畢馬威：2021年第三季度全球風投趨勢分析報告（37頁）.pdf

1、風投脈搏：2021年 第三季度全球風投 趨勢分析報告 2021年年12月月 3 2021 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙) 中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢 (中國) 有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別 行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。 2021年第三季風投脈搏 目錄 全球 風險投資總額達到1,717億美元，創 歷史新高 2021年全球D+輪投前估值中位數躍 升至10億美元 首次融資額超過2020全年水平 “獨角獸”融資

2、連續第二個季度實 現激增 第四季度尚未開始，募資額已經接 近2020年全年水平 全球前十大交易集中在美國、印 度、中國及巴西市場 亞洲 亞洲共達成2,616宗風投交易， 融資總額達481億美元，接近歷 史記錄 后期風投出現反彈 企業加倍發力，投資總額幾近 300億美元 印度風投總額創歷史新高 中國風投融資出現回升 亞洲前十大交易中，印度獨占 四宗（Flipkart、BYJU、 Eruditus、Meesho） 04 20 4 2021 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙) 中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢 (中國) 有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事

3、務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別 行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。 2021年第三季度，全球全球接受風投的公司共達成 8,682宗交易，融資總額達1,717億美元億美元。 2021年第三季風投脈搏 全球亞洲 5 2021 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙) 中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢 (中國) 有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別 行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所

4、全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。 2021年第三季風投脈搏 全球各地區均有規模超過全球各地區均有規模超過10億美元的風險投資交易，超大型交易在其中唱主角億美元的風險投資交易，超大型交易在其中唱主角 本季度中，超大型交易繼續占據主導地位，規模超10億美元的交易仍然非常多，若將大 量1億美元融資交易考慮在內，則更是如此。2021年第三季度，全球各地區均完成了大量 融資交易。在亞洲地區，印度電商平臺Flipkart獲得36億美元融資，印度在線教育平臺 BYJU獲得17億美元融資；中國蜂巢能源（SVOLT）獲得15億美元融資。 在美洲地區，美 國規模超過10億美元的融資交易達七宗，分別是： 電

5、動汽車制造商Rivian（獲25億美元 融資）、替代能源基礎設施公司Generate（獲20億美元融資）、大數據公司Databricks （獲16億美元融資）、在線職業教育平臺Articulate（獲15億美元融資）、醫療保險服務 商Devoted Health（獲12億美元融資）、金融科技公司Chime（獲11億美元融資）、以及 配送初創公司GoPuff（獲10億美元融資）。 在歐洲地區，德國Gorillas公司獲得9.5億美元 融資，位列該地區榜首；排在次席的是總部位于倫敦的英國金融科技創企Revolut，獲得 了8億美元融資交易。 2021年第三季度，投資者對年第三季度，投資者對ESG及

6、清潔科技的興趣大幅提升及清潔科技的興趣大幅提升 投資者對投資ESG及清潔科技表現出濃厚的興趣，尤其是電動汽車、清潔能源、移動、基 礎設施等領域。2021年第三季度，全球多宗最大型交易均圍繞清潔科技展開，包括美國 電動汽車制造商Rivian獲25億美元融資、美國替代能源基礎設施公司Generate獲20億美元 融資、中國儲能公司蜂巢能源獲15億美元融資、以及美國電池回收公司Redwood Materials獲7億美元融資。 ESG與清潔科技這類新興領域正迅速獲得資本關注，一個有力的佐證便是，德國Grover公 司（該公司致力于提供科技產品租賃以最大限度實現循環經濟）在2021年第三季度獲得 了1

7、0億美元債務融資。投資者對食品科技等相關領域也頗感興趣；2021年第三季度，以 色列養殖肉類公司Aleph Farms獲得1.05億美元融資。 全球風險投資創歷史新高 2021年第三季度，隨著投資者繼續將資金投入后期交易，全球風險投資活動創歷史新高。年第三季度，隨著投資者繼續將資金投入后期交易，全球風險投資活動創歷史新高。 非傳統投資者在風險投資市場越發活躍非傳統投資者在風險投資市場越發活躍 全球風險投資仍然十分活躍，部分是因為私募股權公司、對沖基金、共同基金及養老 基金的數量不斷增加。許多非傳統風險投資者將目光投向私營企業，希望能從投資私 營企業中取得回報，他們在探索各種方式，欲一展身手。

