金谷子：2018中國新經濟白皮書(285頁).pdf

1、 【中國新經濟白皮書 2018】 White Paper of China New Economy 2018 中國深圳 JUNE 30, 2018 中國新經濟白皮書中國新經濟白皮書 2018 White Paper of China New Economy 2018 編 著：前海梧桐（深圳）數據有限公司 撰 寫：王 睿 司徒曉琳 趙 燁 葉 豪 小丫智能機器人 聯合發行：深圳前海股權交易中心有限公司 網 址： 在線閱讀： 印 刷：深圳市星怡印刷制品有限公司 開 本：210mm*285mm 1/16 字 數：156 千字 印 張：18 版 次：2018 年 6 月第一版 印 次：2018 年 6

2、 月第一次印刷 版權所有版權所有 侵權必究侵權必究 服務熱線：400-930-1978 目目 錄錄 第一部分第一部分 中國新經濟白皮書方法體系中國新經濟白皮書方法體系 . 1 第二部分第二部分 中國新經濟特征分析中國新經濟特征分析 . 2 第三部分第三部分 中國新經濟行業分析中國新經濟行業分析 . 21 第一節 金谷子新經濟行業分類 . 21 第二節 大類行業：AI . 31 第三節 大類行業：教育 . 42 第四節 大類行業：消費升級 . 54 第五節 大類行業：共享經濟 . 77 第六節 大類行業：汽車及交通 . 82 第七節 大類行業：文體娛樂 . 93 第八節 大類行業：社交 . 11

3、8 第九節 大類行業：生物科技與先進醫療 . 121 第十節 大類行業：房產后市場 . 141 第十一節 大類行業：軟件與信息技術 . 150 第十二節 大類行業：金融類 . 161 第十三節 大類行業：區塊鏈 . 179 第十四節 大類行業：倉儲與物流 . 194 第十五節 大類行業：硬件及設備 . 210 第十六節 大類行業：旅游 . 223 第十七節 大類行業：現代農林牧漁及新技術 . 228 第十八節 大類行業：高端制造與先進技術 . 231 第十九節 大類行業：虛擬現實/增強現實 . 243 第二十節 大類行業：企業服務 . 252 第二十一節 大類行業：環保與新能源 . 265 第

4、四部分第四部分 附錄附錄 . 271 第一節 釋義 . 271 第二節 金谷子 - 2018 二季度中國獨角獸榜. 275 第一部分 中國新經濟白皮書方法體系 1 第一部分第一部分 中國新經濟白皮書方法體系中國新經濟白皮書方法體系 世界正處于大發展、大變革、大調整之中，在這種紛繁復雜的變局中，中國繼續以改革 開放的姿態擁抱世界，推動世界經濟的發展。中國經濟正從生產要素驅動、投資驅動向創新 驅動轉化，區別于傳統經濟的發展模式，第一、二、三產業均呈現出新經濟形態。 為了讓世界更加清晰地了解中國新經濟發展狀況，在宏觀領域，前海梧桐（深圳）數據 有限公司基于大數據智能系統以及研究院所理論體系支撐， 對

5、新經濟宏觀大數據進行了深度 分析。 在中觀和微觀領域， 基于行業領先投資機構的投資實踐支持以及行業代表性企業調研， 對細分行業的知名機構和典型企業進行了多維數據挖掘、分析和展示。同時，公司基于金谷 子AIEV 系統大數據智能估值技術（累計獲得 19 項發明技術專利），對典型企業進行了 價值分析與量化，采用大數據、人工智能和金融工程技術，構建了企業智能估值系統。在智 能估值系統基礎上，附加數據自動聚類、數據聯結算法、自動決策、趨勢分析、自動評估等 專利技術，對全國新興企業、商業環境及模式、投資機構及投資模式進行深入研究分析。由 此，我們將研究成果編著成書，并發布中國新經濟白皮書 2018。 中國

