零壹財經：2018中國銀行業運營效率報告(54頁).pdf

1、- 1 - - 1 - 前言 近幾年金融科技快速發展，它猶如一臺永動機，逐步提升了金融服務的深度與廣度，使得更多的用戶 群體被納入到金融服務體系中來，極大提升了金融服務、資源配置的效率。 金融科技正在加速改變銀行的架構和經營流程，并促使銀行業自身的結構體制機制發生明顯改變。金 融科技可以說是整個銀行業提質增效最為重要的一大推動力。暫且舉一個不全面但典型的例子來進行說明， 互聯網銀行網商銀行每筆貸款的平均運營成本為 2.3 元，其中 2 元是電費和存儲硬件等技術投入費用，這 種成本控制與運營效率是傳統商業銀行暫無法達到的水平。 近年已經有銀行啟動體制機制改革，梳理調整組織架構和流程機制，以提升服

2、務客戶的全面性、專業 性等；同時，推出新型業務，并建立有別于傳統商業銀行業務、符合新興業務特點的投資決策、風險管理 體制，以保障更有專業能力為客戶提供多元金融服務等。在提升運營效率方面，有銀行已經在壓縮管理層 級，精簡機構；優化流程，提高業務審查審批效率；加大金融科技建設投入，積極擁抱并推廣應用大數據、 云計算、人工智能、區塊鏈等先進技術；全面轉型升級，為運營效率持續提升打基礎。 2018 年四季度，零壹財經零壹零售金融智庫策劃推出了中國銀行業運營效率報告 2018，我們 暫選取了 28 家 A 股上市銀行（截至 2018 年 11 月 1 日）及部分互聯網銀行作為主要分析研究對象，將 在開展

3、一系列數據分析、調研訪談等的基礎上，從資產、資本、成本管理、風控等多維視角、多重指標， 結合定性與定量分析，綜合評價商業銀行的效率水平；我們也將持續動態地跟蹤與分析商業銀行的發展實 力、發展能力與發展潛力。 - 2 - 目錄 第一部分 2018 銀行業運行情況.- 3 - 一、研究對象界定.- 3 - （一）銀行運營效率.- 3 - （二）商業銀行運營管理.- 3 - 二、2018 年銀行業運行情況.- 4 - （一）財務數據.- 4 - （二）銀行股資本市場表現.- 16 - 三、 銀行提升運營效率的原因.- 18 - （一）經濟環境.- 18 - （二） 監管及政策環境.- 21 - （三

4、） 技術環境.- 22 - （四）競爭環境.- 24 - 四、 小結.- 26 - （一）銀行管理費用規模及增長.- 26 - （二）銀行應付職工薪酬規模及增長變化.- 27 - （三）銀行員工人數規模及增長變化.- 28 - （四）銀行網點規模及增長變化.- 29 - 第二部分 銀行運營效率的財務視角分析.- 30 - 一、觀測指標體系.- 30 - （一）觀測方法.- 30 - （二）指標體系.- 30 - （三）指標解釋.- 31 - （四）方法步驟簡要介紹.- 32 - 二、各維度各指標分析與評價.- 34 - （一）資產效率.- 34 - （二）資本效率.- 36 - （三）成本管理

5、效率.- 39 - （四）風險管控效率.- 42 - 三、綜合評分與分析.- 45 - 第三部分 銀行運營效率提升的路徑選擇.- 47 - 一、優化以“用戶為王”的組織架構體系.- 47 - 二、優化資產配置，開展輕資本業務.- 48 - 三、綜合化布局，推動業務升級.- 50 - 四、技術驅動，強化成本管理效能.- 50 - 五、重視場景，提升業務效能.- 51 - - 3 - 第一部分 2018 銀行業運行情況 一、研究對象界定 （一）銀行運營效率 效率指的是產出和投入的關系，也可以體現為收益和成本的關系。之所以出現效率，是因為資源總是有限的，在資源固 定的前提下，企業的選擇總是受到外部資

