2021年負極行業石墨化市場供需格局研究報告（20頁）.pdf

1、從工業門類上看，石墨化屬于的非金屬礦物制品業屬于高能耗量占比和高能耗強度行業，在能耗雙控指引下，將受到重點管控。截止 2021 年 10 月底，非金屬礦物制品業能耗量占比7%，剔除生活消費和交通運輸、倉儲和郵政業后，在制造業中占比排名第 4;從能耗強度上看，非金屬礦物制造業每萬元耗用 2.39 噸標準煤，僅次于黑色金屬冶煉及壓延加工業和燃氣生產和供應業。石墨化在中游材料中屬于耗能大戶，將受到重點關注。以最常用的艾奇遜法為例，單噸耗電量為 1-1.2 萬度，高于高耗能的三元正極和銅箔。石墨化新增產能審批趨嚴，或將影響暫未拿到批復的石墨化產能擴張。發改委表示，將會同有關部門，督促各省(區、市)建立

2、在建、擬建、存量“兩高”項目清單，實行分類處置，并以新增能耗 5 萬噸標準煤為界限，國家、地方分級加強管理。假設 1 度電煤耗 320 克，5 萬噸標準煤能耗近 1.6 億度電，對應近 1.3 萬噸石墨化項目。若審批權部分收歸發改委，則將會影響后續未拿到批復的石墨化產能擴張。從地域上看，國內負極石墨化產能主要位于電價較低地區，其中近 40%集中在內蒙古地區，在山西、四川、河北等地也有分布。以 2021 年 10kV 級大工業電價為例(元/kwh)，內蒙古、山西、四川和河北的電價分別為 0.4489、0.5082、0.5774、0.5481 元/kWh，在交通便利的中東部屬電價較低區域。負極廠商

3、一體化擴產，增加供給。從各廠商公告的一體化產能規劃來看，石墨化自供率逐年呈上升趨勢，根據我們估計，專注于人造石墨的企業2023 年目標將實現自供率70%以上。但審批成功率和進度邊際收緊，石墨化長期供應增長將有限。動力電池、儲能和消費需求快速增長，帶來負極及石墨化高增。我們預計 2025 年國內/全球的電池總需求分別為 913/1890GWh，2021-2025 年年化復合增速分別為 45%/47%;2025年國內/全球的負極總需求分別為 91.3/189 萬噸，2021-2025 年年化復合增速分別為 45%/47%;2025 年國內/全球的石墨化總需求分別為 85.2/172.2 萬噸，20

4、21-2025 年年化復合增速分別為45%/54%。2011 年-2020 年，石墨化加工費呈下降趨勢，從 2011 年的 2.8 萬元/噸下降至 2020 年的1.5 萬元/噸。此前石墨化加工的下游應用主要為石墨電極，石墨電極主要應用于電爐鋼和精煉鋼領域。1)2011-2015 年開始鋼材價格綜合指數進入下行通道，對應的石墨電極出廠價也逐步降低，低端高功率 500mm 石墨電極出廠價從 2013 年底的 15250 元/噸下降至 2015 年底的12000 元/噸，長期低迷，帶動石墨化加工價格下行。2)2016 年開始，石墨化加工價格出現上漲，一方面由于 2015 年新能源車快速增長，至 2016 年達到足夠規模，拉動石墨化需求;另一方面，2015 年開始，鋼價進入反彈通道，2017 年國家取締地條煉鋼導致石墨電極需求大幅增加，進一步抬升石墨電極價格，從而帶動石墨化加工價格上升。3)2018 年，石墨化價格回落，一方面由于此前價格較高，石墨化外協廠和負極廠商自建產能落地，供給增加;另一方面，石墨電極價格隨鋼價回落也快速下跌，影響石墨化價格。