電解液溶劑行業研究報告：全球“電動化”拉動電解液溶劑需求快速增長-210705（16頁）.pdf

1、溶劑是電解液三大材料之一，常用碳酸酯溶劑混合體系電解液是鋰離子電池的“血液”，決定鋰離子電池綜合性能，主要由鋰鹽、溶劑、添加劑三部分的構成，按照質量占比，電解液中溶劑占 80%-85%、鋰鹽占 10%-12%、添加劑占 3%-5%;按照成本占比，電解液中鋰鹽占比 40-50%、溶劑占比約 30%、添加劑占比約 10-30%。溶劑以碳酸酯類為主，按照結構分為環狀(包括碳酸乙烯酯(EC)、碳酸丙烯酯(PC)與鏈狀碳酸酯(包括碳酸二甲酯(DMC)、碳酸二乙酯(DEC)、碳酸甲乙酯(EMC)，常用的電解液溶劑為 5 種碳酸酯溶劑混合體系。全球“電動化”拉動鋰電池及電解液需求爆發增長我們預計 2021

2、年全球新能源車銷量至 517 萬輛，國內預計 230 萬輛，預計 2025 年全球新能源車銷量有望達到 1636 萬輛。對應 2025 年全球鋰電池需求量預計達到 1244GW，國內鋰電池需求達到 574GWh，預計 2025 年全球鋰電電解液需求從 2020 年的 40 萬噸增加至約 187 萬噸， CAGR 達到 35%，國內鋰離子電池電解液需求量有望從 2020 年的 21 萬噸增至 2025 年的 90 萬噸，CAGR 為 35%，其中，預計 2025 年三元電解液、LFP 電解液需求分別為 49 萬噸、36 萬噸。2025 年國內溶劑需求由 2020 年的 20 萬噸增加至 80 萬

3、噸，CAGR 達到 34%。電池級溶劑生產難度高、競爭格局優異，未來 5 年 CAGR 為 34% 我們預測 2025 年全球電池級溶劑需求約為 187.1 萬噸，其中國內電池級溶劑需求量約為 80.5 萬噸，未來 5 年復合增速為 34.6%，其中電池級 DMC、EMC、EC、DEC、PC 需求量分別為 22.4、19.8、26.8、7.7、 3.8 萬噸。電池級溶劑工藝難度大，催化劑選擇要求高、提純難度大，純度要求至少達到 99.99%，國內規?；a企業屈指可數，主要集中在石大勝華、?？菩略吹三堫^企業，競爭格局優異。非光氣法聚碳酸酯拉動 DMC 需求，一體化企業優勢顯著目前全球 DMC 產能約 120 萬噸，市場空間約 100 億元，國內 DMC 產能 95 萬噸。2020 年國內 DMC 產量 48 萬噸，開工率約 70%。DMC 傳統作為綠色溶劑廣泛應用于涂料、顯影液等，近年來在電解液溶劑、非光氣法聚碳酸酯需求爆發增長。 2021、2022 年預計分別有 52、50 萬噸非光氣法聚碳酸酯投產，分別拉動 DMC 需求 26、25 萬噸，我們看好具有上游原材料一體化優勢的企業。