【公司研究】深圳瑞捷-黃金賽道空間起第三方評估龍頭踏浪來-210619（31頁）.pdf

1、與工程檢測相比，工程評估更加注重質量體系管控。傳統工程檢測，其委托方主要是施工方或建設單位，其檢測目的主要是證明建筑質量已達強制性的標準，但對于施工流程、施工質量高低等并不管理。相比于工程檢測，工程評估涉及開工到竣工交付的大多數流程，同時主要作用是幫助開發商建立良好的質量和安全管控體系。因此，我們認為，工程評估是五方責任體系的必要補充，判斷第三方工程評估將是行業未來發展主要趨勢之一，賽道或迎大幅擴容。2.2.第三方工程評估的核心商業模式我們認為第三方評估核心商業模式是通過公司的數據、知識、人才平臺優勢，對外輸出評估意見和解決方案，解決用戶關于安全和質量痛點，給客戶創造價值。對于開發商或者政府客

2、戶來說，這種外包服務從自身的管理職能中分離出，以更低的成本更好的解決了市場三大痛點：1、工程規模急劇擴大的管理痛點。2000 年以來，我國基礎設施建設投入力度不斷加大，建筑開工面積迅猛增長， 2019 年我國房屋建筑施工面積 144.15 億平米，原有工程管理的體系跟不上市場的快速發展。2、建設首要責任強化，質量履約風險。2008 年金融風暴是第三方工程評估催生的節點，消費者和房企開始更加關注工程質量。我們可以從 2008 年后催生出的消費升級材料企業中印證，如東方雨虹、偉星新材等 08 年后上市并取得大幅發展。同時，國家產業政策的導向明確，即建設單位首要責任不斷強化，關于印發工程質量安全提升

3、行動方案的通知(建質201757 號)關于落實建設單位工程質量首要責任的通知(建質規20209 號)等重要文件明確，建設單位是工程質量第一責任人，依法對工程質量承擔全面責任，因此建設單位(即開發商的項目公司)有很大履約風險需要應對。3、安全生產風險管控。安全生產對企業來說是生命線，近年來關于安全生產事故的新聞屢見不鮮，尤其是大規模樓盤塌方事故、施工防護不規范導致建筑工人身亡等等，一旦發生此類事故對企業經濟成本和社會心里影響巨大，這也催生了工程服務中的駐場管理等服務，以保證事故率持續降低。高利潤率、高客戶粘性的特征顯著工程評估占地產建安成本的比重很低，但是一旦工程不能順利進行，或者質量出現問題導致無法安全交付，則會對地產商產生比較大的影響，因此地產開發企業總體對于工程評估的成本并不是十分敏感，第三方評估企業有一定定價能力。根據公司招股書數據，2016-2019 年，公司工程評估業務毛利率穩定在 50%以上，2020 年公司凈利潤率 21.03%，高于檢測行業(公認的高利潤行業)全部主要上市企業，體現行業盈利能力。