2021年環保行業SGS集團八大業務線及三大優勢分析報告（55頁）.pdf

1、受建筑和能源行業影響大，2008年以后利潤率趨于下降2003年-2008年：收入和利潤的增長得益于建筑和能源行業表現良好，無損檢測業務量增加以及收購帶來的外生增長。2008年-2011年：利潤率下降主要受歐洲建筑行業的不景氣和中東資本投資項目推遲的影響。2011年-2014年：材料測試、無損檢測(NDT)、項目監控和供應鏈服務是主要的增長驅動力，并購為外生增長動力。2014年-2017年：石油和天然氣價格下降導致版塊收入下滑，SGS針對市場需求和行業景氣度不斷調整產品組合，通過對市場的觀察，提前部署未來發展潛力較大的行業，使內生增長率恢復到較高水平;同時SGS還進行了大規模的并購，不斷擴大服務

2、范圍和地理覆蓋面。開拓新興市場實現營收增長，2013年以后利潤率趨于下降內生方面：公司嚴格控制成本，提升實驗室效率;關閉盈利能力低的業務，增加盈利能力高的業務來優化業務組合。外延并購方面：一方面豐富產品組合，穩固在歐洲、美國等成熟市場的地位;另一方面擴大地理覆蓋面，抓住非洲和亞洲市場的機遇，在新興市場復制歐美的成功案例，推動收入增長。2002年-2011年：得益于嚴格的成本控制、運營效率的提高、產品組合的優化以及歐洲非法定檢測活動盈利能力的提升，公司營業利潤持續增長。2011年-2016年：部分投資和合同導致費用上升，利潤率下降。2016年：公司在歐美等成熟市場地位進一步鞏固;同時，亞洲等新興市場檢測需求提升，帶動營收增長。成熟市場份額提升，新興市場業務放量公司通過三種方式提升環境檢測業務的利潤率：精簡產品組合、優化實驗室使用效率;擴展市場以實現規模效應;拓展高利潤的新興市場業務。2003年-2019年公司進行了積極的并購，一方面加強現有成熟市場的地位，提升市場份額;另一方面進入具有增長潛力的新市場，如非洲，東歐，南美、亞洲、中東等;在近20年的時間里保持了收入的增長態勢。