有色金屬鋰行業專題報告（十八）：西澳鋰礦企業2021H1生產經營總結-210812（27頁）.pdf

1、Pilbara：原 Altura 項目確定重啟，首次鋰精礦拍賣價格大超預期Pilbara 鋰精礦銷量創投產以來最高水平。2021 年第二季度，Pilbara 生產鋰精礦 7.72萬噸，環比減少 1%，同比增長 124%，鋰精礦裝運量達到 9.60 萬噸，環比增長 35%，同比增長 227%，超出此前 7.5-9 萬噸的指引，達到該項目商業化生產以來最高水平。若包含一季度由于運輸延期的部分，21Q2 公司鋰精礦銷量高達 10.92 萬噸。2020 年第四季度以來，Pilbara 鋰精礦銷量連續創出投產以來新高。2021 年上半年，Pilbara 鋰精礦產銷量分別為 15.5 萬噸、16.7 萬噸

2、，同比分別增長 183%、165%。運費上升及運營支出增加導致鋰精礦生產成本增長。2021 年第二季度，Pilbara 鋰精礦生產成本為 441 美元/噸(中國到岸價)，高于上個季度的 399 美元/噸，成本增加主要是由多方面因素的推動。由于船舶供應緊張，澳洲航運需求提升，海運成本與一季度相比增加 24 美元/噸。其次，二季度鋰精礦售價上漲也產生了更高的特許權使用費成本。此外，由于公司在著手改進工廠，二季度期間對采礦設備及其他輔助設施進行了更新，鉆探和爆破成本也相應增加，一旦工廠在三季度更新完成，公司預計現金成本也會相應下降。得益于下游需求增長，Pilbara 鋰精礦庫存再度降至低位。根據公司

3、公告，截至 2021年第二季度末，公司鋰精礦庫存為 1.90 萬噸，環比減少 2.11 萬噸，再度降至低位水平。公司預計第三季度鋰精礦裝運量為 7.7-9.0 萬噸，繼續維持高位。公司首次在線上銷售平臺 BMX 上進行鋰精礦拍賣銷售，成交價遠高市場價格。2021年 7 月 29 日，Pilbara 在線上交易平臺舉行首次鋰精礦拍賣。拍賣標的為 1 萬噸鋰精礦，成交價格為 1250 美元/噸(FOB)，同期中國市場鋰精礦到岸價僅為 750 美元/噸，公司預計該批產品將在 8 月下旬裝船發貨。隨著澳洲鋰精礦企業更多轉向現貨競價銷售，在供應短缺的背景下，預計鋰精礦價格的上漲將更加劇烈。預計原材料價格

4、的大幅上漲也將從成本端迫使鋰鹽企業繼續抬價，鋰價上漲空間再度拉闊。Pilbara 鋰精礦擴產計劃Ngungaju 工廠(原 Altura 項目)確定于 2021 年第四季度重啟。2021 年 1 月 20 日， Pilbara 公告完成了對 Altura 鋰項目的收購，并將其命名為 Ngungaju 工廠。6 月 25 日， Pilbara Minerals 的董事會批準重啟 Ngungaju 工廠，并預計在 2021 年第四季度重新開始運營，到 2022 年中期，Ngungaju 工廠的年產能將增加到 18-20 萬噸。預計該工廠的重啟成本將達到 3900 萬美元，包括工廠改造和前期運營成本，目前公司考慮以現有資金為重啟工作提供資金，未來也不排除通過債務融資募集資金的可能。