【公司研究】長亮科技-首次覆蓋報告：全球領先的金融IT解決方案供應商-20200709[20頁].pdf

1、萬聯證券 請閱讀正文后的免責聲明 證券研究報告證券研究報告| |計算機計算機 全球領先的金融全球領先的金融 ITIT 解決方案供應商解決方案供應商 買入買入（首次） 長亮科技長亮科技（300348300348）首次覆蓋首次覆蓋報告報告 日期：2020 年 07 月 09 日 報告關鍵要素報告關鍵要素: : 長亮科技專注于金融 IT 領域，產品已廣泛應用于銀行、互聯網金融、 消費金融等諸多領域，累計服務客戶超 800 家。公司重視人才激勵機制 和自主研發創新，業績保持穩健增長，海外市場 2019 年實現首次盈利。 投資要點投資要點: : 行業景氣度旺盛行業景氣度旺盛，加強加強戰略合作戰略合作開發

2、新產品開發新產品：在銀行業數字化升級 及金融 IT 政策的持續利好下，公司緊抓行業機遇，持續加強戰略 合作，聯合騰訊、華為開發新產品，如張家港農商行項目中首次運 用了騰訊 TDSQL 分布式數據庫，以及與華為共同開發了基于華為 GaussDB 的數據倉庫和鯤鵬生態分布式核心系統。 引領產品創新升級，持續中標彰顯競爭優勢引領產品創新升級，持續中標彰顯競爭優勢：公司是銀行核心系統 的領導者，持續保持市場占有率和中標率領先，最新推出了全國首 個“微服務+單元化”架構的新一代分布式銀行核心系統 SunLtts V8，并迅速中標了昆山農商行、東莞銀行等。公司的大數據解決方 案也連續中標多個重點大數據項目

3、，彰顯了公司的產品競爭優勢。 緊跟政策引導，緊跟政策引導，堅持“出?！睉鹇詧猿帧俺龊！睉鹇裕汗臼菢I內率先提出并落地商 業銀行互聯網轉型解決方案的企業，實現了從互聯網核心乃至銀行 雙核心架構模式的首創。公司積極響應國家政策，成立了關于央行 數字貨幣（DCEP）的專項研究項目小組。公司還是第一個在東南亞 大型銀行成功落地中國國產核心解決方案的領導者，目前海外業務 已經從港澳、東南亞地區拓展到了中東地區，打破了美歐科技巨頭 長期以來在該地區的主導地位。 盈利預測與投資建議：盈利預測與投資建議：預計公司 20-22 年營業收入分別為 16.64、 20.80 和 25.99 億元， 歸母凈利潤分別為

4、 2.55、 3.47 和 4.38 億元， 對應 EPS（最新攤?。┓謩e為 0.35、0.48 和 0.61 元，對應 PE 分別 為 65.26、48.04 和 38.07 倍，對比可比公司估值及考慮公司在行 業領先地位，首次覆蓋給予“買入”評級。 風險因素：風險因素： 市場競爭加??； 技術人員流失； 產品研發創新不及預期； 疫情影響下海外業務發展不及預期。 2019A2019A 2020E2020E 2021E2021E 2022E2022E 營業收入(百萬元) 1,311 1,664 2,080 2,599 增長比率（%） 20.6% 26.9% 25.0% 25.0% 凈利潤(百萬元

5、) 138 255 347 438 增長比率(%) 144.3% 85.1% 35.9% 26.2% 每股收益(元) 0.19 0.35 0.48 0.61 市盈率(倍) 120.8 65.3 48.0 38.1 資料來源：Wind,萬聯證券研究所 基礎數據基礎數據 行 業 計算機 公 司 網 址 大 股 東 /持 股 王長春/21.89% 實 際 控 制 人 /持 股 總 股 本 （ 百 萬 股 ） 481.81 流 通A股 （ 百 萬 股 ） 357.42 收 盤 價 （ 元 ） 23.05 總 市 值 （ 億 元 ） 111.06 流 通A股 市 值 （ 億 元 ） 82.39 個股相對