8、隨著交叉融資日益受到關注，更多投資者開始對此產生興趣。企業不再那么擔憂IPO申 報窗口隨意關閉的情況，因而并不著急完成上市，其關注重點逐漸變為實現最佳估 值。部分企業因此開始舉行交叉融資，以此彌補未能實現預期退出的問題。由于交叉 融資有可能在一年半至兩年內產生回報，非傳統投資者對此尤為感興趣。 籌資市場依然活躍籌資市場依然活躍 在全球多個地區，籌資活動繼續以創紀錄的速度增長。成功的風險投資公司及基金經 理看到資金不斷流入，但對許多人而言，基金完成募集與新基金關賬之間的差距已縮 小。全球各地許多大型企業繼續設立風險投資基金，主要目的是借此推動研發。 隨著投資者對ESG及應對氣候變化影響越來越感興

9、趣，多家風險投資公司獲得了大量融 資，投資重點領域包括可持續發展、清潔科技及減緩氣候變化。2021年第三季度，美 國投資公司TPG為旗下上善睿思氣候基金（Rise Climate Fund）1籌集了54億美元資金； 博楓資產管理公司宣布其70億美元博楓全球轉型基金2完成首輪關賬。 1 https:/ 2 https:/ 全球亞洲 6 2021 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙) 中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢 (中國) 有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別 行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國

10、際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。 2021年第三季風投脈搏 全球企業正迎來物聯網連接標準全球企業正迎來物聯網連接標準 多年來，物聯網相關科技一直是一個比較熱門的投資領域，盡管對此類設備的互連 性仍存在些許擔憂。2021年第三季度，由谷歌、蘋果、亞馬遜等眾多全球企業組成 的連接標準聯盟（CSA）推出了智能家居物聯網解決方案3的全球連接標準 “Matter”（前身為Project CHIP editor_iot）?！癕atter”的誕生將為物聯網科技的 進一步發展提供有力支撐，繼而刺激未來對該領域的投資。 風險投資者四處尋找機會風險投資者四處尋找機會 由于風險投

11、資者正尋找全球市場的最佳交易及欠發達市場中的新機遇，同時疫情沖 擊下虛擬交易形式逐漸普及，跨國投資迎來大幅增加。以美國為例，高估值開始吸 引風投投資者將目光投向灣區、波士頓及紐約以外的地區。但美國的二級市場目前 也已經有些飽和，一心尋找理想交易的風險投資者開始放眼國際市場。在此趨勢帶 動下，其他地區的風險投資水平及交易規模均實現增長，該趨勢同時有助于東南 亞、拉丁美洲、非洲等地區新興科技行業逐漸邁向成熟。 全球風險投資創歷史新高（續） IPO活動持續快速增長活動持續快速增長 2021年第三季度，全球IPO活動繼續保持穩健發展，但企業不再普遍感受到尋求迅速 退出的壓力。雖然許多后期企業繼續以上市

12、退出為目標，但其在把握時機方面更具 戰略性，其中部分在尋找最佳上市時機的過程中，將重點放在交叉融資方面。美國 投資者對SPAC并購的興趣繼續下降，但其他地區的企業仍表現出一定程度的興趣。 美洲及歐洲市場活躍度受到夏季淡季沖擊美洲及歐洲市場活躍度受到夏季淡季沖擊 雖然仍有交易陸續達成，但已不復今年上半年的猛烈態勢。但是，9月份的強勁表 現足以彌補短暫的失速。在美洲及歐洲地區，后期融資交易（包括IPO前融資交易） 對風險投資者仍然特別具有吸引力。 在這兩個地區，有越來越多的國家吸引大量風險投資，突顯了投資者放眼全球追求 高價值回報之勢，以及創新型企業能夠吸引幾乎世界各地資本的關注。以美洲為 例，美

