大全能源-光伏多晶硅品質與成本領先格局優化頭部受益-210726（35頁）.pdf

1、改良西門子法是目前主流多晶硅制備方法，生產成本分布較為集中。改良西門子法在西門子法基礎上引入尾氣回收和四氯化硅氫化工藝，實現了生產過程的閉環循環。改良西門子法的主要優勢為工藝最為成熟、安全性強、產品質量較高；主要不足為轉化率低，目前僅為 10%-20%，間接導致了高能耗。2020 年我國多晶硅市場改良西門子法占比達 97.2%，預計未來仍將保持主導地位。多晶硅的生產成本中，電力、金屬硅、蒸汽、硅芯、人工、其他制造費用、折舊占比分別為 34%、35%、2%、6%、5%、5%、13%。改良西門子法產線設備投資成本與生產能耗有較大下降空間。改良西門子法初始設備投資成本持續優化，2020 年改良西門子

2、法產線設備投資成本約為 10.2 億元/萬噸，預計到2025 年產線設備投資成本有望下降至 7 億元/萬噸-8 億元/萬噸，下行空間達 20%-30%。當前西門子法現金成本 32 元/kg，完全成本 50 元/kg，綜合能耗在 11kgce/kg-Si 左右，且未來 2-3 年內擁有 1kgce/kg-Si 的下降空間。未來十年內，還原電耗和綜合電耗都將具有下行趨勢。2030 年，還原電耗、綜合電耗預計分別從 2020 年的 49 kWh/kg-Si，66.5kWh/kg-Si 下降至 44 kWh/kg-Si，60 kWh/kg-Si。N 型電池有望成為主流技術路線，對上游多晶硅品質提出更高

3、要求。N 型單晶硅電池具有少子壽命高，無光致衰減，弱光效應好，溫度系數小等優點。隨著依賴于 N 型電池技術的 TOPCon（隧穿氧化層鈍化接觸）、HJT（異質結）等技術的不斷發展，電池片未來的發展方向逐漸清晰，前端的 N 型技術從而開始受到業內越來越多的關注和認可，成為行業公認的未來主流技術。目前 N 型技術路線滲透率不到 10%，隨著 N 型逐漸代替傳統 P型硅片，N 型技術路線將全面占領光伏硅片市場。隨著 N 型技術的不斷優化和應用，市場對多晶硅的純度、質與量的要求將不斷提升。產銷量及產能利用率維持高位，穩居行業領先水平。隨著光伏行業的快速發展及客戶需求逐步的增加，公司多晶硅產品的產能不斷擴張。公司先后在 2018、2019 年建成投產0.8 萬噸、1.0 萬噸、3.5 萬噸高純多晶硅產能。目前，公司高純多晶硅產能已達到 7 萬噸。2020 年底公司產能占市場份額的 16.69%，產能規模在業內處于第一梯隊。隨著公司啟動IPO 融資的同時擴張新建設項目投放及生產，公司的產能將從 2020 年底的 7 萬噸提升至2022 年預計的 10.5 萬噸。2018-2020 年，公司產銷率分別為 98.15%、93.65%、98.34%，整體維持高位。