旗濱集團-深度報告：后來居上繼往開來-210702（19頁）.pdf

1、旗濱集團可以稱之為后來居上的行業黑馬，從進入玻璃行業到成為浮法原片產能最大的企業，僅 僅用了十余年時間，公司能夠實現后來居上，依靠的是長期專注原片業務之 下，第一利用行業低谷逆勢擴張產能提升市占，實現規?？焖僭鲩L獲取規模 成本優勢;第二產能布局靠近市場，交通便利運費成本低;第三原材料硅砂 自給率高品質好，享有原料供應安全和成本優勢。 股權激勵股權激勵+高分紅，高分紅，旗濱的本質是干事創業平臺化公司旗濱的本質是干事創業平臺化公司。在已上市的傳統玻璃企業中， 旗濱集團使用股權激勵頻次最高。 公司 2015 年以來保持著至少 50% 左右的現金股利支付比例，與股東共享發展成果。公司通過股權激勵加高分

2、 紅的方式組織起了一支干事創業的鐵軍，并成為利益分享的平臺，公司戰略 進取心強、戰略方向判斷精準并且執行力強，為實現基業長青打下基礎。 “碳中和碳中和”推動小企業退出推動小企業退出， 公司市占將有進一步提升， 公司市占將有進一步提升。的設立對 于作為傳統排碳大戶的玻璃行業來講將是新一輪影響更為長遠的供給側改 革，無力改善燃料結構和升級環保處理設施的中小企業將逐漸退出行業，旗 濱市占率中長期看處于持續提升的通道。 圍繞玻璃主業積極延伸，二次創業成長路徑清晰圍繞玻璃主業積極延伸，二次創業成長路徑清晰。公司目前正積極向產業鏈下游進行延伸，布局的節能玻璃、電子蓋板玻璃、藥用玻璃以及光伏玻璃中長期需求增長空間廣闊，基于自身在玻璃行業的深厚技術積淀，以及作為干事創業平臺所帶來的強大戰略進取心和執行力，我們看好其在“二次創業” 方向上的快速成長，公司基本面也正因此迎來質的改變。 盈利預測與投資評級：盈利預測與投資評級： 預計公司2021到2023年的營業收入為153.02、 192.60 和 227.89 億元，歸屬于母公司的凈利潤為 47.96、55.50 和 65.83 億元，對 應的 EPS 分別為 1.79、2.07 和 2.45 元，對應的動態 PE 分別為10 倍、9 倍 和 7 倍，維持公司為“強烈推薦”的投資評級。