朝云集團-朝陽東升云程萬里多品牌多品類布局造就日化新星-210724（37頁）.pdf

1、家居護理產品構筑公司品牌護城河，2020 年家居護理產品占總收入 92%。2020 年家居護理產品實現收入 15.6 億，同增 20.0%；毛利率 44.4%，提升 0.9pct。家居護理產品下分殺蟲驅蚊、家居清潔、空氣護理三大品類，2020 年整體收入貢獻占比分別為 58.5%/29.4%/3.7%。子品牌豐富，共 28 個二級品類并有 4 個品牌（殺蟲驅蚊品牌“超威”、兒童驅護品牌“貝貝健”、家居清潔消毒品牌“威王”、空氣護理品牌“西蘭”）。其中，“西蘭”品牌起源于1995 年，“超威”品牌起源于 2002 年，品牌歷史悠久深入人心。洞察行業前沿，新品層出不窮，兒童殺蟲驅蚊品牌“貝貝健”造

2、就行業龍頭。公司為中國最大的殺蟲驅蚊產品制造商，在一般殺蟲驅蚊市場擁有 18 年產品開發和品牌運營的成功經驗。公司不斷推進推陳出新，積極發展電子化蚊香，產品兼具防蟲性和安全性，截至 20Q3已具有 117 個 SKU。2010 年，兒童用殺蟲驅蚊產品需求日益旺盛，公司適時推出品牌“貝貝健”，成為中國最大的兒童適用殺蟲驅蚊產品制造商。2019 年公司的殺蟲驅蚊產品市占41.4%市場份額。殺蟲驅蚊產品升級提階，渠道轉型陣痛突圍。2017 至 2020 年，殺蟲驅蚊產品分別實現營收 9.20/9.36/8.76/9.96 億，18-20 年同比增速 1.7%/-6.5%/13.7%。19 年產品收入

3、有較大幅度下滑，主要原因系 18 年產品升級上調價格&渠道轉型，銷量有所影響。調整后受益于全渠道發展及產品優化，20 年增速顯著提高。產品品類結構優化帶動毛利率上行，2020 年殺蟲驅蚊產品毛利率提高至 39.2%。2017 至2020 年，殺蟲驅蚊產品的毛利率分別為 33.8%/33.3%/40.9%/39.2%，2019 年較高利潤產品（比如電熱蚊香片、電熱蚊香液、氣霧劑）銷量貢獻上升，帶動毛利率顯著改善。中國第二大家居清潔產品制造商，除菌屬性打造獨特產品力。朝云集團在 2011 年成立威王品牌，進入家居清潔市場，為中國第二大家居清潔產品制造商，2019 年市占率為 4.2%。公司

4、提供廣泛的家居清潔產品，包括消毒液、廚房清潔劑、潔廁劑、洗衣機槽清潔劑、多表面清潔劑和管道通等產品。截止 20Q3，家居清潔產品共有 101 個 SKU，大多數除菌率達 99.9%，“除垢更除菌”產品力深入人心。在此基礎上，衍生發展其他產品屬性，開發無毒安全配方家居清潔產品、便攜性除菌包。疫情下家居清潔產品需求陡增，2020 年實現收入 5.01 億元，同比增長 38.3%，毛利率攀升至 53.2%。2017-2020 年，家居清潔產品實現營業收入 3.30/3.31/3.62/5.01 億，CAGR 為15%。20 年受到疫情影響，消毒液及抗菌家居清潔產品的需求增加，助推銷量增長。毛利率持續提升，主要系產品矩陣優化，高毛利率產品比例增加，以及積極提升線上渠道銷售所致。