胡展暢、邵奕然邵奕然 研究領域研究領域 TMT 先進制造 大健康 消費升級 新三板智庫新三板智庫 政策研究、產業研究、 企業研究綜合智庫 報告摘要報告摘要： 1 1、 公司概述：光伏焊帶生產主力軍公司概述：光伏焊帶生產主力軍 公司成立于 2010 年， 于 2

2、016 年成功掛牌新三板公司， 并在 2020 年 7 月 22 日在精選層順利掛牌交易。公司主營 業務為高性能光伏焊帶產品的研發、生產和銷售。公司擁 有多年光伏產業輔料從業經歷，主要為光伏行業大型電池 組件廠商提供光伏焊帶產品。公司在產品開發、生產、工 藝及質量控制、 營銷和技術服務等方面擁有一支技術精湛、 經驗豐富的管理和技術團隊，是各公司技術創新的首選合 作伙伴。 2 2、 政策戰略護航發展，光伏市場愈趨成熟政策戰略護航發展，光伏市場愈趨成熟 光伏發電作為國家加快培育和發展的新能源產業，是 國家鼓勵和支持發展的行業。光伏發電作為一種清潔可再 生能源，在全球各國的發展也受到廣泛支持。隨著能

3、源問 題逐漸加劇，中東、南美等新興光伏市場也漸具規模，同 時也推動了光伏組件的出口， 提升我國光伏組件市場空間。 并且，在光伏焊帶行業中，沒有一家公司在 A 股上市，市 場份額競爭依舊激烈。而同時，行業下游已步入成熟期， 使光伏焊帶行業的議價能力下降，回款能力弱。 3 3、 重研發品控嚴格，重研發品控嚴格，規模優勢降成本規模優勢降成本 公司作為光伏焊帶行業內規模排名前列的企業，具有 非常明顯的規模優勢。且公司是高新技術企業，擁有扎實 的研發技術實力。且公司在發展前期積累一批優質客戶， 他們大多為行業龍頭。公司在行業內形成了良好的產品口 碑，同時也在下游客戶市場獲得了客戶需求響應及時、 客戶滿意

4、度高的積極市場影響效應。公司重視產品質量品 控要求，擁有一批專業設備來進行產品品控。并且，公司 新三板研究報告 第 2 頁 共 23 頁 新三板專題研究 讓企業更出眾，讓投資更 電電話：話：86-020-34262289 微信：微信：zhikumei 廣州： 海珠區新港西路 135 號中大科技園 B 座 902 北京：海淀區廠洼路半壁 街長昆名居首層 上海：靜安區南京西路中 信泰富廣場 1008 室 產品通過了 TUV、SGS、ISO9001：2015 等國際權威的質 量管理體系、安全體系認證，能夠嚴格保障產品質量。 4 4、營收利潤穩定增長，投資收益回報顯著、營收利潤穩定增長，投資收益回報顯

5、著 2020 年上半年公司營業收入達 2.58 億元，同比增長 48.33%；凈利潤達 2932.16 萬元，同比增長 116.23%；2019 年公司實現營業收入 4.09 億元，同比增長 17.28%。2019 年公司凈利潤為 3407.89 萬元，同比增長 84.86%。公司毛 利率穩定在 15%左右，凈利潤同比增長率也由 2016 年的 -38.72%提升至 2019 年的 81.42%，盈利能力強勢上升。短 期償債方面，公司流動比率在 1 到 2 之間，且穩步上升， 表明公司償債能力良好。但公司經營現金流不足，也對經 營發展產生了一定的隱患。 風險提示：風險提示：客戶集中度較高風險、

6、負債率較高風險、存貨 周轉率下降風險 oPsRsPmRoMrQmQmRxPzQpM6MdNaQtRpPtRnNfQqQvMlOmMmN6MoOxOMYqQuNMYsPoR 新三板研究報告 第 3 頁 共 23 頁 新三板專題研究 讓企業更出眾，讓投資更 目目 錄錄 1 1、公司概述：光伏焊帶生產主力軍、公司概述：光伏焊帶生產主力軍 . 4 4 1.1、公司簡介：潛心專注光伏組件，入精選層釋放潛力. 4 1.2、業務布局：完善光伏焊帶生態，實現研產銷一體化. 5 1.3、股權結構：股權集中穩定. 7 2 2、行業分析：政策戰略護航發展，光伏市場愈趨成熟、行業分析：政策戰略護航發展，光伏市場愈趨成