13、國以外最大規模風投交易發生在安提瓜，其加密貨幣交易所完成了9億美元 融資。與此同時，在歐洲地區，愛沙尼亞交通科技公司Bolt獲得7.09億美元融資，瑞 士的Quantus Holding Strategies和TradePlus24分別獲得5.53億美元和2.25億美元融 資。 3 https:/zigbeealliance.org/news_and_articles/chip-is-now-matter/ 全球亞洲 7 2021 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙) 中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢 (中國) 有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所

14、，及畢馬威會計師事務所 香港特別 行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。 2021年第三季風投脈搏 中國政策轉變可能導致風險投資轉向亞洲其他地區中國政策轉變可能導致風險投資轉向亞洲其他地區 進入2021年第四季度，亞洲市場風險投資方向可能發生轉變，尤其是在教育科技領 域。盡管過去一年中教育科技一直是亞洲的主要投資領域，但在中國2021年第三季度 出臺的教輔行業新規下，未來對中國這一領域的投資可能會大幅減少。受中國政策轉 變影響，教育科技領域的風險投資可能會越發向印度傾斜，而該領域在此之前已成為 印度投資“熱土

15、”。雖然2021年第三季度中國的風投放緩，但硬件與消費市場企業仍 有達成大型風投融資交易，其中包括喜茶（獲5億美元融資）以及西安奕斯偉材料科技 有限公司（獲4.62億美元融資）。 全球風險投資創歷史新高（續） 2021年第四季度的趨勢重點年第四季度的趨勢重點 金融科技、健康及生物科技、B2B服務、物流配送預計仍將是全球風險投資重點領域。 鑒于當前物流配送企業數量較多，且紛紛尋求擴大規模及增加市場份額，未來數季度 該領域可能出現區域性乃至全球性的大型合并。 投資者對ESG及清潔科技的興趣預計將繼續上漲。 隨著聯合國氣候變化框架公約 第二十六次締約方大會（COP26）將在2021年第四季度如期舉行

16、，可持續發展與氣候變 化問題將成為首要關注焦點，由此可能會催生更多ESG主題基金，同時對ESG相關科技 及能應對氣候變化影響的清潔科技解決方案的投資也將增加。 全球亞洲 8 2021 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙) 中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢 (中國) 有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別 行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。 2021年第三季風投脈搏 隨著投資者繼續向后期大型 交易投入資金，規模超10億 美元的交易達

17、到了創紀錄的 11宗，2021年第三季度對全 球風投市場而言注定是不平 凡的一個季度。美洲及美國 均創下風投歷史新高，而亞 洲風投融資額僅低于2018年 第二季度，達到第二歷史高 位。 Jonathan Lavender 畢馬威私人和家族企業服務歐洲、 中東和非洲區主管合伙人 畢馬威私人和家族企業新興巨頭網絡 全球聯席主管 2021年的交易數據有望創歷史新高 資料來源：畢馬威企業風投脈搏：2021年第三季度全球風投趨勢分析報告PitchBook數據，2021年10月20日 2021年前三季度接連創新高。風投融資成交量與成交額最 近一次出現下滑還是由于疫情影響，但隨后風險投資市場 如股市般加倍發

18、力，朝著破歷史紀錄邁進。 盡管促成風投融資激增的因素有很多，但其中最可能的驅 動因素包括： 隨著主要機構加碼風險投資，融資活動強勁，從而導致 資金過剩創歷史紀錄 該領域（尤其在對沖基金、主權財富基金等非傳統風投 公司中）的活躍基金數量增加 從網絡安全領域到中小企業電子商務解決方案，實現數 字化的迫切性被不斷強調 政府史無前例地提出綠色能源投資及綠色能源巨額補貼 政策議案，帶動大量綠色能源領域的創業活動 對于推動領域內再投資并協助驗證估值的接受風投的成 熟公司，在股市的推波助瀾下，流動資金幾乎達到前所 未有的水平。 全球風投融資情況全球風投融資情況 2013年2021年第三季度 2021年第三季