6、滬深個股相對滬深 300300 指數表現指數表現 數據來源：數據來源：WIND，萬聯證券研究所 數據截止日期：數據截止日期： 2020 年 07 月 08 日 相關研究相關研究 分析師分析師: : 夏清瑩夏清瑩 執業證書編號： S0270520050001 電話： 0755-83228231 郵箱： 研究助理研究助理: : 徐益彬徐益彬 電話： 0755-83220315 郵箱： -8% 24% 56% 87% 119% 151% 長亮科技滬深300 證 券 研 究 報 告 證 券 研 究 報 告 公 司 首 次 覆 蓋 報 告 公 司 首 次 覆 蓋 報 告 公 司 研 究 公 司 研 究

7、萬聯證券 證券研究報告證券研究報告| |計算機計算機 第 2 頁 共 20 頁 目錄目錄 1、金融 IT 行業領先廠商，內生外延保持競爭優勢 . 3 1.1 深耕金融 IT 領域，產品線覆蓋全面 . 3 1.2 人才團隊穩定，海內外設立十余家子公司 . 5 1.3 研發創新投入持續提升，多地設立研發中心 . 6 1.4 業績穩健增長，海外市場取得突破 . 7 2、緊抓市場機遇，加強戰略合作 . 8 2.1 銀行數字化進程加速，金融科技利好政策不斷 . 8 2.2 積累大量優質客戶，樹立優質品牌形象 . 10 2.3 加強戰略合作，聯合騰訊、華為開發新產品 . 11 3、引領產品創新升級，持續中

8、標彰顯競爭優勢 . 13 3.1 銀行核心系統持續升級，支持完全國產化 . 13 3.2 大數據業務迅速崛起，連續中標多個重點項目 . 14 3.3 互金業務緊跟政策引導，海外市場持續突破 . 15 4、盈利預測 . 16 5、風險提示 . 18 圖表 1：公司發展大事記 . 3 圖表 2：公司產品解決方案 . 4 圖表 3：公司歷史人才激勵情況 . 5 圖表 4：公司 13 家海內外子公司 . 5 圖表 5：近三年研發人員數量及占比 . 6 圖表 6：近三年研發投入金額及占比 . 6 圖表 7：公司 2019 年核心研發產品情況 . 6 圖表 8：近期營業收入及毛利率情況 . 7 圖表 9：

9、近期歸母凈利潤及增速情況 . 7 圖表 10：近三年公司業務收入結構 . 8 圖表 11：我國銀行業 IT 解決方案市場規模概況（億元） . 8 圖表 12：中國大數據市場產值（億元） . 9 圖表 13：我國金融 IT 部分利好政策 . 9 圖表 14：我國銀行業金融機構數量（2019 年底） . 10 圖表 15：公司部分客戶 . 11 圖表 16：騰訊金融云全新方案架構 . 12 圖表 17：華為鯤鵬智能數據聯盟 . 12 圖表 18：銀行核心系統架構圖 . 13 圖表 19：公司新一代分布式銀行核心系統 SunLtts V8（簡稱 V8） . 14 圖表 20：大數據應用系統架構圖 .

10、 14 圖表 21：公司大數據解決方案能力框架 . 15 圖表 22：互聯網金融系統架構圖 . 15 圖表 23：全面價值管理系統架構圖 . 16 圖表 24：分業務收入預測 . 17 圖表 25：可比公司估值 . 17 pOtMmMsOtQqPpRsRnMpMrNbR8Q9PpNoOsQqQfQoOtMjMoPtQ8OqRpPxNpOvMxNnPnM 萬聯證券 證券研究報告證券研究報告| |計算機計算機 第 3 頁 共 20 頁 1、金融金融IT行業領先行業領先廠商廠商，內，內生生外延保持競爭優勢外延保持競爭優勢 1.1 深耕金融深耕金融IT領域，領域，產品線覆蓋全面產品線覆蓋全面 專注專注

11、金融金融ITIT領域領域，致力于致力于成為全球金融科技領先者成為全球金融科技領先者。長亮科技創立于2002年，18年 以來一直專注于金融IT領域， 2012年登陸深交所創業板并建立全員持股機制。 公司一 直緊跟市場步伐，為金融機構提供核心業務、互聯網金融業務、數據業務和管理業務 等整體化金融IT解決方案。公司秉承“引領金融科技，共享互聯生活”的使命，在行 業內樹立了良好口碑， 積極擁抱創新科技技術， 立志以先進技術和服務引領中國乃至 全球金融信息產業持續穩健發展。 圖表1：公司發展大事記 時間 發程歷程 2002年 長亮科技有限公司在深圳注冊成立。 2003年 自主研發的銀行綜合業務系統 Su

