【研報】輪胎行業跟蹤之六：海外輪胎企業2020年度業績總結-210330（26頁）.pdf

1、米其林2020 年公司實現銷售收入 204.69 億歐元(折人民幣 1633 億元)，同比下降 15.2%;營業利潤為 18.78 億歐元，同比下降37.6%;實現歸母凈利潤6.32 億歐元(折人民幣 50.4億元)，同比下滑 63.9%。2020 年公司共實現毛利率 27.92%，同比減少 1.42 個百分點;實現凈利率 3.09%，同比減少 4.07 個百分點。2020 年底公司總資產共計 316.4 億歐元，同比減少 0.1%;資產負債率 60.08%，同比增長1.84 個百分點。對公司營收下滑進行拆分，受全球需求下滑影響，公司銷量下降導致收入出現 14%(33.85億歐元)的下滑，美元

2、與歐元的匯率變動導致收入出現 2.6%(6.24 億歐元)的下滑，通過并購獲得 0.2%(0.43 億歐元)的增長，通過價格調整策略獲得 1.2%(3.00 億歐元)的增長。從分產品銷售額情況看，公司 2020 年半鋼、全鋼及其他特種輪胎營業額分別同比下滑14.8%、16.7%、14.4%，營業利潤分別同比下滑 36.5%、49.4%、32.5%。大尺寸輪胎占比方面，公司 18 寸及以上乘用車胎銷量占比從 2019 年的 43%提升到 2020 年的 47%，對比 2015 年時僅有25%。作為全球輪胎龍頭，高性能、盈利能力強的大尺寸輪胎占比持續提升將是公司未來發展的趨勢。從分地區銷售收入情況看，2020 年米其林各地區輪胎銷售額均出現同比下滑，其中歐洲和北美分別同比下滑 16.6%和20.2%，其他地區(包括亞太、中國、南美、中東等地)銷售額同比下滑 10.3%，相對較少。據公司分析，其亞太的業績在下半年扭轉顯著，特別是中國區業務下半年實現同比增長，東南亞業務在 Q4 實現同比增長。