7、熟 . 8 8 2.1、憑能源發展戰略，助光伏產業速增長 . 8 2.2、清潔能源大勢所趨，光伏產業前景明亮 . 10 2.3、同行齊聚新三板，下游步入成熟期 . 13 3 3、競爭優勢：重研發品控嚴格，規模優勢降成本、競爭優勢：重研發品控嚴格，規模優勢降成本 . 1515 3.1、扎實經營屯良好口碑，優質客戶助企業發展 . 15 3.2、積極進行產品研發，融入高校學研合一 . 16 3.3、嚴格質量品控要求，規模效應優化成本 . 17 4 4、財務分析：營收利潤穩定增長，投資收益回報顯著、財務分析：營收利潤穩定增長，投資收益回報顯著 . 1919 4.1、營收利潤同步增長，業績穩定質量提升

8、. 19 4.2、利潤總額高速增長，投資收益回報顯著 . 20 4.3、資本結構持續向好，短期償債能力優良 . 21 5 5、風險提示、風險提示 . 2222 重要聲明重要聲明 . 2323 新三板研究報告 第 4 頁 共 23 頁 新三板專題研究 讓企業更出眾，讓投資更 1、公司概述：、公司概述：光伏焊帶光伏焊帶生產主力軍生產主力軍 1.1、公司簡介：、公司簡介：潛心專注光伏組件，入精選層潛心專注光伏組件，入精選層釋放潛力釋放潛力 同享（蘇州）電子材料科技股份有限公司（以下簡稱為同享科技），成立 于 2010 年 11 月 10 日。同享科技一直專注于發展太陽能光伏組件用涂錫銅帶及 電子配套

9、產品的研究開發并提供相關服務，并可以根據客戶要求研制各種專業 用特殊焊接帶、銅帶、鎳帶、鋁帶等。公司在產品開發、生產、工藝及質量控 制、營銷和技術服務等方面擁有一支技術精湛、經驗豐富的管理和技術團隊， 是各公司技術創新的首選合作伙伴。 圖表圖表 1 1：同享科技發展大事記：同享科技發展大事記 時間 具體事件 2010 年 公司成立于江蘇蘇州 2011 年 開發超軟焊帶應用 2012 年 開發超低屈服焊帶，高效焊帶 2013 年 開發高功率四柵電池片組件用高效焊帶 2016 年 2016 年 9 月 21 日，同享（蘇州）電子材料科技股份有限公司正式在全國中小企 業股份轉讓系統掛牌 被江蘇市吳江

10、區人民政府評為：2016 年度成長型十強工業企業 2017 年 2017 年 3 月 27 日，公司向上海寶源勝知投資管理有限公司發行 300 萬股，募集 資金 1050 萬元 成功申報五項實用新型專業，并均已取得國家知識產權局的受理通知書 2018 年 2018 年 3 月 15 日，公司向陸利斌發行股票 240 萬股，募集資金 1008 萬元 滿足全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司分層管理辦法的規定，在全國股轉 公司的層層篩選下，2018 年 5 月進入創新層 2019 年 新增客戶隆基樂葉光伏科技有限公司及其子公司（光伏行業全球排名第四） 2020 年 2020 年 7 月 2 日，公司完

11、成公開發行申購，不久后將掛牌于精選層。 資料來源：公開資料整理、新三板智庫資料來源：公開資料整理、新三板智庫 2010 年以來，公司在焊帶技術上不斷深入研究，建立了完善的理化實驗室， 以確保產品的專業品質和高安全性，并不斷改善其各項技術指標，以滿足因行 業技術不斷發展進步而產生的更高要求。隨著光伏行業的高速發展，公司的生 產規模也迅速擴大， 目前已達到月產 300 噸的產能。 2016 年 9 月 21 日， 同享 （蘇 州）電子材料科技股份有限公司正式在全國中小企業股份轉讓系統掛牌。2020 年 7 月 22 日，公司在精選層順利掛牌交易。 新三板研究報告 第 5 頁 共 23 頁 新三板專

