畢馬威：2021年第四季度全球風投趨勢分析報告（37頁）.pdf

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1、風投脈搏：2021年第四季度全球風投趨勢分析報告2022年3月 2022畢馬威華振會計師事務所（特殊普通合伙）中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢（中國) 有限公司中國有限責任公司及畢馬威會計師事務所香港合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。畢馬威國際不提供任何客戶服務。版權所有，不得轉載。歡迎閱讀畢馬威私人和家族企業服務2021年第四季風投脈搏報告，我們將重點分析當前全球風險投資市場及全球主要地區的大勢、機遇及挑戰。2021年是全球風險投資市場的豐收年，風險投資交易宗數及交易額、全球企業風投交易宗數及交易額、退出交易宗數及退出額、全

2、球基金募資額均創下歷史新高。盡管今年下半年，新冠變異毒株奧密克戎掀起新一輪的旅行限制及防疫，但在美洲和歐洲多國強勁表現的帶動下，2021年第四季度的風險投資額仍然居高不下。盡管亞洲風險投資額不及2021年第三季度創下的歷史紀錄，但對比歷史發展趨勢，表現仍可謂強勁。2021年第四季度，風投市場繼續由超大規模交易占據主導，共有9間公司實現融資額超過10 億美元，包括印度尼西亞快遞物流服務公司 J&T Express（25 億美元）、美國新能源公司Commonwealth Fusion Systems（18 億美元）、 美國快遞初創公司Gopuff（15 億美元）、美國商業航天公司Sierra Sp

3、ace（14 億美元）、中國上海齊魯銳格醫藥研發有限公司（15億美元）等。德國數字銀行N26籌集9億美元，問鼎本季度歐洲融資交易規模之最。多個行業和細分市場吸引了風險投資人的極大興趣，其中包括金融科技、B2B服務、健康科技、網絡安全、先進制造業等。隨著第26屆聯合國氣候變化大會在本季度如期召開，對ESG的關注持續攀升。展望2022 年，鑒于市場上存在大量可用現金，非傳統投資者繼續參與風投，南美、非洲等欠發達地區風險投資市場持續發展，全球風險投資額預計將保持高位。隨著更多公司有條不紊地做足準備，確保上市后有良好的表現，IPO活動相較于2021年的狂熱態勢，預計將有所放緩，但IPO市場總體以及并購

4、活動預計將保持強勁。在本期風投脈搏報告中，我們將總結2021年第四季度及全年風險投資市場的主要亮點，此外，也將分析全球及主要地區的風投趨勢，包括： IPO越來越重“質”輕“速” 人才和人力資源主題的技術解決方案日益受到關注 混合工作模式變得更受關注 金融科技、外賣平臺等行業可能出現整合希望本期風投脈搏報告的洞察信息對您有所幫助。如果您希望詳細討論本報告內容，請聯系您所在地區的畢馬威咨詢人員。您知道畢馬威，但您可能不了解畢馬威您知道畢馬威，但您可能不了解畢馬威私人和家族企業服務。私人和家族企業服務。我們致力于與您和您的公司合作，竭盡所能提供完善的服務，不論您處于什么發展階段是希望開創新高度，擁抱

5、新技術，計劃退出，還是將財富、企業傳承給下一代。歡迎辭在本報告中，“畢馬威”、“畢馬威私人和家族企業”和“我們”（及其他同類稱謂）是指畢馬威國際有限公司內的全球組織或一個或多個成員所，它們都是獨立的法人實體。畢馬威國際有限公司是一家英國私營擔保有限責任公司，并不對客戶提供服務。成員所與第三方的約定對畢馬威國際或任何其他成員所均不具有任何約束力；而畢馬威國際對任何成員所也不具有任何上述約束力。除非另有說明，本報告中的所有貨幣單位均為美元。 2022 畢馬威華振會計師事務所（特殊普通合伙） 中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢（中國）有限公司 中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所 澳門特別行政區

