鋰電行業深度系列五：電動工具鋰電池國產圓柱小動力千億鋰芯大格局-210715（64頁）.pdf

1、自動化生產線+數字化管理：公司擁有高度自動化的生產線，配備自動分析/監視設備，實時監控所有關鍵參數，同時執行SPC / CPK分析和報警。此外，全工序集成MES和ERP系統，支持信息追溯，為品質管理提供準確的基礎數據。設備領先：最早引進日韓領先的設備，采用嚴苛的溫濕度和粉塵控制，全制程在線檢測追溯生產信息至單個電芯，以確保產品的可靠性、一致性和安全性。公司張家港二廠一期和二期裝配線都是200PPM的，對應一天產線年產能8000萬顆，日產量約22-24萬顆，未來淮安工廠項目的第三工廠計劃使用300PPM的產線，國產化設備處于國際領先水平。鋰電池國產替代進程明顯加速，國內鋰電池頭部制造企業產能持續

2、緊張。為解決鋰電池產能瓶頸，公司積極響應市場需求，擴大鋰電池產能規模，進一步鞏固公司在動力工具鋰電池領域的細分行業龍頭地位；同時，在新建產能支撐下，公司將突破現有動力工具領域，積極面向新應用行業研發與市場拓展，向更大的市場領域邁進，逐步實現公司從動力工具細分行業高效動力應用領域高性能圓柱動力電池行業領先企業的戰略突破，支撐未來公司鋰電池業務的持續快速發展。 當前公司年產能4億顆，公司張家港二期項目今年下半年逐漸投產，公司產能將增加至7億顆/年。此外，公司還投資23.5億建設淮安項目，建成后，結合現有及在建產能，公司鋰電池年總體產能將超過13億顆，大幅提高產品供應能力，公司將具有從動力

3、工具領域向其他應新能源用領域拓展的產能保障。鋰電池：根據電動工具無繩化趨勢、國產替代趨勢和公司擴產節奏，我們預計公司21/22/23年鋰電池銷量分別為4/7/12億顆。21年電動工具鋰電池供不應求，電池漲價，公司盈利顯著提升，22/23年伴隨規模優勢公司成本有望下降，預計21-23年毛利率分別為27%/26%/25%。金屬物流：主要是鋼板和鋁材的剪切加工和配送，基于公司供應鏈管理和產業結構調整，我們預計公司該板塊21-23年營收增速為15%，毛利率穩定在16%。LED：公司通過產品結構和客戶結構調整，21年開始重新盈利，伴隨傳統照明和Mini-LED市場回暖，我們預計公司21-23年營收增速10%，毛利率為15%。