【研報】算機應用行業：行情有望擴散盤點智能汽車產業鏈-210131（21頁）.pdf

1、證券研究報告行業研究計算機應用 計算機應用行業 1 / 22 東吳證券研究所東吳證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 行情有望擴散，盤點智能汽車產業鏈行情有望擴散，盤點智能汽車產業鏈 增持（維持） 投資要點投資要點 行情回顧：行情回顧：本周計算機行業(中信)指數下跌 7.12%，滬深 300 指數下跌 3.91%，創業板指數下跌 6.83%。根據基金年報披露的數據，截止去年 Q3， 基金在計算機板塊重倉持倉合計市值的前五、前十、前二十公司占持有總 市值的 56.6%、76.6%、89.5%，較 2020Q3 的 47.9%、66.0%、80.7%提升明

2、顯，并且持倉前十的公司里有 6 家屬于云計算板塊。去年十二月份以來， 計算機同子板塊內的一二線品種估值差距逐步拉大，這種現象很大程度源 自公募基金頭部化，關注監管政策對投資者結構變化的影響。由于一線品 種受市值和估值天花板限制，我們行情預計將向二線品種擴散。在當前位 置，方向上繼續推薦云計算、信創、網安、金融 IT，另外關注景氣新賽道： 智能網聯汽車和工業軟件，標的上優先考慮目前公募持倉比例還不算高， 同時綜合質地不錯估值不貴未來增長良好的品種： 用友網絡、 啟明星辰、 中 國長城、科大訊飛、東方通、安恒信息、中國軟件、中國海防、奇安信、衛 寧健康等。熱門大票白馬建議繼續關注：金山辦公、廣聯達

3、、深信服、恒生 電子，港股關注金蝶國際、明源云、中國軟件國際、金山軟件等。 本周我們梳理了智能駕駛汽車產業鏈，雖然國內無人駕駛汽車市場仍處于 起步階段，但有望成為最大的無人駕駛市場，就產業鏈看本土公司也已布 局到多個領域。 智能網聯汽車是在傳統汽車基礎上通過 ICT 技術改造實現 的自動化及網聯化技術升級。智能網聯汽車包含兩大領域：單車智能化和 車聯網， 我國目前主推兩者相結合的無人駕駛技術路線。 從產業鏈來看， 智 能汽車包括感知系統、決策系統、執行系統、終端車廠，其中感知系統又包 括傳感器、高精地圖與定位兩個環節，并且傳統器環節又可以分為攝像頭、 激光雷達、毫米波雷達三個路徑；決策系統又包括算法供應商、芯片、操作 系統三個環節；執行系統包括 ADAS、智能中控、語音交互系統。2020 年 2 月， 國家發改委會同 11 個國家部委聯合發布了 智能汽車創新發展戰略 ， 提出到 2025