12、題研究 讓企業更出眾，讓投資更 1.2、業務布局：、業務布局：完善光伏焊帶生態，實現研產銷一體化完善光伏焊帶生態，實現研產銷一體化 公司主營業務為高性能光伏焊帶產品的研發、生產和銷售。公司擁有多年 光伏產業輔料從業經歷，主要為光伏行業大型電池組件廠商提供光伏焊帶產品。 目前公司核心產品為互連焊帶及匯流焊帶。公司借助各種渠道與行業內多家公 司建立聯系，成為合格供應商，并積極參加境內外展會吸引潛在客戶，進而取 得訂單。在綜合考慮原材料價格及加工制造成本、損耗率及合理利潤率基礎上 制定產品價格。倚靠自主研發、自主生產作為支撐，公司通過主動營銷的方式 向客戶提供產品從而獲取利潤及現金流。 圖表圖表 2

13、 2：公司研發流程圖：公司研發流程圖 資料來源：公開發行說明書資料來源：公開發行說明書、新三板智庫、新三板智庫 公司主要產品為高性能光伏焊帶，焊帶是光伏組件主要的電氣連接部件， 用于收集光伏電池片轉化的電流，屬于毫米級尺寸的精細化部件。焊帶的技術 含量和品質優劣直接影響光伏組件電流的收集效率和光伏電池片的碎片率，關 系到組件的發電效率和成本控制情況。 按產品應用方向可分為互連焊帶和匯流焊帶?；ミB焊帶是用于串聯電池片， 焊接于電池片的主柵線上，具有收集、傳輸光伏電池片電流的功能。匯流焊帶 是連接光伏電池串及接線盒的焊帶，不與電池片直接接觸，具有傳輸光伏電池 串電流的功能。 新三板研究報告 第 6

14、 頁 共 23 頁 新三板專題研究 讓企業更出眾，讓投資更 圖表圖表 3 3：互連焊帶和匯流焊帶應用原理：互連焊帶和匯流焊帶應用原理 資料資料來源：公開發行說明書、新三板智庫來源：公開發行說明書、新三板智庫 圖表圖表 4 4：公司主要的互連焊帶和匯流焊帶介紹：公司主要的互連焊帶和匯流焊帶介紹 類別 品種 特點 圖片 互連焊帶 剪帶 經過裁剪的互連 焊帶，主要適用 于手工焊接電池 片 滾軸 軸裝的未經裁剪 的互連焊帶，主 要適用于機器自 動焊接電池片 匯流焊帶 剪帶 經過裁剪的匯流 焊帶，適用于手 工焊接電池片 盤裝 盤裝的未經裁剪 的匯流焊帶，適 用于手工焊接電 池片。 新三板研究報告 第 7

15、 頁 共 23 頁 新三板專題研究 讓企業更出眾，讓投資更 滾軸 軸裝的未經裁剪 的匯流焊帶，主 要適用于及其自 動焊接電池片。 L 型 經折彎的匯流焊 帶，用于替代兩 根相互點焊的匯 流焊帶，降低組 件成本。 資料來源：公開發行說明書資料來源：公開發行說明書、新三板智庫、新三板智庫 1.3、股權結構、股權結構：股權集中穩定：股權集中穩定 截至 2020 年 7 月 24 日，同友投資直接持有公司股份數量為 3035 萬股，持 股比例為 66.85%，為公司控股股東。 圖表圖表 5 5：同友投資股權結構：同友投資股權結構 序號 合伙人姓名 出資額（萬元） 出資比例（%） 合伙人類型 1 陸利斌