6、新經濟白皮書 2018是國內第一個系統性完成新經濟量化分析的研究著作。為 讓世界能從更多的維度了解中國新經濟發展，我們從宏觀、中觀、微觀的視角逐層解讀和界 定，對新經濟的細分行業、知名投資機構、典型企業分門別類地做了詳實的劃分和闡述。 見“第四部分 附錄”之“第一節 釋義” 中國新經濟白皮書 2 第二部分第二部分 中國新經濟特征分析中國新經濟特征分析 新經濟是一種新型的經濟形態，其定義最早源于美國，指在全球化的背景下，信息技術 以及其帶動的高新科技產業為主導產業的經濟形態。 人們對新經濟的認知在早些年也主要集 中在第三產業，尤其是軟件與信息技術領域。然而，隨著科技的發展，特別是 AI 及物聯網

7、 技術的崛起，新經濟不再僅限于第三產業，還涉及第一、第二產業，如逐漸衍生出新技術的 新時代下的傳統行業：制造業中的智能制造、硬件及設備的高端制造、消費升級、現代農業 中的植保無人機等。 此外， 隨著中國社會經濟的發展逐漸誕生的一些新型的市場服務模式也 應屬于新經濟的一部分，如共享經濟模式體現在單車、充電寶等產品共享服務行業。因 此，傳統的“新經濟”的定義比較狹義，尤其對于中國來說，廣義的新經濟應該是基于創新 性認知的，創造新技術或新服務的行業，其不同于傳統的勞動密集型、重資產、“輕創造” 的行業，新經濟中除了部分高精尖的高端制造行業外，大多行業要么具有輕資產、重知識產 權屬性， 要么具有利用少

8、量新技術顛覆傳統服務模式或開創新藍海的屬性， 并且這些行業發 展的時間相對來說還不長，具備高成長性。 從戰略上來說，發展新經濟對于中國至關重要。改革開放至今，中國走的是以 GDP 增 長為主要目標的發展之路，GDP 增長率是政府政績考核的主要指標，大量以政府為主導的 “鐵公基”投資、房地產投資和以傳統制造業為基礎的出口導向型經濟發展模式保障了 GDP 的高速增長，該模式的確給經濟發展注入了巨大能量，城鎮化率顯著提高，基礎設施 逐步完善，中國成為制造業帝國，但隨著社會因素和經濟因素的變遷，這種模式的瓶頸也開 始逐漸顯現。 據國家統計局公布的數據顯示，2012 年中國 1559 歲勞動年齡人口在相

9、當長時期里首 次出現了絕對下降，比上年減少 345 萬人，該數據揭示了中國人口紅利正趨于消失的現實。 同時，如圖（1）所示，中國職工平均薪資增速較快，2007 年中國職工月薪為 2078 元，而 2016 年月薪則已達到 5749 元，10 年薪資增加將近 2 倍；而同期中國 PPI 指數，如圖（2）， 增加幾乎為零（以 2007 年為基期指數為 100，2016 年指數約為 100.0009），工業企業（尤 其是原材料工業）利潤增速遠遠落后于成本的增加。事實上，近幾年隨著“鐵公基”和房地 產建設大潮逐漸接近尾聲，一些傳統行業，比如鋼鐵、電解鋁、煤化工、水泥、玻璃等，已 出現產能過剩的跡象，不

10、僅浪費社會資源，對生態環境也造成了一定的破壞。此外，隨著中 國人口紅利的消失， 勞動密集型產業的成本也將逐漸提高， 傳統低端制造業的競爭壓力將加 劇，競爭優勢逐漸消退。因此，靠傳統房產基建投資和低端制造業出口拉動經濟的模式已經 漸行乏力。 在這一背景下，發展新經濟，化解過剩產能，升級落后產業，提高產品質量，優化國內 資源配置，引導勞動就業、資金資源向高附加值制造業和服務業移動，提升技術密集型產業 產值占比， 提升產業技術創新能力和核心競爭力等產業結構調整措施就顯得尤為必要， 而盡 快從中低端切換到中高端市場也符合中國居民對高端創新型商品和服務的日益增長的需求。 第二部分 中國新經濟特征分析 3

