2021年各國母嬰行業現狀與中國市場前景分析報告（50頁）.pdf

1、總結：中國母嬰消費渠道在互聯網與少子化的沖擊下，呈現出三大特點：1)標品化產品偏好線上渠道;2)線下市場母嬰零售店依賴一胎家庭做高客單價，服務導流;母嬰零售店市場格局分散，依靠物流中心區域化布局，地區性龍頭市場壁壘高，尚未有強勢渠道品牌出現;3)高線城市媽媽偏好線上購買，低線城市偏好Shopping Mall 大型母嬰店或區域性母嬰連鎖店;四、復盤日本母嬰零售行業：西松屋 VS 阿卡醬，差異定位搶市場日本有兩大母嬰連鎖店西松屋與阿卡醬，西松屋定位小店在日本擁有 1006 家店鋪，20年營收1430 億日元，折約90.94 億人民幣;阿卡醬定位大店，在日本擁有近120 家大店， 20 年營收 9

2、67.44 億日元，折約63.90 億人民幣，西松屋在零售渠道中市占率較高。(一)西松屋復盤：各階段戰略轉身正確，互聯網成新亮點我們認為，西松屋前期集中開店占領區域市場，中期大力開發自有品牌，后期互聯網銷售戰略嶄露頭角，各階段戰略轉身迅速，奠定市場地位。日本第一大母嬰專賣店西松屋(Nishimatsuya Store Co.Ltd.)創立于 1956 年，1997 年注冊為場外交易股票，1999 年在東京證券交易所和大阪證券交易所上市。截至 2020 年 2月，西松屋在日本本土共開設了 1006 家門店，并且積極拓寬自有品牌的海外銷售渠道。 1997 年-2020 年，營業收入復合年增長率達到

3、 9.6%。2020 財年，實現銷售收入 1430 億日元，凈利潤 11.32 億日元。1997 年-2005 年，公司經營業績良好，股價處于上行區間，最高股價曾達到 2267 日元。隨著2005 年日本出現人口下降，疊加公司擴店紅利逐漸消失(同店增長接近零點)，公司股價于 2011 年末降到最低點 506.1 日元。2011 年之后，股價重拾上升趨勢。2011 年后日本出生率并無出現較大起色，所以我們認為西松屋憑借自身強運營優勢打造自身。根據西松屋營收和業務擴展歷程，大致將其可分三個階段，第一階段：1997 年-2004 年，公司快速擴張，營收 CAGR 達到23%;第二階段：2005 年-2016 年，雖然經營情況受到自然災害、宏觀政策影響而波動，但仍保持凈利潤為正，并且開始注重自有品牌建設增大產品差異化;第三階段是2017 年至今，開始注重線上引流，拓寬自有品牌在海外銷售額，電商運營打造新增長曲線。