6、合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所 香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。Conor Moore畢馬威私人和家族企業服務美洲區主管畢馬威私人和家族企業新興巨頭網絡全球主管畢馬威美國合伙人2Jonathan Lavender畢馬威私人和家族企業服務全球主管2021年第四季風投脈搏目錄全球 風險投資飆升并創新高，融資總額達1,714 億美元 企業風投由2020年的499 億美元飆升至2021年的810 億美元 “獨角獸”融資連續第四個季度實現激增 全球風投退出總額本季度再次超 3,000 億美元 2021

7、年全球募資額達2,000 億美元亞洲 亞洲共達成2,440 宗風投交易，融資總額達462 億美元，接近歷史記錄 企業加倍發力，投資總額幾近300 億美元 第四季度退出量激增，強勢收官 印度風投總額創歷史新高 亞洲前十大交易中，中國獨占七宗04192021年第四季度，全球全球接受風投的公司共達成8,7108,710宗交易，融資總額達1,7141,714億美元。2021年第四季風投脈搏4 2022 畢馬威華振會計師事務所（特殊普通合伙）中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢（中國）有限公司中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所香港特別行政區合伙制事務所

8、，均是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。全球 |亞洲2021年年破紀錄破紀錄的年份的年份2021年，全球風險投資年成交額與成交量均創下歷史之最。美國、加拿大、巴西、英國、德國、以色列、北歐、愛爾蘭、印度等多個國家和地區的風險投資水平均創新高，全球風險投資環境保持健康平穩由此可見一斑。本季度企業風險投資亦創新高，比2018年的歷史紀錄高出逾三分之一。眾人拾柴火焰高，隨著參與風險投資的群體范圍擴大（包括越來越多非傳統投資者參與），全球風投融資總額僅略低于2019年，逼近歷史新高。從退出端來看，風投退出總量與退出總額雙雙打破記錄，其中風

9、投總額幾乎為歷史紀錄的三倍。獨角獸獨角獸公司是風險投資激增的主力軍公司是風險投資激增的主力軍2021年，獨角獸公司在全球風險投資中的占比繼續吃重；2021年第四季度，多個獨角獸公司均完成大額融資，其中包括J&T Express（25億美元）、Lacework（13億美元）、Thrasio（10億美元）、N26（9億美元）等。獨角獸公司風投成交量與融資總額同比增長逾一倍。2021年第四季度，獨角獸公司繼續爆炸式增長，全球目前共有126家獨角獸公司。本季度，全球相當多風險投資尚不太成熟的市場亦誕生了新的獨角獸公司，其中包括越南（Sky Mavis、Momo）、巴西（CargoX、Olist）、墨西

10、哥（Clara、Merama）、印度尼西亞（Kopi Kenangan、Ajaib）和菲律賓（Mynt）。從中不難看出，全球風險投資市場正日益邁向多元化；與此同時，全球各個地區吸引投資的初創公司的規模也在不斷擴大。在全球許多地區，邁入獨角獸行列對公司發展仍具重大里程碑意義，但對于美國市場，由于獨角獸公司激增（僅2021年第四季度便誕生76家），到達獨角獸階段似乎也變得不那么激動人心。2021年風險投資飆升并創新高，全球風投市場打破多項紀錄2021年第四季度，全球風險投資勢頭依然強勁，為本年完美收官。年第四季度，全球風險投資勢頭依然強勁，為本年完美收官。流動性流動性易于獲得，風投退出能夠實現可觀