16、 250.00 50.00 普通合伙人 2 周東菊 250.00 50.00 有限合伙人 合計 500.00 100.00 資料來源：公開發行說明書、新三板智庫資料來源：公開發行說明書、新三板智庫 兩名合伙人陸利斌與周東菊為夫妻關系， 陸利斌與周冬菊通過同友投資持有 公司 66.85%的股權，此外，陸利斌直接持有公司 240 萬股股份，占公司股份總 數的 5.29%，陸利斌與周冬菊合計持有公司 72.14%的股權；同時，陸利斌與周 冬菊均在公司擔任重要職位，對公司實際經營有決策性影響，因此陸利斌、周 冬菊為公司的共同實際控制人。 新三板研究報告 第 8 頁 共 23 頁 新三板專題研究 讓企業

17、更出眾，讓投資更 圖表圖表 6 6：公司股權結構：公司股權結構 資料來源：公開資料整理、新三板智庫資料來源：公開資料整理、新三板智庫 圖表圖表 7 7：十大股東明細：十大股東明細 股東名稱 持股數量（股） 持股比例（%） 同友投資 30,350,000 66.85% 同亨香港 9,600,000 21.15% 寶源勝知 3,000,000 6.61% 陸利斌 2,400,000 5.29% 張海洋 2,000 0.02% 田小紅 1,000 0.01% 陳中 1,000 0.01% 張棚花 1,000 0.01% 許金花 1,000 0.01% 杭愛民 1,000 0.01% 資料來源：公開資

18、料整理、新三板智庫資料來源：公開資料整理、新三板智庫 2、行業、行業分析：分析：政策戰略護航發展政策戰略護航發展，光伏市場，光伏市場愈趨成熟愈趨成熟 2.1、憑能源發展戰略，助光伏產業速增長憑能源發展戰略，助光伏產業速增長 同享科技所處的光伏焊帶產業屬于光伏產業的中游細分領域， 是國家鼓勵和 支持發展的行業。光伏發電作為國家加快培育和發展的新能源產業，我國先后 頒布一系列政策來引導和規范行業健康快速發展。 新三板研究報告 第 9 頁 共 23 頁 新三板專題研究 讓企業更出眾，讓投資更 圖表圖表 8 8：行業主要利好政策：行業主要利好政策 序號 發布時間 政策文件 主要內容 1 2014 年

19、6 月 國務院辦公廳關 于印發能源發展戰 略行動計劃 （2014-2020 年）的 通知 2014 年 6 月，國務院發布。提出要加快發展 太陽能發電；有序推進光伏基地建設，同步 做好就地消納利用和集中送出通道建設；加 快建設分布式光伏發電應用示范區，穩步實 施太陽能熱發電示范工程；加強太陽能發電 并網服務。鼓勵大型公共建筑及公用設施、 工業園區等建設屋頂分布式光伏發電；到 2020 年，光伏裝機達到 1 億千瓦左右，光伏 發電與電網銷售電價相當。 2 2016 年 12 月 太陽能發展“十 三五”規劃 2016 年 12 月，國家能源局發布。提出繼續擴 大太陽能利用規模，不斷提高太陽能在能源

20、 結構中的比重，提升太陽能技術水平，降低 太陽能利用成本；推動光伏發電多元化利用 并加速技術進步；到 2020 年底太陽能發電裝 機達到 1.1 億千瓦以上， 其中光伏發電裝機達 到 1.05 億千瓦以上；推進分布式 光伏和“光 伏+”應用。 3 2018 年 6 月 關于 2018 年光伏 發電有關事項的通 知 2018 年 6 月，國家發改委、財政部、國家 能源局聯合發布。提出合理把握發展節奏， 優化光伏發電新增建設規模；規范分布式光 伏發展；支持光伏扶貧；有序進光伏發電領 跑基地建設。 4 2019 年 4 月 關于 2019 年風 電、光伏發電建設 管理有關要求的通 知（征求意見稿）

