福能股份-風已至潮未平-210805（31頁）.pdf

1、風電裝機成本端：機組價格下降疊加大型化趨勢，風電建設成本有望下行聚焦裝機成本，海上風電建安費用占比高于陸上風電，兩者風機成本占比均約為45%-50%。陸上風電方面，以運達股份于 2020 年底竣工投產的昔陽縣皋落風電場 50MW 為例，發電設備以 3.x 級和 2.x 級風電機組為主，依據項目可研報告，風機成本占比約為 49%，建安費用、塔筒、電纜線路及配套、變電設備占比分別為 20%、10%、2%、2%。海上風電方面，以福建省項目為例，與陸上風電最大的差別在于建安費用占比更高、風機成本占比較低，同時電纜線路成本占比更高。具體裝機成本方面，陸上風電單位裝機成本約為 6951 元/千瓦，海上風電

2、則為17900 元/千瓦，每千瓦裝機成本超出 158%。除塔筒以外的成本部分，海上風電均大幅高于陸上風電，超出比例大多為 100%-200%。而時至今日，陸上風電、海上風電裝機成本均已出現不同程度的降低，如 2021年 7 月完成招標的中國電建安北 B 區 200MW 陸上風電工程，招標價約為 5231元/千瓦;又如依據粵電陽江青洲海上風電項目可研報告，預計總投資額為 169 億元，總裝機容量 1000MW，單價約合 16900 元/千瓦。著眼邊際，當前風電裝機成本降低動力主要來自于風機價格降低與建安費用降低： 風機方面：上輪搶裝熱潮褪去，風機價格正處于下行通道。復盤 2014 年以來風機招投

3、標價格，以 2020 年出現的風電“搶裝潮”為例，首先 2019 年國內公開招標量顯著增長，帶動風機招標均價快速攀升，至 2019Q4 達到價格峰值，此后招標量下降，加之風機零部件生產環節產能提升，零部件環節供需關系得到緩解，風機成本隨之下降，風機招標價格隨即下降。而因實際成交與招投標存在 6 個月左右的時間滯后，因此以過往招標價格可推斷年內風機實際成交價格將保持下降態勢。 展望未來，補貼退坡帶來裝機量平穩增長，風機產業鏈整體降本拓展風機降價空間。因風電補貼的確定性退坡，以往因電價補貼而出現的搶裝現象將不復存在，風電招標量、新增裝機量進入平穩區間，因零部件環節短期供需矛盾而產生的整機成本激增情況預計將大幅減少，風機價格回歸理性區間。同時風機產業鏈供應配套能力提高，帶來零部件、人工、制造費用等方面的整體性降本，拓寬風機價格下探空間。