11、回報易于獲得，風投退出能夠實現可觀回報的趨勢的趨勢貫穿全年，企業、家族辦公室及一系列其他非傳統投貫穿全年，企業、家族辦公室及一系列其他非傳統投資者的參與度不斷提升等因素資者的參與度不斷提升等因素，都增加了，都增加了風投市場的整體吸引力。隨著新冠病毒新變體奧密克戎風投市場的整體吸引力。隨著新冠病毒新變體奧密克戎(Omicron)的出現，的出現，全球許多地區或恢復實施居家辦公令，或推遲重返辦公全球許多地區或恢復實施居家辦公令，或推遲重返辦公室計劃室計劃 ，實現數字化與混合辦公模式的持續壓力預計仍將是各行業投資者的關注重點。，實現數字化與混合辦公模式的持續壓力預計仍將是各行業投資者的關注重點。在在良

12、好的投資環境與持續邁向數字化的雙重作用力下，良好的投資環境與持續邁向數字化的雙重作用力下，2022年第一季度，風險投資年第一季度，風險投資有望持續高歌猛進。有望持續高歌猛進。ESG的重要性繼續攀升的重要性繼續攀升2021年第四季度，ESG事項延續上個季度的上升勢頭，其重要性繼續攀升，其中部分是由于第26屆聯合國氣候變化大會（COP26）的召開。過去一年以來，隨著消費者不斷要求與其有業務往來的企業付諸行動，風險投資人在制定投資決策時更加注重評估各項ESG指標，以及ESG報告對于實現上市的意義愈發重大，企業持續承壓，圍繞ESG的關注重點發生了很大變化。ESG專項風險投資的范圍亦隨之變化，投資者越來

13、越關注各行各業的凈零或低排技術、食品及農業科技、替代能源。從風險投資者的角度而言，ESG領域面臨的一大難題仍然是ESG行動尚未建立統一的測評標準；展望2022年，可能會加大對ESG解決方案及其測評標準的投入，助力企業與投資者跟蹤、測評及匯報ESG行動結果。1 https:/ 2022 畢馬威華振會計師事務所（特殊普通合伙）中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢（中國）有限公司中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。全球 |

14、亞洲企業的企業的IPO越來越重“質”越來越重“質” 輕“速”輕“速”2021年第四季度，隨著SPAC的吸引力減弱以及多個通過SPAC退出的企業在IPO后表現不佳，IPO市場繼續活躍的同時，其勢頭有所回落。在本季度，多個最初打算通過SPAC實現快速退出的企業轉而將注意力轉向交叉融資，這使得他們能夠更加靈活地選擇公開發行的時機及方式。盡管隨著企業的IPO越來越重“質”輕“速”，IPO交易量在2021年創歷史紀錄后，預計2022年將有所下降，但無論是企業本身還是投資人均愈發相信，未來的IPO會更高質，企業在IPO后的表現亦會更佳。人力資源科技人力資源科技日益日益成為風險投資者的成為風險投資者的重點之

15、一重點之一由于人才與人力資源對初創企業與傳統企業的發展均舉足輕重，從人工智能賦能的招聘技術到績效管理方案等一系列人力資源解決方案的風險投資實現大幅增長。例如，2021年第四季度，美國薪資和合規管理平臺Deel完成4.25億美元融資，德國人員工作流程自動化提供商Personio完成2.7億美元融資，美國自動化背景調查公司Chekr完成2.5億美元融資。過去一年半時間里，隨著企業迅速調整業務運營，包括加大使用遠程及混合工作模式，進入2022年，對人力資源與人員技術領域的投資可能會保持強勁勢頭。2022年值得關注的年值得關注的發展趨勢發展趨勢展望2022年，全球大部分地區的風險投資預計將保持強勁勢頭

16、，非洲、中東等較不發達市場有望吸引風險投資人的更多關注；除B2B服務、醫療科技、網絡安全、各行業的人工智能解決方案之外，金融科技仍可能位列最熱門的投資領域；而隨著企業與風險投資人日益重視或致力實現一系列ESG基本目標，ESG相關的風險投資也有望實現增長。與此同時，隨著企業更注重IPO準備工作，2022年第一季度，IPO的增速可能會有所下降，但IPO預計將保持較高質量；并購市場可能會保持強勁，尤其是在金融科技、食品外賣等高度成熟的領域，這些領域的整合有望顯著增長。2021年第四季風投脈搏6 2022 畢馬威華振會計師事務所（特殊普通合伙）中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢（中國）有限公司中國

