2021年傳智教育公司核心競爭力與中國IT培訓行業研究報告（33頁）.pdf

1、具體來看，公司 IT 短訓業務 2019 年實現收入 8.79 億元，2016-2019 年復合增速為 18%（2020 年因疫情影響收入下滑 32%至 5.94 億元）；其中 2019 年 IT短期現場培訓、泛 IT 短期現場培訓、IT 短期線上培訓收入占比分別為 88%、9%、3%。IT 非學歷高教業務 2019 年實現收入 3540 萬元/+36%，低基數上快速增長，2020 年收入為 3347 萬元/-5%。少兒非學科培訓 2019 年收入為 46 萬，2020 年為 140 萬元，基數尚小。從盈利能力來看，公司 2019 年整體毛利率為 49.33%，2020 年因疫情影響降至 44

2、.96%。具體來看，2019 年公司 IT 短訓業務毛利率為 49%，2016-2019年基本維持在 46%-49%，穩中有增。非學歷高教業務 2019 年毛利率為 57%，少兒非學科培訓業務的毛利潤 2019 年尚為負數，仍處于前期投入階段。費用端，公司 2019 年銷售、管理、研發、財務費用率分別為 13.26%、10.82%、6.96%、-0.11%，費用管控較為優秀。業績表現上，公司 2019 年實現歸母凈利潤 1.80 億元，凈利率 19.52%，非常優秀；2016-2019 年業績復合增速 36%；2020 年受疫情影響業績下滑 64%，僅為 6507 萬元。傳智教育擁有完善的研發

3、體系。目前公司主要有 1 個研究院，置于短訓事業部下管理，負責短訓事業部課程及其他事業部課程的研發，未來有望調整至總經理辦公室下管理，更好地統籌研發事務。研發模式由“一庫五模塊”構成，即教學課程資源庫、信息搜集模塊、課程研發模塊、審核與測試模塊、授課講師的培訓模塊、配套資源模塊。完善創新激勵機制，持續投入提升研發實力。激勵上，一方面，公司給研發人員較好的薪酬待遇，公司研發人員平均薪酬明顯高于自身教學、銷售、智能管理人員，詳見下圖；另一方面，公司對主要研發人員、技術骨干進行了股權激勵，主要研發、技術骨干已成為公司股東，進一步激發了研發人員的工作熱情。公司近幾年持續不斷投入研發費用，2017-20

4、19 年，公司研發費用從 4443 萬元提升至 6433 萬元，占公司收入的比重基本維持在 5%-7%，處于行業較高水平（龍頭中公教育 6%-9%、達內教育 5%-8%），2020 年疫情大背景下，公司研發費用支出不降反升，投入 7419 萬元，占公司收入比重為 11.6%。目前，公司共有 96 為專職課研技術大牛，其中 72%有高學歷背景、58%有大廠工作經驗；另有 879 人的專職教學團隊。依托公司強大的研發實力及持續研發投入，公司一是課程開發效率高，可以應對日新月異的技術變化、并保證較高的課程質量。成立至今，公司幾乎每年都會推出爆款課程，比如 13 年的 Java、15 年的前端、16 年的 Python、19 年智能機器人等。二可降低對講師的依賴，有利于提高業務的穩定性和盈利能力。公司通過建立培訓體系，規范化講師培訓，提高標準化程度、降低培訓成本、弱化名師效應、弱化教師離職對公司的影響。三是提高就業率進而提升公司對學員吸引力。