【公司研究】地鐵設計-技術領先護城河深厚城軌設計稀缺標的發展可期-210518（30頁）.pdf

1、2021 年 2 月，國務院印發了國家綜合立體交通網規劃綱要(后簡稱綱要)，提出，到 2035 年，基本建成便捷順暢、經濟高效、綠色集約、智能先進、安全可靠的現代化高質量國家綜合立體交通網，實現國際國內互聯互通、全國主要城市立體暢達、縣級節點有效覆蓋。完善鐵路、公路、水運、民航、郵政快遞等基礎設施網絡，構建以鐵路為主干，以公路為基礎，水運、民航比較優勢充分發揮的國家綜合立體交通網。到本世紀中葉，全面建成現代化高質量國家綜合立體交通網，擁有世界一流的交通基礎設施體系，全面建成交通強國。從我國交通固定投資成效來看，過去幾年投資完成額持續增加。2020 年實現了交通固定資產投資逆勢增長，根據 202

2、1 年全國交通運輸工作會內容，預計全年完成固定資產投資 34247 億元，其中鐵路 7780 億元、公路水路 25417 億元、民航 1050 億元。預計全年投產鐵路營業里程 4585 公里，其中高鐵 2416 公里，新改(擴)建高速公路 12713公里，新增及改善高等級航道約 600 公里，新頒證民用運輸機場 4 個，智能快遞箱超40 萬組，新增城市軌道交通運營里程 1100 公里。2021 年初，交通建設力度明顯加快，2021Q1 交通投資呈現大幅增長的特點，交通固定資產投資完成額為 4597.35 億元，較 2020Q1 增長 60.10%，較 2019Q1 增長 23.51%，投資成效

3、顯著。根據交通建設項目的產業鏈特性，交通設計類企業位居產業鏈前端，在上述交通建設大舉推進背景下有望優先受益。根據中國勘察設計協會公布的數據，我國交通行業勘察設計企業總營收規模不斷擴大，由 2010 年的 333.2 億元增長至 2018 年的 7364.4 億元， CAGR 達 47.25%。各年營收占交通固定資產投資比重持續提升，由 2010 年的 1.54%大幅提升至 2018 年的 23.47%，我們認為主要是由于交通設計企業不斷拓展業務鏈條，除前端勘察設計業務外，工程承包業務占比也在不斷提升;同時，隨全國交通水平、人口分布和經濟水平的發展，以及政策規劃要求，交通行業投資結構需求占比或發生一定程度的變化，交通建設需求由傳統的城際、省級的大交通路橋設計逐步拓展至鐵路、城市軌道交通設計以及區域性交通等精細化設計，項目投資體量和設計收費有所提升。