【公司研究】芒果超媒-湖南臺背景優勢突出5G融媒體孕育新增長-20200204[21頁].pdf

1、 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 湖南臺背景優勢突出，5G 融媒體孕育新增長 芒果超媒(300413) 核心資產為芒果核心資產為芒果 TVTV，業務覆蓋新媒體視頻全產業，業務覆蓋新媒體視頻全產業 芒果超媒的核心資產為芒果 TV，后者為目前國內主流視頻網 站中唯一盈利的平臺。芒果超媒業務涵蓋視頻平臺、影視劇、綜 藝節目制作、藝人經紀、游戲及 IP 內容互動運營。 內容成本牌照三大優勢，打造獨特商業護城河內容成本牌照三大優勢，打造獨特商業護城河 芒果 TV 執行“芒果獨播+精品自制”策略，平臺內容獲取成 本低，且擁有制造“爆款”能力較強的影視、綜藝制作團隊，為 芒果 TV 源源不斷的提供優質

2、內容，吸引大量用戶流入芒果 TV。 同時，芒果超媒持有 IPTV、OTT 全牌照，已構建“一云多屏”總 平臺，覆蓋全終端，為觀眾提供了全方位的新媒體內容服務。 改革派人物空降湖南省，改革派人物空降湖南省，5 5G G 融媒體孕育新增長融媒體孕育新增長 2019 年 9 月，原國家廣電總局副局長的張宏森調任湖南省委 常委、省委宣傳部部長。隨著 5G 傳輸技術的普及和各地媒體融 合的不斷突破，我們預期湖南臺與芒果 TV 有望迎來新一輪改 革，在湖南全省廣電領域推廣 5G 的應用，在媒體融合過程中把 原有的媒體資產做大做優，芒果超媒將顯著受益。 投資建議：首次覆蓋，給予“增持”評級投資建議：首次覆蓋

3、，給予“增持”評級 我們看好公司作為國資背景視頻平臺未來的增長空間，有望 在 5G 融媒體時代獲得更大程度的發展機遇。預計公司 2019-2021 年的歸母凈利潤分別為 11.04、14.33、19.69 億元，對應的 EPS 分別為 0.62、0.81、1.11 元，當前股價對應的 2019-2021 年 PE 分別為 74、57、41 倍。首次覆蓋，給予“增持”評級。 風險提示風險提示 影視劇行業監管風險，視頻版權成本上升風險，核心新 媒體人才流失風險。 盈利預測與估值盈利預測與估值 數據來源：公司公告，華西證券研究所 Table_profit 財務摘要 2017A2017A 2018A2

4、018A 2019E2019E 2020E2020E 2021E2021E 營業收入(百萬元) 8271.01 9660.66 11327.82 14087.01 18354.20 YoY（%） 156.92% 16.80% 17.26% 24.36% 30.29% 歸母凈利潤(百萬元) 715.15 865.57 1104.27 1433.47 1968.64 YoY（%） 974.96% 21.03% 27.58% 29.81% 37.33% 毛利率（%） 30.19% 37.04% 37.10% 38.09% 38.70% 每股收益（元） 0.40 0.49 0.62 0.81 1.11

5、 ROE 16.62% 15.35% 16.37% 17.53% 19.40% 市盈率 114.19 94.35 73.95 56.97 41.48 評級及分析師信息 Table_Rank 評級：評級： 增持 上次評級： 首次覆蓋 最新收盤價： 45.87 Table_Basedata 股票代碼：股票代碼： 300413 52 周最高價/最低價： 50.6/25.71 總市值總市值( (億億) ) 816.66 自由流通市值(億) 382.56 自由流通股數(百萬) 834.02 Table_Pic 分析師：徐林鋒分析師：徐林鋒 郵箱： SAC NO：S1120519080002 聯系人：趙琳

6、聯系人：趙琳 郵箱： 聯系人：李釗聯系人：李釗 郵箱： 相關研究相關研究 -1% 24% 48% 73% 98% 123% 2019/022019/052019/082019/11 相對股價% 芒果超媒滬深300 Table_Date 2020 年 02 月 04 日 僅供機構投資者使用 證券研究報告|公司深度研究報告 70562 證券研究報告|公司深度研究報告 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 2 正文目錄 1. 公司簡介：借殼“快樂購”上市，國資股東持股超 70% . 4 2. 業務格局：芒果 TV 為核心的國有新型主流媒體集團 . 5 2.1. 快樂陽光：平臺運營主體，開創網絡視聽新

