世界銀行：2021年商品市場展望：金屬價格沖擊的原因和后果（英文版）（97頁）.pdf

1、原油價格從有記錄以來的價格暴跌中復蘇最快，3月中旬達到近70美元/桶的高點，4月上旬回落至63美元/桶。盡管石油需求仍比2019年水平低5%左右，但經濟復蘇仍在發生，這在很大程度上是由歐佩克及其合作伙伴達成的高于預期的減產協議推動的。經濟前景改善以及美國經濟刺激法案的通過也提振了物價。煤炭價格本季度上漲30%，自8月份以來幾乎翻了一番，主要是由于供應中斷。天然氣價格在2021年第一季度也上漲了三分之一，主要是由于商品價格在2021年第一季度繼續復蘇，目前有五分之四的商品價格高于大流行前的水平，在某些情況下甚至相當高。全球經濟從去年的衰退中復蘇，增長前景改善，以及原油、銅和幾種糧食商品的特定商品

2、供應因素，提振了價格。展望未來，預計2021年油價平均將達到56美元/桶，比2020年高出三分之一以上，隨著需求繼續逐步上升，2022年油價將進一步小幅上漲至60美元/桶。由于需求強勁，預計2021年金屬價格將比2020年平均高出30%，然后在2022年有所回落。在一些糧食商品的推動下，預計2021年農產品價格將平均高出近14%，此后將趨于穩定。價格預測的主要風險是工業商品大流行的演變和農業的天氣沖擊。一個特別關注的章節記錄了金屬價格沖擊比石油價格沖擊更高的頻率，但幅度更小。對一些賤金屬而言，價格下跌與這些商品出口商的產量大幅下降有關。在這些經濟體中，價格下跌后的產出下降幅度比價格上漲后的產出增長幅度更大，持續時間更長。大市場，包括美國，歐洲，亞洲，特別是日本的寒冷天氣。