汽車行業月醞知風：新能源車迎來漲價潮2022年重磅智能化新車較多-220213（22頁）.pdf

1、月醞知風月醞知風汽車行業汽車行業新能源車迎來漲價潮，新能源車迎來漲價潮，20222022年重磅智能化新車較多年重磅智能化新車較多平安證券研究所汽車及電新團隊2022年年02月月13日日證券研究報告證券研究報告行業評級：行業評級：汽車汽車 強于大市（維持）強于大市（維持）電新電新 強于大市（維持）強于大市（維持）請務必閱讀正文后免責條款2核心摘要核心摘要 芯片短缺逐步緩解芯片短缺逐步緩解，2022年汽車市場將迎來修復年汽車市場將迎來修復。預計2022年1月狹義乘用車零售銷量將達到209萬臺，同比下降3%4%，同比負增長幅度較上月縮小，汽車市場穩步回升。據AFS預測，2022年由于芯片短缺，中國市

2、場將減產約15.5萬臺，相比2021年減產198萬臺大幅改善。2022年各家車企銷量目標都較高，外加車企補庫需求，芯片整體上還會比較緊缺，我們預計2022年我國汽車銷量將達到2800萬臺，同比增長6.6%。 1月新能源車景氣度延續月新能源車景氣度延續，新能源車迎來漲價潮新能源車迎來漲價潮。從部分新能源車企公布的1月新能源車銷量來看，1月新能源車銷量維持同比高增長，預計1月新能源車銷量將達到45萬臺左右。由于補貼退坡外加新能源車原材料價格上漲，部分車企上調了新能源車售價，提價范圍在數千元左右，車企漲價相對謹慎，1月份新能源車銷量或許部分透支后續月份需求，2、3月份新能源車市場有待觀察，但長期來看

3、，新能源汽車仍將維持高景氣度，2022年有望實現50%增速。 2022重磅智能化新車較多重磅智能化新車較多，各家車企八仙過海各家車企八仙過海。頭部造車新勢力有望在2022年實現同比翻番增長，基于大算力芯片的高階輔助駕駛功能也將在2022年落地；比亞迪純電+混動雙輪驅動，2022年瞄準150萬臺新能源車銷量目標；長城歐拉2022年推出4款新車，價格帶覆蓋1530萬元，目標30萬臺銷量，長城在2022年還將先后落地城市場景和全場景的輔助駕駛功能，落地節奏處于行業第一梯隊；吉利極氪2022年還將推出兩款全新車型，目標7萬臺銷量，同時推出換電品牌，7nm座艙芯片也將在2022年量產；上汽集團高端純電新

4、車即將推出，合資品牌2022年將推出多款重磅新車型；廣汽集團埃安銷量不斷創新高，日系合資品牌2022年將開啟新能源戰略。 投資建議：投資建議：2022年汽車業將迎來復蘇，看好處強新品周期，且智能化產品落地速度較快的車企，強烈推薦長城汽車（2333.HK），推薦吉利汽車(0175.HK) 、小鵬汽車（9868.HK）、上汽集團，同時建議關注蔚來、理想發展動態；推薦受益于電動智能車滲透率不斷提升的供應商福耀玻璃、華域汽車；電池材料方面，強烈推薦寧德時代、當升科技、杉杉股份；軟件定義汽車加速，域控制器、智能車操作系統等軟硬件服務需求將快速增長，強烈推薦中科創達，建議關注德賽西威。 風險提示：風險提示

5、：1）芯片供給恢復程度不及預期；2）持續高投入影響公司經營，拖累公司業績；3）自主品牌在智能化技術和管4）新能源車漲價導致新能源車銷量不及預期。fXcZwVhUjZaZwVrQpOqQ8OaOaQsQrRnPnPiNmMnPjMoPsO8OoOuNwMoMsOuOnRnQ3目錄目錄一、行業景氣度跟蹤一、行業景氣度跟蹤二、重點OEM與供應商跟蹤三、投資建議與風險提示附：重點公司盈利預測與投資評級4AFS、蓋世汽車、平安證券研究所芯片短缺有望于芯片短缺有望于20222022下半年緩解，下半年緩解，20222022年汽車市場將迎來修復年汽車市場將迎來修復 芯片短缺逐步緩解芯片短缺逐步緩解，1月車市平