7、業態 . 6 2.2. 芒果互娛：把握核心 IP 資源，深耕互動營銷 . 7 2.3. 天娛傳媒：藝人經紀、影視制作兩翼協同發展 . 7 2.4. 芒果影視&芒果娛樂：擁有成熟制作體系，口碑影響力卓越 . 8 3. 核心競爭力：內容優勢獨一無二，企業護城河較高 . 10 3.1. 背靠湖南臺大樹，版權成本端有天然優勢 . 10 3.2. 芒果獨播+精品自制，內容優勢顯著 . 11 3.3. 運營商業務高速增長，全牌照為其奠定基礎 . 12 4. 財務分析：收入利潤雙增長，業績長期向好 . 14 4.1. 2019 年歸母凈利潤穩定增長，預超 11 億元 . 14 4.2. 主營業務收入快速增長

8、，毛利率穩定上升 . 14 4.3. 銷售費用受廣告、宣傳影響，波動幅度較大 . 15 5. 未來看點：會員增量空間廣闊，廣電 5G 改革進一步賦能 . 16 5.1. 會員數仍有增長空間，看好未來運營發力 . 16 5.2. 融媒體改革先鋒，迎接 5G 時代新機遇 . 17 6. 盈利預測 . 18 7. 投資建議 . 18 8. 風險提示 . 18 8.1. 影視劇行業監管風險 . 18 8.2. 視頻版權成本上升風險 . 18 8.3. 核心新媒體人才流失風險 . 18 圖表目錄 圖 1 芒果超媒歷史沿革 . 4 圖 2 芒果超媒股權結構圖 . 5 圖 3 芒果超媒業務生態示意圖 . 5

9、 圖 4 快樂陽光業務流程 . 6 圖 5 芒果互娛游戲業務一覽 . 7 圖 6 天娛傳媒主要業務一覽 . 8 圖 7 芒果影視出品的電視劇 . 9 圖 8 藝恩播映指數前 50 中湖南衛視制作內容占比 . 11 圖 9 各視頻網站綜藝藝恩播映指數. 11 圖 10 公司營業收入及增速（單位：億元） . 14 圖 11 公司歸母凈利潤（單位：億元） . 14 圖 12 2019H1 公司營業收入構成 . 15 圖 13 公司業務毛利率 . 15 圖 14 公司期間費用率及其細分項目走勢 . 15 圖 15 公司經營活動現金流 . 15 圖 16 愛奇藝、騰訊、芒果 TV 用戶付費率數據 . 1

10、6 圖 17 芒果 TV 年費會員打折界面 . 17 圖 18 芒果 TV 會員權益 . 17 圖 19 全國一網股份有限公司運作形態 . 17 證券研究報告|公司深度研究報告 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 3 表 1 快樂陽光盈利及業績承諾情況（單位：億元） . 6 表 2 芒果互娛盈利及業績承諾情況（單位：億元） . 7 表 3 天娛傳媒盈利及業績承諾情況（單位：億元） . 8 表 4 芒果影視盈利及業績承諾情況（單位：億元） . 9 表 5 芒果娛樂盈利及業績承諾情況（單位：億元） . 9 表 6 2019 年 Q4 芒果 TV 播出湖南衛視綜藝情況 . 10 表 7 部分自制內

11、容豆瓣口碑情況 . 12 表 8 芒果超媒部分牌照一覽 . 12 證券研究報告|公司深度研究報告 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 4 1.公司簡介：借殼“快樂購”上市，國資股東持股超公司簡介：借殼“快樂購”上市，國資股東持股超 70% 芒果超媒前身為快樂購，成立于 2005 年 12 月，主營媒體零售業務，為湖南廣播 電視臺所實際控制。2015 年 1 月快樂購于深交所上市，芒果超媒于 2018 年中旬借殼 登陸 A 股市場，資產重組之后媒體零售成為芒果超媒體內的一塊業務，目前電視購物 業務有戰略收縮的趨勢。芒果超媒核心資產為芒果 TV 視頻平臺，其他業務與芒果 TV 形成良性互動，相互

