2021年EGR 行業競爭格局與隆盛科技公司前景分析報告（11頁）.pdf

1、EGR 行業競爭格局優化。在國五階段，EGR 未大規模使用，又由于行業在國內起步較晚，導致目前國內 EGR企業規模偏小，大部分企業技術水平有限、缺乏專業技術儲備和行業經驗。進入國六階段，行業競爭格局進一步優化，隆盛科技憑借長期的市場積累、持續的研發投入和自主知識產權儲備，具有良好的知名度和客戶基礎，在國內 EGR 行業特別是在 3.5 噸以上輕卡柴油車 EGR 領域占據市場絕對優勢地位。重卡 EGR 領域，前期以博格華納、皮爾博格、大陸集團、德爾福、日本京濱等企業為代表的國際汽車零部件供應商憑借其在技術及研發上的先發優勢處于行業領先地位，但由于公共衛生事件影響，重卡 EGR 領域或將競爭格局重

2、塑，迎來國產替代機會。隆盛科技相關業務將迎業績爆發期。公司國六排放標準產品包括 EGR 閥、電子節氣門、ECU、傳感器以及冷卻器。從國六各車型執行時間來看，隆盛科技最大受益時間從 2020 年 7 月 1 號開始，快速成長期持續至 2024 年 7 月 1 號(2023 年 7 月 1 號所有車型全部執行)，其中 2022 年之后還有非道路車輛的政策紅利以及重卡行業的逐步滲透，預計隆盛科技 EGR 將占據輕型柴油車(3.5T 以上)市場 60%市場份額;另外混合動力汽油機也可以通過使用 EGR 技術增加壓縮比使燃燒更充分，減少爆震生成，成熟的項目包括東安動力、比亞迪、上汽五菱、柳汽等。我們預計

3、 2021 年公司 EGR 產品銷售收入有望實現 4-4.5 億銷售收入，從上述國六執行時間及生產節奏安排上看，2022 年有望在 2021 年基礎上實現翻倍增長，2022 年有望實現銷售收入 8 億元以上。EGR 產品能有效保障公司短期業務的穩定性，但我們更能看到在 EGR 產品領域，公司超強的市場開拓能力，這個也是未來公司業務高速發展的核心競爭力之一。天然氣動機氣軌噴射系統，跟隨博世的步伐博世汽車柴油系統股份有限公司(RBCD)已經更名為博世動力總成有限公司(Bosch Powertrain Systems Co.,Ltd)，業務不僅局限在汽柴發動機，在天然氣、氫能等領域也將會有更大空間。

4、天然氣重卡發動機氣軌噴射系統類似于重卡發動機高壓共軌系統，是天然氣重卡發動機核心技術之一，博世在該領域依然保持領先行業地位。在未來的長期戰略規劃中，中國將作為天然氣發動機研發生產基地輻射全球，而公司為博世長期戰略合作伙伴，有望從博世這一戰略轉變中長期受益。目前，跟博世動力聯合開發的針對大馬力天然氣發動機(13L/16L)的噴射系統，使用8 個噴嘴，6 個可以充分滿足發動機大馬力輸出，2 個噴嘴的冗余可以充分保證百萬公里可靠的使用壽命。2020 年天然氣重卡上險數據 14.2 萬臺，占國內重卡銷量 9%，單車天然氣噴嘴系統平均價格超 2000 元，市場價值量 2.84 億元。預計2021 年公司相關業務銷售收入達到1.3 億元，2022 年有望實現3 億以上銷售收入。按照重卡行業年 130萬銷量，至 2025 年 25%的滲透率，市場規模 6.5 億元，如果未來博世在中型及輕型在天然氣使用方面持續突破，特別在北方區域，則公司2025 年有望突破6 億元銷售收入規模。