21、2019 年 4 月，國家能源局發布，指出優先建 設平價上網風電、光伏發電項目，規范進行 項目競爭方式配置，嚴格落實電力送出和消 納條件。 資料來源：公開資料整理、新三板智庫資料來源：公開資料整理、新三板智庫 近年來，國家不斷推出一系列政策來推動光伏產業的發展，如能量發展 戰略行動計劃（2014-2020）要求我國著力優化能源結構，逐步降低煤炭消費 比重，提高天然氣消費比重，大幅增加風電、太陽能、地熱能等可再生能源和 核電消費比重；太陽能發展“十三五”規劃要求到 2020 年底，我國太陽能 發電裝機將要達到 110GW 以上，其中分布式光伏占 60GW； 關于 2018 年光伏 發電有關事項的

22、通知要求安排 1,000 萬千瓦左右規模用于支持分布式光伏項 目建設，支持光伏扶貧，有序推進光伏發電領跑基地建設，推動光伏發電向平 價上網發展。上述產業政策將對光伏上下游產業鏈的發展形成廣泛的促進作用， 也將有利于光伏焊帶市場的發展。 新三板研究報告 第 10 頁 共 23 頁 新三板專題研究 讓企業更出眾，讓投資更 圖表圖表 9 9：我國光伏組件產量：我國光伏組件產量 資料來源：公開發行說明書、新三板智庫資料來源：公開發行說明書、新三板智庫 在國家政策的有力推動之下，我國光伏組件產量實現了快速增長。我國光伏 組件產量已由 2011 年的 21.0GW 增長至 2018 年的 84.3GW，年

23、均復合增長率達 21.96%。 2.2、清潔能源大勢所趨，光伏產業前景明亮清潔能源大勢所趨，光伏產業前景明亮 光伏焊帶行業是是隨著全球光伏發電市場的發展而興起的。 我國光伏焊帶產 業起步于 20 世紀 90 年代， 起初云南昆明貴金屬研究所率先成功研發出光伏焊帶 并建立生產線。進入 21 世紀，隨著光伏發電產業的繁榮，陸續有企業投資生產 光伏焊帶，并持續不斷擴大產能。2008 年由于全球金融危機影響，光伏焊帶產 業受到嚴重影響。2009 年隨著光伏行業的復蘇，光伏焊帶市場不斷有新企業加 入，同時行業產能規模急速擴張。2013 年后隨著光伏行業的回暖和光伏組件產 量的增長，作為光伏組件關鍵部件的

24、光伏焊帶行業迎來了快速發展期。 2121 2323 27.427.4 35.635.6 45.845.8 53.753.7 7575 84.384.3 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年 我國光伏組件產量（我國光伏組件產量（GWGW） 我國光伏組件產量（GW） 新三板研究報告 第 11 頁 共 23 頁 新三板專題研究 讓企業更出眾，讓投資更 圖圖表表 1010：光伏產業鏈：光伏產業鏈 資料來源：公開資料整理、新三板智庫資料來源：公開資料整理、新三板智庫 光伏焊帶行業處于光伏產業鏈的中游，

25、其市場發展情況主要取決于光伏行業 下游光伏電站的建設情況。光伏發電作為一種清潔可再生能源，在全球各國的 發展受到廣泛支持。BP 世界能源展望（2019 年）指出到 2040 年全球能源 需求將增長約三分之一，且 85%的能源供給增長將來自可再生能源和天然氣， 可再生能源將成為全球最大的發電用能源。 圖表圖表 1111：20132013- -20192019 年全國光伏發電量情況年全國光伏發電量情況 資料來源：公開資料整理資料來源：公開資料整理、新三板智庫、新三板智庫 產業鏈上游：晶 體硅原料的采集 和硅棒、硅錠、 硅片的加工制造 產業鏈中游：光 伏電池和光伏電 池組件的制造 產業鏈下游：光 伏

26、電站系統的集 成和運營 8484 235235 395395 665665 11781178 17751775 22432243 19.419.428.128.1 43.243.2 77.477.4 130.3130.3 174.5174.5 219.5219.5 0 500 1000 1500 2000 2500 2013201420152016201720182019(E) 光伏發電量（億千瓦時）中國光伏總裝機量（GW） 新三板研究報告 第 12 頁 共 23 頁 新三板專題研究 讓企業更出眾，讓投資更 就全球光伏組件市場規模而言，根據 CPIA 發布的數據顯示，全球光伏組 件產能已從 2