12、nLTTS 在鄭州銀行成功投產運行，該方案率先提出“業務與管理分 離”、“全行一本賬”的思想，提升商業銀行經營管理能力。 2004年 先后成立北京分公司和上海分公司。 2005年 為廣州銀行實施綜合業務系統，奠定了公司在華南市場的領先地位。 2006年 與香港創興銀行合作，標志著在外資銀行領域開始更多新嘗試。 2007年 財務管理系統 V2.0 榮獲“深圳市 2006 年度優秀軟件產品”。 2008年 連續 3 年入選“德勤高科技、高成長亞太區 500 強”，排名逐年攀升。 2009年 成功推出 “新一代核心業務系統 SunLTTS V5.0” ，符合國際第三代核心業務系統設計理念； 同年，完

13、成信用卡業務系統 SunCard 研發，并在金華銀行得到成功應用。 2010年 與 IBM 攜手發布“國內首家 JAVA 版核心業務系統”測試報告。 2011年 恒豐銀行采用 JAVA 版核心業務系統。 2012年 成功登陸深圳證券交易所創業板。 2013年 成立了核心、風險、數據三大業務產品研發中心。 2014年 成立杭州長亮子公司，挺進互聯網+金融領域，探索多元化金融服務； 并與國內首家民營銀行前海微眾銀行達成合作； 上市后首次實施股權激勵計劃。 2015年 相繼成立長亮金服、上海長亮、長亮數據和長亮新融子公司； 并購長亮合度。 2016年 成立長亮保泰、長亮控股（香港）； 并購香港乾坤燭

14、公司、馬來西亞 CP 公司； 為平安銀行、南京銀行打造新核心系統并成功上線，海外首單完美綻放。 2017年 成立長亮核心、長亮網金、趣投保子公司，設立印尼 PT 合資公司； 與騰訊云達成戰略合作； 榮登 2017 福布斯中國上市公司潛力企業榜； 斬獲2017 IDC China FinTech Pioneer（金融科技先鋒者）TOP 25榮譽。 2018年 與騰訊達成戰略合作，共同打造端到端的智能金融云服務，并成立銀戶通子公司，為全球金融機構 提供智能金融解決方案，推動金融行業數字化轉型進程； 中國唯一入榜 IDC 亞太創新互聯網金融平臺翹楚； 旗下子公司長亮控股投資設立長亮海騰。 萬聯證券

15、證券研究報告證券研究報告| |計算機計算機 第 4 頁 共 20 頁 2019年 首例國內傳統銀行核心系統數據庫國產化成功落地; 中標香港首批虛擬銀行核心系統，成為中銀香港獲得虛擬銀行牌照后的首批建設實施廠商; 長亮科技榮登 Forrester 行業報告中“亞太區三強。 資料來源：公司官網，萬聯證券研究所 公司公司產品線完整，業務全方位覆蓋金融產品線完整，業務全方位覆蓋金融I IT T領域。領域。公司主要為金融機構提供基于自研 產品的金融科技解決方案，業務模式主要分為解決方案咨詢、軟件開發、系統集成、 運維服務等。公司的產品已廣泛應用于銀行、互聯網金融、消費金融、資產管理、證 券、基金、保險等

16、諸多領域。除解決方案以外，公司還提供IT規劃與咨詢、IT運營維 護服務、銀行系統測試、硬件安裝與遷移、銀行培訓等服務。 圖表2：公司產品解決方案 資料來源：公司官網，萬聯證券研究所 萬聯證券 證券研究報告證券研究報告| |計算機計算機 第 5 頁 共 20 頁 1.2 人才人才團隊穩定團隊穩定，海內外設立十余家子公司，海內外設立十余家子公司 重視人才激勵機制，重視人才激勵機制，員工持股比例高員工持股比例高。公司的實控人為董事長王長春先生，截至2019 年底直接持有15.76%的股份。 對高科技企業而言， 穩定的人才隊伍是持續發展的關鍵 要素之一。公司自成立以來就高度重視人才激勵，除薪酬福利待遇

