【研報】汽車零部件行業智能汽車深度報告（一）：智能座艙上的舞者IVI系統日益精進-20201204（22頁）.pdf

1、 1/23 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 Table_main 深 度 報 告 汽車零部件汽車零部件 報告日期：2020 年 12 月 4 日 智能智能座艙座艙上的舞者上的舞者，I IVIVI 系統日益精進系統日益精進 智能汽車深度報告（一） table_zw 行 業 公 司 研 究 汽 車 零 部 件 ： ： ： 報告導讀報告導讀 汽車電動化、智能化推動汽車座艙設計理念發生根本性變革。伴隨著娛 樂、信息、安全、駕駛等智能程度顯著升級，車載信息娛樂系統（簡稱 “IVI” ） 迎接新的發展階段， 并有望成為最大的汽車座艙電子細分市場。 經過我們測算，2025 年 IVI 系統前裝滲透率達 9

2、2%，市場空間將達 658 億元，相關產業鏈有望深度受益。 投資要點投資要點 汽車汽車智能智能化化重要載體重要載體，單車價值，單車價值有望有望大幅大幅提升提升 IVI 系統演進歷經初級信息娛樂、 高級信息娛樂、 智能網聯三大發展階段， 在傳 統車輛內部控制、導航定位、多媒體影音娛樂基礎之上，迅速融合智能駕駛及 智能網聯相關元素，成為“人-車-云”交互重要載體。伴隨智能駕駛、智能網聯 技術發展，IVI 正呈現出大屏化、多屏融合互動（雙/多聯屏+一芯多屏） 、多功 能集成等發展趨勢，單車價值量有望大幅提升。 軟件軟件+硬件體系革新，硬件體系革新，IVI 滲透率將持續提升滲透率將持續提升 據我們測算

3、， 當前我國廣義乘用車、 狹義乘用車前裝滲透率分別為 58%和 65%， 仍有較大的提升空間。特別是智能汽車加速滲透，未來五年 IVI 有望成為標準 配置。除部分較低端車型不搭載外，2025 年 IVI 前裝滲透率有望達到 92%， 2019-2025 年 CAGR 為 13.8%，2025 年市場總體空間 658 億元。IVI 產業鏈上 游覆蓋面較廣，硬件+軟件并重，傳統邊界正在重塑。 頭部供應商頭部供應商集中度提升集中度提升，自主開啟進口替代自主開啟進口替代 從競爭格局來看， 全球 IVI 市場為傳統 Tier1+外資電子企業主導， 2019 年 CR3、 CR5 分別為 37%和 51%

4、，相比于 2015 年均提升 5%，競爭格局向頭部企業集 中。特別是自主龍頭供應商，具有較強的同步開發能力、快速響應能力以及成 本優勢。有望借助智能座艙彎道超車，進入黃金十年。 投資建議投資建議 隨著汽車電動智能化逐漸成為未來發展趨勢，車載信息娛樂系統作為人車交互 重要載體，憑借易于感知的特點滲透率快速提升。同時大屏、多屏融合互動趨 勢帶動產品單車價值量增長，自主車載信息娛樂系統供應商逐漸由后裝走向前 裝、由自主走向合資，有望快速打開成長空間。建議重點關注車載信息娛樂系 統核心標的【德賽西威德賽西威】 、 【華陽集團華陽集團】 、 【均勝電子均勝電子】 。 風險提示風險提示 （1）全球及國內汽

5、車產銷量不及預期； （2）智能座艙滲透不及預期； （3）國 產替代進度不及預期。 table_invest 行業行業評級評級 行業名稱 評級 汽車零部件 看好 table_stktrend table_research 報告撰寫人： 劉文婷 聯系人： 劉文婷 證 券 研 究 報 告 table_page 車載信息娛樂系統（車載信息娛樂系統（I IVIVI）深度報告）深度報告 2/23 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 正文目錄正文目錄 1. 人機交互重要載體，集成化、模塊化趨勢漸近人機交互重要載體，集成化、模塊化趨勢漸近 . 4 1.1. 歷史演變：從傳統到智能，歷經三大發展階段 . 4 1.