11、 圖（1） 圖（2） 未來，中國新經濟將會體現在多個方面，包括新技術、新產業、新服務、新行業，由此 產生的新驅動力也將助力中國完成經濟結構的調整。數據分析表明，中國新經濟出現以下 7 大特征： 一、新生活：新經濟加速消費升級，為人們創造更加美好的生活體驗。一、新生活：新經濟加速消費升級，為人們創造更加美好的生活體驗。 2077.67 2435.75 2728.00 3095.58 3537.67 3966.08 4365.67 4780.08 5270.08 5749.42 0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00 300.00 0.00 1000.00 2

12、000.00 3000.00 4000.00 5000.00 6000.00 7000.00 2007200820092010201120122013201420152016 2007-2016我國職工工資及其指數變化 月平均工資累計工資指數 圖表來源：金谷子 85.00 90.00 95.00 100.00 105.00 110.00 115.00 2007200820092010201120122013201420152016 2007-2016我國PPI指數變化趨勢 年增長指數累計增長指數 圖表來源：金谷子 中國新經濟白皮書 4 中國正站在從新興市場國家向發達國家邁進的門檻上，中國的 8

13、0 后、90 后也逐漸成為 社會經濟的中堅力量。由于 80 后、90 后易于接受新事物、追求個性、及時娛樂等特點，使 得他們對一些創新型的商品和服務有著強烈訴求；并且，作為社會經濟的中堅力量，他們也 有能力為這些新興消費訴求買單。從另一個維度來看，隨著中國中產階級崛起，以及二三四 線城市和鄉鎮居民的消費能力整體改善，各類非必需品的需求都在顯著增長。如圖（3）所 示，近十年來城鎮居民家庭恩格爾系數的下降以及消費總支出的增長趨勢印證了這一點。 圖（3） 再以 2018 年第一季度電影票房為例，根據美國全國廣播公司公布的數據，中國市場票 房達到 31.7 億美元，已超北美市場的 28.9 億美元，成

14、為全球最大票房市場。同時，一些微 妙的趨勢也在產生， 比如影響電影票房的關鍵從一線城市逐漸轉移到二三四線城市， 盡管一 二線城市購買力強，票價高，但是三四線城市以及鄉鎮居民更能接受一些國產電影，所以他 們成為左右國產電影票房的關鍵因素。 生活水平的顯著改善， 加之人們對美好生活永不停息的追求， 使得大量潛在需求正等待 被挖掘。中國的創新型公司在對人們生活周邊潛在需求的深度挖掘方面已經走在世界前列。 平安好醫生、支付寶就是非常成功的例子。 在健康醫療方面， 平安好醫生織就了一個互聯網健康管理平臺， 以家庭醫生與?？漆t生 的在線診療服務作為切入口， 配合大數據的挖掘、 分析及應用， 用線上、 線下

15、相結合的方式， 為客戶提供形式多樣、內容豐富的個性化醫療及健康管理服務。 在支付領域，短短數年時間，支付寶和微信支付等第三方支付平臺已經崛起，二維碼支 付完全顛覆了傳統支付方式。從線上到線下，從網上商城到街邊的大小商販，都支持掃碼支 付，使支付變得無比便捷，可以說中國的許多城市已經率先邁進了無現金社會的發展階段。 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00 80.00 90.00 100.00 0 25,000 50,000 75,000 100,000 125,000 150,000 175,000 200,000 225,000 250,0