19、風投脈搏 $36.8 $48.7 $57.5 $56.2 $73.0 $92.0 $76.3 $95.1 $71.5 $70.2 $82.4 $76.0 $70.3 $74.5 $93.4 $100.9 $149.1 $166.0 $171.7 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 9,000 10,000 $0 $20 $40 $60 $80 $100 $120 $140 $160 $180 $200 Q1Q3Q1Q3Q1Q3Q1Q3Q1Q3Q1Q3Q1Q3Q1Q3Q1Q3 2013201420152016201720182019

20、20202021 Deal value ($B)Deal countAngel/SeedEarly VCLater VC 8 成交額（單位：10億美元）成交量天使輪及種子輪早期風投后期風投 全球亞洲 9 2021 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙) 中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢 (中國) 有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別 行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。 2021年第三季風投脈搏 各項指標均保持高位 資料來源：畢馬威

21、企業風投脈搏：2021年第三季度全球風投趨勢分析報告*截至2021年9月30日；PitchBook數據，2021年10月20日 全球各階段融資規模中位數（單位：百萬美元）全球各階段融資規模中位數（單位：百萬美元） 20132021* 全球溢價、平價及折價融資情況全球溢價、平價及折價融資情況 20132021* $1.5 $6.0 $15.0 $0 $2 $4 $6 $8 $10 $12 $14 $16 201320142015201620172018201920202021* Angel/SeedEarly VCLater VC 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 8

22、0% 90% 100% 201320142015201620172018201920202021* UpFlatDown 天使輪/種子輪早期風投后期風投 全球亞洲 溢價平價折價 10 2021 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙) 中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢 (中國) 有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別 行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。 2021年第三季風投脈搏 市場競爭推高融資規模中位數，尤其是后期融資 資料來源：畢

23、馬威企業風投脈搏：2021年第三季度全球風投趨勢分析報告*截至2021年9月30日；PitchBook數據，2021年10月20日 全球各輪融資規模中位數（單位：百萬美元）全球各輪融資規模中位數（單位：百萬美元） 20132021* $2.0 $0.6 $10.1 $25.4 $51.1 $108.1 $0 $20 $40 $60 $80 $100 $120 201320142015201620172018201920202021* SeedAngelABCD+ 全球亞洲 種子輪 天使輪 A 輪B 輪C 輪D+ 輪 11 2021 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙) 中國合伙制會計師事務所

24、，畢馬威企業咨詢 (中國) 有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別 行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。 2021年第三季風投脈搏 2021年仍然達到十億美元歷史高位 資料來源：畢馬威企業風投脈搏：2021年第三季度全球風投趨勢分析報告*截至2021年9月30日；PitchBook數據，2021年10月20日 全球各輪投前估值中位數（單位：百萬美元）全球各輪投前估值中位數（單位：百萬美元） 20132021* $7.1 $3.7 $34.0

25、 $105.0 $300.0 $1,000.0 $0 $200 $400 $600 $800 $1,000 $1,200 201320142015201620172018201920202021* SeedAngelABCD+ 全球亞洲 種子輪天使輪A 輪B 輪C 輪D+ 輪 12 2021 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙) 中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢 (中國) 有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別 行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權

26、所有，不得轉載。 2021年第三季風投脈搏 2021年A輪風投金額有望創紀錄 資料來源：畢馬威企業風投脈搏：2021年第三季度全球風投趨勢分析報告*截至2021年9月30日；PitchBook數據，2021年10月20日 以色列Transmit Security公司獲得創紀錄5.43億美元巨額A輪融資，在此類罕見融資交易帶動下，A輪風投金額占比實際已超過前幾年，這表明風投市場通貨膨脹已提前出現在以往認為的早期風投階段。這反映了投資者 盲目樂觀，一門心思扎進看似前景廣闊的企業，而對此類企業的新興狀態及處于早期發展階段的情況一概漠視。 全球各輪風投交易量分布全球各輪風投交易量分布 20132021

