2021年億緯鋰能公司鋰原電池業務與電子煙市場前景分析報告（36頁）.pdf

1、2020 年起乘用車新申請車型強制要求安裝 TPMS，成為鋰原電池增量需求。TPMS（輪胎壓力監測系統）的作用是在汽車行駛過程中對輪胎氣壓進行實時自動監測，并對輪胎漏氣和低氣壓進行報警，以確保行車安全。2019 年乘用車輪胎氣壓監測系統的性能要求和試驗方法通過強制性國家標準技術審查，乘用車新申請車型將于 2020 年起強制要求配置胎壓監測，已獲批車型 2021 年起也將強制實施。我們預計國內 TPMS 用鋰原電池需求量有望達 8000 萬只左右。TPMS 有直接式與間接式兩種方案，直接式在精確性、啟動時間、顯示效果等方面優于間接式，我們預計直接式將成為主流路線。直接式 TPMS 單車鋰原電池用

2、量一般在 4 個以上，假定直接式占比 80%，我們預計國內 TPMS 用鋰原電池需求量有望達 8000 萬只左右。根據 2020 年公司定增的募投說明書，公司擬投入 3.33 億元建設“面向胎壓監測和物聯網應用的高溫鋰錳電池項目”，項目投運后有望成為公司鋰原電池業務貢獻新增長點。公司差異化布局，持續挖掘新興領域并努力成為各細分市場龍頭。與鋰原電池類似，消費類鋰離子電池下游市場較為分散，既有發展較為成熟且規模較大的 3C 類鋰離子電池市場，也有大量新興的應用場景不斷涌現。不同于珠海冠宇、東莞鋰威等傳統消費類鋰離子電池企業的成長路徑，公司早期布局 Pack，于 2010-2011 年籌劃進入鋰離子

3、電池市場，先選擇電子煙領域作為突破口，此后分別布局智能穿戴（TWS 耳機、智能手環等）、非車用動力（掃地機器人、電動工具、電動兩輪車等）等領域。電動工具、TWS 耳機、電動兩輪車市場推動公司消費類鋰離子電池業務跨越式增長。2012-2017 年公司消費類鋰離子電池業務下游主要為電子煙和智能硬件市場，2012 年公司收購生產電子煙用鋰離子電池的廠商孚安特，深化在電子煙市場的布局，2013年得益于下游電子煙需求量增長以及公司產能釋放，消費類鋰離子電池營收規模大幅增長，而 2014 年以來一次性電子煙占比顯著下降則對公司產生了較大負面影響。2018 年起公司先后將圓柱電池產線切換至電動工具和電動兩輪車市場，TWS 耳機市場的持續繁榮帶動公司消費類鋰離子電池業務迎來跨越式增長。