【研報】2020年非金屬新材料行業水泥、玻璃及玻纖投資價值分析報告（20頁）.pdf

1、 請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 - 4 - 行業周報行業周報 內容目錄內容目錄 本周行情回顧本周行情回顧 . - 5 - 水泥行業本周跟蹤水泥行業本周跟蹤 . - 6 - 玻璃行業本周跟蹤玻璃行業本周跟蹤 . - 14 - 玻纖行業本周跟蹤玻纖行業本周跟蹤 . - 17 - 品牌建材與新材料本周跟蹤品牌建材與新材料本周跟蹤 . - 21 - 風險提示風險提示 . - 23 - 請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 - 5 - 行業周報行業周報 本周行情回顧本周行情回顧 本周（2020/11/13-2020/11/20）建筑材料板塊

2、（SW）漲跌幅為 0.6%， 滬深 300 指數漲跌幅為 1.78%，超額收益為-1.18%。 個股方面，在中泰建材重點覆蓋公司中，惠達衛浴、三祥新材、大亞圣 象、天山股份、偉星新材位列漲幅榜前五；蒙娜麗莎、道氏技術、亞士 創能、凱倫股份、東方雨虹位列漲幅榜后五。 來源：WIND、中泰證券研究所 來源：WIND、中泰證券研究所 來源：WIND、中泰證券研究所；備注：中信一級行業 -20.0% -10.0% 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 建筑材料(申萬)萬得全A滬深300 15% 9% 6%6% 6% 12% 7% 4% 4%3% 20% 25% 17%

3、58% 63% 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 60.0% 70.0% 惠達衛浴三祥新材大亞圣象天山股份偉星新材 本周漲跌幅本周超額收益率年初至今漲跌幅 本年漲跌幅本年漲跌幅本周漲跌幅本周漲跌幅PBPE(TTM)ROE 有色金屬有色金屬24.5%6.3%2.71164.31.6% 國防軍工國防軍工48.0%4.3%3.7379.14.7% 鋼鐵鋼鐵12.4%4.2%1.1216.17.0% 銀行銀行-0.6%4.1%0.736.611.1% 汽車汽車53.1%3.9%2.5547.85.3% 交通運輸交通運輸8.9%3.9%1.6671.92.3% 石油石

4、化石油石化3.1%3.6%0.9223.93.8% 房地產房地產-2.3%3.5%1.3010.013.0% 農林牧漁農林牧漁13.9%3.5%3.4716.321.3% 煤炭煤炭4.7%3.4%0.9910.69.3% 非銀行金融非銀行金融5.5%3.0%1.9719.610.1% 食品飲料食品飲料64.9%2.4%9.9050.019.8% 輕工制造輕工制造25.3%2.0%2.9733.68.8% 基礎化工基礎化工37.2%1.9%2.8944.56.5% 家電家電33.7%1.6%4.2330.513.9% 綜合綜合-2.1%1.6%1.59 虧損虧損 紡織服裝紡織服裝4.9%1.6%

5、1.8142.04.3% 建筑建筑0.9%1.4%0.969.210.4% 機械機械30.0%1.0%2.8644.66.4% 建材建材33.3%0.9%2.6517.215.4% 電力設備電力設備59.1%0.6%3.1549.16.4% 商貿零售商貿零售10.0%0.6%1.6079.32.0% 傳媒傳媒6.0%0.3%2.64虧損虧損 電力及公用事業電力及公用事業5.1%0.2%1.5319.47.9% 計算機計算機17.7%-0.3%4.95192.72.6% 通信通信-0.2%-0.4%2.9051.35.7% 餐飲旅游餐飲旅游52.8%-0.8%7.63274.02.8% 電子元器

