【研報】醫療器械行業POCT系列報告之二：群雄逐鹿POCT賽道未來可期-210130（32頁）.pdf

1、敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 證券研究報告 群雄逐鹿，POCT 賽道未來可期 -POCT 系列報告之二 行業評級：增持行業評級：增持 報告日期： 2021-01-30 Table_Chart 行業指數與滬深行業指數與滬深 300 走勢比較走勢比較 Table_Report 相關報告相關報告 1.疫情催化，POCT 行業格局重塑- POCT 系列報告之一 2021-01-26 主要觀點：主要觀點： Table_Summary 群雄逐鹿各顯神通，國內市場持續高景氣群雄逐鹿各顯神通，國內市場持續高景氣 相比于國內市場而言，國外 POCT 起步時間較早，發展較為成熟，以 羅氏、雅培、西門子、丹納赫為

2、代表的進口品牌仍在國內高端市場有較 高的市占率。國內產品以高性價比進入市場，隨著行業研發效率提高及 產品成本下降，與國外各方面差距正在縮小，疫情催化+政策鼓勵，未 來進口替代空間廣闊。 技術產品層疊出新，行業天花板不斷提高技術產品層疊出新，行業天花板不斷提高 POCT 技術平臺現代歷史較短，歷經從定性到半定量到定量的迭代。早 中期技術如干化學、免疫層析迄今仍被眾多企業采用；新興技術包括化 學發光、生物傳感器、生物芯片、微流控等技術在產品中的應用也在逐 漸成熟。隨著各學科技術進步，診斷學技術突破性進展不斷出現，檢測 標記物、采集樣本量同步變化，POCT 產品的精確度、通量等必將又 上一層樓，進而

3、向高端領域滲透，促進行業壁壘與天花板不斷提高。 多細分領域應用廣泛，多管線布局漸成趨勢多細分領域應用廣泛，多管線布局漸成趨勢 POCT 細分領域較多，按照檢測項目可分為傳染病及炎癥類、血糖 類、心血管類、血氣及凝血類、妊娠類、毒品類等。隨著技術進步與行 業逐漸規范，市場增量將顯著向有技術實力的頭部企業集中。目前國內 的 POCT 頭部公司，在研產品較為豐富，橫向拓展研發管線以滿足市 場檢測需求；銷售方案逐漸成熟，縱向打通各層渠道以覆蓋各級服務， 從而進一步打開市場空間。 投資建議投資建議 國內 POCT 市場同質化競爭激烈，優質企業在研發投入和技術儲備方 面具備先發優勢和資金優勢，看好研發管線豐富，產品優勢突出的國內 優質企業?？紤]業務布局與發展潛力，結合公司目前估值情況，建議關 注：萬孚生物、基蛋生物、明德生物。 風險提示風險提示 新冠疫情影響；行業及技術風險；經營風險；政策風險；中美貿