12、促進。2014 年 4 月，快樂陽光開始運營芒果 TV 并獨播花兒與 少年等綜藝節目。當年芒果 TV 就獲得業界高度認可，摘獲“2013-2014 中國最具 品牌影響力傳媒網站”榮譽。2019 年 8 月，中國互聯網企業 100 強榜單中芒果 TV 躋 身全國前 20 位，連續 5 年獲評中國互聯網企業百強。 圖 1 芒果超媒歷史沿革 資料來源：公司公告，華西證券研究所 根據公司 2019 年三季報，芒果超媒第一大股東芒果傳媒持有公司 64.2%股份， 芒果傳媒為湖南廣播電視臺的全資子公司，因此芒果超媒實際控制人系湖南廣播電視 臺。中國移動全資控股子公司中移資本作為公司第二大股東，持有 4.3

13、7%的股份，于 2019 年 5 月通過定增引入；湖南省國資委旗下的湖南高新創業投資公司持有 1.26%的 股份；廣州市國資委旗下的越秀立創三號基金持有 0.96%的股份。上述國資具有背景 的股東累計持有芒果超媒股份占比達 70.79%，此外，香港中央結算公司（陸股通） 持股比例為 1.11%。其他股東持有股權比例為 28.10%。 證券研究報告|公司深度研究報告 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 5 圖 2 芒果超媒股權結構圖 資料來源：公司公告，華西證券研究所 2.業務格局：芒果業務格局：芒果 TV 為核心的國有新型主流媒體集團為核心的國有新型主流媒體集團 芒果超媒依托快樂陽光、芒果互

14、娛、天娛傳媒、芒果影視、芒果娛樂快樂陽光、芒果互娛、天娛傳媒、芒果影視、芒果娛樂等子公司， 形成了覆蓋視頻平臺、影視劇、綜藝節目制作、藝人經紀、音樂版權運營、游戲及 IP 內容互動運營在內的新媒體全產業鏈布局，并以芒果 TV 視頻播放平臺為核心，打 造了囊括內容、平臺、服務的全流程互聯網媒體生態系統，是具備傳播力、引導力、 影響力、公信力的國有新型主流媒體集團。 圖 3 芒果超媒業務生態示意圖 資料來源：公司公告，華西證券研究所 證券研究報告|公司深度研究報告 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 6 2.1.2.1.快樂陽光：平臺運營主體，開創網絡視聽新業態快樂陽光：平臺運營主體，開創網絡視

15、聽新業態 快樂陽光是視頻平臺芒果 TV 的運營主體，芒果 TV 已成為國內前四大綜合視頻服 務提供商之一。芒果 TV 以“精品自制+芒果獨播+優質精選”的內容產品矩陣為核心， 通過廣告經營、版權銷售、會員服務廣告經營、版權銷售、會員服務實現價值變現?？鞓逢柟鈽嫿恕耙辉贫嗥痢?平臺，融合互聯網視頻、IPTV、OTT 協同發展，運營覆蓋 Web、Wap、APP、PC、OTT 等全終端，持續為用戶提供優質、豐富的內容體驗。 圖 4 快樂陽光業務流程 資料來源：公司公告，華西證券研究所 芒果 TV 作為四大視頻平臺中唯一盈利的視頻平臺，其所屬公司快樂陽光 2018 年 營業收入為 56.06 億元，

16、凈利潤為 7.1 億元，為芒果超媒貢獻了超過 80%的利潤，超 額完成業績承諾。2019 年，快樂陽光業績承諾為實現凈利潤 9.1 億元，截至 2019H1， 快樂陽光凈利潤已達 6.71 億元，我們結合公司披露的 2019 年業績預告推測，快樂陽 光能夠順利完成 2019 年業績承諾。 表 1 快樂陽光盈利及業績承諾情況（單位：億元） 20162016 20172017 20182018 2019H12019H1 營收規模 18.17 33.84 56.06 39.74 凈利潤 -6.94 4.89 7.1 6.71 業績承諾完成比例 - 155.00% 104.49% - 資料來源：公司公