27、*交易筆數 全球各輪風投交易額分布全球各輪風投交易額分布 20132021*風投金額（單位：十億美元） 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 201320142015201620172018201920202021* Series D+ Series C Series B Series A Angel & seed $0 $50 $100 $150 $200 $250 $300 $350 $400 $450 201320142015201620172018201920202021* 天使輪及種子輪 D+輪 C輪 B輪 A輪 全球亞洲 13 2021 畢馬威華振

28、會計師事務所(特殊普通合伙) 中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢 (中國) 有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別 行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。 2021年第三季風投脈搏 軟件行業位列眾行業之首，醫療保健與制藥行業也吸引了 大量資金 資料來源：畢馬威企業風投脈搏：2021年第三季度全球風投趨勢分析報告*截至2021年9月30日；PitchBook數據，2021年10月20日 接受風投的公司的全球融資趨勢（按行業領域）接受風投的公

29、司的全球融資趨勢（按行業領域） 20132021*交易筆數 接受風投的公司的全球融資趨勢（按行業領域）接受風投的公司的全球融資趨勢（按行業領域） 20132021*風投金額（單位：十億美元） 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021* Transportation Commercial Products & Services Consumer Goods & Services Software Pharma & Biotech Other Media IT H

30、ardware HC Services & Systems HC Devices & Supplies Energy 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021* 全球亞洲 交通 商品及商業服務 消費商品及服務 軟件 醫藥和生物科技 其他 媒體 IT硬件 醫療服務和系統 醫療設備和用品 能源 能源 14 2021 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙) 中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢 (中國) 有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政

31、區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別 行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。 2021年第三季風投脈搏 2010年代后半期，隨著整體融資成本不斷上漲，首次融資額有所下降，但風投總額創紀錄的步伐并沒有因此 放緩，本年風投總額便有望創歷史新高。這一點很好地說明了投資者目前熱情高漲（雖然也許屬非理性繁 榮）。 首次融資迎來迄今為止最大反彈 在經歷了2018年及2019年的瓶頸期之后，企業風險投資部門對融資活動的參與度達到前所未有的高度。此 外，他們也參與一些最大型的融資交易，將相關融資交易的總成交額推向新

32、高。這一模式越來越被視為與 傳統的企業發展之道相吻合。 資料來源：畢馬威企業風投脈搏：2021年第三季度全球風投趨勢分析報告*截至2021年9月30日；PitchBook數據，2021年10月20日 注：“投入資本”是指企業風險投資人參與的所有輪次交易金額的總和，而不是企業風險投資（CVC）部門所投資的金額。同樣，“成交量”是指企業風 險投資人參與的各輪次交易的總量。 全球企業參與風投交易情況全球企業參與風投交易情況 2013年2021年第三季度 資料來源：畢馬威企業風投脈搏：2021年第三季度全球風投趨勢分析報告*截至2021年9月30日；PitchBook數據，2021年10月20日 全球

33、企業首次風投融資情況全球企業首次風投融資情況 20132021* $5.4 $7.0 $6.8 $6.9 $9.7 $13.2 $10.6 $13.2 $17.0 $18.1 $30.6 $16.3 $25.9 $38.7 $18.4 $17.1 $14.1 $20.8 $31.7 $24.3 $36.2 $58.4 $42.6 $52.4 $34.9 $33.3 $34.5 $40.9 $36.4 $39.7 $48.3 $47.8 $66.6 $78.6 $85.5 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 $0 $10 $20 $30 $40 $50 $60 $70 $

34、80 $90 Q1Q3Q1Q3Q1Q3Q1Q3Q1Q3Q1Q3Q1Q3Q1Q3Q1Q3 201320142015201620172018201920202021 Deal value ($B)Deal count $14.0 $16.0 $27.9 $23.7 $23.2 $33.7 $30.2 $30.7 $32.9 8,016 0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 $0 $5 $10 $15 $20 $25 $30 $35 $40 201320142015201620172018201920202021* Deal value ($B)Deal c

