【公司研究】瀾起科技-深度研究報告：內存接口量價齊升服務器領域多點布局-20201104（36頁）.pdf

1、內存接口芯片全球領先，超越對手領先全球 公司深耕內存接口芯片市場十余年，始終保持行業領先地位，已成為全 球領先的巨頭，坐享寡頭壟斷紅利。公司的主要競爭對手為 Rambus 與 IDT，IDT 由于被收購和核心成員離職、政治不確定性等風險，在內存接 口芯片領域的競爭力正逐步下降，Rambus 與瀾起科技有望受益。作為 除 IDT 之外唯一可以供應 DB 的企業，瀾起科技有望憑借先進的技術繼 續擴大市場，成為市占率第一的內存接口芯片企業。 市場發展量價齊升，DDR5 時代推升業績 公司內存接口芯片業務將迎來量價齊升的良好時機： 量方面，主要受益于服務器市場規模與單機 LRDIMM 滲透率以及 DD

2、R5 內存模組搭載芯片數量的提升。服務器市場規模的增長主要 受益于下游云服務需求的強力拉動與上游 CPU 供給代際更新的有力推 動；單機 LRDIMM 滲透率提升主要來自于對服務器高算力需求；DDR5 內存模組搭載的芯片數量從“1+9”變為“1+10”，并且增加了配套的 模擬芯片，每個內存模組上將增加 2-4 顆芯片。 價格方面，每代內存接口芯片的推出都將伴隨著產品單價的提升，預計 DDR5 產品單價將有顯著的提升。隨著新產品銷售占比的增加，公司產 品銷售的平均價格亦將增加。 服務器領域積極布局，打造新業務增長極 除適配于服務器內存模組的內存接口芯片產品外，公司在服務器領域積極 布局，大力豐富產品線： 津逮服務器平臺系列產品已正式量產，第二代津逮 CPU 不久前面市； 護航服務器信號傳輸的 PCIe 4.0 Retimer 亦已宣布量產，有望在 Intel 推出 ice lake CPU 之后廣泛應用； 用于云端服務器的 AI 推理芯片正在研發中。 公司有望憑借對服務器市場多年的經驗與豐厚的市場資源，深度挖掘市場 潛力，盡享服務器市場增長帶來的營收紅利。