17、有限責任公司，畢馬威會計師事務所澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。全球 |亞洲2021年風險投資飆升并創新高，全球風投市場打破多項紀錄（續）目前，全球風險投資市場積極情緒蔓延，只要奧密克戎未給市場造成重創，這種積極情緒很可能會持續至2022年，美國和歐洲尤其如此。未來一年，非洲、中東、南美等欠發達地區的風險投資市場預計將開始實現增長。Jonathan Lavender畢馬威私人和家族企業服務全球主管合伙人資料來源：畢馬威私人和家族企業風投脈搏：2021

18、年第四季度全球風投趨勢分析報告；PitchBook數據（2022年1月19日）繼破紀錄的第三季度后，2021年第四季度創下近十年單季度風投融資額第二高，超過互聯網融資狂潮時期。此外，全球融資交易量亦創歷史新高?？偠灾?，2021年全年實現投資6,710億美元，與2010年代初創下的年記錄相比，這一成績實屬驚人。雖要對市場狂熱保持謹慎，但促成創紀錄成績的主要推動力及趨勢可能預示未來，因而值得關注，其中包括： 流動性是否依然強勁并進一步提高私企天價估值的真實性 全球有限合伙人向基金經理承諾的投資度 為向“分母效應”看齊，股市飆升促使資產配置向另類投資（尤其是風險投資及私募股權投資）傾斜 全球初創企

19、業基數不斷擴大并向多元化發展，形成了巨大的資本需求全球風投融資情況全球風投融資情況2014年2021年第四季度$73.1$92.7$77.7$93.8$72.5$69.5$85.4$81.7$72.5$70.3$99.9$104.0$151.4$168.0$180.2$171.402,0004,0006,0008,00010,00012,000$0$20$40$60$80$100$120$140$160$180$200Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q42014201520162017成交額成交量(單位

20、：十億美元)2018201920202021天使輪及種子輪早期風投后期風投2021年第四季風投脈搏7 2022 畢馬威華振會計師事務所（特殊普通合伙）中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢（中國）有限公司中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。全球 |亞洲年底各項數據均創新高，2021年完美收官全球各階段融資交易規模中位數（單位：百萬美元）全球各階段融資交易規模中位數（單位：百萬美元）2014年2021年*全球溢價、平價及

21、折價融資情況全球溢價、平價及折價融資情況2014年2021年*$1.5$5.9$14.0$0$2$4$6$8$10$12$14$162014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年*天使輪及種子輪早期風投后期風投資料來源：畢馬威私人和家族企業風投脈搏：2021年第四季度全球風投趨勢分析報告；*截至2021年12月31日；PitchBook數據（2022年1月19日）0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2014年2015年2016年2017年2018年2019年 2020年2021年*溢價平價折價2021年第四季風投脈搏8 2022

22、畢馬威華振會計師事務所（特殊普通合伙）中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢（中國）有限公司中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。全球 |亞洲2021年保持一如既往的樂觀$0.6$10.0$2.0$26.0$52.0$109.2$0$20$40$60$80$100全球各輪次融資交易規模中位數（單位：百萬美元）全球各輪次融資交易規模中位數（單位：百萬美元）2014年2021年*$1202014年2015年2016年2017

23、年2018年2019年2020年2021年*種子輪天使輪A輪資料來源：畢馬威私人和家族企業風投脈搏：2021年第四季度全球風投趨勢分析報告；*截至2021年12月31日；PitchBook數據（2022年1月19日）B輪C輪D+輪2021年第四季風投脈搏9 2022 畢馬威華振會計師事務所（特殊普通合伙）中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢（中國）有限公司中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。全球 |亞洲各輪次交易規模