35、ount 成交額（單位：10億美元）成交量 成交額（單位：10億美元）成交量 全球亞洲 15 2021 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙) 中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢 (中國) 有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別 行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。 2021年第三季風投脈搏 “獨角獸”輪融資再創佳績 資料來源：畢馬威企業風投脈搏：2021年第三季度全球風投趨勢分析報告*截至2021年9月30日；PitchBook數據，

36、2021年10月20日 注：PitchBook把“獨角獸”風投融資定義為投后估值達10億美元或以上的風投輪次，其中不僅包括“獨角獸”企業的首次融資，還包括現有10億美元或更高估值 的“獨角獸”企業的再次融資。 全球“獨角獸”融資情況全球“獨角獸”融資情況 2013年2021年第三季度 全球風投退出情況全球風投退出情況 20132021年第三季度 資料來源：畢馬威企業風投脈搏：2021年第三季度全球風投趨勢分析報告*截至2021年9月30日；PitchBook數據，2021年10月20日 注：IPO退出總額根據IPO后估值而非IPO發行規模確定。 只要像近五個季度一樣，有大量資金源源不斷流向基金

37、經理及投資組合公司，則風投生態顯然將迎來一波 “回報”潮，應能誘使資金重回創業環節并繼續投入到資產配置機構中。 上期風投脈搏報告指出，許多“獨角獸”企業可能是在為擬進行重大資產變現活動（最常見的包括傳 統的IPO上市、直接上市或反向并購上市）進行最后一次融資，以籌集大量資金。 這導致今年“獨角獸” 企業融資總額達到前所未有的水平，現已超過1,000億美元，并且還在不斷增長。 $7.2 $4.7 $5.4 $5.8 $11.9 $24.4 $11.4 $10.6 $9.9 $7.1 $9.3 $13.9 $15.9 $12.7 $31.8 $34.1 $35.1 0 20 40 60 80 10

38、0 120 140 160 $0 $5 $10 $15 $20 $25 $30 $35 $40 Q1Q3Q1Q3Q1Q3Q1Q3Q1Q3Q1Q3Q1Q3Q1Q3Q1Q3 201320142015201620172018201920202021 Deal value ($B)Deal count $9.2 $18.4 $23.3 $46.8 $28.7 $73.1 $30.7 $73.4 $22.6 $35.1 $31.3 $41.3 $33.0 $30.0 $35.3 $21.1 $46.0 $37.1 $31.5 $67.5 $28.5 $113.2 $112.9 $53.8 $64.2 $

39、175.3 $74.5 $55.4 $43.5 $59.4 $165.7 $199.5 $324.9 $399.2 $292.4 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 $0 $50 $100 $150 $200 $250 $300 $350 $400 $450 Q1Q3Q1Q3Q1Q3Q1Q3Q1Q3Q1Q3Q1Q3Q1Q3Q1Q3 201320142015201620172018201920202021 Exit value ($B)Exit count 成交額（單位：10億美元）成交量 退出額（單位：10億美元）退出量 全球亞洲 16 2021 畢馬威

40、華振會計師事務所(特殊普通合伙) 中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢 (中國) 有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別 行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。 2021年第三季風投脈搏 上市融資額穩步向1萬億美元邁進 自互聯網時代以來，此前以上市方式退出的從未達到如此高的金額。股市經歷了并將繼續呈現出獨特的、前所未有的發展態勢，即便由于各種原因（通常是地緣政治）在夏末波動有所加劇。然而， “獨角獸”企業紛紛開始上市亦帶動退出金額激增，該上

41、市潮必然會在一定程度上影響結果。此外，仍有大批退出交易通過并購及回購實現。 資料來源：畢馬威企業風投脈搏：2021年第三季度全球風投趨勢分析報告*截至2021年9月30日；PitchBook數據，2021年10月20日 全球風投退出數量（按退出方式）全球風投退出數量（按退出方式） 20132021* 全球風投退出金額（按退出方式）（單位：十億美元）全球風投退出金額（按退出方式）（單位：十億美元） 20132021* $0 $200 $400 $600 $800 $1,000 $1,200 201320142015201620172018201920202021* AcquisitionBuyo

