【公司研究】朗姿股份-醫美龍頭格局初顯深據西南穩步擴張-210628（31頁）.pdf

1、中國醫美消費群體多集中于一線、新一線城市。悅美網 2018 數據顯示 Top10 省份的醫美消費者數量合計占比 64.95%，和終端機構分布情況較為匹配（Top10 省份 68.5%）。據新氧 2019 年報告測算，位于一線、新一線城市的消費者占比高達 70%（+5%）。優秀機構多集中于一線、新一線城市，部分地區醫美消費者仍需要跨區域實現消費。消費過手術類項目的用戶占比達62.10%，主要以雙眼皮、隆鼻、吸脂等為主。2020 年消費過手術類項目的中國醫美用戶占比達 62.1%，其中部分人群同時也消費非手術類項目;而僅消費過非手術類項目的用戶占比 37.9%，往往僅體驗過注射類或光電類項目。從項

2、目來看，皮膚美容項目主要消費：美白亮膚、抗皺抗初老;面部整形項目主要消費：雙眼皮、隆鼻以及瘦臉;美體塑形項目主要消費：局部吸脂/溶脂以及豐胸。終端機構：分布區域性鮮明，龍頭爭霸蓄勢待發業內民營龍頭爭霸格局初顯，上市企業更具優勢。中小型機構及私人診所/美容院合計占比 80%，公立醫美終端中僅北京八大處為國內唯一一家三甲公立醫院，其他均為公立醫院的整形科室，合計占比10%，對私立無較大威脅。大型連鎖醫美集團如藝星、美萊等合計占比僅 10%，依市場行情，大型機構將進入快速并購擴張模式，四家上市企業：朗姿醫美、醫美國際、華韓整形、瑞麗醫美相比而言資金將更充足，更具優勢。醫美服務機構地域性特征強，朗姿醫美深據成都+西安市場。從醫院總量來看，16 年起步的朗姿醫院總量相比美萊、藝星等依然略少，但主要占有了成都、西安兩個市場，避開了美萊、藝星以及瑞麗主要集中的華東地區。成都市場有 2 家美萊、1 家藝星以及 9家朗姿旗下醫美終端(米蘭柏羽/晶膚);西安市場有 1 家美萊、1 家藝星以及 5 家朗姿旗下醫美終端(高一生/晶膚)。未來朗姿繼續發力擴張，在華北東北以及西南地區有極大優勢。