6、穩過渡月車市平穩過渡。預計2022年1月狹義乘用車零售銷量預計將達到209萬臺，同比下降3%4% ，同比負增長幅度較上月縮小，汽車市場穩步回升。根據汽車行業數據預測公司AutoForecast Solutions（簡稱AFS）的數據，由于芯片短缺，在2021年全球汽車市場累計減產量超過1000萬輛的基礎上，2022年全球汽車市場累計減產量達到108.85萬輛，其中中國市場約為15.5萬臺，相比2021年減產198萬臺大幅改善。博世中國執行副總裁徐大全近日接受21世紀經濟報道時表示，2022年的芯片供應仍將無法滿足主機廠的全部需求，2022年芯片的供應量會先低后高，前兩個季度的缺口會大一點，期待

7、2022后兩個季度好轉。 我們預計2022年我國汽車銷量將達到2800萬臺，同比增長6.6%。2022年芯片短缺導致的預計減產量年芯片短缺導致的預計減產量單位：萬輛單位：萬輛198.215.55050100150200250300350歐洲北美洲亞洲其他地區中國南美洲中東/非洲2021年減產量2022年預計減產量2090501001502002501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月20212022狹義乘用車月度銷量（狹義乘用車月度銷量（2022年年1月銷量為預測值）月銷量為預測值） 單位：萬輛單位：萬輛5，蓋世汽車，平安證券研究所特斯拉成特斯拉成20212021年新能源

8、車最大贏家，比亞迪緊隨其后年新能源車最大贏家，比亞迪緊隨其后排名排名車型車型2021年銷量（輛）年銷量（輛）市場份額市場份額1特斯拉Model 35007137.7%2五菱宏光MINI EV4241386.5%3特斯拉Model Y4105176.3%4大眾ID.41216311.9%5比亞迪秦Plus PHEV1115531.7%6理想ONE904911.4%7比亞迪漢EV869011.3%8比亞迪宋Pro/Plus PHEV789731.2%9長安奔奔EV764541.2%10大眾ID.3762781.2%排名排名品牌品牌2021年銷量（輛）年銷量（輛）市場份額市場份額1特斯拉936172

9、14.4%2比亞迪5938789.1%3上汽通用五菱4561237.0%4大眾3197354.9%5寶馬2760374.2%6梅塞德斯2281443.5%7上汽2269633.5%8沃爾沃1891152.9%9奧迪1713712.6%10現代1593432.5%2021全球暢銷電動車型全球暢銷電動車型Top 10單位：輛單位：輛2021全球暢銷電動車品牌全球暢銷電動車品牌Top 10 單位：輛單位：輛 特斯拉成特斯拉成2021年新能源車最大贏家年新能源車最大贏家，比亞迪緊隨其后比亞迪緊隨其后。2021年全球新能源車銷量約650萬臺，同比增加108%，其中中國市場銷量超過350萬臺，中國占世界新

10、能源車份額約53%。特斯拉成為全球新能源汽車最大贏家，特斯拉Model 3連續四年蟬聯全球新能源車銷量冠軍，2021年全年銷量50萬臺，特斯拉品牌以2021年全年銷量93萬臺成為全球新能源車品牌銷量冠軍。展望2022年，我們認為Model Y依然有較大增長空間（特斯拉德州工廠和柏林工廠2022年投產Model Y），有望超過Model 3成為2022年全球最暢銷單一新能源車型，從新能源品牌來看，特斯拉與比亞迪將成為Top 2的新能源品牌，并拉大與競爭對手的差距。6高景氣延續，高景氣延續，1 1月新能源車同比實現高增長月新能源車同比實現高增長 高景氣延續高景氣延續，1月新能源車同比實現高增長月新

11、能源車同比實現高增長。傳統車企方面，比亞迪交付9.3萬臺（+362%），廣汽埃安交付1.6萬臺（+118%），上汽集團交付7.2萬臺（+26%），吉利汽車交付1.8萬臺（+634%），奇瑞汽車交付2.1萬臺（180%）。新勢力方面，小鵬汽車與理想交付超過1.2萬臺，同比分別增加115%/128%，哪吒交付1.1萬臺（+402%），蔚來交付9652臺（+34%），零跑汽車交付8085臺（+434%）。我們預計1月我國新能源車銷量將達到45萬臺。新能源汽車月度銷量新能源汽車月度銷量單位：萬輛單位：萬輛部分車企部分車企1月份新能源車銷量月份新能源車銷量 單位：輛單位：輛預計45萬臺010203040

