2021年我國財務管理行業產業鏈現狀及發展機遇研究報告（39頁）.pdf

1、海外流動性蓬勃釋放，北上資金涌入 A 股。新冠疫情暴發對美國經濟造成重創,美國進行了史無前例的財政擴張。數據顯示，自美聯儲 2020 年 3 月宣布不設額度上限的量化寬松政策應對新冠肺炎疫情沖擊后，美聯儲資產負債表兩個月內迅速擴張兩萬多億美元，擴表幅度遠超 2008 年金融危機，目前美聯儲總資產規模已超過 8 萬億美元大關。在這樣的背景下，作為新興市場中經濟復蘇最具確定性的中國，對全球資金的吸引力大大增強，北向資金開始加速涌入 A 股市場。國內外流動性的釋放共同助推 A 股市場走高。在國內外流動性釋放下，A 股市場迎來上漲，至 2021 年 2 月底，上證指數站上 3500 點。而后伴隨后疫情

2、時代來臨，經濟復蘇預期和大寬松時期過后流動性預期收緊的拉扯定調市場，大盤在 3300 至 3700 區間內橫盤震蕩。A 股走高下權益基金連續兩年投資收益率表現亮眼，遠遠優于銀行理財。2018 年 A 股市場持續走低，該年度內普通股票型基金、偏股混合型基金加權收益率分別為-21%、-20%。而后 A 股市場回暖走高，2019、2020 連續兩年權益類基金表現出較高的收益率，2019 年普通股票型基金、偏股混合型基金加權收益率分別達到+54%、+52%。2020 年收益率創出新高，普通股票型基金、偏股混合型基金加權收益率分別達到+66%、+63%。與之對應的是銀行理財產品收益率持續處于下行通道，2

3、019、2020 年全市場 1 年期理財產品預期收益率僅為為4.26%、3.95%。權益公募基金賺錢效應凸顯，爆款基金頻繁出現，明星基金經理效應顯現。牛市行情助推爆款基金的出現，公募基金依托投研實力以及專業度，更容易獲取市場超額收益。同時，隨著網絡直播以及路演頻率的上升，基金經理的曝光度普遍越來越高，投資者逐步意識到“買基金就是買基金經理”，因而基金經理的明星效應日益明顯?；鸾浝砻餍腔谋澈蟠呱舜笠幠５幕鸸芾硪幠?。張坤、劉彥春等明星基金經理管理基金規模超過千億，另有不少基金經理管理規模超過五百億。居民投資熱情高漲，權益基金發行高歌猛進。賺錢效應下，2020 年公募基金市場熱度發酵，權益類

4、基金發行規模大增。2020 年混合偏股型新成立基金發行份額達 11522 億份，同比+489%，普通股票型新成立基金發行份額達 2309 億份，同比+423%。截至 2020 年底，混合偏股型基金資產凈值達 28364 億元，同比+177%，占基金市場的比例由 2019 年的 6.95%大幅提升至 14.14%;普通股票型基金資產凈值達 6983 億元，同比+151%，占基金市場的比例由 2019 年的 1.89%大幅提升至 3.48%。2021 年 3 月以來，基金發行有所降溫，5 月有所回暖，總體權益類基金占比保持提升趨勢，截至 9 月底，普通股票型+混合偏股型基金資產凈值達 45227 億元，占基金市場比例達 19%，2018 年底這一比例僅為 6.22%。