6、件電子元器件33.7%-1.3%5.1074.06.9% 醫藥醫藥41.7%-1.4%5.2761.28.6% 本年漲跌幅本年漲跌幅本周漲跌幅本周漲跌幅PBPE(TTM)ROE 圖表圖表1：2020年建筑材料行業市場表現年建筑材料行業市場表現 圖表圖表2：本周中泰建材行業個股漲幅前五：本周中泰建材行業個股漲幅前五 圖表圖表3：本周各行業板塊漲跌幅及估值：本周各行業板塊漲跌幅及估值 請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 - 6 - 行業周報行業周報 水泥行業本周跟蹤水泥行業本周跟蹤 本周全國水泥市場價格環比上漲 0.9%。價格上漲地區為上海、安徽、江 西、 浙江、 湖

7、南和廣東， 幅度 10-30 元/噸。 華北地區水泥價格平穩運行。華北地區水泥價格平穩運行。 京津地區水泥價格保持平穩。河北保定地區水泥價格平穩。石家莊、邯 鄲和邢臺地區水泥價格平穩。山西太原、晉中地區水泥價格保持平穩。 大同地區水泥價格平穩。晉城地區水泥價格再次上調 20 元/噸。東北地東北地 區水泥價格保持平穩區水泥價格保持平穩。遼寧遼中地區水泥價格上調后保持平穩。黑吉地 區水泥價格平穩。華東地區水泥價格繼續上調。華東地區水泥價格繼續上調。江蘇蘇錫常、南京和鎮 江地區第五輪水泥價格上調執行 20 元/噸。蘇北淮安地區受雨水天氣影 響，下游需求有所減少，企業發貨能達 9 成。浙江臺州、溫州和

8、金衢麗 地區袋裝水泥價格上調 20 元/噸。寧波地區水泥企業報價暫穩。杭嘉湖 地區水泥價格保持平穩。上海地區水泥價格第五輪 P.C42.5 袋裝水泥價 格上調 10 元/噸，P.O42.5 散上調 20 元/噸。安徽合肥和巢湖地區水泥 價格上調 20 元/噸。 銅陵、 蕪湖、 馬鞍山和安慶地區水泥價格上調 10-30 元/噸。皖北六安、亳州地區水泥價格上調 20 元/噸。江西南昌和九江地 區水泥企業再次公布價格上調 20-30 元/噸。萍鄉、新余和吉安地區水泥 價格上調 20-30 元/噸。贛州和贛東北地區水泥價格上漲落實到位。福建 福州、三明和泉州等地區水泥價格保持平穩。山東濟南地區水泥價格

9、保 持平穩。淄博地區水泥價格平穩。棗莊地區水泥價格上調 40 元/噸。中中 南地區水泥價格繼續上漲。南地區水泥價格繼續上漲。廣東珠三角地區企業公布水泥價格上調 30 元/噸?；洊|地區 11 月中旬袋裝水泥先行上調 15 元/噸，珠三角地區水 泥價格已經陸續上調。 廣西南寧和崇左地區袋裝水泥價格上調 20 元/噸。 桂林地區水泥價格保持平穩。湖南長株潭地區水泥價格上調 30 元/噸。 益陽、常德、婁底和邵陽等地水泥價格上調 30 元/噸。張家界地區水泥 價格上調 20 元/噸。湖北武漢及鄂東地區水泥價格平穩。襄陽和隨州地 區水泥價格上調落實到位。河南地區水泥價格以穩為主，鄭州和平頂山 地區部分企

10、業再次公布價格上調，幅度 10-20 元/噸。西南地區水泥價格西南地區水泥價格 穩中有升。穩中有升。四川成都地區水泥價格正在推漲過程中。德綿地區水泥價格 上調執行 30 元/噸。巴中地區散裝水泥價格上調 30 元/噸，袋裝水泥價 格上調 20 元/噸。重慶主城區水泥價格上調后保持平穩，北部萬州地區 水泥價格公布上調 30 元/噸。貴州銅仁地區水泥價格上調 20 元/噸。遵 義地區水泥價格小幅上調 10 元/噸。黔南地區袋裝價格上調 10 元/噸。 貴陽和安順地區水泥價格低位持穩。云南昆明水泥價格平穩運行。保山 地區水泥價格上調 20 元/噸。文山地區水泥價格上調 30-40 元/噸。西北西北