17、之外，公司通過增 資、 股權激勵等方式讓更多員工成為公司的股東之一， 被激勵的員工大多是核心骨干， 維持核心骨干團隊的穩定性能夠保障公司業務的可持續發展， 成為公司的核心競爭力 之一。 同時， 公司還大力優化人才結構， 截至2019年底， 公司的技術人員占比超過90%， 說明在中層管理人員中不乏有技術專家、 營銷精英和運營管理人才， 技術人才的持續 增加體現了公司的內生增長潛力。 圖表3：公司歷史人才激勵情況 時間 方式 員工參與情況 2010 年 增資 新增 146 名員工成為公司股東，占當年員工總數的 44% 2014 年 股權激勵 向 131 名員工授予限制性股票，占當年員工總數的 14

18、%； 2018 年 股權激勵 向 617 名員工授予限制性股票，占當年員工總數的 15% 資料來源：公司公告，萬聯證券研究所 海內外海內外成立十余家子公司，成立十余家子公司，加強對外戰略合作加強對外戰略合作。公司總部位于深圳，經過18年的壯 大發展， 公司目前擁有10家全資子公司及多家海外子公司， 員工超5000人足跡遍布北 上廣深、杭州、香港、馬來西亞、印尼、泰國等地區。公司于2018年與騰訊達成戰略 合作，共同打造端到端的智能金融云服務，并成立銀戶通子公司，為全球金融機構提 供智能金融解決方案。 圖表4：公司13家海內外子公司 資料來源：公司官網，萬聯證券研究所 萬聯證券 證券研究報告證券

19、研究報告| |計算機計算機 第 6 頁 共 20 頁 1.3 研發創新投入持續提升，研發創新投入持續提升，多地設立研發中心多地設立研發中心 公司高度重視研發創新，研發投入占比持續提升。公司高度重視研發創新，研發投入占比持續提升。近年來公司持續加強研發投入， 研發人員數量接近1000人，占比接近公司員工總數的四分之一。同時，在絕對金額增 加的同時， 研發投入占營業收入的比例也在持續提升， 2019年研發投入占比已經超過 15%，彰顯了公司對研發領域的高度重視。 圖表5：近三年研發人員數量及占比 圖表6：近三年研發投入金額及占比 資料來源：公司公告，萬聯證券研究所 資料來源：公司公告，萬聯證券研究

20、所 公司保持自主創新，在多地設立研發中心。公司保持自主創新，在多地設立研發中心。公司始終保持自主創新，旗下的銀行核 心業務系統、 大數據應用系統、 互聯網金融系統等都是公司通過長期堅持研發投入開 發出來的具有自主知識產權的金融科技系列產品， 并且還在持續不斷的創新迭代。 目 前公司在深圳、 廣州、 北京、 南京等多個地區均設有研發中心， 通過了CMMI5、 ISO9001、 ISO27001、ISO20000等相關質量管理體系認證，擁有260多項計算機軟件著作權，6 項發明專利。 2019年公司基于分布式、 微服務技術對現有核心系統進行深化改造和有 機組合，有效提升了系統的整體性能和產品的靈活

21、性，同時努力實現三個“升級” ， 即客戶智能服務能力化升級、 業務層到管理層的全面智能化升級、 核心到互聯網服務 體系的全面升級。 圖表7：公司2019年核心研發產品情況 2019 年研發產品名稱 研發目標 企業級分布式服務平臺 前沿技術預研： 產品定位為研發中心 SunEDSP 平臺生態各產品上容器云提供企業級容 器云平臺，進一步優化 DevOps 研發體，支撐各產品組件進一步優化體系架構；使技 術組件和業務應用可以在 cloud native 方案中落地，為各個子公司業務線的產品上 容器云提供企業級容器云對接方案。 海外 iCore 系統 本產品提供數據銀行+傳統銀行解決方案，采用開放式架

22、構，符合互聯網需要的核心 產品。本期將基于 2018 年 V1.5 版本進行升級優化，主要從數據庫分布式改造、代碼 分層、中臺對接等方面進行功能優化和缺陷修復。 互聯網金融前置平臺 本項目研發的開放服務平臺，是微服務架構的互聯網金融面向外部的業務場景，組裝 服務基礎模塊，實現業務邏輯的關鍵部分，是將銀行金融服務面向互聯網上各種合作 方系統開放，擴寬銀行服務邊界，輻射服務能力輸出。 企業級大總賬 從市場、交付實施等各方的反饋來看，現總賬產品在功能完整性、對需求的滿足度、 界面友好性以及產品的穩定性上，都存在較大的提升空間。 2019 年將在現有總賬產 品的基礎上，完善總賬產品，提高產品的競爭力，