24、再創新高$8.0$34.0$3.6$110.0$300.0$1,000.00$0$200$400$600$800$1,000全球各輪次投前估值中位數（單位：百萬美元）全球各輪次投前估值中位數（單位：百萬美元）2014年2021年*$1,2002014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年*種子輪天使輪A輪資料來源：畢馬威私人和家族企業風投脈搏：2021年第四季度全球風投趨勢分析報告；*截至2021年12月31日；PitchBook數據（2022年1月19日）B輪C輪D+輪2021年第四季風投脈搏10 2022 畢馬威華振會計師事務所（特殊普通合伙）中國合伙制會

25、計師事務所，畢馬威企業咨詢（中國）有限公司中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。全球 |亞洲后期風投融資規模同比增長逾一倍資料來源：畢馬威私人和家族企業風投脈搏：2021年第四季度全球風投趨勢分析報告；*截至2021年12月31日；PitchBook數據（2022年1月19日）全球各輪次風投交易量分布全球各輪次風投交易量分布2014年2021年*, 交易筆數全球風投交易按輪次分布情況全球風投交易按輪次分布情況2014年2

26、021年*, 風投金額（單位：十億美元）05,00010,00015,00020,00025,00030,0002015年2016年2018年2014年C輪2017年2019年2020年$0$100$200$300$400$500$6002021年第四季風投脈搏11 2022 畢馬威華振會計師事務所（特殊普通合伙）中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢（中國）有限公司中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。全球 |亞洲A輪

27、風投融資總額亦創歷史新高D+輪B輪A輪天使輪及種子輪2021年*2015年2016年2018年2014年C輪2017年2019年2020年D+輪B輪A輪天使輪及種子輪2021年*資料來源：畢馬威私人和家族企業風投脈搏：2021年第四季度全球風投趨勢分析報告；*截至2021年12月31日；PitchBook數據（2022年1月19日）接受風投的公司的全球融資趨勢（按行業領域）接受風投的公司的全球融資趨勢（按行業領域）2014年2021年*, 交易筆數接受風投的公司的全球融資趨勢（按行業領域）接受風投的公司的全球融資趨勢（按行業領域）2014年2021年*, 風投金額（單位：十億美元）0%10%2

28、0%30%40%50%60%70%80%90%100%2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年*交通商品及商業服務消費商品及服務軟件醫藥和生物科技其他傳媒IT硬件醫療服務和系統醫療設備和用品能源0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年*2021年第四季風投脈搏12 2022 畢馬威華振會計師事務所（特殊普通合伙）中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢（中國）有限公司中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所香

29、港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。全球 |亞洲軟件行業再次占據主導地位過去十年的大部分時間里，首次融資呈現出緩慢下滑之勢，而今年，在數宗創紀錄的融資交易推動下，首次融資交易量與融資額最終均實現回升，并雙雙創下歷史新高。盡管現有傳統風險投資公司的規模不斷擴大，確保了聯合投資輪次勝于以往，但通過直接投資的方式，大部分交易的關鍵參與者仍然是企業風險投資者。資料來源：畢馬威私人和家族企業風投脈搏：2021年第四季度全球風投趨勢分析報告；*截至2021年12月31日；PitchBook數據（2022年1月19日

30、）注：“投入資本”是指企業風險投資人參與的所有輪次交易金額的總和，而不是企業風險投資（CVC）部門所投資的金額。同樣，“成交量”是指企業風險投資人參與的各輪次交易的總量。企業參與全球風投交易情況企業參與全球風投交易情況2014年2021年第四季度資料來源：畢馬威私人和家族企業風投脈搏：2021年第四季度全球風投趨勢分析報告；*截至2021年12月31日；PitchBook數據（2022年1月19日）全球企業首次風投融資情況全球企業首次風投融資情況2014年2021年*$9.8$13.2$10.7$51.7$17.0$18.3$30.5$16.7$26.0$38.8$18.7$17.2$14.1

