銀華基金：中國權益基金投資者行為金融學研究白皮書（41頁）.pdf

1、在過去很多年的執資研究過程中， 還有很多共性的、 有趣的，但是不會對執資結果產生什么明顯不利影響的執資習慣、 行劫、 特點， 存在于各類拉資者身上。 這些習慣在無形地影響看他有1俞己的同對， 也影響看基全市場。會融札構、 拉資碩何以及銷售人員，在努IJ l電令看或利用看執資者的這些小習慣。對執資者來說， 他J 11J希望避免俞己被利用;對銷售人員來說，他的希望知道什么是可以打動拉資者的;對于會融札構來說， 他有1希望知道什么樣的產品是執資者喜歡的， 也希望可以找到拉資者教育的正確方法， 引導執資者做出對九家都好的決定。 然而上面這所有的期待，都不是那么簡單就可以達到的。九部分新基民已經很少兵戰

2、基會分紅了， 但是對于做過多年基會執資的老􀀉湖， 可能i是對基會分紅印象ti.劊甚至有些執念。+五年前， 九部分基會都會在乎值上漲一段對!可后就啟動太比例分紅， 通過分紅將凈值重新降到1元/份左走， J導雄也中的優惠活動，剌激銷售。 最終， 這一輪基于苦銷需求的基會分紅潮， 在灸到監管層的 “兵戰” 之后邊漸降值。分紅湖背后的核心原因其實是執資者對價格的 “ 恐高 ” 心理?？紤]到 “ 忍高 ” 心理的局支性和普選性， 如果給定丙個其他條件都-玫只有爭值不同的基會， 人有1大概率會選擇低價的， 所以我 有1 假設丁一個不同的場景： 當你準備用1000元拉資基會， 凈值1元攻期

3、漲懦20%的基會和凈值4元i是期漲幅25%的基會選擇哪小。 結果顯示， 仍然有-半的拉資者選擇前者一一漲懦低但單價也低的基 會。究竟“恐高”是恐什么?是風險嗎?基于這個設想我們對同樣的人群做了另一個調查，關于他們是否認為高價的基金風險更大，結果顯示，年輕的投資經驗偏少的人群對這一觀點的認可度遠遠高于年長的投資經驗更豐富的人群。便宜的東西風險更低，存在于很多人的腦海中，但其實它是一個非常片面的結論，因為沒有區分“百分比”和“絕對值”。學區房投資大家都喜歡買總價低的，因為默認漲跌幅趨同，總價越低，跌起來損失的“絕對值”越小。而選擇基金的時候，我們通常是拿著一筆錢去投資的，比如“今天發了1萬塊獎金，我要去買點基金”，這時候，單價的高低只會影響我買到的數量，卻不會改變我投入的總額，于是重要的其實是漲跌的“百分比”。