6、2. 發展趨勢：大屏+多屏融合互動+多功能集成 . 6 2. 軟件軟件+硬件硬件體系革新，提升人機交互體驗體系革新，提升人機交互體驗 . 8 2.1. 應用現狀：廣義乘用車前裝滲透率 58%，2025 年有望達 92%. 8 2.2. 上下游：硬件+軟件并重，打破傳統邊界 . 10 2.2.1. 上游：硬件+軟件并重，手機互聯方案為短期補充 . 10 2.2.2. 下游：前裝配套主機廠+后裝汽車后市場 . 17 2.3. 市場空間：2025 年總體市場空間有望達 658 億元 . 17 3. 競爭格局分散，進口替代伺機而動競爭格局分散，進口替代伺機而動 . 19 3.1. 競爭格局：傳統 Ti

7、er1+外資電子企業主導，自主品牌加速滲透 . 19 3.2. 潛在供應商：儀表供應商橫向拓展，進入壁壘較高 . 21 4. 投資建議投資建議 . 22 5. 風險提示風險提示 . 22 圖表目錄圖表目錄 圖 1：智能座艙示意圖 . 4 圖 2：智能座艙系統構成 . 4 圖 3：車載信息娛樂系統構成 . 5 圖 4：IVI 三大發展階段，從傳統到智能 . 6 圖 5：特斯拉 Model S 17 英寸大屏 . 6 圖 6：拜騰汽車 48 英寸大屏 . 6 圖 7：小鵬 P7 雙聯屏設計 . 7 圖 8：Model 3 中控屏分區設計 . 7 圖 9：IVI 向著更多功能集成方向邁進 . 7 圖

8、 10：國內 IVI 系統前裝滲透率（分大類） . 8 圖 11：國內 IVI 系統前裝滲透率（分價格區間） . 8 圖 12：國內 IVI 系統前裝滲透率（分動力類型） . 9 圖 13：國內 IVI 系統前裝滲透率（分生產廠商） . 9 圖 14：國內 IVI 系統前裝滲透率（分車企） . 9 圖 15：IVI 系統產業鏈全景圖 . 10 圖 16：全球座艙域控制器出貨量預測（萬套） . 11 圖 17：全球車載 TFT-LCD 顯示屏出貨量（億塊） . 12 圖 18：2019 年全球車載顯示屏市場份額 . 12 圖 19：IVI 三種典型聯網方式對比. 13 圖 20：后裝 IVI 全

9、套解決方案 . 13 mNtMnNpRqRnRmNpNtOrOtObRbPaQsQnNoMpPfQqRsQfQpPvN8OrRzQMYqNpRwMmOqR table_page 車載信息娛樂系統（車載信息娛樂系統（I IVIVI）深度報告）深度報告 3/23 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 圖 21：寶馬 iDrive 智能駕駛控制系統 . 15 圖 22：上汽榮威斑馬系統 . 15 圖 23：主流車載應用程序 . 16 圖 24：人機交互手勢識別技術 . 16 圖 25：IVI 成本構成 . 17 圖 26：IVI 產業鏈下游 . 17 圖 27：2015-2019 年我國乘用車產量 .

10、18 圖 28：2015-2019 年我國乘用車各價格區間終端銷量 . 18 圖 29：2015 年全球車載信息娛樂系統市場份額 . 20 圖 30：2019 年全球車載信息娛樂系統市場份額 . 20 圖 31：國內主要上市公司 IVI 相關業務營收 . 21 圖 32：2020 年上半年國內液晶儀表市場份額 . 21 圖 33：專業儀表廠商入局 IVI 優劣勢 . 21 表 1：2020-2025 年國內 IVI 系統前裝滲透率預測 . 10 表 2：主流座艙域控制器芯片對比 . 11 表 3：主流車載操作系統對比 . 14 表 4：主機廠深度定制專屬操作系統 . 15 表 5：主流手機互聯

11、方案對比 . 16 表 6：2025 年 IVI 前裝市場空間測算 . 18 表 7：全球車載信息娛樂系統主流供應商 . 19 表 8：國內車載信息娛樂系統主要供應商（紅色為上市公司） . 20 table_page 車載信息娛樂系統（車載信息娛樂系統（I IVIVI）深度報告）深度報告 4/23 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 1. 人機人機交互重要載體交互重要載體，集成化、模塊化趨勢漸近，集成化、模塊化趨勢漸近 汽車汽車智能智能座艙座艙最大的最大的細分市場。細分市場。 伴隨汽車電動化、 智能化的不斷演進發展以及消費者 對于汽車舒適性、安全性需求的日益增長，汽車座艙設計理念發生根本性變革，