31、$22.1$30.2$24.2$35.8$58.5$43.1$47.4$30.5$31.4$36.6$39.0$37.5$34.8$49.0$49.9$65.5$78.1$90.7$81.005001,0001,5002,0002,5003,000$0$10$50$40$30$20$60$90$80$70$100Q1Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q42014年2018年2019年2015年2016年2017年成交額（單位：十億美元）2020年20

32、21年成交量$15.8$28.1$27.0$24.8$33.1$31.1$31.1$54.302,0004,0006,0008,00010,00012,00014,000$0$10$20$30$40$50$602014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年*成交額（單位：十億美元）成交量2021年第四季風投脈搏13 2022 畢馬威華振會計師事務所（特殊普通合伙）中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢（中國）有限公司中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司畢馬威國

33、際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。全球 |亞洲首次融資扭轉頹勢資料來源：畢馬威私人和家族企業風投脈搏：2021年第四季度全球風投趨勢分析報告；*截至2021年12月31日；PitchBook數據（2022年1月19日）注：PitchBook把獨角獸風投融資定義為投后估值達10億美元及以上的風投輪次，其中不僅包括獨角獸公司的首次融資，還包括現有10億美元及更高估值的獨角獸公司的再次融資。全球全球獨角獸獨角獸融資情況融資情況2014年2021年第四季度全球風投退出情況全球風投退出情況2014年2021年第四季度資料來源：畢馬威私人和家族企業風投脈搏：2021年第四

34、季度全球風投趨勢分析報告；*截至2021年12月31日；PitchBook數據（2022年1月19日）注：IPO退出總額根據IPO后估值而非發行規模確定。2021年第四季度，全球通過傳統方式實現的風投退出總額連續第六個季度超過1,500億美元。由于2021年的整體流動性達到歷史之最，全球風險投資生態中，基金投資人的風險投資回報率達到前所未有的水平，并帶動投資率邁向更高點。2021年風投脈搏第三季指出，許多獨角獸公司正在籌集大量資金，這可能是擬進行重大資本運作（當前市場環境下最常見的為公開上市）前的最后一次融資。此外，隨著新的獨角獸公司不斷涌現，風險投資明顯地向現有大型私營公司集中。$7.2$1

35、1.9$24.4$11.4$9.4$10.9$7.5$9.3$13.1$15.6$13.9$31.7$33.0$35.8$37.8020406080100120140160$0$5$10$15$20$25$30$35$40Q1 Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q42014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年成交額（單位：十億美元）成交量$28.8$73.4$30.7$73.5$22.5$35.1$31.2$42.3$33.0$30.1$35.3$21.7$46.1$37.

36、0$31.9$68.5$28.9$111.6$113.3$53.9$61.2$175.4$74.5$56.3$45.7$59.9$167.2$200.0$328.8$416.9$307.8$324.51,0009008007006005004003002001000$50$0$100$150$200$250$300$350$400$450Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q42014年2015年2017年2018年2019年2021年2016年退出總額（單位：十億美元）2020年退出總量2021年第四季風

37、投脈搏14 2022 畢馬威華振會計師事務所（特殊普通合伙）中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢（中國）有限公司中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。全球 |亞洲財富更趨集中，從流動性中便可得以證實盡管受各種地緣政治影響，市場波動性逐漸回升，但是2021年仍以創歷史新高的成績收官。資本市場已然經歷并將繼續呈現出前所未有的獨特發展態勢。隨著市場維持“牛市”，2020年與2021年的風險投資生態繼續以獨角獸公司擇機在全球各