12、50601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月2020年2021年2022年931687226320635178491603112922 122681100996528085010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,000100,0007Wind，平安證券研究所補貼退坡補貼退坡+ +原材料漲價，新能源車迎來漲價潮原材料漲價，新能源車迎來漲價潮 補貼退坡補貼退坡+原材料漲價原材料漲價，新能源車迎來漲價潮新能源車迎來漲價潮。據財政部，2022年新能源乘用車補貼額度同比2021年下降30%。另外新能源車原材料價格攀升導

13、致整車成本提高，比如碳酸鋰的價格相比2021年初增長超6倍，在補貼退坡外加新能源車成本增加的情況下，眾多新能源車型在2022年初迎來漲價潮。我們認為1月份新能源車銷量還未能完全反應車價上漲的影響，車企可能通過優惠的方式延遲價格上漲，消費者提前購車，這導致部分新能源車需求在1月份產生一定透支，預計將在2、3月逐步消化提價造成的需求透支。但長遠來看，2022年新能源汽車有望維持高景氣，同比2021年有望實現50%以上的增長。2019A2020A2021A2022A純電動乘用車（續航里程R，公里）250R3001.8000300R4001.81.621.30.91R4002.52.251.81.26

14、插電式混合動力乘用車（含增程式）純電續航里程50公里10.850.680.48碳酸鋰價格走勢碳酸鋰價格走勢(2021年初至今年初至今) 單位：萬元單位：萬元/噸噸0510152025303540452021/1/42021/3/42021/5/42021/7/42021/9/42021/11/42022/1/42022年新能源乘用車補貼退坡年新能源乘用車補貼退坡30% 單位：萬元單位：萬元8目錄目錄一、行業景氣度跟蹤二、重點二、重點OEMOEM與供應商跟蹤與供應商跟蹤三、投資建議與風險提示附：重點公司盈利預測與投資評級9新勢力：新勢力：1 1月開門紅，基于高算力芯片的輔助駕駛月開門紅，基于高算

15、力芯片的輔助駕駛20222022年落地年落地 小鵬小鵬、理想理想1月交付過萬月交付過萬，蔚來增速承壓蔚來增速承壓。1月小鵬汽車交付12922臺，同比增長115%。理想1月交付12268臺，同比增長128%。蔚來汽車1月交付9652臺，同比增加33.6%。小鵬和理想同比增速均超過1倍，蔚來由于新品ET7/ET5還未交付，其交付量和增速相比小鵬、理想較低，后續隨著新品上市交付，銷量和增速有望恢復。 基于高算力芯片的輔助駕駛功能將于基于高算力芯片的輔助駕駛功能將于2022年落地年落地。2022年三家都將基于英偉達Orin計算平臺推出更高級別的輔助駕駛功能。小鵬自動駕駛能力三家新勢力中暫時領先，將在2

16、022年推出城市場景導航輔助駕駛功能，理想、蔚來從2022年開始將通過OTA的方式逐步實現全場景智能輔助駕駛功能?；诟咚懔π酒妮o助駕駛功能將于基于高算力芯片的輔助駕駛功能將于2022年落地年落地新勢力三強新勢力三強1月份交付量月份交付量02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,000小鵬理想蔚來2020.012021.012022.01搭載車型自動駕駛系統計算平臺自動駕駛服務落地時間小鵬P7XPILOT 3.0英偉達Xavier(30 TOPS)高速場景導航輔助2021.01小鵬P5XPILOT 3.5英偉達Xavier(30 TOPS)城市場景導航輔助202

17、2小鵬G9XPILOT 3.0英偉達Orin(508 TOPS)全場景智能輔助駕駛2023上半年蔚來ES6/ES8/EC6NIO PilotMobileye EyeQ4(2.5 TOPS)城區場景NGP功能2020.10蔚來ET7/ET5NAD英偉達Orin(1016 TOPS)全場景智能輔助駕駛2022年新車上市，通過OTA逐步實現理想ONENOA地平線征程3(10 TOPS)高速場景導航輔助2021.12理想X01NOA英偉達Orin全場景智能輔助駕駛2022年新車上市，通過OTA逐步實現10新勢力：多款新車落地，新勢力新勢力：多款新車落地，新勢力20222022年增量可期年增量可期小鵬小