6、源的約束；同時，在“經濟人”理性行為假設情況下，追求成本降低或是追求利潤 最大化是一種理性行為。 一般認為，銀行運營效率指的是在符合金融監管要求、保證盈利性等原則下，以既定成本獲得最大收益或在既定產出下 實現成本最小化的能力，這種能力是一種綜合能力的體現。商業銀行的運營效率不但影響自身的經營目標和發展前景，而且 影響整個社會資源的配置效率、影響國民經濟的運行。 本報告所觀測的銀行運營效率指的是銀行將一定資源，包括資產、人力、營業費用等轉化為盈利成果，如利潤，以及服 務水平，如客戶數量、滿意度等的運營效率。我們認為，如果銀行損耗的資源少，獲利能力與服務能力較高，那么銀行具備 較高的運營效率。 （

7、二）商業銀行運營管理 從廣義上看，銀行的運營管理與其他公司相似，涉及業務開展、業務管理，目的是順利完成既定的運營目標。銀行業 的業務包括中間業務、資產負債業務；中間業務包括代理、結算等，資產負債業務包括貸款、存款業務等；為了滿足這些業 務需求，銀行需要構建科學、規范的運營體系，為多種業務開展提供服務；同時運營采用多種方法對運作流程與系統進行不 斷優化， 以滿足業務開展的要求。 因此可以說，銀行運營是優化、 改進和完善產品與服務體系，確保能夠順利開展各類業務。 從狹義上看，業內多從銀行業務開展的角度分析，銀行業務開展的主要場所是網點柜臺，網點柜臺是一種前臺；電子途 徑開展的業務多屬于后臺作業，后

8、臺業務中心提供保障?？梢钥吹?，銀行辦理業務的場所包括前臺、后臺，其中前臺是可視 的，后臺不可視；理論上，銀行在辦理業務時，可以采取措施壓縮與客戶的交流互動，減少前臺作業；實踐中，銀行的業務 辦理場所逐漸后移，網點柜臺在處理業務時主要進行預處理，其他業務則由后臺處理；當柜臺業務中的運營剝離出來后，后 臺運營便逐漸成為管理重心。 所以， 狹義的運營管理可以看做是將后臺作為重點， 對后臺和前臺的業務體系進行優化和完善， 以保證銀行能夠順利高效開展各項業務。 銀行的運營體系包括實際操作、 處理系統、 業務流程等； 運營管理指的是采用改進、 優化和完善等方法管理銀行的運營體系。 從發展歷程上看，銀行的運

9、營體系越發扮演重要的作用。銀行在開展業務管理時不再將會計作業作為重點，而是將視角 更多置于業務流程，會計作業逐漸被系統化的流程作業所代替；許多銀行也逐漸建立起規范的運營體系，并不斷革新運營體 制。 - 4 - 表 1：銀行運營體系演變歷程 第一階段第二階段第三階段第四階段 時間約 20 世紀 80 年代約 20 世紀 90 年代約 2000-20112012 年至今 運營模式傳統模式過渡模式轉型模式智能模式 運營管理轉型 業務指導；安全完成會 計業務處理；運營與核 心流程分散。 提出運營效能要求； 會計 業務流程變革； 整合運營 和核心流程。 成立運營管理部，提出低成 本高效能運營體系建設目標

10、 ；構建全新運營模式，整合 運營資源。 強化條線垂直力度，全面 管理運營效能；多種手段 釋放運營產能，提升運營 條線對銀行利潤的貢獻； 運營成為新的核心競爭 力。 后臺運營集中 后臺集中處理僅為少 量資金清算部分。 建設集中運營平臺， 柜面 業務前后臺分離； 成立總 分行運營中心， 集中處理 會計柜面后臺業務。 擴大集中范圍；采用多元化 用工結構；規?；{度平抑 峰值。 建設總行運營中心；集中 運營成為利器；承接外部 的集中處理業務，并成為 新的收入來源。 網點運營轉型 單一的柜臺服務平臺， 單一的作坊式結算職 能；分散的作業方式； 成本較高，效率偏低。 服務流程進行標準化、 統 一化， 逐步