23、滿足新會計準則的要求，實現為業 務系統減負。 萬聯證券 證券研究報告證券研究報告| |計算機計算機 第 7 頁 共 20 頁 指標管理平臺 指標管理平臺為客戶提供從指標定義、指標設計、指標試計算、指標主題建模、指標 分析全流程的功能。對企業的指標進行統一管理，統一定義，減少重復工作量，為下 游系統（管理駕駛艙、大屏、報表等）提供指標數據支撐，讓公司決策者清楚公司的 經營狀況，可以更快、更好的做出各種決策，從而讓企業的決策風險降低，更容易把 握市場機會，提升商業目標，幫助企業取得競爭優勢的一種“工具” 統一監管平臺 為保持和提升綜合監管產品在市場的持續競爭力，本期將針對數據質量檢核、血緣分 析、

24、監管指標體系、填報審核流程、報表發布流程，報送考核等重點模塊進行持續優 化，提供一站式的平臺。 銀行綜合前端系統 全新一代銀行統一前端系統是面向服務體驗設計， 將是銀行運營樞紐連接客戶服務的 入口，新的產品將在用戶體驗、客戶體驗、管理體驗等各方面都將有很大的提升，在 業務處理方面增加了場景向導、購物車、360 度客戶統一視圖、統一授權統一回單等 新型業務處理模式。 資料來源：公司公告，萬聯證券研究所 1.4 業績業績穩健增長，海外市場取得突破穩健增長，海外市場取得突破 公司營業收入穩健增長， 毛利率保持較高水平。公司營業收入穩健增長， 毛利率保持較高水平。 2019年公司實現營業收入13.11

25、億元， 同比增長20.56%。 實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.38億元， 同比增長144.32%， 實現扣除非經常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤1.29億元， 同比增長187.09%。 公司2018年歸母凈利潤下滑的主要原因是2018年的股權激勵攤銷成本較大導致。 2019 年公司的股權激勵攤銷成本為5521.04萬元， 較去年同期減少了4290.06萬元， 若剔除 股權激勵費用攤銷的影響（不考慮所得稅影響） ，2019年歸屬于上市公司股東的凈利 潤為1.93億萬元， 約同比增長25.32%， 略高于同期收入增速。 2020年Q1業績出現下滑， 主要是受疫情影響下項目延遲所致。目前國

26、內疫情好轉，國內業務基本走向正軌，海 外業務承受較大壓力，但由于海外業務收入占比較小，對公司全年業績影響有限。 圖表8：近期營業收入及毛利率情況 圖表9：近期歸母凈利潤及增速情況 資料來源：Wind，萬聯證券研究所 資料來源：Wind，萬聯證券研究所 三大業務三大業務線線齊頭并進，齊頭并進，海外市場取得突破海外市場取得突破。公司產品業務主要分為金融核心類解決 方案、 互聯網金融類解決方案和大數據類解決方案， 2019年分別占公司總營業收入的 比例為52.06%、23.76%和21.36%。其中，金融核心類解決方案和大數據類解決方案穩 健增長， 2019年分別同比增長15.96%和15.44%；

27、 互聯網金融類解決方案快速增長， 2019 年同比增長50.64%， 主要是由于海外業務提速增長所致。 公司海外市場主要是為客戶 提供互聯網金融類解決方案，2019年實現營業收入1.50億元，同比增長134.56%，是 開拓海外業務以來的首次盈利，彰顯了海外業務的突破。 萬聯證券 證券研究報告證券研究報告| |計算機計算機 第 8 頁 共 20 頁 圖表10：近三年公司業務收入結構 資料來源：公司公告，萬聯證券研究所 2、緊抓市場機遇，加強戰略合作緊抓市場機遇，加強戰略合作 2.1 銀行數字化進程加速，銀行數字化進程加速，金融科技利好政策不斷金融科技利好政策不斷 銀行業數字化進程加速銀行業數字

28、化進程加速，提升銀行，提升銀行I IT T需求需求。我國持續加強銀行數字化、智能化改造 進程，在這個過程中，銀行IT領域持續受益，需求大幅提升。根據IDC的數據統計， 2018年中國銀行業IT解決方案市場規模已達到419.9億元，比2017年增長23.6%。 2014-2018年的年均復合增長率為23.24%。 同時， IDC預測2019到2023年中國銀行業IT 解決方案市場規模的年均復合增長率為20.8%， 繼續保持20%+的穩健增長， 預計到2023 年將達到1071.5億元人民幣，市場規模巨大。 圖表11：我國銀行業IT解決方案市場規模概況（億元） 資料來源：IDC，萬聯證券研究所 大