16、00 我國居民儲蓄率、恩格爾系數以及消費支出總額走勢 城鎮居民消費支出(億元)國內總儲蓄率(%)城鎮居民家庭恩格爾系數(%) 圖表來源：金谷子 第二部分 中國新經濟特征分析 5 綜上所述，新經濟的發展不僅契合中國人需求的演化，而且正加速創造美好生活。 “新生活”代表性企業如下： 主體主體 北京摩拜科技有限公司 金谷子金谷子AIEV（股權估值）（股權估值） 175 億人民幣 成立時間成立時間 2015-01-26 注冊資本（折合人民幣）注冊資本（折合人民幣） 500 萬人民幣 融資輪次融資輪次 E 輪 公布專利數公布專利數 159+ 生命周期生命周期 成長-起飛 聚類聚類 共享單車-共享單車 簡

17、介簡介 摩拜科技是共享單車行業的代表性企業之一。摩拜單車提供了互聯網短途出行方案，實現 了無樁借車還車，用戶用智能手機就能快速租用和歸還一輛摩拜單車，使得用相對廉價的 價格完成一次幾公里的市內騎行成為可能，給人們出行帶來了極大方便。 主體主體 浙江螞蟻小微金融服務集團股份有 限公司 金谷子金谷子AIEV（股權估值）（股權估值） 9312.2 億人民幣 成立時間成立時間 2000-10-18 注冊資本（折合人民幣）注冊資本（折合人民幣） 150 億人民幣 融資輪次融資輪次 F 輪 公布專利數公布專利數 0+ 生命周期生命周期 起飛期 聚類聚類 金融類-第三方支付 簡介簡介 螞蟻金服是一家旨在為世

18、界帶來普惠金融服務的科技企業。 螞蟻金服起步于 2004 年成立的 支付寶。2014 年 10 月，螞蟻金服正式成立。螞蟻金服以“為世界帶來更多平等的機會” 為使命，致力于通過科技創新能力，搭建一個開放、共享的信用體系和金融服務平臺，為 全球消費者和小微企業提供安全、便捷的普惠金融服務。 主體主體 北京麥頌文化傳播有限公司 金谷子金谷子AIEV（股權估值）（股權估值） 15.6 億人民幣 成立時間成立時間 2013-11-22 注冊資本（折合人民幣）注冊資本（折合人民幣） 211 萬人民幣 融資輪次融資輪次 A 輪 公布專利數公布專利數 5+ 生命周期生命周期 存在期 聚類聚類 文體娛樂-新興

19、娛樂產 業-自助迷你 KTV 簡介簡介 唱吧麥頌是一個互聯網 KTV 實體連鎖品牌，其開創了 KTV 多種新玩法，將手機音樂娛樂 與線下 KTV 實體店有機結合，實現了線上線下打通。用戶在唱吧麥頌 KTV 包廂里不僅可 以用手機一鍵錄音及錄制 MV，還能通過唱吧進行線上直播和好友即時互動。 主體主體 上海拉扎斯信息科技有限公司 金谷子金谷子AIEV（股權估值）（股權估值） 598.8 億人民幣 成立時間成立時間 2010-07-06 注冊資本（折合人民幣）注冊資本（折合人民幣） 417 萬人民幣 融資輪次融資輪次 戰略投資 公布專利數公布專利數 1+ 生命周期生命周期 起飛期 聚類聚類 倉儲與

20、物流-運輸與配 送-即時配送 中國新經濟白皮書 6 簡介簡介 餓了么是專業餐飲 O2O 平臺，主營在線外賣、新零售、即時配送和餐飲供應鏈等業務，使 用餐者彈指之間，精選美食，足不出戶，享用大餐。2018 年 5 月 29 日，餓了么宣布獲準 開辟首批無人機即時配送航線，送餐無人機正式投入商業運營。 主體主體 深圳市豐巢科技有限公司 金谷子金谷子AIEV（股權估值）（股權估值） 101.6 億人民幣 成立時間成立時間 2015-04-07 注冊資本（折合人民幣）注冊資本（折合人民幣） 18.3 萬人民幣 融資輪次融資輪次 A 輪 公布專利數公布專利數 70+ 生命周期生命周期 生存-成長 聚類聚