11、剝離部分運營 審核和操作； 職能由單一 結算向專業化服務過渡。 通過各類自助渠道、后臺運 營分離來代替大部分日常交 易工作；網點功能進一步整 合，成為銀行綜合性門戶。 整合線上線下資源，運用 科技手段，將業務操作占 用降到最低；釋放網點人 員產能；以大數據為支 撐，進行精準營銷、預測 分析，并能合理控制風險 ；運營成為智能銀行的重 要部分。 來源：公開資料，零壹智庫 二、2018 年銀行業運行情況 （一）財務數據 1、資產規模及增速 2018 年 3 季度末，我國銀行業金融機構本外幣資產 264 萬億元，同比增長 7.0%。其中，大型商業銀行本外幣資產 98 萬億元，占比 37.2%，資產總額

12、同比增長 6.9%；股份制商業銀行本外幣資產 46 萬億元，占比 17.3%，資產總額同比增長 - 5 - 4.0%；城市商業銀行總資產 33 萬億，占比 12.52%，比上年同期增長 8.35%。銀行業金融機構本外幣負債 243 萬億元， 同比增長 6.6%。其中，大型商業銀行本外幣負債 91 萬億元，占比 37.3%，負債總額同比增長 6.7%；股份制商業銀行本外 幣負債 43 萬億元，占比 17.5%，負債總額同比增長 3.4%；城商行總負債 31 萬億，占比 12.61%，同比增長 7.58%。 以下，我們對本報告選定的研究對象28 家滬深上市銀行的多個指標進行了統計分析。在資產總額方

13、面，2018 年 3 季度，28 家上市銀行的資產總額達到 158.06 萬億，同比 2017 年 3 季度增長了 7.12%；其中，截至 2018 年 3 季度，國有 5 大行資產總額達到 104.57 萬億，同比 2017 年 3 季度增長了 7.69%；股份制銀行資產總額達到 41.29 萬億，同比 2017 年 3 季度增長 4.53%；城農商行資產總額達到 12.20 萬億，同比 2017 年 3 季度增長 11.36%，整體來看，城農商行的增幅 最大。 從 2012 年-2018 年 3 季度的同比增長幅度上看，上述 28 家上市銀行資產總額在 2015 年、2016 年保持較高增

14、長，同 比增幅分別達到 12.76%與 13.51%，2017 年急轉直下，增幅僅為 6.37%，2018 年 3 季度，資產總額增幅略有回升。 整體來看，城農商行資產總額增幅最高，國有大行接近整體水平，股份制銀行 2017 年增幅大舉下滑，從 2016 年的 17.75%下降至 3.16%，這與監管相關。 圖 1：滬深上市銀行資產總額增長情況 來源：wind，零壹智庫 2、貸款規模及增速 2018 年 3 季度，28 家滬深上市銀行貸款總額達到 85.24 萬億，同比 2017 年 3 季度增長 10.95%；其中，國有五大行 貸款總額達到 77.47 萬億，同比增長 8.76%；股份制銀行

15、 22.69 萬億，同比增長 13.23%；城農商行 5.2 萬億，同比增長 27.74%。 - 6 - 整體來看，城農商的增速最高，2016 年、2017 年、2018 年 3 季度的同比增幅分別達到 14.69%、17.21%和 27.74%； 股份制銀行在 2016 年增幅達到高點至 17.78%，此后略有放緩；國有大行增幅較下，且較為穩定。 圖 2：滬深上市銀行貸款總額變化情況 來源：wind，零壹智庫 3、營收規模及增速 2018 年 3 季度，28 家滬深上市銀行的營業總收入達到 3.16 萬億，同比增長 7.99%，其中，國有五大行營業總收入達 到 2.8 萬億，同比增長 7.1

