【公司研究】三一重工-研發投入加大盈利能力繼續提升-210401（20頁）.pdf

1、從結構上看，挖掘機業務繼續領跑。從業務占比的角度看，目前公司最大的收入來源是挖掘機業務，2020年挖掘機業務實現收入規模375.28億元，同比增長35.85%，占公司營業收入的比例為36.51%。其次為混凝土機械業務，占收入比例為37.51%，混凝土機械業務2020年實現營業收入270.5億元，同比增長16.6%，起重機業務占比為19.4%。2020年公司起重機業務實現增長速度為38.84%，是三大核心產品中增速最快的子產品。在2021年高基數背景下，根據公司年報披露，公司管理層做出來2021年的經營計劃：數字化、國際化，是公司新的新使命。2021年，公司將大力推進數字化轉型，推動國際化戰略、

2、加強研發創新，聚焦主業、提質降本，抓好人才的引進與培養，提升組織效率與經營質量，嚴控經營風險，推動公司高質量發展。 2021年公司力爭實現營業收入1200億元。市場份額：市場份額持續擴大，結構效應顯現根據工程機械協會數據顯示，2020年國內挖掘機市場總銷量為32.8萬臺，同比增長39%，其中三一挖掘機銷量同比增長50.82%，市場份額達到了28.0%。汽車起重機基本也延續了挖掘機的良好趨勢。2020年國內汽車起重機實現銷量5.42萬臺，同比增長27.55%?；炷翙C械市場，公司混凝土泵車以良好的品質，位居行業首位。公司2020年混凝土機械產品實現增速達到了16.6%，從產值規模來看，繼續穩居全

3、球首位。公司各項產品市場份額得以提升的兩個核心要素分別是：(1)產品力。以挖掘機為例，公司在國內市場上已連續八年蟬聯銷量冠軍，基于公司領先的研發創新能力，公司挖掘機已具備世界級品質與競爭力。2018年，推出SY155H、SY225H、SY305H、SY395H等H系列挖掘機，具有高效、可靠、智能、節能等諸多性能優勢， H系列挖掘機可滿足大中小型礦山型譜覆蓋。SY155H節能高效、可靠耐久、威猛大氣，是小型礦山作業的首選機型;SY225H是專為小型礦山重載工況設計的全新22T級礦山機，憑借其挖掘力大、效率高、油耗低、高可靠性、優異的操控性能，已獲得礦山客戶的高度認可;SY305H是專為中型礦山重載工況開發的全新30T級礦山機，具有高效低耗、可靠性高、適應性強、易管理等特點;(2)渠道銷售及服務能力。公司營銷渠道遍布全國，并且代理商大多數都擁有股權，強大的代理體系，正在逐漸構筑公司的護城河。工程機械產品是耐用消耗品，對于后期運營維護要求更高，公司的代理網點多，維護能力強。市場份額的提升，離不開渠道的互相支持，公司的銷售費用結構中也可以看出，用于給代理商的銷售返傭占了50%左右。