17、告，華西證券研究所 證券研究報告|公司深度研究報告 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 7 2.2.2.2.芒果互娛：把握核心芒果互娛：把握核心 I IP P 資源，深耕互動營銷資源，深耕互動營銷 芒果互娛是湖南臺旗下從事移動互聯網游戲相關業務的綜合性平臺。芒果互娛主 營業務為游戲業務和互動營銷業務。公司通過不同渠道獲取熱門內容 IP 的游戲應用 開發及游戲改編權，深耕 IP 類游戲定制與發行領域，并通過線上線下創意活動項目 及熱門 IP 衍生品獲取豐富價值回報，為客戶提供基于 IP 多維互動與內容整合營銷服 務。IP 為游戲產業鏈的上游核心資源，芒果互娛 IP 儲備類型多樣、高價值 IP

18、豐富， 成為其持續發展的強勁動力。 圖 5 芒果互娛游戲業務一覽 資料來源：公司公告，華西證券研究所 2016 年以來，芒果互娛營收規模、凈利潤逐年增長，2016 年-2018 年營業收入 分別為 0.91 億元、1.49 億元、1.69 億元，CAGR 為 36.28%；2016 年-2018 年凈利潤 分別為 0.14 億元、0.47 億元、0.53 億元，CAGR 為 94.57%。 表 2 芒果互娛盈利及業績承諾情況（單位：億元） 20162016 20172017 20182018 2019H12019H1 營收規模 0.91 1.49 1.69 0.55 凈利潤 0.14 0.47

19、 0.53 0.2 業績承諾完成比例 - 113.75% 101.71% - 資料來源：公司公告，華西證券研究所 2.3.2.3.天娛傳媒：藝人經紀、影視制作兩翼協同發展天娛傳媒：藝人經紀、影視制作兩翼協同發展 天娛傳媒是湖南臺旗下知名的大型娛樂公司，集藝人經紀、綜藝節目、影視劇藝人經紀、綜藝節目、影視劇 等多項業務于一體。公司擁有科學的藝人挖掘、培養、運作體系，形成層次豐富、類 型完備的成熟藝人梯隊，簽約藝人包括華晨宇、歐豪、于朦朧、姜潮、李斯丹妮、白 舉綱、魏巡等。影視方面，天娛傳媒曾參與現象級劇王人民的名義的攝制工作， 出品了相愛穿梭千年等熱門電視劇。天娛傳媒的內容制作業務能夠反哺藝人經

20、紀 業務，影視劇作品的推廣與發行提升了藝人的知名度與市場影響力，促進藝人價值的 不斷提升。業務板塊之間融合發展，形成協同效應。 證券研究報告|公司深度研究報告 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 8 圖 6 天娛傳媒主要業務一覽 資料來源：公司公告，華西證券研究所 天娛傳媒 2017 年以來財務表現亮眼，2017 年實現凈利潤 1.2 億元，2018 年營收 規模超 6 億元，業績承諾完成比例更是達到了 602.44%。2019 年天娛傳媒業績承諾為 實現凈利潤 2538.96 萬元，截至 2019 年 6 月，天娛傳媒已實現 4992.47 萬元利潤， 業績承諾完成比例為 196.63%。

21、 表 3 天娛傳媒盈利及業績承諾情況（單位：億元） 20162016 20172017 20182018 2019H12019H1 營收規模 4.22 4.9 6.86 2.74 凈利潤 0.19 1.2 1.41 0.49 業績承諾完成比例 - 125.68% 602.44% - 資料來源：公司公告，華西證券研究所 2.4.2.4.芒果影視芒果影視& &芒果娛樂：擁有成熟制作體系，口碑影響力卓越芒果娛樂：擁有成熟制作體系，口碑影響力卓越 芒果影視以打造精品青春劇為品牌特色，專注于精品影視劇的投資、制作、發芒果影視以打造精品青春劇為品牌特色，專注于精品影視劇的投資、制作、發 行。行。目前芒果影

22、視已具備項目、編創、發行、商務、宣傳、版權、技術、財務、藝 人等各方面職能的完整運營架構，擁有專業的影視劇創作生產團隊、宣傳策劃團隊以 及完善的發行渠道、完備的技術設備、成熟的拍攝基地，能夠自主制作完成各類題材 的影視劇，也能夠圍繞 IP 進行全產業生態開發。芒果影視打造“爆款”劇的實力已 經受到市場驗證，制作出品的宮 遠大前程 大宋少年志均收獲不俗收視成績。 證券研究報告|公司深度研究報告 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 9 圖 7 芒果影視出品的電視劇 資料來源：公司官網，華西證券研究所 2016-2018 年，芒果影視凈利潤均超過 4000 萬元，完成了當年業績承諾。但受 “影視寒