21、類 倉儲與物流-倉儲與中 轉-智能快遞柜 簡介簡介 豐巢科技是一家智能快件柜服務提供商，主打 24 小時快遞自助智能快遞柜?，F代生活繁忙 復雜，電商行業迅速崛起，智能快遞柜大幅度提高郵件包裹收寄的效率。 二、新物種：新經濟領域出現眾多原創性創新，創造出全新的商業模式和產品。二、新物種：新經濟領域出現眾多原創性創新，創造出全新的商業模式和產品。 不同于現實世界構造的紛繁復雜，在虛擬世界里，“0”和“1”是最基本元素。在這個 “0”和“1”建構起的龐大世界里， 信息和數據無處不在， 在線互聯無往不利。 “互聯網+” 時代機會的種子隨時、隨地萌發，革命性技術和開創性思想碰撞，迸發出的奇妙靈感，創造

22、了一個又一個起飛的風口。 當人類從寫下第一行“0”和“1”代碼時， 世界就注定會經歷一 場革命。值得驚喜的是，中國在全球創新當中扮演著更加重要的角色。在中國，炙手可熱的 信息和 AI 領域，正在引發巨大的社會變革。從偏遠山村到現代都市，從古老的傳統行業到 新銳的試驗場，大數據、物聯網、人工智能、無人駕駛、量子通訊等最熱點的領域探索帶來 最前沿的科技突破， 人們腦中已經開始繪制創新力量引導的數字變革以及它所描摹的未來圖 景。 從科學家到創業者， 從基礎科學到工程建設， 從政府到企業， 這是一個萬眾創新的時代。 中國構建創新的方式不是簡單復制國外的經驗， 也不是簡單疊加各方面的要素， 而是一種原

23、創的思路和原創的模式。中國的過去 10 年尤其是最近 5 年，企業生存發展模式發生了巨大 轉變。中國的創業企業，從模仿到無可模仿，無論是內在的探索，還是外在的競爭，都迫使 原發創新的產生。某種程度上說，在信息科技時代，也只有中國最具備創新的土壤，中國是 一個極佳的創新實驗廠。 中國的科技創新驅動戰略為創業者們構建了很好的市場環境， 中國 不缺乏擁有卓越賞識力和戰略思維的投資家， 中國的消費者有著天然的互聯網基因， 中國的 創業者們有太多可以試錯的機會。 這些因素將促使中國的創新以微小而連續迭代的方式， 不 斷積蓄能量，從而創造重大突破。今天一個個在國際上閃爍發光的明星企業和品牌，標志著 中國創

24、新走進了新紀元： 科大訊飛中文語音識別集大成者?？拼笥嶏w作為中國最大的智能語音技術提供商， 在智能語音技術領域有著長期的研究積累，并在中文語音合成、語音識別、口語評測等多項 技術上擁有國際領先的成果。 基于擁有自主知識產權的世界領先智能語音技術， 科大訊飛已 推出從大型電信級應用到小型嵌入式應用，從電信、金融等行業到企業和家庭用戶，從 PC 到手機到 MP3/MP4/PMP 和玩具， 能夠滿足不同應用環境的多種產品?？拼笥嶏w占有中文語 音技術市場 70%以上市場份額，語音合成產品市場份額達到 70%以上，在電信、金融、電 力、社保等主流行業的份額更達 80%以上，開發伙伴超過 10000 家，

25、靈犀定制語音助手在 同類產品中用戶規模排名第一。以訊飛為核心的中文語音產業鏈已初具規模。 大疆無人機消費無人機領域的龍頭。 全球領先的無人飛行器控制系統及無人機解決 第二部分 中國新經濟特征分析 7 方案的研發和生產商，客戶遍布全球 100 多個國家。通過持續的創新，大疆致力于為無人機 工業、 行業用戶以及專業航拍應用提供性能最強、 體驗最佳的革命性智能飛控產品和解決方 案。大疆創新的領先技術和產品已被廣泛應用到航拍、遙感測繪、森林防火、電力巡線、搜 索及救援、影視廣告等工業及商業用途。大疆科技作為新時期創新公司對專利重視之外，更 表現出公司研發實力的雄厚和對無人機技術高水平的創新能力。 深圳