18、鵬G9理想理想X01蔚來蔚來ET5蔚來蔚來ET7蔚來蔚來2022年推出的第年推出的第3款款NT2.0車型車型 多款新車落地多款新車落地，新勢力新勢力2022年增量可期年增量可期。蔚來2022年將推出三款NT 2.0車型（包括ET7/ET5）；小鵬將推出與P7同平臺打造的旗艦SUV小鵬G9，G9或為國內較早基于800V高壓SiC平臺的量產車，也將成為支持其XPILOT 4.0智能輔助駕駛系統的首款量產車；理想將在2022年推出基于下一代增程式電動平臺的全尺寸SUV理想X01，同時從2022年開始，理想所有新推出的車型都將搭載L4級自動駕駛兼容的必要硬件。我們預測2022年頭部新勢力銷量將達到15

19、20萬臺,有望同比實現翻番。11特斯拉：汽車業務毛利率約特斯拉：汽車業務毛利率約30%30% 特斯拉發布特斯拉發布4Q21財報財報，2021中國市場營收貢獻達到中國市場營收貢獻達到26%。近日，特斯拉發布2021年四季度財報。4Q21實現營業收入177.19億美元（+65%），凈利潤23.21億美元（+760%）。21年營收538.23億美元（+71%），凈利潤55.19億美元（+665%）。2021特斯拉汽車業務毛利率約30%，遠超全球其它車企。提升原因是中國本地化采購與制造、規模效應、model Y與Model 3的共享制造及改進的生產工藝。 2021年特斯拉在中國市場收入達138.44億

20、美元（+108%），中國營收占比25.7%。 特斯拉表示近一兩年汽車業將受芯片短缺影響，接下來將受限于電池，因此整車擴產并不能解決產能供給不足問題。特斯拉季度營收特斯拉季度營收 單位：百萬美元單位：百萬美元特斯拉全球季度交付量特斯拉全球季度交付量單位：輛單位：輛050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,0001Q20 2Q20 3Q20 4Q20 1Q21 2Q21 3Q21 4Q21Model S/XModel 3/Y02000400060008000100001200014000160001800020000-1000-5000500100

21、0150020002500特斯拉季度凈利潤特斯拉季度凈利潤 單位：百萬美元單位：百萬美元12比亞迪：純電比亞迪：純電+ +混動雙輪驅動，混動雙輪驅動，1 1月喜迎開門紅月喜迎開門紅 比亞迪比亞迪1月喜迎開門紅月喜迎開門紅。1月比亞迪乘用車全系銷量95180臺，同比增長126%。其中新能源乘用車銷量為92926輛，同比增長367.6%，與2021年12月基本持平。DM車型銷量為46540輛，EV車型銷量為46386輛。 純電純電+混動雙輪驅動混動雙輪驅動，2022再迎強新品周期再迎強新品周期。2022年DMi系列將迎來多款新品：王朝系列方面，比亞迪宋Pro DMi于2021年12月上市，宋MAX

22、 DMi于1月份啟動預售，漢DMi預計將于2022年上半年上市；軍艦系列方面，驅逐艦05將于1Q22上市交付，同時還有巡洋艦、登陸艦等車型預計將于2022年陸續推出。純電車型：海洋生物系列將推出海豹、海鷗、海獅三款全新車型；王朝系列方面，新款漢EV/唐EV也將于2022年上新。比亞迪新能源乘用車銷量開門紅比亞迪新能源乘用車銷量開門紅單位：輛單位：輛比亞迪宋比亞迪宋Pro DM-i于于2021年年12月上市月上市020,00040,00060,00080,000100,0001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月20212022比亞迪宋比亞迪宋MAX DM-i于

23、于1月啟動預售月啟動預售13比亞迪：新能源產品矩陣全覆蓋，比亞迪：新能源產品矩陣全覆蓋，20222022目標目標150150萬臺新能源車萬臺新能源車車型車型首發首發/上市時間上市時間王朝系列元Plus1Q22新款漢EV1H22漢DM-i/DM-P1H22新款唐EV1H22唐DM-i1H22唐DM-p1H22海洋生物系列海豹（中型轎車）1Q22發布海鷗（小型轎車）預計6-7月份發布海獅（中型SUV）3Q22發布軍艦系列驅逐艦05（轎車）1Q22驅逐艦07（轎車）4Q22巡洋艦05（SUV）1Q22巡洋艦07（SUV）4Q22登陸艦（MPV）3Q22比亞迪比亞迪2022年新車規劃年新車規劃 新能源

