2021年橡膠助劑行業現狀及彤程新材公司產業優化分析報告（25頁）.pdf

1、與同行業公司相比，盈利能力優勢明顯。橡膠助劑行業中的另一龍頭企業 是陽谷華泰公司。陽谷華泰主要從事橡膠助劑的生產、研發、銷售，其主導產品 防焦劑 CTP 產銷量約占全球 60%以上的市場份額，且是中國橡膠助劑產品序列 最齊全的供應商之一。此外，陽谷華泰還擁有橡膠助劑行業唯一的國家橡膠助劑 工程技術研究中心。 2015 年至 2018 年期間，陽谷華泰營收入增長迅速，復合年均增長率達到 34%，營收規模與彤程新材的差額逐漸縮小。同時期，彤程新材營收增速雖不及 陽谷華泰，但 2019 年以前基本保持在 10%-15%左右。2019 年報數據顯示，陽 谷華泰全年營收同比下降 3.25%，而彤程新材雖

2、然增速放緩，但依然能維持正 增長。另外彤程新材毛利率顯著高于陽谷華泰，說明彤程新材相對于同行業其他 公司在業績穩定性、盈利能力方面具有明顯優勢。 具有強的抗周期性能力。橡膠助劑行業屬于周期性行業，橡膠助劑產品主 要用于汽車輪胎等橡膠助劑行業，其行業周期與橡膠制品行業的周期基本吻合， 受宏觀經濟形勢變化影響較大。當宏觀經濟處于上升周期時，橡膠助劑行業也處 于上升周期。而無論行業處于景氣階段還是低迷狀態，彤程新材營收始終能夠保 持正增長，說明公司客戶對公司產品質量的認可，客戶關系具有很強的可持續性 與粘性，公司整體具有很強的抗周期能力。公司依托位于北京和上海的雙研發中心，在國內率先建立了科學有效的

3、輪 胎及橡膠制品剖析平臺，是行業內為數不多具有自主研發和剖析測試能力，并以 此為基礎向客戶提供產品性能改進方案的企業。公司扎實的技術研發能力在確保 公司現有產品性能、質量穩定的同時，也使公司在新產品開發和技術創新方面不 斷取得突破，為公司在行業內長期保持領先優勢提供了有力保障。 研發體系完善。公司目前建立了位于北京的“材料測試與性能研究中心” 和位于上海的“功能新材料研發中心”兩個研發中心; 2016 年 11 月，上海、 北京兩地研發中心聯合成為中國石油和化學工業聯合會認定的“石油和化工行業 橡膠功能材料測試技術工程實驗室”。公司組建了業內極具競爭力的研發團隊， 擁有一批經驗豐富、創新能力強

4、、專業構成合理的特種橡膠助劑產品研發專業技 術人才。截至 2020 年 6 月 30 日，公司擁有研發技術人員 128 名，其中博士 7 名，碩士 35 名。此外，公司與北京化工大學、中國科學院化學研究所、華東理 工大學等科研機構建立了項目合作關系，基于公司戰略發展規劃，根據技術成熟 度分級設置，聯合開展系列通用基礎型、特色特點型、前瞻導向型產品設計與研 發工作。 專利布局廣闊，研發費用明顯提高。在不斷加大自身研發投入的同時，彤 程新材主動進行專利布局，形成以產品專利為中心，產品改進專利、工藝或設備 改進專利、測試技術專利以及產品應用專利并舉的全方位專利網。截至 2020 年 6 月 30 日，公司共申請專利 329 個，擁有授權專利 204 個，授權發明專利 109 個。 重視研發投入。公司重視研發投入，研發費用逐年上漲，由 2015 年的 4380.58 萬元上升至 2019 年的 8997.65 萬元，研發費用在同期營收占比明顯上 升。2020 年上半年研發費用為 3837.21 萬元，占同期營收比例為 4.07%。