26、市大疆創新科技有限公 司作為國內外無人機企業的代表， 其創新能力及技術研發實力使得公司無人機已經占據了全 球 70%左右市場份額，收入則有 80%來自海外市場。 商湯科技機器視覺的佼佼者。 商湯科技， 是中國一家致力于計算機視覺和深度學習 原創技術的創新型科技公司。商湯科技創始人湯曉鷗在基石資本 2017 年投資人年會上發表 演講時說， 深度學習有三個大核心要素： 一是深度學習的算法設計； 二是高性能的計算平臺； 三是大數據。在這三大核心要素上，除開大數據，算法和平臺都是原創。如果說對人才的重 視和對技術的信仰是商湯科技得以在行業立足的根本， 技術與市場的結合則是商湯科技快速 走向平臺化的強大

27、助力。 如果說商湯科技是一艘巨輪， 技術與市場的結合就是推動這艘巨輪 快速前進的強勁動力。在強大的技術能力的基礎上，結合市場需求，商湯科技開發并推出一 系列專業領域產品：人臉布控系統、身份驗證解決方案、智慧商業解決方案、手機全套影像 處理解決方案以及增強現實感特效引擎等。 商湯科技CEO透露， 商湯在2017年實現了盈利， 成立三年多的時間，商湯科技已經過多輪融資，公司營收平均每年增長 400%，2018 年預期 營收人民幣數十億元。 截至 2018 年 5 月份， 金谷子AIEV 給出的企業股權估值達到了 271.2 億人民幣。 “新物種”代表性企業如下： 主體主體 前海梧桐（深圳）數據有限

28、公司 金谷子金谷子AIEV（股權估值）（股權估值） 5.5 億人民幣 成立時間成立時間 2016-12-21 注冊資本（折合人民幣）注冊資本（折合人民幣） 1,500 萬人民幣 融資輪次融資輪次 戰略投資 公布專利數公布專利數 19+ 生命周期生命周期 生存-起飛 聚類聚類 金融類-征信-企業信用信 息 簡介簡介 前海梧桐（深圳）數據有限公司的全球首創”金谷子大數據智能估值”，基于大數據智能 系統以及研究院所理論體系支撐，對企業大數據進行全面的人工智能分析，5 秒立出估值， 為銀行和投資機構的信貸和投資決策提供重要參考依據。 主體主體 深圳市大疆創新科技有限公司 金谷子金谷子AIEV（股權估值

29、）（股權估值） 1187.9 億人民幣 成立時間成立時間 2006-11-05 注冊資本（折合人民幣）注冊資本（折合人民幣） 3,000 萬人民幣 融資輪次融資輪次 Pre-IPO 公布專利數公布專利數 2014+ 生命周期生命周期 存在期 聚類聚類 硬件及設備-智能硬件-消 費級無人機 簡介簡介 全球領先的無人飛行器控制系統及無人機解決方案的研發和生產商。 大疆創新的領先技術和 產品已被廣泛應用到航拍、遙感測繪、森林防火、電力巡線、搜索及救援、影視廣告等工業 及商業用途，其創新能力及技術研發實力使得公司無人機已經占據了全球 70%左右市場份 額，收入則有 80%來自海外市場。 中國新經濟白皮

30、書 8 主體主體 北京市商湯科技開發有限公司 金谷子金谷子AIEV（股權估值）（股權估值） 271.2 億人民幣 成立時間成立時間 2014-11-14 注冊資本（折合人民幣）注冊資本（折合人民幣） 1.1 億人民幣 融資輪次融資輪次 C 輪 公布公布專利數專利數 101+ 生命周期生命周期 成長-起飛 聚類聚類 AI-機器視覺-生物識別 （人臉） 簡介簡介 商湯科技，是中國一家致力于計算機視覺和深度學習原創技術的創新型科技公司。在強大的 技術能力的基礎上，結合市場需求，商湯科技開發并推出一系列專業領域產品：人臉布控系 統、身份驗證解決方案、智慧商業解決方案、手機全套影像處理解決方案以及增強現