27、011 年的 63.0GW 增長到 2018 年的 190.4GW，增長幅度達到 202%，產量則從 2011 年的 35.0GW 增長到 2018 年的 115.8GW，增幅達 231%?？梢娙蚬夥M件市場規模持續擴大。 圖表圖表 1212：全球光伏組件產能、產量：全球光伏組件產能、產量 資料來源：資料來源：C CPIAPIA、新三板智庫、新三板智庫 就全球光伏組件在各區域的發展情況而言，我國已成為全球光伏組件的制 造中心，2018 年我國大陸地區光伏組件產量達 84.3GW，占據了全球 72.8%的 市場份額，其次是東南亞地區，組件產量 14.8GW，占據了 12.7%的市場份額。 圖表

28、圖表 1 13 3：20182018 年全球各區域光伏組件產量分布年全球各區域光伏組件產量分布 6363 7070 6565 8787 99.899.8 123123 148148 190.4190.4 3535 37.237.2 41.741.7 5252 53.553.5 77.977.9 105.5105.5 115.8115.8 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 20112012201320142015201620172018 產能（GW）產量（GW） 73% 13% 5% 2% 7% 2018年全球各區域光伏組件產量分布年全球各區域光伏組件產

29、量分布 中國大陸 東南亞 韓國 印度 其他 新三板研究報告 第 13 頁 共 23 頁 新三板專題研究 讓企業更出眾，讓投資更 資料來源：資料來源：C CPIAPIA、新三板智庫、新三板智庫 近年來由于光伏組件電能轉化效率的不斷提高和全球光伏市場的快速擴大， 且我國的光伏組件產量占據全球范圍的 73%。近年來，受益于中東、南美等新 興光伏市場的崛起和歐洲傳統光伏市場的復蘇，2017、2018 年我國光伏組件出 口規模出現大幅增長，2017 年出口量達 31.5GW，同比增長 47.9%，2018 年出口 量達 41.6GW，同比增長 32.1%。 圖表圖表 1 14 4：我國光伏組件出口量：我

30、國光伏組件出口量 數據來源：數據來源：CPIACPIA、新三板智庫、新三板智庫 在光伏發電量逐漸增長，中東、南美等新興光伏市場不斷發展的大背景下， 未來全球光伏發電產業將持續穩步發展，我們有理由相信光伏焊帶市場仍存在 很大的空間，其利潤增長點仍無可計量。 2.3、同行齊聚新三板，同行齊聚新三板，下游步入成熟期下游步入成熟期 在光伏焊帶行業中，暫時沒有一家公司在 A 股上市。在新三板市場掛牌， 是業內企業進行股權融資的重要途徑，也是自身實力的一種證明。 圖表圖表 1515：行業內主要競爭對手情況：行業內主要競爭對手情況 名稱 介紹 宇邦新材 即蘇州宇邦新型材料股份有限公司， 光伏焊帶行業龍頭，

31、成立于 2002 年 8 月， 主營業務為光伏焊帶產品的研發、生產和銷售。2018 年 3 月宇邦新材從新三 板摘牌。 太陽科技 即江蘇太陽科技股份有限公司，成立于 2007 年 8 月，主要從事光伏焊帶產品 的研發、生產和銷售。2016 年 2 月太陽科技在全國中小企業股份轉讓系統有 限責任公 掛牌，證券代碼為 835967，現已摘牌。 19.319.319.119.1 1818 21.921.9 2424 21.321.3 31.531.5 41.641.6 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 20112012201320142015201620172018 我國光伏組