38、大交易所上市為主要基調。資料來源：畢馬威私人和家族企業風投脈搏：2021年第四季度全球風投趨勢分析報告；*截至2021年12月31日；PitchBook數據（2022年1月19日）全球風投退出數量（按退出方式）全球風投退出數量（按退出方式）2014年2021年*全球風投退出金額（按退出方式）（單位：十億美元）全球風投退出金額（按退出方式）（單位：十億美元）2014年2021年*$0$200$400$600$800$1,000$1,200$1,400$1,6002016年2017年2018年2014年2015年回購2019年2020年2021年*公開上市05001,0001,5002,0002,

39、5003,0003,5004,0004,5005,0002014年2015年2016年2017年2018年2021年*并購回購2019年2020年2021年第四季風投脈搏15 2022 畢馬威華振會計師事務所（特殊普通合伙）中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢（中國）有限公司中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。全球 |亞洲公開上市市場規模飆升，突破1萬億美元公開上市并購2021年，風投基金募資額飆升，再創歷史新高，全

40、球近全球近1,400支基金實現支基金實現總總關賬規模超過關賬規模超過2,000億美元億美元。全球風投基金募資情況全球風投基金募資情況2014年2021年*資料來源：畢馬威私人和家族企業風投脈搏：2021年第四季度全球風投趨勢分析報告；*截至2021年12月31日；PitchBook數據（2022年1月19日）全球資產配置機構繼續涌向另類投資，風投也不例外。十年來第二次，有限合伙人對創業企業投入了充分資金，全球風投基金籌集了超過2,000億美元。這將推動下一個十年的估值和投資率繼續再創紀錄。未來一段時間內，市場可能會保持相當熱度，競爭將會持續激烈。$71.5$101.9$147.7$146.1$

41、177.4$214.2$186.5$206.702004006008001,0001,2001,4001,6001,800$0$50$100$150$200$2502014年2018年2019年2015年2016年2017年2020年2021年*2021年第四季風投脈搏16 2022 畢馬威華振會計師事務所（特殊普通合伙）中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢（中國）有限公司中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。全球 |

42、亞洲再次超過2,000億美元募資金額（單位：十億美元）基金數量資料來源：畢馬威私人和家族企業風投脈搏：2021年第四季度全球風投趨勢分析報告；*截至2021年12月31日；PitchBook數據（2022年1月19日）全球風投基金募資情況（按規模）全球風投基金募資情況（按規模）2014年2021年*全球首次與后續風投占比全球首次與后續風投占比2014年2021年*0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%10億美元以上2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年*0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%201

43、4年2015年2016年2017年2020年2021年*首次風投2018年2019年2021年第四季風投脈搏17 2022 畢馬威華振會計師事務所（特殊普通合伙）中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢（中國）有限公司中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。全球 |亞洲有限合伙人與現有基金經理保持業務往來后續風投5億美元 10億美元2.5億美元 5億美元1億美元 2.5億美元5,000萬美元 1億美元5,000萬美元以下1.

44、J&T Express 25億美元，印度尼西亞雅加達 電子商務 后期風投2.Commonwealth Fusion Systems 18億美元，美國馬薩諸塞州劍橋市 清潔科技行業 B輪3. Gopuff 15億美元，美國費城 零售行業 后期風投4. 銳格醫藥銳格醫藥 15億美元，中國上海 生物科技行業 早期風投5. Sierra Space 14億美元，美國科羅拉多州布魯姆菲爾德 太空科技行業 A輪6. Lacework 13億美元，美國加州圣何塞 網絡管理軟件 D輪7. 積塔半導體積塔半導體 12.5億美元，中國上海 半導體行業 早期風投8. 南京領行科技南京領行科技 12億美元，中國南京

45、汽車行業 A輪9. Thrasio 10億美元，美國馬薩諸塞州沃波爾 電子商務 D輪10. 樸樸超市樸樸超市 9.5億美元，中國福州 零售行業 后期風投2021年第四季度全球前十大融資交易年第四季度全球前十大融資交易資料來源：畢馬威私人和家族企業風投脈搏：2021年第四季度全球風投趨勢分析報告；*截至2021年12月31日；PitchBook數據（2022年1月19日）最大交易來自中美兩國471325689102021年第四季風投脈搏18 2022 畢馬威華振會計師事務所（特殊普通合伙）中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢（中國）有限公司中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所澳門特別行政區合伙