11、地區水泥價地區水泥價格以穩為主。格以穩為主。陜西關中地區水泥價格保持平穩。陜北榆林地 區水泥價格平穩。甘肅蘭州地區水泥價格平穩，預計 11 月下旬，氣溫繼 續走低，需求將會出現大幅減少。隴南文縣地區水泥企業再次公布價格 上調 20 元/噸。 庫容比方面：庫容比方面： 截至2020年11月20日， 全國水泥庫容比環比上周+1.9pct。 華北地區庫容比環比上周+1.0pct，東北地區庫容比環比上周+9.2pct， 華東地區庫容比環比上周-2.5pct，中南地區庫容比環比上周-0.6pct，西 南地區庫容比環比上周-0.6pct，西北地區庫容比環比上周+5.2pct。截至 目前，東北地區庫容比最高

12、，為 69.6%，華東地區最低，為 46.3%。 出貨率方面：出貨率方面： 截至 2020 年 11 月 20 日， 全國水泥出貨率 86.0%。 其中， 華南、華東和西南地區水泥出貨率分別為 102.5%、100.5%和 85.0%。 請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 - 7 - 行業周報行業周報 來源：數字水泥網、中泰證券研究所 來源：數字水泥網、中泰證券研究所 來源：數字水泥網、中泰證券研究所 來源：數字水泥網、中泰證券研究所 來源：數字水泥網、中泰證券研究所 來源：數字水泥網、中泰證券研究所 200 250 300 350 400 450 500 010

13、103030503070309021102 全國水泥PO 42.5含稅價（元/噸） 20162017201820192020 200 250 300 350 400 450 500 010103030503070309021102 華北 PO 42.5含稅價（元/噸） 20162017201820192020 200 250 300 350 400 450 500 010103030503070309021102 東北 PO 42.5含稅價（元/噸） 20162017201820192020 200 250 300 350 400 450 500 550 600 010103030503070

14、309021102 華東水泥PO 42.5含稅價（元/噸） 20162017201820192020 200 250 300 350 400 450 500 550 600 010103030503070309021102 中南 PO 42.5含稅價（元/噸） 20162017201820192020 200 250 300 350 400 450 500 550 600 010103030503070309021102 西南 PO 42.5含稅價（元/噸） 20162017201820192020 圖表圖表4：全國水泥：全國水泥PO42.5含稅價（元含稅價（元/噸）噸） 圖表圖表5：華北水泥

15、：華北水泥PO42.5含稅價（元含稅價（元/噸）噸） 圖表圖表6：東北水泥：東北水泥PO42.5含稅價（元含稅價（元/噸）噸） 圖表圖表7：華東水泥：華東水泥PO42.5含稅價（元含稅價（元/噸）噸） 圖表圖表8：中南水泥：中南水泥PO42.5含稅價（元含稅價（元/噸）噸） 圖表圖表9：西南水泥：西南水泥PO42.5含稅價（元含稅價（元/噸）噸） 請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 - 8 - 行業周報行業周報 來源：數字水泥網、中泰證券研究所 來源：數字水泥網、中泰證券研究所 來源：數字水泥網、中泰證券研究所 來源：數字水泥網、中泰證券研究所 來源：數字水泥網、

16、中泰證券研究所 來源：數字水泥網、中泰證券研究所 200 250 300 350 400 450 500 010103030503070309021102 西北 P O 42.5含稅價（元/噸） 20162017201820192020 200 250 300 350 400 450 500 550 010103030503070309021102 京津冀 P O 42.5含稅價（元/噸） 20162017201820192020 200 250 300 350 400 450 500 550 600 650 010103030503070309021102 江浙滬皖P O 42.5含稅價（元