32、件出口量（GW) 新三板研究報告 第 14 頁 共 23 頁 新三板專題研究 讓企業更出眾，讓投資更 泰力松 即西安泰力松新材料股份有限公司，成立于 2011 年 6 月，主營業務為光伏焊 帶和錫合金的研發、生產和銷售，2015 年 1 月泰力松在全國中小企業股份轉 讓系統有限責任公司掛牌，證券代碼 831699，現已摘牌。 易通科技 即保定易通光伏科技股份有限公司，成立于 2005 年 6 月，主營業務為光伏專 用焊帶、匯流焊帶以及接線盒的研發、生產與技術服務。2015 年 11 月易通科 技在全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司掛牌，證券代碼為 834421。 資料來源：公開資料整理、新三

33、板智庫資料來源：公開資料整理、新三板智庫 從 2017 年來看，從整個光伏焊帶行業來看，業內共有超過 80 家生產廠商， 其中具有獨立研發、生產光伏焊帶能力的廠家有 20 多家。而占業內主要廠家數 量不足 8.75%的新三板掛牌公司， 卻占據了 47.71%的市場份額， 達到接近一半的 高水平。 從 2020 年 7 月 1 日公司路演公布的數據上看，同享科技目前在行業中全球 排名第二，市場占有率 10%左右。在同行競爭對手中，公司具有規?；瘍瀯?、 產品創新優勢、質量穩定性等優勢。 公司生產的光伏焊帶是光伏組件主要的電氣連接部件，產品主要應用領域 集中在光伏組件，而下游客戶光伏組件廠商集中度較

34、高。2018 年全球主要的 20 家組件廠商的總產量為 72.2GW，同比增長 9.7%，占市場總量的 62.3%。 圖表圖表 1616：全球前十光伏組件企業產能、產量：全球前十光伏組件企業產能、產量 排名 企業名稱 國別 2018 年產能（MW） 2018 年產量（MW） 1 晶科 中國 11800 8205 2 晶澳 8160 7324 3 韓華 韓國 8000 7048 4 隆基 中國 8800 7000 5 天合光能 8500 6758 6 阿特斯 8880 6615 7 協鑫集成 5400 4560 8 東方日升 6600 3282 9 First Solar 美國 5000 270

35、0 10 越南光伏 越南 4800 2450 資料來源：資料來源：C CPIAPIA、新三板智庫、新三板智庫 在全球前 10 大組件廠商中，中國企業占據七席，另外三家企業為韓國韓華 新能源、美國 First Solar 和越南的越南光伏。綜合來看，這說明我國光伏下游行 業已經進入成熟階段，競爭格局穩定。這也導致處于中游的光伏焊帶配件公司 的議價能力較弱，導致其回款能力弱。 新三板研究報告 第 15 頁 共 23 頁 新三板專題研究 讓企業更出眾，讓投資更 3、競爭優勢：、競爭優勢：重研發品控嚴格，重研發品控嚴格，規模優勢降成本規模優勢降成本 3.1、扎實經營屯良好口碑，優質客戶助企業發展扎實經

36、營屯良好口碑，優質客戶助企業發展 關鍵核心客戶對光伏焊帶制造商的發展十分重要。擁有重要核心客戶不但 意味著市場影響力和銷售額，更意味著能夠持續對接快速演進的技術需求和市 場發展前景。發行人憑借扎實的核心技術實力和對產品質量的嚴格控制已同多 個全球排名前十的光伏組件廠商形成了穩定合作關系。目前公司已與晶科能源 有限公司、晶澳太陽能有限公司、韓華新能源有限公司、隆基樂葉光伏科技有 限公司、阿特斯陽光電力有限公司、協鑫集成科技股份有限公司等企業建設了 穩固的產品供應關系。公司的產品技術實力和工藝技術配套能力已廣受認可。 發行人多年的扎實經營，不僅使得公司在行業內形成了良好的產品口碑， 同時也在下游客