46、制事務所，及畢馬威會計師事務所香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。全球 |亞洲 2022 畢馬威華振會計師事務所（特殊普通合伙）中國合伙制會計師事務所，畢馬威企業咨詢（中國）有限公司中國有限責任公司，畢馬威會計師事務所澳門特別行政區合伙制事務所，及畢馬威會計師事務所香港特別行政區合伙制事務所，均是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。2021年第四季風投脈搏19全球 |亞洲2021年第四季度，亞洲地區亞洲地區所有接受風投的公司完成交易2,44

47、0宗，融資總額達462億美元。億美元。2021年第四季度，人工智能公司成為中國風投市場的大贏家年第四季度，人工智能公司成為中國風投市場的大贏家2021年第四季度，多家人工智能科技公司完成了大額融資，其中包括南京領行科技（12億美元）、追覓科技（5.58億美元）和阿凡達科技（3.77億美元）。受此推動，中國的風險投資保持穩健。本季度，人工智能科技公司商湯科技首次登陸港交所便成功籌集了7.4億美元資金。盡管受監管導向變化影響，近幾個季度以來，中國某些行業的風險投資逐漸減少，但是其他行業仍在吸引資本關注及風險投資，其中包括先進制造業、電動汽車制造業、可再生能源、綠色科技、醫療保健、生物科技等領域。印

48、度風險投資在印度風險投資在2021年第三季度創紀錄后有所回落，但仍然表現強勁年第三季度創紀錄后有所回落，但仍然表現強勁與2021年第三季度創下的歷史紀錄相比，印度2021年第四季度的風險投資大幅下降。盡管如此，2021年第四季度是印度風險投資有史以來表現第二好的季度。經濟增長、政策向穩以及中產階級不斷壯大，加大了風險投資者投資印度市場的興趣。中國的政策轉變可能也在其中起到了推波助瀾的作用，對于中國中央政府未優先考慮的投資領域，情況尤其如此。從行業來看，除醫療科技、B2B服務、DTC平臺之外，金融科技也是2021年第四季度印度市場表現非常強勁的一個風險投資領域。2021年第四季度，亞洲風險投資市

49、場仍然表現強勁，風投融資總額創歷史新高。亞太地區有多家公司吸引了大額融資，其中包括印度尼西年第四季度，亞洲風險投資市場仍然表現強勁，風投融資總額創歷史新高。亞太地區有多家公司吸引了大額融資，其中包括印度尼西亞的亞的J&T Express公司（公司（25億美元），中國的銳格醫藥（億美元），中國的銳格醫藥（15億美元）、積塔半導體（億美元）、積塔半導體（12.5億美元）億美元）及及南京領行科技（南京領行科技（12億美元）、新加坡億美元）、新加坡加密支付公司加密支付公司MoonPay（5.55億美元）和印度線上藥房億美元）和印度線上藥房PharmEasy（3.5億美元）。億美元）。2021年第四季度

50、，印度的年第四季度，印度的IPO業務激增業務激增2021年，亞洲的退出活動表現良好，中國的IPO規模本年迎來強勢開局之后在下半年急劇下降；而印度的IPO市場開年表現平淡，直至2021年第四季度，印度在線化妝品公司Nykaa和數字支付公司Paytm相繼完成IPO，才帶動印度IPO市場升溫。2021年10月，Nykaa通過IPO籌集了7.22億美元7；2021年11月，數字支付公司Paytm 在孟買證券交易所及印度國家證券交易所完成價值24億美元的雙重上市8。印度股市欣欣向榮，帶動投資者對風險投資市場的持續興趣，風險投資人對以理想的方式退出在印度的投資愈發有信心。在中國香港，受市場波動性及流動性影