24、產品矩陣全方位覆蓋新能源產品矩陣全方位覆蓋，2022年新能源車沖刺年新能源車沖刺150萬臺銷量萬臺銷量。2022年，比亞迪新能源產品矩陣將覆蓋轎車、SUV和MPV，產品價格帶從10萬元以下到30萬元全覆蓋，另外比亞迪2022年還將推出全新豪華品牌。據比亞迪官方微博，2022年比亞迪新能源車要累計服務300萬新能源汽車用戶，2021年1月底比亞迪新能源乘用車累計銷量突破160萬臺，據此測算2022年比亞迪新能源車銷量目標或在150萬臺左右。比亞迪比亞迪2022年新能源車銷量目標年新能源車銷量目標長城：閃電貓工信部公示，輔助駕駛功能落地迅速長城：閃電貓工信部公示，輔助駕駛功能落地迅速14 歐拉閃電

25、貓工信部公示歐拉閃電貓工信部公示。據工信部公示，歐拉閃電貓搭載150KW電機，電池方面分為磷酸鐵鋰版和無鈷電池版，均由蜂巢能源提供。歐拉品牌2022年銷量目標30萬臺+,有4款全新車型：芭蕾貓、閃電貓、朋克貓和櫻桃貓，新品單價進入1530萬元價格區間，帶動歐拉品牌盈利能力提升。 輔助駕駛功能落地節奏處于行業第一梯隊輔助駕駛功能落地節奏處于行業第一梯隊。2021年9月高速道路NOH功能落地，2021年內毫末輔助駕駛系統已經搭載至魏牌摩卡、坦克300城市版、魏牌拿鐵、魏牌瑪奇朵、哈弗神獸等共計5款量產車輛中，銷量達到數萬臺，輔助駕駛行駛里程突破400萬公里。2022上半年將實現基于大算力平臺的城市

26、NOH量產交付，下半年實現全場景NOH量產交付，量產速度處國內品牌第一梯隊（小鵬2022年實現城市場景輔助駕駛功能，2023年實現全場景功能）。歐拉閃電貓歐拉閃電貓長城汽車輔助駕駛功能路線圖長城汽車輔助駕駛功能路線圖長城：長城：20222022年將推出多款新車型年將推出多款新車型15坦克坦克500坦克坦克400坦克坦克800坦克坦克700歐拉芭蕾貓歐拉芭蕾貓歐拉閃電貓歐拉閃電貓歐拉朋克貓歐拉朋克貓歐拉櫻桃貓歐拉櫻桃貓魏牌圓夢魏牌圓夢拿鐵拿鐵PHEV摩卡摩卡PHEV魏牌魏牌MPV魏牌轎車魏牌轎車沙龍機甲龍沙龍機甲龍16吉利：吉利：1 1月交付量同比下滑月交付量同比下滑, ,產品結構持續優化產品結

27、構持續優化 春節假期與疫情影響吉利春節假期與疫情影響吉利1月交付量月交付量，中國星持續熱銷中國星持續熱銷，幾何月銷首次破萬幾何月銷首次破萬。1月吉利汽車銷量14.6萬臺，同比下滑6%，主要受春節假期提前和各地零星疫情影響。其中新能源車銷量17928輛，同比增加537%；出口銷量13890臺，同比增加38%；領克品牌銷量1.8萬臺，同比下降28%。吉利品牌高端化卓有成效，“中國星”系列銷量占比超過20%，1月份銷量超過2.5萬臺，目前中國星系列需求強勁，公司在手訂單充足。幾何品牌1月銷量達到10229臺，同比增加391%，月銷首次突破1萬臺。 極氪累計交付過萬極氪累計交付過萬，2022年目標年目

28、標7萬臺銷量萬臺銷量。極氪001從2021年10月開啟交付，2022年1月，極氪交付3530臺，截至2月上旬，極氪累計交付超過1萬臺。2022年，極氪還將推出兩款車型：包括一款MPV和一款SUV，極氪目標在2022年銷量達到7萬臺。19920123796353005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0002,021.102,021.112,021.122,022.01極氪極氪001月度交付量月度交付量 單位：輛單位：輛05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,000Jul-21Aug-21Sep-21Oct-21Nov-21