31、實感特 效引擎等。在過去 3 年里，該公司營收平均每年增長 400%，2018 年預期營收人民幣數十億 元。 主體主體 北京微播視界科技有限公司 金谷子金谷子AIEV（股權估值）（股權估值） 505 億人民幣 成立時間成立時間 2016-03-11 注冊資本（折合人民幣）注冊資本（折合人民幣） 100 萬人民幣 融資輪次融資輪次 戰略投資 公布專利數公布專利數 1+ 生命周期生命周期 生存-起飛 聚類聚類 文體娛樂-新媒體-娛樂直 播平臺 簡介簡介 抖音，短視頻界的后來居上者。抖音是一家專注新生代的音樂短視頻社區，用戶拍出屬于自 己的創意視頻放到平臺上分享。今年一季度，抖音下載量達 4580

32、萬次，超越 Youtube、 Facebook、Instagram 、微信、QQ，成為全球下載量最高的 iPhone 應用。抖音在 3 月份的 月活已破億，達 1.25 億人次，人均單日使用時間達到 48.3 分鐘。 主體主體 北京新美大科技有限公司 金谷子金谷子AIEV（股權估值）（股權估值） 2232.7 億人民幣 成立時間成立時間 2016-03-17 注冊資本（折合人民幣）注冊資本（折合人民幣） 2.1 億人民幣 融資輪次融資輪次 F 輪 公布專利數公布專利數 0+ 生命周期生命周期 存在期 聚類聚類 消費升級-本地生活 簡介簡介 美團網起初是一個團購網站， 提供超低折扣的生活消費服務

33、， 而后轉型為綜合生活服務 O2O 平臺，業務包括美團外賣、團購、貓眼等，2015 年和大眾點評合并后被稱為“新美大”。 三、新投資：新經濟領域形成具有中國特色的三、新投資：新經濟領域形成具有中國特色的 VC、PE、并購、生態型投資和政府引、并購、生態型投資和政府引 導基金多層次的科技企業股權投資體系。導基金多層次的科技企業股權投資體系。 在新經濟發展過程中， 涌現出了許多創新型的創業企業， 并由此產生了旺盛的資金需求， 而傳統的銀行信貸并不一定適合這類輕資產的創新型企業， 新經濟領域逐漸形成了以股權投 資為主導的生態。過去，企業續資往往多靠銀行經營貸及信貸等傳統產品，這種方式曾經為 眾多大型

34、企業輸送資金，促使他們繼續擴大經營。然而，隨著創新型企業增多，對于小微企 業甚至初創企業而言， 往往存在盈利模式暫不明確的問題， 傳統信貸產品已經無法滿足這類 新型企業的資金需求。數據顯示，2017 年中國股權投資市場共新募集 3574 支基金，已募集 完成基金規模近 1.8 萬億元人民幣，同比增長分別達到 30.5%、46.6%。截至 2017 年底，中 第二部分 中國新經濟特征分析 9 國股權投資市場資本管理量接近 8.7 萬億人民幣，人民幣基金在中國股權投資市場的主導地 位愈加明顯。 投資方面，2017 年中國股權投資市場共發生投資案例數量 10,144 起，涉及投資金額合 計達到 1.

35、2 萬億元人民幣，同比分別增長 11.2%、62.6%。 10992 1398518661 19946 22514 26745 29825 41978 47096 54945 68657 86546 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000 80000 90000 100000 20052006200720082009201020112012201320142015201620172018 中國股權投資基金資本管理量變化（億元人民幣） 圖表來源：金谷子 2.7% 1.3% 2.3% 2.6% 2.7% 3.1% 3.6%3 3.6% 0.3% 0.