12、以車載信 息娛樂系統（IVI） 、全尺寸液晶儀表、抬頭顯示（HUD） 、流媒體后視鏡為核心的智能座 艙系統開始逐漸滲透。而得益于相對較低的功能安全要求以及性價比更高的駕乘體驗提 升，車載信息娛樂系統（IVI）率先取得突破，并成長為最大的汽車座艙電子細分市場。 圖圖 1：智能座艙示意圖智能座艙示意圖 圖圖 2：智能座艙系統構成智能座艙系統構成 資料來源：佐思汽車研究，浙商證券研究所 資料來源：蓋世汽車，浙商證券研究所 1.1. 歷史演變歷史演變：從傳統到智能，歷經三大發展階段從傳統到智能，歷經三大發展階段 從定義上講， 車載信息娛樂系統 （IVI） 是采用車載中央處理器， 基于車身總線 （CAN

13、、 LIN、車載以太網等） 、3G/4G/5G 移動網絡、無線通信、衛星導航和互聯網服務等形成的 車載綜合信息處理系統，為用戶提供專業的地理信息、多媒體娛樂、智能交通服務等，從 而提升駕駛的安全性和舒適性。 從狹義上講，從狹義上講，IVI 可簡單理解為車載中控，中控大屏為其可簡單理解為車載中控，中控大屏為其主流主流。從功能上來看，其包 括車載信息系統和車載娛樂系統兩大部分，并在傳統車輛內部控制、導航定位、多媒體影 音娛樂基礎之上，迅速融合智能駕駛及智能網聯相關元素，成為“人-車-云”交互重要載 體。 從廣義上講，未來從廣義上講，未來 IVI 將融合多種人機交互功能， “一芯多屏”和大屏化將是主

14、要發將融合多種人機交互功能， “一芯多屏”和大屏化將是主要發 展趨勢。展趨勢。 智能汽車對人機交互提出更高的要求， 多屏信息同步控制和互動開始在造車新勢 力中嶄露頭角，隨著算力提升、E/E 架構等新技術應用，我們認為 IVI 將進入智能網聯的 全新時代。 table_page 車載信息娛樂系統（車載信息娛樂系統（I IVIVI）深度報告）深度報告 5/23 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 圖圖 3：車載信息娛樂車載信息娛樂系統構成系統構成 資料來源：蓋世汽車，浙商證券研究所 從從 IVI 的發展歷程的發展歷程來看，其來看，其可大體可大體劃分劃分為三大發展階段為三大發展階段。 （1）初級信息娛

15、樂階段（）初級信息娛樂階段（1924 年至年至 21 世紀初）世紀初） ：1924 年雪佛蘭搭載世界上首款車 載收音機，標志著車載信息娛樂時代的正式開啟，但受制于當時的技術發展條件，車載收 音機不僅體積巨大且成本高昂，直至 20 世紀 50 年代才進入快速普及期。60 年代卡式磁 帶播放器開始搭載于汽車，并直至 2010 年才正式消逝。整體上講 IVI 發展初期功能相對 單一，能夠為車主提供的駕駛樂趣較為有限； （2）高級信息娛樂階段（）高級信息娛樂階段（21 世紀初至世紀初至 2012 年） ：年） ：伴隨著信息技術以及消費電子技術 的快速發展， 移動通信設備的部分設計思路開始被逐步移植于汽

16、車， 中控液晶顯示屏開始 出現，并陸續集成觸控、導航（2006 年美國開放 GPS 民用，助推座艙電子產業化） 、音視 頻播放、藍牙連接等功能，信息娛樂工具得以拓展，但智能化程度較低，不具備聯網功能 限制了應用邊界的拓展； （3）智能網聯階段（）智能網聯階段（2012 年至今） ：年至今） ：2012 年特斯拉推出的 Model S 全面取消中控屏 物理按鍵，并配以 17 英寸大屏，徹底顛覆車載中控設計理念，簡潔的設計語言和流暢的 系統運行迅速為市場所接受，其后各大車企紛紛效仿，車載屏幕逐漸向大屏方向演進。隨 著智能網聯技術的不斷發展，IVI 發展為駕駛員與汽車同外界連接的重要接口，甚至是未

