【研報】銀行業理財產品專題研究之五：2020年銀行理財回顧及展望兼程并進月異日新-210129（24頁）.pdf

1、證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 2020 年年銀行理財回顧及展望銀行理財回顧及展望：兼程并進，月兼程并進，月 異日新異日新 銀行理財產品專題研究之五2021.1.29 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 截至截至 2020 年底，非保本理財規模年底，非保本理財規模 25.2 萬億，同比增長萬億，同比增長 7.6%。凈值化轉型持。凈值化轉型持 續推進，規模占比超續推進，規模占比超 6 成。累計成。累計 24 家理財子獲批，存續產品數量家理財子獲批，存續產品數量近近 4000 只。只。 含權益、低門檻、長期限產品占比持續提升含權益、低門檻、長期限產品占比持續提升。收益方面，

2、理財產品。收益方面，理財產品整體小幅下整體小幅下 滑，滑，而其中而其中權益類產品權益類產品受益于股市行情平均受益于股市行情平均收益提升。收益提升?！肮淌铡肮淌?”、”、配置指數、配置指數、 FOF、養老賽道等、養老賽道等成為理財子產品布局與探索的新方向。成為理財子產品布局與探索的新方向。 行業動態：行業動態：累計累計 24 家理財子獲批籌建。家理財子獲批籌建。1）截至 2020Q4，已有 24 家理 財子公司獲批籌建，20 家獲批開業。2）當前開業的理財子公司的產品體 系呈現三大特征：以固收類產品為主、發展初期通過 FOF/ MOM、私募股 權等形式探索權益類投資、基于自身優勢稟賦規劃差異化發

3、展。 銀行理財產品跟蹤：銀行理財產品跟蹤：存續規模存續規模 25.2 萬億。萬億。1）截至 2020Q4，非保本理財 25.2 萬億，連續 4 個季度正增長；結構性存款規模持續壓縮，下降至 6.4 萬億。2）凈值化轉型持續推進，規模占比達 62.4%。3）混合類產品數量 占比增加，權益類產品平均收益抬升。4）理財產品整體收益延續下降趨 勢，長期限產品收益下滑較少。 銀行理財子公司產品跟蹤：銀行理財子公司產品跟蹤：存續數量近存續數量近 4000 只。只。1）截至 2020Q4，20 家理財子公司的存續產品數量合計 3865 只。2）固收類產品占比 83%， 中低風險等級產品占比 98%。3）投資起點下降，投資期限拉長，“1 元 起投”產品近 4 成，“1 年以上”產品超 8 成。 熱點關注熱點關注之一之一：“固收“固收+”成布局焦點”成布局焦點。資管新規要求疊加無風險收益下 行環境，理財產品