紫光股份- “芯云網邊端”齊升ICT龍頭出鞘-211008（26頁）.pdf

1、“云智原生”戰略持續推進，紫光云積極開拓市場。2021 年 4 月，新華三在主辦的 “2021NAVIGATE 領航者峰會”中提出“云智原生”戰略，旨在讓公司業務覆蓋“芯云網邊端”，產品內生智能、全面云化，解決方案集成智慧、全面賦能?；凇霸浦窃睉鹇?，公司發布“數字大腦 2021”，可幫助企業及組織構建與生俱來的云與智能的架構與能力，適應敏捷高效的應用需求，在產品服務、管理模式、業務模式、商業模式、用戶體驗上加速轉型。隨著“云智原生”戰略的持續推進，公司積極拓展行業云，打造云基礎設施研發、運維、運營核心能力，1H21 紫光云營收 3.92 億元，同比增長 73.42%，歸母凈利潤為 -2,

2、590.94 萬元，虧損同比減少 49.10%。打造紫光云 3.0，面向智慧城市、政務、產業互聯網等領域提供一站式服務。根據公司 2021年半年報，公司對云與智能平臺進行了全新的升級，發布了基于紫鸞平臺和綠洲平臺打造的紫光云 3.0。紫光云 3.0 通過紫鸞平臺實現了公有云、私有云、混合云、邊緣云多場景的架構統一和全面技術同構，真正做到管理一平臺、應用一架構、SDN 一張網、安全一策略的多云管理管控;通過綠洲平臺提供成熟的數據運營體系和應用創新引擎，加速應用重構，實現海量數據采集匯聚，多維智能分析，深度發掘數據內在價值，為公司云與智能平臺賦能。紫光云 3.0 提供面向智慧城市、政務、交通、教育

3、、醫療、金融、產業互聯網等行業全場景的一站式服務能力，助力行業構建數字化轉型的數字大腦。紫光云與新華三深化協同，加速開拓智慧城市市場。根據公司 2021 年半年報，依托已在全國建設的 4 個大區節點和 23 個云節點，紫光云公司在云服務、智慧城市及工業云等行業云方面增長迅速，同時與新華三在云計算底層技術和智慧城市等行業領域應用展開了深度的合作與協同。報告期內，紫光云與新華三聯合中標煙臺經濟技術開發區智慧城市、智慧濱海城市大腦二期、曲靖“城市大腦”等智慧城市項目。目前公司公司承建了 25 個省級政務云、300 余個地市區縣政務云和 17 個國家部委級政務云，助力多個新型智慧城市建設。攜手中移資本

4、強化合作，政務云市場再加碼。根據公司 2021 年 9 月發布的公告，公司董事會審議通過了關于控股子公司增資暨關聯交易的議案，同意公司與通過公開掛牌引入的戰略投資者共同對紫光云增資，增資總金額不超過人民幣 6 億元，其中中移資本本次投資金額為 2 億元，增資后持股比例 3.57%;共青城旭諾本次投資金額為 1.2 元，增資后持股比例 2.14%;公司本次投資金額為 2.8 億元，增資后公司對紫光云持股比例仍為 46.67%，且仍為其控股股東。我們認為基于紫光云與中國移動在政務云、行業云等領域的合作基礎，本次中移資本對紫光云進行戰略投資，將進一步推動紫光云與中國移動在市場、技術、產品和服務等方面

5、展開深度合作，有望助力公司在政務云市場的持續開拓。預計 20222025 年國內網絡安全市場規模 CAGR 達 17.9%。根據 IDC 數據，2020 年中國網絡安全市場總體支出超過 87.5 億美元，同比增長 24%。2021 年 7 月工信部發布網絡安全產業高質量發展三年行動計劃(2021-2023 年)(征求意見稿)，提到至 2023 年國內網絡安全產業規模超過 2500 億元，年復合增長率超過 15%。我們認為隨著政策面在持續提升對網絡安全重視程度背景下，以及隨著云計算、物聯網、大數據、5G 等新興技術的發展，網絡信息安全邊界不斷弱化，安全防護內容不斷增加，對數據安全、信息安全提出了

6、巨大挑戰，對信息安全產品的需求和要求也逐漸提升。根據 IDC 于 2021 年 7 月發布的預測，預計2021 年國內網絡安全市場規模有望達97.8 億美元，并有望在2025 年增長至187.9億美元，對應 20222025 年 CAGR 約 17.9%。安全硬件系最大細分市場，2020 年規模占比達 59.1%。市場結構方面，根據 IDC 數據，2020年安全硬件在中國網絡安全支出中占據主導地位，市場規模為 51.7 億美元，占國內網絡安全市場規模比重達 59.1%;安全軟件市場規模為 16.1 億美元，占比為 18.4%;安全服務市場規模為 19.69 億美元，占比為 22.5%;1H21

7、 方面，2021 上半年中國 IT 安全硬件市場規模達到 12.5 億美元，同比增長 27%，其中 Q2 單季市場規模同比增長 34%，較 Q1 實現加速增長。根據 IDC 于 2021 年 7 月發布的預測，網絡安全硬件市場仍有望保持中國最大的IT 安全一級子市場，20222025 年市場規模 CAGR 有望達到 17.1%。安全硬件市場核心子領域包括：統一威脅管理類產品、安全內容管理、入侵檢測與防御。根據IDC 數據，2020 年中國信息安全硬件市場中，統一威脅管理類產品(UTM 及 UTM 防火墻)、安全內容管理(SCM)、入侵檢測與防御(IDP)三大細分領域合計市場占比超80%，其中U

8、TM防火墻市場于2021 年二季度以超過40%的同比增速領跑同期各硬件子市場。根據IDC 于2021年7 月發布的預測，預計在20212025 的五年內，中國超90%的網絡安全硬件市場IT 投資仍將流向統一威脅管理類產品、安全內容管理及入侵檢測與防御三大細分子市場。公司網絡安全硬件產品份額領先，渠道復用+產品捆綁銷售助力高增長公司網絡安全產品布局全面，廣泛服務于金融、政府等下游市場。根據公司 2021 年半年報，公司安全產品及服務主要產品包括防火墻、內容管理、入侵防御系統、負載均衡、VPN、云安全服務及態勢感知等主動安全解決方案。1H21 公司安全產品在金融、政務、醫療、教育、運營商等行業實現快速增長，其中在金融領域，公司全線防火墻入圍中國農業銀行集采，高端負載均衡產品在浦發銀行、上海清算所、上海農商行實現規模突破;在政務領域，公司服務于工信部、人力資源和社會保障部、國家稅務總局、國家地震局、上海海關、廣東省水利廳等眾多客戶，涵蓋態勢感知、IPv6 安全、零信任安全、視頻安全、數據安全、網絡安全等多種類型的應用。