17、來智能駕駛技術的重要支撐。 table_page 車載信息娛樂系統（車載信息娛樂系統（I IVIVI）深度報告）深度報告 6/23 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 圖圖 4：IVI 三大發展階段三大發展階段，從傳統到智能，從傳統到智能 資料來源：浙商證券研究所整理 1.2. 發展趨勢發展趨勢：大屏：大屏+多屏融合互動多屏融合互動+多功能集成多功能集成 隨著汽車智能隨著汽車智能駕駛、智能駕駛、智能網聯技術的不斷發展，網聯技術的不斷發展，車載信息娛樂系統（車載信息娛樂系統（IVI）正正呈現出呈現出 大屏化、大屏化、多屏融合互動多屏融合互動（雙（雙/多聯屏多聯屏+一芯多屏）一芯多屏） 、多功能集成

18、等發展趨勢、多功能集成等發展趨勢，單車價值量顯，單車價值量顯 著提升著提升。 （1）大屏化趨勢明顯。大屏化趨勢明顯。2012 年特斯拉推出的 Model S 搭載的 17 英寸液晶屏幕正式 開啟中控大屏時代，營造十足未來感與科技感；2019 年國內造車新勢力拜騰汽車甚至計 劃在其首款量產車型 M-Byte 上搭載 48 寸全面屏，為目前市場屏幕尺寸之最。除屏幕尺 寸外，大屏的高清度和流暢性也已成為各大車企的關注重點； 圖圖 5：特斯拉特斯拉 Model S 17 英寸英寸大大屏屏 圖圖 6：拜騰汽車拜騰汽車 48 英寸大屏英寸大屏 資料來源：蓋世汽車，浙商證券研究所 資料來源：汽車之家，浙商證

19、券研究所 （2） 多屏融合互動趨勢顯現多屏融合互動趨勢顯現 （雙（雙/多聯屏多聯屏+一芯多屏）一芯多屏） 。 傳統座艙由于技術限制， 中控、 儀表等系統相互獨立，并分別由單一芯片驅動，各控制器間通訊成本高昂。伴隨車內屏幕 數增多，多屏融合、互動趨勢開始顯現，并分別體現在雙/多聯屏設計以及一芯多屏技術 table_page 車載信息娛樂系統（車載信息娛樂系統（I IVIVI）深度報告）深度報告 7/23 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 （座艙域控制器） 的應用。 一芯多屏通過 QNX Hypervisor 軟件虛擬化技術， 在高性能 SOC 系統級芯片上同時運行多個應用場景操作系統，多屏共享處

20、理器硬件資源，使得 IVI、液 晶儀表、HUD 等多屏間高效互動成為可能，打破原有“信息孤島” ，典型如雙屏互動（中 控屏、液晶儀表） 、四屏互動（加上副座娛樂屏、車輛控制屏） ，甚至五屏互動（再加上后 座娛樂屏） 。另外在多屏融合方面，特斯拉相對較為激進，其 2016 年發布的 Model 3 車型 徹底摒棄液晶儀表盤，通過中控屏+HUD 的方案進行替代； 圖圖 7：小鵬小鵬 P7 雙聯屏設計雙聯屏設計 圖圖 8：Model 3 中控屏分區設計中控屏分區設計 資料來源：汽車之家，浙商證券研究所 資料來源：購車之家，浙商證券研究所 （3）多功能集成多功能集成（智能、互聯、娛樂）（智能、互聯、娛

21、樂） 。汽車作為未來智能移動出行終端，其智能、 互聯、娛樂屬性將更多為 IVI 所承接，智能方面如駕駛輔助，互聯方面如手機互聯、智能 家居控制，未來伴隨車載服務和應用生態的逐步建立和完善，IVI 應用場景將加速拓展， 功能更加豐富化、生活化，如基于車輛位置信息，提供智能推送、智能停車充電、線上預 訂、車機快捷支付、車輛身份認證等，為車主提供更加方便快捷的車輛及生活服務； 圖圖 9：IVI 向著更多功能集成方向邁進向著更多功能集成方向邁進 資料來源：羅蘭貝格，浙商證券研究所 （4）人人車車交互交互方式日趨豐富方式日趨豐富。隨著科學技術的快速發展，人車交互方式發生根本性 變革，語音識別、手勢識別、