16、9%；股份制銀行達到 8856 億，同比增長 8.87%；城農商行為 2021 億，同比增長 12.74%。 整體來看，城農商營業總收入的增幅較高，2014 年達到高點至 23.77%，2017 年落至低點到 4.96%；股份制銀行在 2013 年2015 年保持高增速，同比增幅分別達到 17.72%、21.50%和 19.20%；2016 年、2017 年增幅大幅下滑，其中 2016 年為 4.91%，2017 年則為負增長，2018 年 3 季度大幅回升至 8.87%。國有大行 2016 年為最低點，增幅為 0.86%, 2017 年、2018 持續增幅回升。 圖 3：滬深上市銀行營業總收

17、入變化情況 - 7 - 來源：wind，零壹智庫 4、歸母凈利潤規模及增速 2018 年前 3 季度，商業銀行累計實現凈利潤 15118 億元，同比增長 5.91%，增幅較去年同期下降 1.49 個百分點。 2018 年 3 季度，28 家滬深上市銀行實現歸母凈利潤 1.22 萬億，同比增長 6.91%；其中，國有五大行實現歸母凈利潤 1.13 萬億，同比增長 5.72%；股份制銀行實現歸母凈利潤 3034 億，同比增長 7.73%；城農商行歸母凈利潤達到 812.50 億，同比增長 14.58%。 整體來看，城農商行歸母凈利潤的增幅最高，平均增長率達到 13%；股份制銀行其次，2012 年2

18、018 年 3 季度，股 份制銀行歸母凈利潤呈現大 u 形狀，增幅從 2013 年的 17.3%減緩至 2015 年的 4.66%，此后增速加快，2018 年 3 季度達 到 7.73%。國有大行增幅最小，變動趨勢與股份制銀行較為同步，由 2013 年的 10.83%將至 2016 年的 0.32%。此后小幅 回升，2018 年 3 季度達到 5.72%。 圖 4：滬深上市銀行歸母凈利潤變化情況 - 8 - 來源：wind，零壹智庫 從凈利差上看，2018 年 3 季度，28 家滬深上市銀行的凈利差達到 3.17%，國有大行凈利差達 2.05%，股份制銀行達 到 2.36%，城農商行達到 3.

19、74%。 從 2012 年2018 年 3 季度的變化情況來看，城農商行凈利差較高，且以較為穩定的態勢保持高位；國有大行與股 份制銀行差別較小， 2013 年以后， 國有大行、 股份制銀行凈利差均呈現收窄趨勢，并均在 2017 年達到低位， 分別是 1.64% 與 1.50%，2018 年 3 季度，國有大行與股份制銀行均回升，并分別達到 2.05%與 2.36%。 圖 5：滬深上市銀行凈利差變化情況 - 9 - 來源：wind，零壹智庫 從凈息差上看，2018 年 3 季度，28 家滬深上市銀行的凈息差達到 2.91%，其中，國有五大行的凈息差為 1.68%，股 份制銀行達到 1.78%，城

20、農商行處于 3.40 的高位。 從 2012 年2018 年 3 季度的變化情況上看，城農商相對處于高位，且保持較為穩定的趨勢；國有大行與股份制銀 行在變動趨勢與數值上差距較小，與此同時，近年收窄的趨勢明顯，其中，國有銀行從 2013 年的 2.38%下降至 2018 年 3 季度的 1.68%；股份制銀行從 2013 年的 2.55%下降至 2017 年的 1.65%，2018 年 3 季度略有回升，達到 1.78%。 圖 6：滬深上市銀行凈息差變化情況 來源：wind，零壹智庫 5、ROE 變化 2018 年前 3 季度，商業銀行平均資產利潤率為 1.00%，較上季末下降 0.03 個百分