36、2% 0.3% 0.5% 0.3% 0.3% 0.7% 0.8% 1.0% 1.5% 0.0% 0.5% 1.0% 1.5% 2.0% 2.5% 3.0% 3.5% 4.0% 2008200920102011201220132014201520162017 中美股權投資額占GDP比例 美國股權投資額占GDP比例中國股權投資額占GDP比例 圖表來源：金谷子 中國新經濟白皮書 10 隨著近年來中國私募股權投資市場規模的擴大， 其投資總量占中國 GDP 比重不斷增長， 對實體經濟的支持作用正在逐漸顯現。 2017 年中國股權投資市場投資總量占中國 GDP 比重 達到 1.5%，較 2016 年提升

37、0.5%，創歷史新高。首先是政府引導基金誕生。2002 年中關村 創業投資引導資金成立開始，政府基金發展迅猛。據統計，截至 2017 年 7 月底，國內共成 立 1660 支政府引導基金，目標規模超過 8 萬億元。從投資模式看，經過體制內外人士十多 年的共同努力，股權投資市場形成了以“并購重組、生態投資、退出獲利”三足并行的投資 模式。 伴隨著經濟新常態下的結構轉型， 越來越多的企業開始通過縱向并購來打通上下游產 業鏈，通過橫向并購拓展新的業務類型，產業并購案例不斷增加。并購重組為高科技行業帶 來了巨大的競爭優勢：縮短研發周期、迅速獲得技術、突破研發瓶頸、迅速搶占市場。 11521173 94

38、4 775 1044 2562 1705 1887 4377 5255 7449 12111 453 617 762 594 1180 2200 17511808 3626 8365 9124 10144 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 200620072008200920102011201220132014201520162017 中國股權投資額與投資案例數 投資金額（億元人民幣）案例數 圖表來源：金谷子 第二部分 中國新經濟特征分析 11 2017 年度受“一路一帶”政策、傳統產業整合加速、國企改制加速等因素影響，大額 并購案頻現。2017

39、年共產生 242 起重大資產重組案例。其中產業整合 156 起，占比達到六 成，橫向整合 144 起，垂直整合 12 起，同行業企業間橫向并購重組數量較多，上下游產業 鏈垂直并購重組較少。股權投資市場開始出現行業龍頭企業的身影，衍生出以騰訊、阿里、 百度等為代表的、布局股權市場的互聯網企業，這些企業的投資更多基于企業戰略目的，對 標美國的 Google 和 Amazon。以騰訊為例，該企業多方位投資股權市場，不單純以退出盈 利為出發點， 也不以縱深發展或橫向并購為目的， 而是在眾多新經濟行業中采用“連接”戰 略，通過流量導流，建立起了龐大而有活力的線上線下生態體系。 “新投資”代表性機構如下：

40、 主體主體 深圳市創新投資集團有限公司 成立時間成立時間 1999-08-24 注冊資本（折合人民幣）注冊資本（折合人民幣） 42 億人民幣 生命周期生命周期 成長期 聚類聚類 金融類-金融（其它） 簡介簡介 深圳市創新投資集團有限公司（簡稱“深創投”）是深圳市政府 1999 年出資并引導社會資 本出資設立的、 專業從事創業投資的有限責任公司。 公司成立以來始終致力于培育民族產業、 塑造民族品牌、促進經濟轉型升級和新興產業發展，目前已成為國內實力最強、影響力最大 的本土創投集團公司，注冊資本 42 億元，管理各類基金總規模約 2109 億元。 主體主體 北京中關村創業投資發展有限公司 成立時間成立時間 2009-12-15 注冊資本（折合人民幣）注冊資本（折合人民幣） 4.4 億人民幣 生命周期生命周期 成長期 聚類聚類 金融類-金融（其它） 22572305 4423 3173 5657 7250 10437 18436 18919 294 622 1157991 1232 1929 2692 31052813 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000 18000 20000 200920102011201220132014201520162017 中國企