29、數據與金融行業深度結合，帶來創新業務新空間。大數據與金融行業深度結合，帶來創新業務新空間。 近年來，得益于大數據在政策、 技術、產業、應用等多個層面取得的顯著進展，我國大數據產業保持高速發展。根據 中國信通院發布的大數據白皮書（2018） 中統計顯示，我國大數據產業規模2017 萬聯證券 證券研究報告證券研究報告| |計算機計算機 第 9 頁 共 20 頁 年達到4700億元，同比增長30%，預計到2020年我國大數據產業規模將增長至10100 億元。在這其中，大數據軟硬件產品的產值約為234億元，同比增長39%，高于行業整 體增速。 圖表12：中國大數據市場產值（億元） 資料來源：中國信通院

30、，萬聯證券研究所 金融金融I IT T政策持續利好，行業景氣度旺盛。政策持續利好，行業景氣度旺盛。2018年商業銀行理財子公司管理辦法 的發布為銀行業帶來新的商業模式， 也拉動了銀行IT領域的新需求。 中國人民銀行印 發的金融科技（ FinTech ）發展規劃2019-2021年） 中提出要加強金融科技戰略 部署、強化金融科技合理應用、賦能金融服務提質增效、增強金融風險技防能力、加 大金融審慎監管力度、 夯實金融科技基礎支撐等六大重要任務， 到2021年要建立健全 我國金融科技發展的“四梁八柱” ，使我國金融科技發展居于國際領先水平。這是國 家在金融科技領域所做的頂層設計，細繪了金融科技行業的

31、發展格局。 圖表13：我國金融IT部分利好政策 時間 頒布機構 發布規劃 重點內容 2020 年 2 月 5 日 中國人民銀行 金融分布式賬本技術安 全規范 規定了金融分布式賬本技術的安全體系，包括基 礎硬件、基礎軟件、密碼算法、節點通信、賬本 數據、共識協議、智能合約、身份管理、隱私保 護、監管支撐、運維要求和治理機制等方面。 2019 年 8 月 22 日 中國人民銀行 金融科技(fintech)發展 規劃(2019-2021 年) 提出三年發展目標：到 2021 年，建立健全我國金 融科技發展的“四梁八柱”，進一步增強金融業 科技應用能力，實現金融與科技深度融合、協調 發展確定了六方面重

32、點任務 2019 年 7 月 24 日 中國銀行業協會 中國銀行業發展報告 （2019） 商業銀行進一步補足自身短板，圍繞服務實體經 濟的主線，堅持回歸本源，不斷加強資產負債的 創新能力，著力提升全面風險管理，積極推進改 革轉型，持續夯實高質量發展基礎。 2019 年 5 月 6 日 國家網信 數字中國建設發展報告 （2018 年） 2018 年數字中國建設取得新的重要進展、數字中 國建設重大任務深入推進、各地區信息化發展水 平整體提升、全力推進 2019 年數字中國建設 萬聯證券 證券研究報告證券研究報告| |計算機計算機 第 10 頁 共 20 頁 2019 年 3 月 27 日 香港金融

33、管理局 虛擬銀行牌照發行 主要透過互聯網或其他形式的電子傳送渠道而非 實體分行提供零售銀行服務的銀行機構除了傳統 銀行的三大業務“存、貸、匯”之外，還可以嘗 試理財、保險、黃金等互聯網創新業務 2018 年 12 月 2 日 中國銀行保險監 督管理委員會 商業銀行理財子公司管 理辦法 銀行理財子公司開展理財業務，應當誠實守信、 勤勉盡職地履行受人之托、代人理財職責，遵守 成本可算、風險可控、信息充分披露的原則，嚴 格遵守投資者適當性管理要求。為加強對商業銀 行理財子公司的監督管理，依法保護投資者合法 權益 2018 年 10 月 9 日 中國人民銀行 移動金融基于聲紋識別 的安全應用技術規范

