Bruegel：氣候變化對歐洲主權債務的風險（英文版）（24頁）.pdf

1、歐盟主權國家面臨的氣候風險可能是劇烈的，包括極端天氣，也可能是長期的，包括氣溫逐漸升高、海平面上升和向低碳經濟過渡導致資產重新定價的生產力效應。與氣候相關的創新也能刺激經濟增長。這些風險由投資者定價，并可能影響主權信用評級。各國政府和財政穩定當局對氣候變化對主權債務的影響保持透明感興趣。為此，我們研究了歐盟主權國家面臨的氣候風險，研究了國際最佳做法，并描述了從氣候變化到公共財政的傳導渠道。歐盟機構和國家財政當局應將氣候風險分析納入公共財政的主流。對債務動態進行壓力測試需要在區域氣候情景和國家債務動態之間建立聯系。我們主張采用敘述性氣候情景的架構，以指導國家決策。敘事場景可以使用綜合評估模型生成

2、。作為一個例子，我們應用了兩個著名的模型來生成氣候變化對意大利債務風險程度的粗略界限。這引起了關于所用模型的問題。歐盟各機構協調制定區域方案將確?？山邮苄?，提高應對氣候風險的雄心，并鼓勵財政當局考慮解決方案。一個防止氣候變化的公共財政網絡將把歐盟和成員國的機構聚集在一起。我們還建議為氣候支出和或有負債編制預算，使用風險分擔工具，披露氣候變化給公共財政帶來的風險。COVID-19大流行掩蓋了氣候變化加速帶來的風險。2016年和2020年并列為有史以來最熱的一年，但這一點幾乎沒有引起注意。盡管如此，在這場大流行期間，歐盟已經正式確立了到20502年溫室氣體凈零排放的目標，而到2030年這段時間被認

3、為是氣候行動成敗的十年。歐洲必須在歐元區主權債務幾乎達到GDP的100%之際解決這一問題。國際上有人擔心，氣候變化將危及各國償還COVID-19債務的能力(Dibley等人，2021年)。在這一政策貢獻中，我們粗略評估了歐盟主權國家面臨氣候變化風險的程度，并考察了美國、加拿大、日本、英國、澳大利亞和新西蘭的財政當局如何應對氣候風險。我們解釋了從氣候變化到公共財政，進而到主權債務的傳導渠道。問題的性質和其他地方的最佳做法表明，需要在歐盟一級更好地評估氣候變化與債務之間的聯系。這種評估對成員國發行人和負責財政穩定的機構，包括歐盟委員會、歐洲中央銀行、歐洲穩定機制、歐洲財政委員會、國家財政部和國家財政委員會，都有價值。我們還認為，預算計劃應在其氣候風險方面保持透明，應考慮到與氣候有關的成本，并尋求風險分擔工具。氣候變化是一個帶來深刻不確定性的問題。有些風險的概率是已知的，有些風險的結果可能是已知的，但其可能性是未知的，有些風險是不明確的，有些風險的數據或模型沒有共識(Barnett等人，2020年)。