42、utPublic Listing 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 201320142015201620172018201920202021* AcquisitionBuyoutPublic Listing 全球亞洲 并購回購公開上市 并購回購公開上市 17 2021 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙) 中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢 (中國) 有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別 行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關

43、聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。 2021年第三季風投脈搏 由于第四季度尚未第四季度尚未到來，2021年風投融資額是否 能夠打破2019年近1,930億美元億美元的紀錄再創新 高，還需拭目以待。 在流動性強勁預期的帶動下，融資市場依然活躍 全球風投融資情況全球風投融資情況 20132021* 資料來源：畢馬威企業風投脈搏：2021年第三季度全球風投趨勢分析報告*截至2021年9月30日；PitchBook數據，2021年10月20日 全球資產配置機構繼續涌向另類投資，風投也不例外。雖然融資周期可能會有所不同，因此 “若投資的增速保持不變，則募資金額今年最終突破2,000億

44、美元并非遙不可及”存在不確定 性。夏季的增速略有所放緩，可能僅源于物流業進入淡季，因此在最后一個季度中本年風投金 額是否能夠創新紀錄還有待觀察。 $42.9 $68.3 $94.8 $139.5 $134.9 $172.0 $192.8 $171.4 $157.7 841 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 $0 $50 $100 $150 $200 $250 201320142015201620172018201920202021* Capital raised ($B)Fund count 全球亞洲 融資金額（單位：10億美元）基金數量 18

45、 2021 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙) 中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢 (中國) 有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別 行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。 2021年第三季風投脈搏 后續融資繼續超過首次融資規模 資料來源：畢馬威企業風投脈搏：2021年第三季度全球風投趨勢分析報告*截至2021年9月30日；PitchBook數據，2021年10月20日 全球風投融資情況（按規模）全球風投融資情況（按規模） 20132

46、021* 全球首次與后續風投占比全球首次與后續風投占比 20132021* 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 201320142015201620172018201920202021* $1B+$500M-$1B$250M-$500M$100M-$250M$50M-$100MUnder $50M 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 201320142015201620172018201920202021* First-timeFollow-on 全球亞洲 首次風投后續風投 10億以上5億-

47、10億2.5億-5億1億-2.5億5,000萬-1億5,000萬以下 19 2021 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙) 中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢 (中國) 有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別 行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。 1. Flipkart 36億美元，印度班加羅爾 零售業 后期風險投資 2. Rivian 25億美元，美國加州爾灣市 汽車制造業 后期風投 3. Generate 20億美元，美國舊金山

48、清潔科技 后期風險投資 4. BYJU 17億美元，印度班加羅爾教育科技 F輪 5. Databricks 16億美元，美國舊金山 數據庫軟件 H輪 5. 蜂巢能源蜂巢能源 16億美元，中國常州 儲能 B輪 7. Articulate（教育軟件）（教育軟件） 15億美元，美國紐約 教育科技 A輪 8. Devoted Health 12億美元，美國伊根 數字健康 D輪 9. Nubank 11.5億美元，巴西圣保羅 金融科技 G輪 10. Chime 11億美元，美國舊金山 金融科技 G輪 2021年第三季度全球前十大融資交易年第三季度全球前十大融資交易 資料來源：畢馬威企業風投脈搏：2021

49、年第三季度全球風投趨勢分析報告*截至2021年9月30日；PitchBook數據，2021年10月20日 全球最大規模融資交易集中在主要風投生態 5 1 2021年第三季風投脈搏 3 8 10 4 2 9 5 7 全球亞洲 20 2021 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙) 中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢 (中國) 有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別 行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。 2021年第三季度，亞洲地區亞洲地區

50、所有接受風投的企業 完成交易2,616宗，融資總額達481億美元。 2021年第三季風投脈搏 全球亞洲 21 2021 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙) 中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢 (中國) 有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別 行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。 2021年第三季風投脈搏 印度金融科技投資創新紀錄印度金融科技投資創新紀錄 2021年第三季度，印度風投金額大幅增長，并突破了140億美元，一舉創下季度記錄