17、/噸） 20162017201820192020 200 250 300 350 400 450 500 550 010103030503070309021102 兩廣水泥 P O 42.5含稅價（元/噸） 20162017201820192020 100 150 200 250 300 350 400 450 010103030503070309021102 河北熟料價格走勢圖 20162017201820192020 100 150 200 250 300 350 010103030503070309021102 遼寧熟料價格走勢圖 20162017201820192020 圖表圖表10：

18、西北水泥：西北水泥PO42.5含稅價（元含稅價（元/噸）噸） 圖表圖表11：京津冀水泥：京津冀水泥PO42.5含稅價（元含稅價（元/噸）噸） 圖表圖表12：江浙滬皖：江浙滬皖PO42.5含稅價（元含稅價（元/噸）噸） 圖表圖表13：兩廣水泥：兩廣水泥PO42.5含稅價（元含稅價（元/噸）噸） 圖表圖表14：河北熟料價格（元：河北熟料價格（元/噸）噸） 圖表圖表15：遼寧熟料價格（元：遼寧熟料價格（元/噸）噸） 請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 - 9 - 行業周報行業周報 來源：數字水泥網、中泰證券研究所 來源：數字水泥網、中泰證券研究所 來源：數字水泥網、中泰

19、證券研究所 來源：數字水泥網、中泰證券研究所 來源：數字水泥網、中泰證券研究所 來源：數字水泥網、中泰證券研究所 100 200 300 400 500 600 010103020502070209011101 江蘇熟料價格走勢圖 20162017201820192020 100 200 300 400 500 600 010103020502070209011101 浙江熟料價格走勢圖 20162017201820192020 100 200 300 400 500 600 010103020502070209011101 安徽熟料價格走勢圖 20162017201820192020 100

20、 200 300 400 500 600 010103020502070209011101 江西熟料價格走勢圖 20162017201820192020 100 200 300 400 500 600 010103020502070209011101 山東熟料價格走勢圖 20162017201820192020 100 150 200 250 300 350 400 450 010103020502070209011101 廣東熟料價格走勢圖 20162017201820192020 圖表圖表16：江蘇熟料價格（元：江蘇熟料價格（元/噸）噸） 圖表圖表17：浙江熟料價格（元：浙江熟料價格（元/

21、噸）噸） 圖表圖表18：安徽熟料價格（元：安徽熟料價格（元/噸）噸） 圖表圖表19：江西熟料價格（元：江西熟料價格（元/噸）噸） 圖表圖表20：山東熟料價格（元：山東熟料價格（元/噸）噸） 圖表圖表21：廣東熟料價格（元：廣東熟料價格（元/噸）噸） 請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 - 10 - 行業周報行業周報 來源：數字水泥網、中泰證券研究所 來源：數字水泥網、中泰證券研究所 來源：數字水泥網、中泰證券研究所 來源：數字水泥網、中泰證券研究所 來源：數字水泥網、中泰證券研究所 來源：數字水泥網、中泰證券研究所 100 150 200 250 300 350

22、400 450 010103020502070209011101 廣西熟料價格走勢圖 20162017201820192020 100 200 300 400 500 600 010103020502070209011101 重慶熟料價格走勢圖 20162017201820192020 40 50 60 70 80 010103030503070309021102 全國水泥庫容比 20162017201820192020 40 50 60 70 80 90 010103030503070309021102 華北水泥庫容比 20162017201820192020 40 50 60 70 80

23、90 010103030503070309021102 東北水泥庫容比 20162017201820192020 30 40 50 60 70 80 010103030503070309021102 華東水泥庫容比 20162017201820192020 圖表圖表22：廣西熟料價格（元：廣西熟料價格（元/噸）噸） 圖表圖表23：重慶熟料價格（元：重慶熟料價格（元/噸）噸） 圖表圖表24：全國水泥庫容比（：全國水泥庫容比（%） 圖表圖表25：華北水泥庫容比（：華北水泥庫容比（%） 圖表圖表26：東北水泥庫容比（：東北水泥庫容比（%） 圖表圖表27：華東水泥庫容比（：華東水泥庫容比（%） 請務必

