【公司研究】鼎勝新材-電池鋁箔放量在即涂碳提升行業市場空間-210610（25頁）.pdf

1、鋁箔龍頭，蓄勢待發 搶占電池箔市場先機的行業洞察者率先入局，市占率與產品線雙重占優。公司抓住機遇率先切入新能源電池箔領域，并迅速發展成為行業龍頭，自 2018 年 4 月上市以來，國內電池箔市占率維持在 50%以上。目前國內電池箔生產企業可分為兩類：1)只生產電池光箔，該類企業規模較小，且不同企業間產品質量差異大;2)購買電池光箔后進行涂層生產電池涂層箔，該類企業主要分布在廣東、天津及江蘇等地，受制于電池光箔的供應渠道、產品質量等相關因素，難以適應市場對電池涂層箔的數量及質量的要求。鼎勝新材生產的電池箔同時包括光箔和涂碳箔。公司具備從鑄軋到最終涂層的完整生產線，不僅能適應市場對電池箔

2、多品種、多規格的要求，而且在交貨期、質量管控等方面占有絕對優勢。深度鎖定主要電池廠商，中長期訂單有望穩健增長。公司電池箔客戶涵蓋了國內外一線的儲能和動力電池生產廠商，具體包括比亞迪、寧德時代、ATL、LG、國軒高科等，占公司電池箔銷量的 60%以上。作為下游客戶的主力供應商，公司對比亞迪、寧德時代、 ATL 和國軒高科的供貨占比均在該公司總采購的 50%以上，中長期訂單有望穩健增長。憑借著多年的積累與發展，公司已經在價格、技術、規模、擴張方面等方面領先海外企業，在完成進口替代的同時，逐步打開海外市場。LG 化學、松下電器等進口廠家正逐步使用公司電池箔產品替代東洋鋁業、樂天鋁業等海外產品，并且公

3、司和歐洲著名電池公司 Northvolt 展望合作，逐步拓展在歐洲的業務。電池箔項目投產在即，龍頭地位再次確認。公司現有電池箔產能 6 萬噸/年左右。公司主要電池箔在建項目是 IPO 募投的 5 萬噸動力電池箔項目，該項目在陸續投產中。該項目建成后計劃用 3 年時間達到設計產量，第一年達產 50%，第二年達產 70%，第三年達產 100%，即 2023 年形成 2.5 萬噸產能，2024 年形成 3.5 萬噸產能，2025 年形成 5 萬噸的產能。公司是行業內少有具備雙零箔(包裝箔)和電池箔產能轉換能力的公司。因鋰電鋁箔需求量大增，公司杭州工廠把雙零箔產能轉換為電池箔產能。這種產能轉換加劇了雙零箔的供需緊張程度，雙零箔加工費也已經啟動上漲。