【研報】水泥行業：下游市場繼續恢復專項債規模略超預期-210307（37頁）.pdf

1、價格動態及信息分析價格信息分析：華北：本周華北地區價格保持穩定，42.5號均價418元/噸。出貨率32.5%，環比+11.9pct；庫容率66.0%，與上周持平。天氣好轉，北京地區水泥市場有所恢復，本地企業發貨在5成左右。天津地區下游需求恢復一般，企業發貨量在2-3成。河北地區受環保預警以及兩會影響，石家莊、承德、邯鄲、邢臺下游需求恢復較慢，企業出貨仍在3成左右；唐山地區下游需求恢復3-4成，部分企業將袋裝水泥價格推漲20元/噸，價格實際執行有待跟蹤。東北：本周東北地區價格保持穩定，42.5號均價382元/噸。出貨率0.0%，與上周持平；庫容率70.8%，與上周持平。華東：本周華東地區價格繼續

2、下調，42.5號均價471元/噸，環比-1元/噸。出貨率49.1%，環比+22.0pct；庫容率61.2%，環比+0.7pct。江蘇南京及鎮江地區下游需求恢復良好，攪拌站陸續開工，出貨量多在7-8成左右，庫存普遍50%-60%；蘇錫常地區因有雨水天氣干擾，以及工人尚未完全到位，下游工程和攪拌站恢復稍顯偏慢，水泥企業出貨恢復到4-5成；蘇北鹽城地區水泥價格趨強，袋裝出貨恢復到80%左右。浙江地區水泥價格平穩：杭紹陰雨天氣較多，工程和攪拌站開工受到影響，企業發貨在5成左右，庫存高位運行；浙中南地區企業發貨可達到6成，水泥庫存中高位。安徽水泥價格平穩，部分地區受降雨影響，恢復緩慢。江西九江地區水泥價

3、格回落20元/噸，受降雨天氣以及下游資金回籠不佳影響，企業日出貨在4成左右；贛東北地區水泥價格下調20元/噸，部分企業為搶占市場份額出現暗降情況，其他企業陸續跟進，企業發貨在5-6成。福建福州地區水泥價格公布上調20-25元/噸，工程和攪拌站陸續啟動，下游需求逐漸恢復，企業日出貨在3成左右；三明、龍巖和廈門沿海等地區水泥價格同時公布上調20元/噸，但價格上調暫未執行。山東濟南和泰安地區水泥價格下調30元/噸，市場需求啟動較慢，主要以民用袋裝發貨為主，企業日出貨在2成左右。華中：本周華中地區價格繼續下調，42.5號均價468元/噸，環比-23元/噸。出貨率51.4%，環比+23.2pct；庫容率

4、67.9%，環比+3.3pct。湖南長株潭、婁底和常德等地區水泥價格下調20-30元/噸，十五過后雨水天氣頻繁，下游需求恢復較慢，企業日出貨在2-4成不等；張家界和湘西地區企業公布上調水泥價格20-30元/噸，價格上調主要是庫存低位，本地企業自律推漲。一季度全省停窯限產執行情況較好，庫存控制在中等或偏低水平。湖北武漢、黃石、鄂州以及黃岡地區水泥價格下調20元/噸，正月十五后市場需求恢復尚可，剔除雨水天氣影響，企業出貨可達6-8成。河南多地區水泥價格震蕩調整。3月1日鄭州、新鄉、焦作、安陽等水泥價格小幅下調10-20/噸，價格下調主要是企業開市前的促銷行為。3月3日，河南地區水泥企業又公布價格上

5、調30元/噸。受降雨影響，企業出貨僅在3-4成水平，而此前庫存普遍處于高位或滿庫狀態。華南：本周華南地區價格保持穩定，42.5號均價477元/噸。出貨率50.0%，環比+12.2pct；庫容率65.8%，環比-1.7pct。廣東珠三角地區水泥價格平穩，下游需求逐步恢復，企業出貨能達5-6成，部分企業有停窯檢修，庫存普遍維持在60%-70%；粵西湛江地區受陰雨天氣影響，水泥需求表現疲軟，企業日出貨在3成左右，水泥和熟料庫存普遍80%以上；粵東地區水泥企業公布價格上調20元/噸，但目前價格上調未落實，企業日出貨在3成左右，庫存普遍高位，價格推漲難度較大。廣西桂林地區全品種水泥價格下調25元/噸，雨

6、水天氣頻繁，工程和攪拌站開工受限，企業發貨在4成左右，庫存有所上升；南寧和崇左地區下游需求表現清淡，企業發貨僅在3成左右，庫存普遍偏高運行，為緩解庫存壓力，企業自主停窯限產，力爭穩價為主。西南：本周西南地區價格有所上調，42.5號均價362元/噸，環比+10元/噸。出貨率47.5%，環比+18.0pct；庫容率60.3%，與上周持平。四川成都地區水泥價格保持平穩，工程和攪拌站陸續開工，水泥需求恢復較好，企業日出貨能達6成左右，庫存中等水平；達州和巴中等地公布價格上調10-30元/噸，企業停窯檢修，庫存普遍中低位運行，下游需求恢復較好，企業日出貨能達6成左右。重慶渝東南地區水泥價格上調20元/噸

7、，工程和攪拌站陸續開工，下游需求恢復至4-6成，企業庫存普遍不高。云南昆明地區水泥價格下調20-30元/噸，十五過后，下游需求表現清淡，企業出貨在4-5成，由于缺少錯峰生產措施，企業庫存多在80%以上高位，下調價格為增加出貨量，減少銷售壓力；文山地區水泥價格下調30元/噸，房地產不景氣，下游需求表現疲軟，企業日出貨能達4成左右。貴州銅仁、六盤水、安順、黔東南等其地區水泥價格跟進上調，幅度30元/噸。下游需求逐步啟動，且春節期間省內錯峰生產執行較好，企業庫存壓力不大。西北：本周西北地區價格有所上調，42.5號均價443元/噸，環比+2元/噸。出貨率35.6%，環比+34.5pct；庫容率55.3%，環比-1.3pct。陜西地區天氣好轉，需求有明顯恢復，企業發貨普遍達到6-7成，短期庫存仍處于70%-80%高位。寧夏地區部分企業出貨已達到4-5成水平，企業仍在執行錯峰生產，庫存明顯下降。甘肅隴南和天水地區企業嘗試推漲價格20-30元/噸，由于天氣狀況較好，下游需求逐漸啟動，水泥企業出貨3-4成。