22、人臉識別等技術陸續搭載于汽車，傳統實體按鍵被陸續取代 （為幫助駕駛員在緊要關頭控制汽車， 極少數重要實體按鍵并不會完全消失， 而且會在緊 急關頭幫助人們去控制汽車） ，交互方式和使用習慣同智能手機逐漸趨同； table_page 車載信息娛樂系統（車載信息娛樂系統（I IVIVI）深度報告）深度報告 8/23 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 （5）安全安全可靠可靠性性要求更高要求更高。作為車載專用零部件，IVI 與生俱來便被要求相比于消 費電子產品更高的安全和可靠性要求。 安全性要求包括信息安全和行車安全， 分別指代免 受外部網絡攻擊以及在行車過程中避免對駕駛員產生過度干擾的能力；可靠性要求

23、則指 代系統在高溫、無規則振動、電磁干擾甚至碰撞等嚴苛條件下穩定運行的能力。 2. 軟軟件件+硬件體系革新，提升人機交互體驗硬件體系革新，提升人機交互體驗 2.1. 應用現狀：應用現狀：廣義乘用車廣義乘用車前裝前裝滲透率滲透率 58%，2025 年有望年有望達達 92% 廣義乘用車、狹義乘用車廣義乘用車、狹義乘用車前裝前裝滲透率滲透率分別為分別為 58%和和 65%。為深入分析 IVI 在國內市 場前裝滲透情況，我們統計了汽車之家 1296 個在售車系 12296 款車型（廣義乘用車+皮 卡+輕卡）的配置信息，并假設“中控液晶屏+GPS 導航”為車載信息娛樂系統的必要組 件，進而得出以下結論：

24、 （1）總體、廣義乘用車和狹義乘用車總體、廣義乘用車和狹義乘用車 IVI 滲透率分別為滲透率分別為 54%、58%和和 65%。狹義 乘用車為 IVI 前裝滲透最主要市場； （2）IVI 滲透率與單車售價高度正相關滲透率與單車售價高度正相關。0-10 萬車型滲透率僅為 29%，百萬以上車 型則高達 91%，10-20 萬、20-35 萬、35-100 萬元車型滲透分別為 60%、70%和 85%，其 邏輯與基于成本考慮的同款車型高配搭載 IVI 而低配可能進行閹割相同； （3）新能源汽車）新能源汽車 IVI 滲透率高滲透率高出出傳統汽車傳統汽車 12pct 達到達到 64%。凸顯電動智能深度融

25、合 屬性； （4）總總體市場自主體市場自主滲透率滲透率遠低于合資，遠低于合資，狹義乘用車狹義乘用車市場市場兩者趨于一致兩者趨于一致?？傮w來看， 自主品牌滲透率僅為 48%，低于合資以及進口車型的 58%和 83%，但我們認為其主要系 自主品牌中皮卡、 輕卡等車型占比較高所致， 若將范圍縮小至銷量占比更高的狹義乘用車 市場，則自主品牌 IVI 滲透率為 62.4%，甚至略高于合資品牌 0.4pct； （5）核心自主品牌核心自主品牌 IVI 滲透率滲透率整體高于整體高于主流主流合資。合資。具體到各車企來看，造車新勢力 特斯拉、蔚來、小鵬等由于主打高端純電動路線，IVI 滲透率高達 100%；自主品

26、牌中除 長城汽車略低外，幾大主流汽車品牌滲透率大體在 60-85%區間，整體高于歐美日系主流 合資大眾、福特和豐田。 圖圖 10：國內國內 IVI 系統系統前裝前裝滲透率（分大類）滲透率（分大類） 圖圖 11：國內國內 IVI 系統前裝滲透率（分價格區間）系統前裝滲透率（分價格區間） 資料來源：汽車之家，浙商證券研究所 注：總體包括廣義乘用車+皮卡+輕卡 資料來源：汽車之家，浙商證券研究所 54%54% 58%58% 65%65% 0%0% 10%10% 20%20% 30%30% 40%40% 50%50% 60%60% 70%70% 總體總體廣義乘用車廣義乘用車狹義乘用車狹義乘用車 29%29% 60%60% 70%70% 85%85% 91%91% 0%0