24、閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 - 11 - 行業周報行業周報 來源：數字水泥網、中泰證券研究所 來源：數字水泥網、中泰證券研究所 來源：數字水泥網、中泰證券研究所 來源：數字水泥網、中泰證券研究所 圖表圖表32：青海水泥庫容比（青海水泥庫容比（%） 圖表圖表33：甘肅水泥庫容比（：甘肅水泥庫容比（%） 來源：數字水泥網、中泰證券研究所 來源：數字水泥網、中泰證券研究所 40 50 60 70 80 010103030503070309021102 中南水泥庫容比 20162017201820192020 40 50 60 70 80 010103030503070

25、309021102 西南水泥庫容比 20162017201820192020 40 50 60 70 80 010103030503070309021102 西北水泥庫容比 20162017201820192020 30 40 50 60 70 80 90 010103030503070309021102 長江流域水泥庫容比 20162017201820192020 40 50 60 70 80 90 010103030503070309021102 青海水泥庫容比 20162017201820192020 30 40 50 60 70 80 010103030503070309021102

26、甘肅水泥庫容比 20162017201820192020 圖表圖表28：中南水泥庫容比（：中南水泥庫容比（%） 圖表圖表29：西南水泥庫容比（：西南水泥庫容比（%） 圖表圖表30：西北水泥庫容比（：西北水泥庫容比（%） 圖表圖表31：長江流域水泥庫容比（：長江流域水泥庫容比（%） 請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 - 12 - 行業周報行業周報 圖表圖表34：全國水泥出貨率（：全國水泥出貨率（%） 圖表圖表35：京津冀水泥出貨率（：京津冀水泥出貨率（%） 來源：數字水泥網、中泰證券研究所 來源：數字水泥網、中泰證券研究所 圖表圖表36：東北水泥出貨率（：東北水泥

27、出貨率（%） 圖表圖表37：華東水泥出貨率（：華東水泥出貨率（%） 來源：數字水泥網、中泰證券研究所 來源：數字水泥網、中泰證券研究所 圖表圖表38：華中水泥出貨率（：華中水泥出貨率（%） 圖表圖表39：華南水泥出貨率（：華南水泥出貨率（%） 來源：數字水泥網、中泰證券研究所 來源：數字水泥網、中泰證券研究所 0 20 40 60 80 100 010103030504070409031103 全國水泥出貨率 201820192020 0 20 40 60 80 100 010103030504070409031103 京津冀水泥出貨率 201820192020 0 20 40 60 80 0

28、10103030504070409031103 東北水泥出貨進度 201820192020 0 20 40 60 80 100 120 010103030504070409031103 華中水泥出貨進度 201820192020 0 20 40 60 80 100 120 010103030504070409031103 華南水泥出貨進度 201820192020 請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 - 13 - 行業周報行業周報 圖表圖表40：西南水泥出貨率（：西南水泥出貨率（%） 圖表圖表41：西北水泥出貨率（：西北水泥出貨率（%） 來源：數字水泥網、中泰證券

29、研究所 來源：數字水泥網、中泰證券研究所 圖表圖表42：全國水泥產量及同比增速：全國水泥產量及同比增速 圖表圖表43：全國水泥價格走勢：全國水泥價格走勢(元元/噸噸) 來源：國家統計局、中泰證券研究所 來源：國家統計局、中泰證券研究所 0 20 40 60 80 100 120 010103030504070409031103 西南水泥出貨進度 201820192020 0 20 40 60 80 100 010103030504070409031103 西北水泥出貨進度 201820192020 -40 -20 0 20 40 0 50000 100000 150000 200000 250