23、冬”影響，2019 年過半凈利潤僅有 1111.7 萬元，不到 2018 年的 25%。 表 4 芒果影視盈利及業績承諾情況（單位：億元） 20162016 20172017 20182018 2019H12019H1 營收規模 5.78 7.87 9.27 1.59 凈利潤 0.54 0.44 0.54 0.11 業績承諾完成比例 - 106.02% 107.47% - 資料來源：公司公告，華西證券研究所 芒果娛樂是湖南臺旗下專業的全媒體娛樂內容制作公司，為各大視頻網站及衛芒果娛樂是湖南臺旗下專業的全媒體娛樂內容制作公司，為各大視頻網站及衛 視頻道提供內容產品。視頻道提供內容產品。芒果娛樂旗

24、下擁有專業的娛樂節目團隊，囊括從電視劇、網 劇、真人秀、綜藝節目、演唱會等多平臺互動的娛樂影視節目，深度參與內容生產、 創意、投資、制作、宣傳、發行全流程環節，致力于發掘年輕受眾群體中最具影響力 內容。通過多部優秀綜藝節目、電視劇、電影作品的卓越成績，在業內獲得了良好口 碑和市場影響力。芒果娛樂參與投資出品的科幻電影流浪地球 ，獲得中國影史第 二高的票房收入。 2016-2019 年 H1，芒果娛樂凈利潤分別為：0.14 億元、0.31 億元、0.8 億元、 0.41 億元。公司 2019 年承諾凈利潤為 6432.91 萬元，上半年已完成 63.74%。 表 5 芒果娛樂盈利及業績承諾情況（

25、單位：億元） 20162016 20172017 20182018 2019H12019H1 營收規模 3.65 6.33 7.33 2.44 凈利潤 0.14 0.31 0.8 0.41 業績承諾完成比例 111.79% 107.75% 資料來源：公司公告，華西證券研究所 證券研究報告|公司深度研究報告 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 10 3.核心競爭力：內容優勢獨一無二，企業護城河較高核心競爭力：內容優勢獨一無二，企業護城河較高 3.1.3.1.背靠湖南臺大樹，版權成本端有天然優勢背靠湖南臺大樹，版權成本端有天然優勢 芒果超媒的控股股東芒果傳媒（根據 2019 年三季報持股比例為

26、64.20%）為湖南 臺的全資子公司。作為湖南臺旗下的新媒體公司，芒果超媒天然承載了湖南臺各種優 質內容資源，受益于湖南臺全產業鏈布局的媒體生態，在成本端具有明顯優勢。 2017 年 9 月 20 日，快樂陽光與湖南臺簽署電視節目信息網絡傳播權采購協 議 ，湖南臺將其制作并于湖南衛視于 2018 年 1 月 1 日至 2020 年 12 月 31 日期間內 播出的，擁有獨家擁有信息網絡傳播權的電視節目的信息網絡傳播權出售予快樂陽光。 對于湖南臺制作并在湖南衛視于 2020 年 12 月 31 日之后所播出的電視節目的信息網 絡傳播權，快樂陽光與湖南臺約定，快樂陽光在同等條件下享有優先購買權。根

27、據藝 恩數據，2019 年第四季度在芒果 TV 播出的湖南衛視綜藝，在播映指數前三十中占據 7 席，且湖南衛視兩大王牌綜藝快樂大本營 天天向上為湖南衛視獨播，其觀 眾自然成為了芒果 TV 的用戶。 表 6 2019 年 Q4 芒果 TV 播出湖南衛視綜藝情況 綜藝名稱綜藝名稱 是否獨播是否獨播 其他平臺其他平臺 播映指數排名播映指數排名 舞蹈風暴 否 騰訊 4 親愛的客棧第三季 否 騰訊 11 湖南衛視 2020 跨年演唱會 否 騰訊、優酷、搜狐、愛奇藝 12 聲臨其境第三季 是 - 15 天天向上 2019 是 - 23 快樂大本營 2019 是 - 25 嗨唱轉起來 是 - 26 資料來源

