廣州聚合新材料科技股份有限公司招股說明書（445頁）.pdf

1、第一大客戶集中度較高的風險報告期內，公司第一大客戶為明陽智能，2018 年、2019 年、2020 年公司向明陽智能的銷售金額分別為 3,886.82 萬元、9,324.28 萬元、24,304.17 萬元，占當期營業收入比例分別為 26.76%、41.77%、61.53%。報告期內，客戶集中度較高且呈現上升趨勢，主要系因為下游風電葉片制造商以及風電設備整機制造商的規模大且集中度較高，且在國家產業發展政策下，公司第一大客戶明陽智能取得風電新增整機較高市場份額，推動其業務規模持續擴大。而公司作為明陽智能風電葉片用環氧樹脂的最主要兩家供應商之一，受明陽智能業務擴張影響，報告期內公司風電葉片用環氧樹

2、脂類產品銷量顯著增長，導致明陽智能在公司營業收入占比持續上升。如果公司未來經營狀況因宏觀環境或市場競爭發生重大不利變化，或公司在明陽智能供應份額被同行業其它競爭對手大比例獲取且公司無法開發新客戶，或重大客戶的經營情況和資信狀況發生重大不利變化，公司的整體營業收入及經營業績將可能出現較大幅度下降。主要產品價格下降的風險2018 年至 2020 年，公司風電葉片用環氧樹脂平均銷售單價分別為 24.53 元 /kg、23.75 元/kg、21.74 元/kg，2019 年平均銷售單價較 2018 年下降 3.16%，2020年平均銷售單價較 2019 年下降 8.47%。但隨著風電上網直接補貼的退出

3、、競價上網政策的出臺，會導致風電葉片制造商、整機制造商利潤空間收縮趨勢，并向上傳遞，從而對公司主要產品的銷售價格及銷量產生一定的影響，進而影響公司的營業收入及盈利水平。若未來風電受到降本壓力而迫使行業競爭進一步加劇或行業發展不及預期、行業規模減少，導致發行人議價能力降低，則發行人存在風電類產品價格下降的風險。市場競爭加劇風險公司主營業務屬于技術、資金密集型行業，下游主要應用領域風電領域屬于國家重點支持的新能源戰略方向。風電行業的快速發展吸引了大量資本涌入產業鏈，導致產業鏈上下游各環節均面臨行業競爭日趨激烈的風險。隨著國家政策影響帶來的市場容量的快速擴張以及國內外優勢企業不斷擴張產能以擴大市場份

4、額，可能導致市場競爭加劇，或導致產品價格出現大幅波動，進而影響公司的盈利水平。如果公司未能準確把握未來市場機遇和變化趨勢，未能及時研發新型材料產品、進一步提高產品技術水平、有效控制成本，則可能導致公司的競爭力下降，在激烈的市場競爭中失去領先優勢，進而對公司業績造成不利影響。子公司廣東聚思租賃廠房的所有權人未取得該土地上建設房屋的不動產權證書的風險廣東聚思租賃的廠房僅取得了土地的不動產權證書，由于歷史遺留原因，未取得該土地上建設房屋的不動產權證書。雖出租方中山市中黔五金實業有限公司出具了確認函，確認該租賃廠房并未發生任何產權糾紛、未收到來自任何主管部門有關拆遷、拆除的通知，該租賃廠房及土地權屬清

5、晰，不存在任何其他擔?；驒嗬艿较拗频那闆r，不存在重大產權糾紛或潛在的重大糾紛的情況，但廣東聚思仍然存在可能被相關政府機關要求搬遷而無法繼續使用該廠房的風險。財務風險(一)毛利率下降風險報告期內，公司綜合毛利率分別為 19.10%、21.66%和 21.75%，報告期內綜合毛利率基本保持穩定。公司產品毛利率受原材料價格、市場供需情況、客戶和產品結構等多方面因素影響，若未來出現原材料價格大幅上漲、市場競爭加劇等不利情況，則公司毛利率將面臨下降風險，對公司整體業績帶來重大不利影響。 2021 年 1 月以來，公司主要原材料基礎環氧樹脂國內采購價格持續大幅攀升，雖在 4 月下旬已開始回落，但公司 2021 年綜合毛利率仍面臨大幅下降的風險。(二)應收賬款收款風險報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別為 8,057.40 萬元、12,054.32 萬元和 8,475.69 萬元，占期末資產總額的比例分別為 53.13%、52.01%和 37.25%。如果未來客戶出現支付困難或現金流緊張，從而拖欠公司結算款甚至發生壞賬，將對公司經營業績產生不利影響。