【公司研究】開潤股份-B2B、B2C雙龍頭擴客戶、擴品類促增長-210406（21頁）.pdf

1、增發順利推動印尼工廠產能釋放。收購 NIKE 軟包代工廠印尼寶島后，經過對工廠的改造、擴充產能，印尼寶島產能及業務規?？焖偬嵘?，預計 2021年初能夠實現產能的翻倍，公司優秀的工廠改造能力得以驗證。2020 年 4 月公司定向增發順利完成，印尼基地與女包工廠均獲得產能擴充。公司印尼寶島產業園一期規劃為 118 條產線、預計 2021 年 12 月交付使用，產業園二期規劃為120 條生產線、預計 2022 年交付使用;新增產能部分釋放有望促進公司業績增長。箱包業務新增客戶 VF，訂單預期再提升。憑借優秀存量核心客戶的背書與優秀的研發制造能力，公司不斷拓展新客戶。2020 年公司新增傳統箱包業務核

2、心客戶、與跨國服飾公司 VF 首次展開合作。且 2020 年公司已合計持有1000 多萬元 VF 客戶訂單，預計 2021 年能提升至 7000 萬，未來還有上行空間，公司整體訂單預期又上一層樓。在擴品類方面，收購優衣庫核心供應商切入服裝代工新賽道2020 年 9 月，公司通過全資子公司滁州米潤科技以自有資金 3.26 億元收購上海嘉樂 28.70%股權，并通過全資子公司寧波浦潤參與投資設立的安徽泰合合伙企業收購該公司 10.9%股權，此次交易完成后，開潤股份成為上海嘉樂第一大股東，獲取公司管理權。上海嘉樂自身具備優異的面料、代工一體化垂直生產能力以及豐富的客戶資源，主要客戶包括優衣庫、VF、GU、Champion、Point 等全球知名企業，已與優衣庫合作近 15 年。此次收購前，公司 B2B 業務主要為箱包代工業務，市場空間有限。通過本次收購，公司正式切入服裝代工領域，打開廣闊增長空間。并且考慮到優衣庫即將重點拓展童裝業務市場，有利于具備豐富童裝代工經驗的上海嘉樂拓展訂單、提升供應商集中度。