30、000 300000 091011121314151617181920 產量:水泥:累計值（萬噸） 全國水泥產量累計同比（%，右軸） 200 250 300 350 400 450 500 550 13-1214-1215-1216-1217-1218-1219-12 P.O42.5散裝 請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 - 14 - 行業周報行業周報 玻璃行業本周跟蹤玻璃行業本周跟蹤 基本面分析：基本面分析：近期玻璃現貨市場總體走勢延續前期的態勢，生產企業庫 存繼續有所減少， 各個區域出庫基本平衡， 市場情緒也保持前期的水平。 隨著北方地區趕工的延續，終端市場

31、需求并沒有明顯的減弱，國內建筑 裝飾裝修和外貿出口訂單比較均衡。前期一直以去庫存為主的地區市場 報價也有一定幅度的環比上漲，市場成交穩定?？傮w看今年以來北方地 區天氣溫度較高， 加之華北等地區室外施工沒有受到明顯的影響等原因， 延緩了趕工的時間和節奏。 指數和價格方面：指數和價格方面：2020 年 11 月 20 日中國玻璃綜合指數 1362.17 點， 環比上周上漲 10.66 點， 同比去年同期上漲 175.21 點； 中國玻璃價格指 數 1415.13 點， 環比上周上漲 11.92 點， 同比去年同期上漲 189.03 點； 中國玻璃信心指數 1150.32 點， 環比上周上漲 5.6

32、0 點， 同比去年同期上 漲 119.94 點。本周末全國建筑用白玻平均價格 1940 元，環比上周上漲 16 元，同比去年上漲 259 元。 產能利用率方面：產能利用率方面： 周末玻璃產能利用率為 69.76%， 環比上周上漲-0.29%， 同比去年上漲 0.15%；剔除僵尸產能后玻璃產能利用率為 82.77%，環 比上周上漲-0.18%， 同比去年上漲 0.05%。 在產玻璃產能 96462 萬重箱， 環比上周增加-210 萬重箱，同比去年增加 2772 萬重箱。周末行業庫存 2885 萬重箱，環比上周增加-182 萬重箱，同比去年增加-852 萬重箱。 周末庫存天數 10.92 天，環比

33、上周增加-0.66 天，同比增加-3.64 天。 后市研判：后市研判：月初以來玻璃現貨市場成交超出預期，廠家庫存繼續削減， 市場價格穩中有升。一方面是北方地區近期趕工需求延續，加工企業國 內建筑裝飾裝修訂單和外貿出口訂單保持較好的速度；另一方面部分地 區室外施工的環保政策延續前期情況，沒有對施工造成較大的影響。同 時前期貿易商和加工企業社會庫存削減幅度比較大，從生產企業直接采 購的速度環比有所增加。在需求穩定的作用下，現貨價格也在各個區域 有所表現，市場情緒短期變化不大。預計玻璃消費強勁的勢頭還將延續 一段時間。 請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 - 15 -

34、行業周報行業周報 圖表圖表44：全國玻璃均價（元：全國玻璃均價（元/噸）噸） 圖表圖表45：全國玻璃庫存變動走勢圖（萬重量箱）：全國玻璃庫存變動走勢圖（萬重量箱） 來源：中國建筑玻璃與工業玻璃協會、中泰證券研究所 來源：中國建筑玻璃與工業玻璃協會、中泰證券研究所 圖表圖表46：全國玻璃產能及產能利用率：全國玻璃產能及產能利用率 圖表圖表47：全國玻璃庫存天數（天）：全國玻璃庫存天數（天） 來源：中國建筑玻璃與工業玻璃協會、中泰證券研究所 來源：中國建筑玻璃與工業玻璃協會、中泰證券研究所 圖表圖表48：PPI當月同比：玻璃制造業當月同比：玻璃制造業 圖表圖表49：上海平板玻璃均價（元：上海平板玻