21、點；平均資本利潤率 13.15%，較上 季末下降 0.55 個百分點。 2018 年 3 季度， 28 家滬深上市銀行的凈資產收益率 （以下簡稱 ROE） 達到 11.48%， 其中， 國有大行的 ROE 達到 9.22%， 股份制銀行達到 9.87%，城農商行達到 11.96%。 從 2012 年2018 年 3 季度，28 家滬深上市銀行的 ROE 有較為明顯的下降趨勢。國有大行 ROE 整體較低，變化 趨勢上看， 從 2012 年的 17.97%下降到了 2018 年前 3 季度的 9.22%； 股份制銀行從 2012 年的 21.16%下降到 2018 年前 3 季度的 9.87%；城

22、農商行則從 2012 年的 23.05%下降至 2018 年前 3 季度的 11.96%。 - 10 - 圖 7：滬深上市銀行 ROE 變化情況 來源：wind，零壹智庫 權益乘數（簡稱 EM）反映了企業的財務杠桿大小。2018 年 3 季度，28 家滬深上市銀行的權益乘數為 14.36，其中， 國有大行達到 13.01，股份制銀行達到 13.77，城農商行達到 14.86；整體來看，城農商行的杠桿較高。 從 2012 年2018 年 3 季度，國有大行的杠桿保持最低的水平，且保持穩定；股份制銀行杠桿水平較高，2016 年 以后，股份銀行的杠桿有所降低，從 2016 年的 16.09 降至 2

23、018 年 3 季度的 13.77；城農商行的杠桿水平整體最高，且較 為起伏，2015 年為低點達到 14.45,2013 年為高點達到 17.28。 圖 8：滬深上市銀行權益乘數變化情況 - 11 - 來源：wind，零壹智庫 表 2：2018 年 3 季度 28 家滬深上市銀行 ROA 排序情況 銀行ROE(%)EMROA(%) 招商銀行13.397712.30631.0887 建設銀行11.567512.04530.9603 寧波銀行14.313815.98640.8954 工商銀行10.905912.36290.8821 貴陽銀行14.142916.92450.8356 鄭州銀行9.8

24、62411.83470.8333 長沙銀行14.018716.87740.8306 興業銀行11.614814.19790.8181 農業銀行11.228213.88500.8087 中國銀行9.970112.38880.8048 常熟銀行9.905612.84080.7714 成都銀行12.381516.14700.7668 民生銀行10.802514.12210.7649 上海銀行9.364612.36250.7575 南京銀行12.074416.09660.7501 浦發銀行9.811213.17910.7445 吳江銀行8.177111.84570.6903 北京銀行9.177913.

25、35510.6872 - 12 - 銀行ROE(%)EMROA(%) 中信銀行8.934113.41620.6659 光大銀行8.969413.82510.6488 無錫銀行8.709513.69680.6359 平安銀行8.946714.25010.6278 張家港行7.458111.96430.6234 交通銀行8.466913.62900.6212 華夏銀行8.317914.32130.5808 江蘇銀行8.889615.96910.5567 杭州銀行8.196115.58000.5261 江陰銀行5.646611.27050.5010 來源：wind，零壹智庫 如上表， 2018年3季

26、度， 國有五大行ROE水平按大小排序分別是建設銀行11.57%、 農業銀行11.23%、 工商銀行10.91%、 中國銀行 9.97%、 交通銀行 8.47%； 對應的 ROA 分別是 0.94、 0.78%、 0.88%、 0.75%、 0.62； 權益乘數分別為 12.31、 14.40、12.40、13.29、13.66。其中，交行的 ROA 水平顯著低于其余四行，相對較高的財務杠桿水平也并未改變其 ROE 水平在五大行中的位置。五大行中，農行的財務杠桿水平最高，ROA 弱于工行、建行，但 ROE 水平上實現了五大行排位的 “逆襲”。 2018 年 3 季度，8 家股份制銀行中，招商銀行

