【研報】家電行業3月數據點評：內銷復蘇、旺季可期-210419（15頁）.pdf

1、一、3月：內銷復蘇向上總覽：基數影響顯著，3 月家電行業同比數據高增。據奧維數據，由于去年疫情影響下基數較低，3 月家電內銷零售表現同比高增，3 月單月全品類線上銷額同比+37%，線下銷額同比+89%，但另一方面，去年在疫情下顯著受益的外銷出口、廚房小家電等開始受高基數壓力影響，增速表現預計略有放緩。具體看空調行業2021 年3 月出貨、零售與同期對比：出貨端：2021 年3 月內銷出貨量較 2020 年同期+90%，較2019 年同期-16%;3 月外銷出貨量較2020 年同期-7%，較2019 年同期+6%。內銷較 2019 同期仍有差距，預計主因行業渠道改革從壓貨轉向零售，導致淡季數據下

2、滑，后續可期待旺季彈性。外銷因 2020 年基數較高而略有下滑，但較 2019 年仍有上行。零售端：據奧維，2021 年3 月空調線上零售較2020 年同期+80%，較 2019 年同期+7%;線下零售較2020 年同期+7%，較2019 年同期-21%。零售端景氣較2019 年同期略有差距，預計主因 2019 年當期為價格戰降價初期，促銷帶來高基數影響。1. 從品類看：白電、廚電表現較好白電：低基數下高增，空調復蘇明顯。據奧維數據，空冰洗線上銷額同比增速分別為 +122.65%/+36.43%/+44.62% ; 線下 分 別 為+146.53%/+73.15%/+73.39%。廚電：集成灶成長屬性亮眼。油煙機、灶具線上分別+46.74%/+31.19%;線下分別為+137.04%/+102.77%。洗碗機/集成灶線上增速分別為+13.21%/+96.18%;線下增速分別為+149.85%/+259.44%。小家電：廚小基數影響下承壓，清潔電器勢頭較好。廚小線上線下增速均略有回落;清潔電器延續增長勢頭，吸塵器、掃地機器人線上銷額分別同比+30.50%/+32.75%;線下+45.36%/+57.91%。