35、璃均價（元/噸）噸） 來源：國家統計局、中泰證券研究所；備注：上年同月=100，截止至 2020 年 10 月 來源：中國建筑玻璃與工業玻璃協會、中泰證券研究所 1000 1200 1400 1600 1800 2000 010103030503070309021102 全國玻璃均價 20162017201820192020 2500 3000 3500 4000 4500 5000 5500 010103030503070309021102 20162017201820192020 60 65 70 75 80 85 90 95 100 0 20000 40000 60000 80000 1

36、00000 120000 07-01 08-01 09-01 10-01 11-01 12-01 13-01 14-01 15-01 16-01 17-01 18-01 19-01 20-01 產能（萬重量箱/年）產能利用率（%，右軸） 0 5 10 15 20 25 08-01 09-01 10-01 11-01 12-01 13-01 14-01 15-01 16-01 17-01 18-01 19-01 20-01 85 90 95 100 105 110 115 120 14-0115-0116-0117-0118-0119-0120-01 1000 1200 1400 1600 18

37、00 2000 2200 010103030503070309021102 上海玻璃均價 20162017201820192020 請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 - 16 - 行業周報行業周報 圖表圖表50：廣州平板玻璃均價（元：廣州平板玻璃均價（元/噸）噸） 圖表圖表51：秦皇島平板玻璃均價（元：秦皇島平板玻璃均價（元/噸）噸） 來源：中國建筑玻璃與工業玻璃協會、中泰證券研究所 來源：中國建筑玻璃與工業玻璃協會、中泰證券研究所 圖表圖表52：浮法平板玻璃市場價（元：浮法平板玻璃市場價（元/噸，噸，4.8/5mm） 圖表圖表53：華北石油焦價格（元：華北石油

38、焦價格（元/噸）噸） 來源：渤海商品交易所、中泰證券研究所 來源：WIND、中泰證券研究所 圖表圖表54：全國重質純堿市場價（元：全國重質純堿市場價（元/噸）噸） 圖表圖表55：華東重油價格（元：華東重油價格（元/噸）噸） 來源：WIND、中泰證券研究所 來源：WIND、中泰證券研究所 1000 1200 1400 1600 1800 2000 2200 010103030503070309021102 廣州玻璃均價 20162017201820192020 1000 1200 1400 1600 1800 2000 010103030503070309021102 秦皇島玻璃均價 20162

39、017201820192020 1000 1200 1400 1600 1800 2000 2200 14-0115-0116-0117-0118-0119-0120-01 浮法平板玻璃:4.8/5mm市場價（元/噸） 0 500 1000 1500 2000 2500 14-0115-0116-0117-0118-0119-0120-01 1000 1200 1400 1600 1800 2000 2200 2400 2600 2800 14-0115-0116-0117-0118-0119-0120-01 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 14-0115-01

40、16-0117-0118-0119-0120-01 請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 - 17 - 行業周報行業周報 圖表圖表56：神木煤（：神木煤（6500大卡）坑口價（元大卡）坑口價（元/噸）噸） 圖表圖表57：主要城市工業天然氣價（元：主要城市工業天然氣價（元/立方米）立方米） 來源：WIND、中泰證券研究所 來源：WIND、中泰證券研究所 玻纖行業本周跟蹤玻纖行業本周跟蹤 無堿紗市場：無堿紗市場：本周無堿池窯粗紗市場價格延續小漲，周內龍頭企業纏繞 直接紗價格上調 200-300 元/噸不等， 實際成交相對靈活。 近期國內市場 需求支撐力度仍較強，深加工廠

41、提貨積極性不減，各池窯企業當前訂單 飽滿，仍存在一定排單出貨現象，后期針對氈用、板材紗價格以及熱塑 產品或有小漲預期。 風電紗價格仍高位持穩， 短期供需關系仍表現向好。 現主流產品 2400tex 纏繞直接紗報價維持 5500-5800 元/噸不等，實際 成交價格相對偏高。 目前主要企業普通等級無堿紗產品主流企業價格報： 無堿 2400tex 直接紗報 5500-5800 元/噸，無堿 2400texSMC 紗報 5600-6500元/噸， 無堿2400tex噴射紗報6600-7000元/噸， 無堿2400tex 氈用合股紗報 5500-6500 元/噸，無堿 2400tex 板材紗報 570