27、以 13.40%的 ROE 值位居首位，領先第二名興業銀行 11.61%1.78 個百 分點；民生銀行 ROE 值為 10.80%，位居第三；這三家銀行的 ROE 值均在 10以上；華夏銀行為末位。 在 ROA 層面，招商銀行、興業銀行、民生銀行分別為 1.05%、0.78%、0.72%，也均居前三位，三家銀行的權益乘數 分別為 12.76、14.88、15；招商銀行以較低的杠桿水平實現了較高的 ROE。 2018 年 3 季度， 已統計的 13 家區域性 A 股上市銀行 ROE 水平的平均值為 10.24%， 相較于 2015 年、 2016 年、 2017 年的水平，處于低位；ROA 水平

28、的平均值為 0.68%，相較于 2015 年、2016 年、2017 年的水平，處于低位。 其中貴陽銀行、寧波銀行、長沙銀行 ROE 位于前列，分別是 14.64%、14.31%、14.01%，超過 10% 的還有成都銀行、 南京銀行；他們對應的 ROA 水平分別為 0.78%、0.84%、0.75%、0.74%、0.73%。權益乘數分別為 18.77、17.04、18.68、 16.73、16.53。區域性銀行的杠桿水平普遍高于全國性銀行。 下圖從權益乘數為準進行排序，區域性城農商行以較高的權益乘數獲得較高的凈資產收益率。 圖 9：2018Q3 滬深上市銀行 ROE、EM、ROA 情況 -

29、13 - 來源：wind，零壹智庫 6、資產質量變化 2018 年 3 季度末，商業銀行（法人口徑，下同）不良貸款余額 2.03 萬億元，較上季末增加 751 億元；商業銀行不良 貸款率 1.87%，較上季末上升 0.01 個百分點。2018 年 3 季度末，商業銀行正常貸款余額 106.5 萬億元，其中正常類貸款 余額 103.0 萬億元，關注類貸款余額 3.5 萬億元。 28家滬深上市銀行的數據顯示， 2018年3季度， 整體貸款不良率達到1.55%， 其中， 國有五大行貸款不良率達到1.46%， 股份制銀行達到 1.77%，城農商行的不良貸款率為 1.16%。 從 2012 年2018

30、年 3 季度的變化情況來看，2014 年以后，各類型銀行的不良表現分化拉大。國有大行從 2012 年2014 年，不良貸款率明顯上升，此后，以相對較高的位置保持穩定；股份制銀行不良貸款率從 2014 年開始緩慢爬 升，2018 年 3 季度達到 1.77%；城農商行在 2014 年后在相對高位基本保持穩定，并略有下降。 圖 10：滬深上市銀行不良貸款率變化情況 - 14 - 來源：wind 零壹智庫 7、資本充足率 2018 年 3 季度，28 家滬深上市銀行的資本充足率（2013 年標準）達到 13.84%，其中，國有大行為 14.12%，股份 制銀行為 12.06%，城農商行為 13.75

31、%；國有大行作為系統重要性銀行受到更嚴格的監管與約束，資本充足率水平較高； 股份制銀行擴張迅速，資本充足壓力較大。 圖 11：2018Q3 滬深上市銀行資本充足率情況 - 15 - 來源：wind，零壹智庫 圖 12：滬深上市銀行資本充足率變化情況 來源：wind，零壹智庫 2013 年2018 年 3 季度，各類型銀行資本充足率較為穩定，2018 年是實施商業銀行資本管理辦法（試行） （以下簡稱資本管理辦法（試行）過渡期的最后一年，資本管理辦法（試行）要求，2018 年末，系統性重要銀 行的資本充足率、一級資本充足率和核心一級資本充足率分別不得低于 11.5%、9.5%和 8.5%；其他銀行