28、：藝恩數據、華西證券研究所 受益于網絡視頻用戶激增、視頻用戶付費能力及意愿的上升以及新媒體平臺對優 質內容需求的有效增加，網絡視頻平臺大量搶購電視劇、綜藝獨播權，持續推高版權 交易價格。熱播電視劇的單集網絡版權交易價格由 2006 年的 0.3 萬元一路上漲， 2017 年的如懿傳網絡版權交易價格甚至達到 900 萬元/集。 而依據芒果超媒借殼交易書中披露的電視節目信息網絡傳播權采購協議 ，快 樂陽光 2017 年、2018 年、2019 年、2020 年購買湖南臺電視節目的境內信息網絡傳 播權對價僅需 4.12 億元、4.51 億元、4.961 億元、5.4571 億元，遠低于同類節目采 購

29、價格。根據愛奇藝公司公告， 2017 年、2018 年內容成本分別為 126.17 億元，211 億元，2019 年前三季度內容成本超過 165 億元，2019 年上半年內容成本為 103 億元。 芒果超媒 2019 年半年報披露的新媒體平臺運營業務成本為 17.21 億元，可推測芒果 TV 實際內容成本不高于 17.21 億元，我們認為芒果超媒的內容成本優勢顯而易見。 同時，將旗下視頻內容的新媒體端播放權分銷給其他視頻網站平臺所獲得的收入也是 芒果超媒主營業務收入的重要部分。 證券研究報告|公司深度研究報告 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 11 3.2.3.2.芒果獨播芒果獨播+ +精

30、品自制，內容優勢顯著精品自制，內容優勢顯著 湖南臺旗下的內容制作團隊代表著中國綜藝娛樂節目的最高制作水平，是多部現 象級綜藝節目的開創者，制作引進的親子類綜藝爸爸去哪兒 、旅游類綜藝花兒 與少年 、經營類慢綜藝中餐廳 ，受到廣大觀眾的熱捧。在如今臺綜、網綜百花齊 放的時代，湖南衛視綜藝仍可以保持每個季度在藝恩播放指數前五十綜藝中占據 10% 以上，最高比例將近 20%，足以見其綜藝制作實力。 圖 8 藝恩播映指數前 50 中湖南衛視制作內容占比 資料來源：藝恩數據，華西證券研究所 根據藝恩數據，2019 年，芒果 TV 的綜藝平均播映指數三個季度都位列第一，自 制綜藝明星大偵探第五季 妻子的浪

31、漫旅行第三季 野生廚房第二季 小小的 追球等口碑和熱度均表現不俗。 另外，其綜藝創新能力強，獨創情感型綜藝妻子的浪漫旅行 我最愛的女人 們 童言有計 女兒們的戀愛 新生日記從夫妻、婆媳、父女、育兒等多角度 14% 18% 16% 12% 18% 12% 14% 16% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 20% 2018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q4 圖 9 各視頻網站綜藝藝恩播映指數 資料來源：藝恩數據，華西證券研究所 45 47 49 51 53 55 57 59 2019Q12019Q22019Q32019Q

32、4 芒果TV綜藝平均播映指數前50名綜藝平均播映指數愛奇藝綜藝平均播映指數 騰訊綜藝平均播映指數優酷綜藝平均播映指數 證券研究報告|公司深度研究報告 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 12 對情感進行觀察，直擊觀眾內心，引起熱烈討論，播出期間熱搜不斷。芒果 TV 王牌 綜藝明星大偵探播出五季以來，豆瓣評分均在 8 分以上，很多綜藝難以望其項背。 影視劇方面，芒果影視出品的封神演義 大宋少年志均在湖南衛視首輪上星播 出，在全國網、GSM 城市網收視排名均為同時段上星綜合第一；天娛傳媒出品的火 王之千里同風在湖南衛視首輪上星播出，助力湖南衛視周播劇場穩居第一。 表 7 部分自制內容豆瓣口碑情況 名稱名稱 類型類型 參與公司參與公司 豆瓣評分豆瓣評分 金牌投資人 電視劇 芒果影視 7.2 結愛千歲大人