29、Dec-21Jan-22吉利“中國星”系列月度銷量吉利“中國星”系列月度銷量 單位：輛單位：輛17吉利：持續推進“智能吉利吉利：持續推進“智能吉利20252025”楓葉楓葉60S 換電出行品牌換電出行品牌睿藍汽車：睿藍汽車：吉利和力帆成立的合資公司公布了旗下全新換電車型楓葉60S ，新車NEDC續航里程可達415 公里，具備”可充可換“能力，能夠為用戶提供 30 分鐘直流快速充電模式和 60 秒換電模式，有望在2月份內上市。1月24日，合資公司完成工商注冊登記，名為重慶睿藍汽車科技有限公司（睿藍汽車），睿藍汽車將定位換電出行品牌，主打2B市場，基于專屬換電架構，到2025年會陸續推出5款可換電

30、智能純電產品，布局5000座這樣的“極速換電站”，覆蓋100個核心城市，滿足100萬輛車的換電需求。1月，睿藍汽車銷量1683輛。 自研自研7nm芯片芯片2022年量產年量產。2022年三季度，7nm車規級智能座艙芯片“龍鷹一號”將實現量產，量產上車的首款車型預計將是吉利旗下的熱門車型。另外吉利將能完整提供從傳統汽車電子架構到下一代智能智能網聯汽車電子架構中的全部核心處理器芯片，包括“智能座艙芯片、自動駕駛芯片、車載中央處理器芯片”三條產品線。7nm車規級座艙芯片“龍鷹一號”于車規級座艙芯片“龍鷹一號”于3Q22量產量產18上汽集團：上汽集團：1 1月份自主表現穩健、上汽大眾恢復迅速月份自主表

31、現穩健、上汽大眾恢復迅速 自主自主、新能源與海外市場表現穩健新能源與海外市場表現穩健，上汽大眾恢復迅速上汽大眾恢復迅速。上汽集團1月銷量45.6萬輛（+13%），其中上汽乘用車銷量6.8萬臺（+18%），新能源汽車7.2萬臺（+26%），海外市場銷量6.5萬臺（+74%）。合資公司上汽大眾1月份表現亮眼，銷量達到13萬輛（+52%）。 自主高端純電車箭在弦上自主高端純電車箭在弦上，合資公司合資公司2022有望迎來邊際改善有望迎來邊際改善。上汽2022年將推出多款重磅高端純電車型，包括飛凡R7、智己L7/LS7，上汽新能源汽車有望在2022年迎來邊際改善。隨著芯片供給緩解，合資公司上汽大眾/上汽

32、通用有望迎來業績改善，上汽大眾奧迪A7L于1月上市，奧迪MEB車型Q5 e-tron將在2022年推出，上汽通用首款奧特能平臺車型凱迪拉克Lyriq也將于2022年推出。上汽集團上汽集團1月份銷量月份銷量 單位：萬輛單位：萬輛凱迪拉克凱迪拉克Lyriq智己智己L7智己智己LS702468101214上汽乘用車上汽大眾上汽通用上汽通用五菱2021.012022.01飛凡飛凡R7奧迪奧迪A7L奧迪奧迪Q5 e-tron19廣汽集團：埃安單月銷量創新高、日系合資開啟新能源戰略廣汽集團：埃安單月銷量創新高、日系合資開啟新能源戰略 廣汽自主表現穩健廣汽自主表現穩健，埃安單月銷量創新高埃安單月銷量創新高。

33、廣汽乘用車1月份銷量36564臺，同比增長6.3%，埃安1月銷量1.60萬輛，同比增長117.9%，創單月銷量新高。2022年廣汽傳祺力爭實現20%以上的增長，埃安實現增長50%-60%。 2022年日系兩田開啟新能源戰略年日系兩田開啟新能源戰略，廣汽豐田迎來新品周期廣汽豐田迎來新品周期。廣汽本田：智能純電架構e:NArchitecture首款車型e:NP1預計將于上半年正式上市，后續5年內將推出5款純電車型。廣汽豐田：豐田bZ系列首款車型bZ4X預計將于2022年上市。除bZ4X外，廣汽豐田2022迎來新品周期，塞納1月銷量5399臺，其中頂配車型(售價40.58萬)銷量占比達40%，鋒蘭達