32、在這個基礎上分別 減少 1 個百分點，即 10.5%、8.5%和 7.5%；商業銀行已迎來資本充足率終極大考，2019 年的數據將更加值得關注。 8、小結 - 16 - 2018 年 3 季度，相較于此前的“頹勢”，銀行有企穩回升的態勢，中小銀行業績表現較為突出。 就我們分析的 28 家滬深上市銀行來看，2018 年 3 季度，28 家上市銀行的資產總額達到 158.06 萬億，同比 2017 年 3 季度增長了 7.12%； 其中， 國有 5 大行資產總額 104.57 萬億， 同比增長 7.69%； 股份制銀行 41.29 萬億， 同比增長 4.53%； 城農商行 12.20 萬億，同比增

33、長 11.36%； 2018 年 3 季度，28 家滬深上市銀行貸款總額達到 85.24 萬億，同比增長 10.95%；其中，國有五大行貸款總額達到 77.47 萬億，同比增長 8.76%；股份制銀行 22.69 萬億，同比增長 13.23%；城農商行 5.2 萬億，同比增長 27.74%；城農 商行相比此前增速明顯； 2018 年 3 季度，28 家滬深上市銀行的營業總收入達到 3.16 萬億，同比增長 7.99%，其中，國有五大行營業總收入達 到 2.8 萬億，同比增長 7.19%；股份制銀行達到 8856 億，同比增長 8.87%；城農商行為 2021 億，同比增長 12.74%；相 比

34、此前，各類型銀行營業總收入增速明顯加快； 2018 年 3 季度，28 家滬深上市銀行實現歸母凈利潤 1.22 萬億，同比增長 6.91%；其中，國有五大行實現歸母凈利潤 1.13 萬億，同比增長 5.72%；股份制銀行實現歸母凈利潤 3034 億，同比增長 7.73%；城農商行歸母凈利潤達到 812.50 億，同比增長 14.58%；相比此前，各類型銀行歸母凈利潤增幅大幅提升； 從凈利差上看，2018 年 3 季度，28 家滬深上市銀行的凈利差達到 3.17%，國有大行凈利差達 2.05%，股份制銀行達 到 2.36%，城農商行達到 3.74%；從凈息差上看，2018 年 3 季度，28 家

35、滬深上市銀行的凈息差達到 2.91%，其中，國有 五大行的凈息差為 1.68%，股份制銀行達到 1.78%，城農商行處于 3.40 的高位；相比此前，各類型銀行凈利差與凈息差均 有上揚態勢； 2018 年 3 季度， 28 家滬深上市銀行的 ROE 達到 11.48%， 其中， 國有大行的 ROE 達到 9.22%， 股份制銀行達到 9.87%， 城農商行達到 11.96%；相比此前，ROE 繼續保持了下降趨勢； 在資產質量方面，2018 年 3 季度，整體貸款不良率達到 1.55%，其中，國有五大行貸款不良率達到 1.46%，股份制銀 行達到 1.77%，城農商行的不良貸款率為 1.16%；

36、相比之下，銀行不良貸款率略有上揚。未來隨著監管對不良認定趨嚴， 銀行不良貸款率或將有所上升； 2018 年 3 季度，28 家滬深上市銀行的資本充足率（2013 年標準）達到 13.84%，其中，國有大行為 14.12%，股份 制銀行為 12.06%，城農商行為 13.75%；國有大行作為系統重要性銀行受到更嚴格的監管與約束，資本充足率水平較高； 股份制銀行擴張迅速，資本充足壓力較大；2018 年是實施商業銀行資本管理辦法（試行）（以下簡稱資本管理辦法 （試行）過渡期的最后一年，商業銀行已迎來資本充足率終極大考，2019 年的數據將更加值得關注。 （二）銀行股資本市場表現 對于銀行估值，我們選取了市凈率指標并進行了簡要分析。 1、銀行股普遍“破凈” - 17 - 2017 年、2018 年，國有大行的市凈率在大多數情況下小于 1，2018 年 1 月 31 日達到這兩年時間的高峰，此后曲折 走低；2018 年年底，國有大行的市凈率仍處低位，其中，建設銀行與工商銀行市凈率較高，且基本相當，達到 0.86；交通 銀行最低，市