42、0-6500 元/ 噸，無堿 2000tex 熱塑合股紗報 5400-5900 元/噸，部分企業送到價格 受成本影響報價較高，不同區域價格或有差異。 電子紗市場：電子紗市場：周內電子紗市場近期各廠家報價均有上調，正值下游趕工 傳統旺季，終端市場需求仍向好。下游電子布市場需求熱度仍較高，整 體供需關系表現良好，當前主要廠家電子紗 G75 產品價格漲至在 8500-8600 元/噸不等，個別大戶價格可談，當前下游 7628 電子布價格 亦漲至在 3.6 元/米以上。 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 14-0115-0116-0117-0118-0119-

43、0120-01 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00 4.50 5.00 2017-012018-012019-012020-01 成都西安煙臺 天津上海廣州 請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 - 18 - 行業周報行業周報 圖表圖表58：纏繞直接紗價格（元：纏繞直接紗價格（元/噸）噸） 圖表圖表59：噴射合股紗價格（：噴射合股紗價格（2400tex，元，元/噸）噸） 來源：卓創資訊、中泰證券研究所 來源：卓創資訊、中泰證券研究所 圖表圖表60：采光瓦用合股紗（：采光瓦用合股紗（2400tex，元，元/噸）噸） 圖表圖表61：氈用合股紗價格（：氈用合

44、股紗價格（2400tex，元，元/噸）噸） 來源：卓創資訊、中泰證券研究所 來源：卓創資訊、中泰證券研究所 圖表圖表62：SMC合股紗價格（合股紗價格（2400tex，元，元/噸）噸） 圖表圖表63：工程塑料合股紗（：工程塑料合股紗（2000/2200tex，元，元/噸）噸） 來源：卓創資訊、中泰證券研究所 來源：卓創資訊、中泰證券研究所 3500 4000 4500 5000 5500 6000 13-01 14-01 15-01 16-01 17-01 18-01 19-01 20-01 巨石（成都，2400tex）泰山玻纖（1200-4800tex） 長海股份（2400tex）山東玻纖（

45、2400tex） 內江華原（2400tex） 5500 6000 6500 7000 7500 8000 17-01 17-07 18-01 18-07 19-01 19-07 20-01 20-07 巨石(成都)泰山玻纖內江華原OC中國 3500 4000 4500 5000 5500 6000 巨石(成都)泰山玻纖內江華原 4000 4500 5000 5500 6000 6500 7000 7500 13-01 14-01 15-01 16-01 17-01 18-01 19-01 20-01 泰山玻纖內江華原 5000 5500 6000 6500 7000 7500 8000 16-

46、0117-0118-0119-0120-01 巨石(成都)泰山玻纖 內江華原OC中國 5200 5300 5400 5500 5600 5700 5800 5900 6000 17-01 17-07 18-01 18-07 19-01 19-07 20-01 20-07 巨石(成都)內江華原 請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 - 19 - 行業周報行業周報 圖表圖表64：OC中國高模量紗、風電紗、工程塑料增強中國高模量紗、風電紗、工程塑料增強 短切紗短切紗(4mm)價格（元價格（元/噸）噸） 圖表圖表65：電子紗：電子紗G75（單股）價格（元（單股）價格（元/噸）噸） 來源：卓創資訊、中泰證券研究所 來源：卓創資訊、中泰證券研究所 圖表圖表66：PPI當月同比：玻纖制造業當月同比：玻纖制造業 圖表圖表67：鉑銠合金價格（元：鉑銠合金價格（元/克）克） 來源：WIND、中泰證券研究所；備注：上年同月=100 來源：WIND、中泰證券研究所 圖