寧德時代-龍頭具備超強盈利抗壓力業績超市場預期-211028（14頁）.pdf

1、研發投入高于海外，形成技術代差優勢，鈉離子電池、固態電池等新技術儲備充分。 2021Q3 寧德時代研發費用 18.0 億元，研發費用率6.1%，領先于LG 化學的電池板塊研發投入。CATL 通過大量研發投入，覆蓋基礎材料至電池的龐大研發體系，力圖掌握將各環節的核心技術，已經在部分技術上形成代差優勢，如CTP 技術的應用、高鎳電池的率先大規模量產、鈉離子電池的推出等，此外公司啟動電化學儲能前沿技術儲備研發項目、歐洲生產研發基地項目，與中國科學院物理研究所簽約成立清潔能源聯合實驗室，建立協同創新的合作研發平臺，打造清潔能源科技與技術領域產學研聯合創新高地。寧德加大鋰資源布局，加大上游資源賬款力度。

2、近期，公司通過收購加拿大Millennial、戰略投資江西志存鋰業、間接持股非洲Manono 項目加大對鋰資源的布局力度。其中，加拿大 Millennial 具有約 412 萬噸的碳酸鋰當量，江西志存鋰業碳酸鋰產能2 萬噸、參股公司天華時代具有 20 萬噸鋰輝石包銷全，我們預計23 年建成投產。寧德在產業鏈上的深度布局將有助于保障其關鍵資源供應，并進一步提升其盈利水平。授權摩比斯 CTP 技術，電池創新技術推動電動化加速?，F代摩比斯作為現代起亞汽車集團三大主力之一，是韓國最大的汽車零部件公司，擁有多種汽車零部件模塊化工作經驗，制造尖端的汽車零部件，同時還提供快速便捷的汽車售后零部件服務。10 月27日，寧德時代與現代摩比斯簽署合作協議，將授權摩比斯使用 CTP 技術，并支持摩比斯在全球范圍內的 CTP 相關電池產品供應。我們預計本次技術合作將加強寧德時代在下游整車環節的話語權，拓展電池創新技術全球授權收費新模式，推動全球電動化加速，加強企業國際市場競爭力。