37、戶市場獲得了客戶需求響應及時、客戶滿意度高的積極市場影 響效應。憑借強大的客戶資源優勢，未來隨著光伏產業規模的不斷擴大，勢必 將推動公司產品業務經營規模的不斷擴大，為公司盈利能力增強和市場地位的 鞏固提升提供支持。 圖表圖表 1 17 7：重大客戶來源：重大客戶來源 資料來源：公開發行說明書、新三板智庫資料來源：公開發行說明書、新三板智庫 圖表圖表 1 18 8：20192019 年公司前五大客戶銷售情況年公司前五大客戶銷售情況 序號 客戶名稱 銷售金額 占營業收入比例 1 晶科能源有限公司及其子公司（合并） 27496.83 67.22% 2 晶澳太陽能科技股份有限公司及其子公司（合并） 4

38、897.01 11.97% 3 韓華新能源（啟東）有限公司 3462.59 8.46% 4 隆基樂葉光伏科技有限公司及其子公司（合并） 3386.31 8.28% 5 阿特斯陽光電力集團有限公司旗下子公司（合并） 820.76 2.01% 新三板研究報告 第 16 頁 共 23 頁 新三板專題研究 讓企業更出眾，讓投資更 資料來源：公開資料整理、新三板智庫資料來源：公開資料整理、新三板智庫 公司前五大客戶的銷售比例集中度較高，2019 年達 98.61%，主要原因是公 司所處光伏行業下游客戶集中度較高。其中，晶科能源、晶澳太陽能、韓華新 能源、隆基樂葉的光伏組件廠商規模為全球前四，為公司業務快

39、速發展提供了 強力支持。 3.2、積極進行產品研發，融入高校學研合一積極進行產品研發，融入高校學研合一 公司是高新技術企業，擁有扎實的研發技術實力。在生產工藝技術方面， 公司擁有先進、扎實的生產工藝技術。 公司生產工藝技術優勢主要體現在四個方面，一是表面結構處理技術，為 提升光伏組件的發電效率，需要對焊帶表面結構進行處理，如做出微米級的三 角圖案等，并保障三角圖案與三角圖案之間形成間隔長度相等的焊接段，公司 目前已具備優秀的表面結構處理工藝技術。二是鍍錫工藝技術，焊帶的鍍錫層 技術要求主要影響到兩方面，一方面要求焊帶焊接段鍍錫層厚度在 20um 左右 以實現同電池片更穩固的焊接；另一方面，由于

40、錫的電阻高于銅，要求非焊接 段鍍錫厚度在 5um 左右以降低焊帶的電阻從而提升焊帶導電效率。 同時焊接段 和非焊接端是間隔存在的，間隔距離為毫米量級，故對工藝技術提出非常高的 要求，目前公司已掌握了該關鍵技術。三是焊帶的屈服強度，需要使其維持在 一定的技術參數內，目前公司的工藝技術已能使常規互連焊帶屈服強度保持在 60-65Mpa，優于行業內要求的 65-70Mpa 屈服強度。四是在保障 MBB 圓形焊帶 同心率的工藝技術方面，由于 MBB 圓形焊帶的直徑僅在 0.2mm-0.4mm 之間， 要保障焊帶同心率需要優秀的工藝技術，目前公司已能實現 75%以上同心率。 在新產品的研發技術方面，目前

41、公司發明的反光焊帶已獲國家發明專利認 證， 低電流焊帶的發明專利還在申請中。 截至 2019 年末， 公司擁有授權專利 31 項。目前公司的新產品 MBB 圓形焊帶已實現量產，三角焊帶已實現小批量試 產，而超導焊帶、低溫焊帶、黑色互連焊帶也處于積極的產品研發中。 在生產設備的技術改造方面，公司積累了豐富的技術經驗。由于焊帶的生 產制造屬于精細化制造，必須要對通用生產設備進行技術改造才能滿足焊帶制 造的各種技術指標。公司在生產設備的技改方面已獲得了多項專利，包括一項 “快速涂錫機”的發明專利和多項實用新型的專利。通過對通用生產設備的改 造，公司產品生產良率達到了 96%以上。此外公司還積極同高校、科研機構展 開產學研合作，目前已同南京工業大學、江蘇大學開展了研發合作。 新三板研究報告 第 17 頁 共 23 頁 新三板專題研究 讓企業更出眾，讓投資更 3.3、嚴格質量品控要求，嚴格質量品控要求，規