34、、威颯兩款全新SUV車型于1月份上市，新車型的推出有望增厚廣汽豐田的盈利能力。廣汽埃安月度銷量廣汽埃安月度銷量 單位：輛單位：輛本田本田e:NP102,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,0001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月20212022豐田豐田bZ4X20目錄目錄一、行業景氣度跟蹤二、重點OEM與供應商跟蹤三、投資建議與風險提示三、投資建議與風險提示附：重點公司盈利預測與投資評級附：重點公司盈利預測與投資評級21投資建議投資建議 芯片短缺逐步緩解芯片短缺逐步緩解，2022年汽車市場將迎來修復年汽

35、車市場將迎來修復。預計2022年1月狹義乘用車零售銷量將達到209萬臺，同比下降3%4%，同比負增長幅度較上月縮小，汽車市場穩步回升。據AFS預測，2022年由于芯片短缺，中國市場將減產約15.5萬臺，相比2021年減產198萬臺大幅改善。2022年各家車企銷量目標都較高，外加車企補庫需求，芯片整體上還會比較緊缺，我們預計2022年我國汽車銷量將達到2800萬臺，同比增長6.6%。 1月新能源車景氣度延續月新能源車景氣度延續，新能源車迎來漲價潮新能源車迎來漲價潮。從部分新能源車企公布的1月新能源車銷量來看，1月新能源車銷量維持同比高增長，預計1月新能源車銷量將達到45萬臺左右。由于補貼退坡外加

36、新能源車原材料價格上漲，部分車企上調了新能源車售價，提價范圍在數千元左右，車企漲價相對謹慎，1月份新能源車銷量或許部分透支后續月份需求，2、3月份新能源車市場有待觀察，但長期來看，新能源汽車仍將維持高景氣度，2022年有望實現50%增速。 2022重磅智能化新車較多重磅智能化新車較多，各家車企八仙過海各家車企八仙過海。頭部造車新勢力有望在2022年實現同比翻番增長，基于大算力芯片的高階輔助駕駛功能也將在2022年落地；比亞迪純電+混動雙輪驅動，2022年瞄準150萬臺新能源車銷量目標；長城歐拉2022年推出4款新車，價格帶覆蓋1530萬元，目標30萬臺銷量，長城在2022年還將先后落地城市場景

37、和全場景的輔助駕駛功能，落地節奏處于行業第一梯隊；吉利極氪2022年還將推出兩款全新車型，目標7萬臺銷量，同時推出換電品牌，7nm座艙芯片也將在2022年量產；上汽集團高端純電新車即將推出，合資品牌2022年將推出多款重磅新車型；廣汽集團埃安銷量不斷創新高，日系合資品牌2022年將開啟新能源戰略。 投資建議：投資建議：2022年汽車業將迎來復蘇，看好處強新品周期，且智能化產品落地速度較快的車企，強烈推薦長城汽車（2333.HK），推薦吉利汽車(0175.HK) 、小鵬汽車（9868.HK）、上汽集團，同時建議關注蔚來、理想發展動態；推薦受益于電動智能車滲透率不斷提升的供應商福耀玻璃、華域汽車；

38、電池材料方面，強烈推薦寧德時代、當升科技、杉杉股份；軟件定義汽車加速，域控制器、智能車操作系統等軟硬件服務需求將快速增長，強烈推薦中科創達，建議關注德賽西威。22風險提示風險提示交通物流團交通物流團隊隊行業郵箱資格類型資格編號汽車分析師：王德安WANGDEAN投資咨詢S1060511010006電力設備及新能源分析師：朱棟ZHUDONG投資咨詢S1060516080002研究助理：王子越WANGZIYUE一般從業資格S1060120090038 芯片供給恢復程度不及預期芯片供給恢復程度不及預期。全球芯片供給不足可能會持續影響至2022年上半年，或將對行業整體復蘇和新車型的交付產生負面影響。 持續高投入影響公司經營持續高投入影響公司經營，拖累公司業績拖累公司業績。車企研發支出處于高位，車企盈利能力承壓，尤其是新能源汽車受資源漲價影響較大，對企業盈利造成較大拖累。 自主品牌企業在智能化技術和管理轉型上不及預期自主品牌企業在智能化技術和管理轉型上不及預期。傳統車企歷史包袱較重，面臨巨大的轉型壓力，在內部的組織結構調整和對外吸引新興人才方面，步伐或慢于預期，傳統車企在行業巨變的背景下，可能難以適應新的模式。 新能源車漲價導致新能源車銷量不及預期新能源車漲價導致新能源車銷量不及預期。新能源車提價可能會對新能源車需求產生不利影響，導致新能源車銷量不及預期。