34、準規定了移動金融服務場景中基于聲紋識別的安 全應用的功能要求、性能要求和安全要求等內容 2018 年 8 月 15 日 中國人民銀行 云計算技術金融應用規 范技術架構 云計算技術金融應用規范 技術架構 規定了金融 領域云計算平臺的技術架構要求，涵蓋云計算的 服務類別、部署模式、參與方、架構特性和架構 體系等內容。 2017 年 6 月 8 日 中國人民銀行、 銀監會、 證監會、 保監會、國家標 準委聯合發布 金融業標準化體系建設 發展規劃 （2016-2020 年） 建立新型金融業標準體系，全面覆蓋金融產品與 服務、金融基礎設施、金融統計、金融監管與風 險防控等領域持續推進金融國際標準化，在移

35、動 金融服務、非銀行支付、數字貨幣等重點領域 資料來源：各政府網站，萬聯證券研究所 2.2 積累大量優質客戶，樹立優質品牌形象積累大量優質客戶，樹立優質品牌形象 銀行業客戶數量基數龐大，銀行業客戶數量基數龐大，銀行銀行I IT T市場空間巨大市場空間巨大。截止2019年底，我國銀行業金融 機構數量達到了4607家，其中國有大型銀行6家，股份制商業銀行12家，城市商業銀 行134家。受國產替代及數字化升級需求影響，我國銀行業金融機構在IT領域的需求 十分旺盛，假設銀行業金融機構平均核心系統升級改造的需求為1000萬/家，則我國 銀行IT領域核心系統的市場規模超過460億元。 圖表14：我國銀行業

36、金融機構數量（2019年底） 銀行業金融機構類型 數量 開發性金融機構 1 政策性銀行 2 國有大型商業銀行 6 股份制商業銀行 12 金融資產管理公司 4 城市商業銀行 134 住房儲蓄銀行 1 民營銀行 18 貸款公司 13 農村合作銀行 28 農村資金互助社 44 汽車金融公司 25 消費金融公司 24 其他金融機構 23 萬聯證券 證券研究報告證券研究報告| |計算機計算機 第 11 頁 共 20 頁 貨幣經紀公司 5 企業集團財務公司 258 金融租賃公司 70 信托公司 68 外資法人銀行 41 村鎮銀行+農村商業銀行+農村信用社 3830 合計（截至 2019 年底） 4607

37、資料來源：銀保監會，萬聯證券研究所 公司累計服務客戶超過公司累計服務客戶超過800800家，家， 樹立了良好的用戶口碑樹立了良好的用戶口碑。 公司產品一直保持技術優勢、 產品優勢、先發優勢，具備很強的擴展性和高可用性，并根據客戶需求快速實現定制 化解決方案， 累計服務客戶800+， 銀行核心系統等主要解決方案近年來一直處于業內 頭領先地位， 并且金融大數據類業務也逐漸占據業內頭部位置， 其中金融核心業務類 客戶新增38家，大數據業務類客戶新增29家， ，互聯網金融業務類客戶新增25家。公 司覆蓋的客戶類型多樣，包括全國性銀行、國際化銀行、省級農信社、區域性銀行、 農商行、民營銀行、保險、基金證

38、券信托、非銀金融、其他機構等。公司秉承“以客 戶為中心”的服務理念，樹立了良好的用戶口碑，有著大量優質的金融科技解決方案 實施案例，榮獲“中國軟件誠信示范企業” 、2019中國數字服務暨服務外包領軍企業 “百強企業” 和 “金融行業領軍企業” 、2019年度中國國際金融展 “金鼎獎”等榮譽。 圖表15：公司部分客戶 資料來源：公司官網，萬聯證券研究所 2.3 加強戰略合作，聯合加強戰略合作，聯合騰訊、華為騰訊、華為開發新產品開發新產品 騰訊戰略入股，與騰訊云展開深度合作騰訊戰略入股，與騰訊云展開深度合作提示公司競爭力提示公司競爭力。公司2018年引入了國內互 聯網領軍企業之一騰訊的戰略入股， 并與騰訊云達成了戰略合作， 雙方在金融專有云、 金融大數據、金融服務的互聯網化營銷、信息安全等多個層面展開了深入合作，并共 同推動打造互聯網金融聯盟， 更好的為國內外的客戶提供服務， 共同帶動和促進在全 國范圍內的互聯網金融、跨境金融服務、海外支付業務等泛金融領域的建設和發展。 公司與騰訊的合作有助于增強公司在業務中臺解決方案方面的優勢， 目前合作的主要 領域是數據庫與云系列產品。 公司與騰訊云還在部分客戶進行了業