貝恩：疫情對食品與農業產業的影響有多大？（8頁）.pdf

1、 【貝戰疫情，感恩前行】疫情對食品與農業產業的影響有多 大？ 作者： 陸浩文（Thomas Luedi），貝恩公司全球合伙人 劉湘平，貝恩公司全球合伙人 一年一度的新春佳節向來是中國人餐桌盛宴的高峰節日，但突如其來的新冠肺炎疫 情卻打亂了從下游餐飲到上游畜禽養殖整個食品農業產業鏈的“開門紅”步伐。加上此 前非洲豬瘟疫情與地方性禽流感疫情的影響，食品與農業產業面臨著巨大的挑戰和 壓力。 以往經驗表明，在疫情下，肉、禽、蛋等動物蛋白類產品較之谷物類產品所受到的 沖擊更大，因此，我們將從動物蛋白類細分出發，幫助食品與農業產業的從業者共 同梳理此次疫情對行業造成的影響；并借鑒歐洲市場的經驗，為企業提供

2、在短期和 中長期內的戰略與行動計劃。 疫情對食品與農業行業的整體影響 回顧 03 年非典疫情期間，食品和農業產品的消費趨勢呈現兩大特征：第一，短期內 疫情地區的餐飲渠道受到重創，而商超等零售渠道的肉禽蛋銷量則負面沖擊較小， 甚至由于恐慌性囤貨，在疫情爆發初期出現過銷量小高峰。第二，在非典疫情得到 逐步緩解后，此類產品的消費額迅速回升至疫前水平，這一方面得益于消費者心態 的好轉，另一方面是因為上游生豬、活雞等產品的供給充足，未受到顯著影響。 但本次新冠肺炎疫情的情況有所不同。由于受影響的范圍更廣，加之較非典更為嚴 格的管控措施（如疫區封城、高速封路、延遲復工復學、關閉農貿市場等），我們 認為，本

3、次新冠肺炎疫情將在短期內給食品與農業產業帶來更大的沖擊。 具體來說，終端消費將受到更加嚴重的短期沖擊，尤其是下游的餐飲、農貿市場渠 道，大量仍處于停業狀態。而上游延遲復工制約了企業春節后的產能恢復，飼料運 輸及禽畜產品運輸等都將會受到更大的影響。 目前，政府已陸續采取了一系列保障民生的措施，包括：持續投放儲備凍豬肉、禁 止高速公路攔截畜禽車輛等。我們預計，隨著各地陸續解除交通封閉和復工管制， 食品農業行業能夠在疫情得到有效控制后的 2-3 個月內出現顯著復蘇。 長遠來看，食品與農業行業必將面臨一系列新變化，包括：消費者對食品安全重視 程度的升級、行業競爭格局的變化與整合，以及政府監管力度的加強

4、等，這些都將 進一步推動中國食品農業產業加速向成熟市場轉型。 產業鏈各環節疫情影響素描 1、 零售 餐飲：疫情管控下餐飲遭受重創，大量餐飲企業停業，春節期間銷售額預計同比 下滑超過 50% 農貿市場：活禽宰殺、交易等活動全面叫停；同時為避免人口聚集，很多農貿市 場亦被勒令關停；傳統線下渠道的銷售降至冰點 超市/大賣場：由于“在家消費”飆升和農貿市場供給受限，超市/大賣場渠道生鮮 品類的銷量節節走高，領頭羊企業在春節期間均取得了兩倍以上的銷售增長 線上生鮮：表現亮眼，主流平臺均反映銷售業績是去年同期的三倍以上，生鮮品 類的線上滲透率得以長足提升 2、 屠宰、物流與加工 短期內面臨需求下降、交通封

5、堵以及延遲復工三大主要挑戰，部分企業仍處于停工 停產狀態。隨著政府推出不得以防疫為由攔截畜禽車輛、關閉屠宰場等民生保障措 施，該狀況預計即將得到快速改善。 3、 養殖 短期內疫情目前尚未影響養殖業存欄數量，但下游環節停擺帶來的銷量下跌導致養 殖業壓欄，從而引發價格承壓，禽蛋類產品尤為明顯： 豬肉：由于前期非洲豬瘟疫情所導致的生豬供應偏緊的影響仍在持續，加之生豬 出欄周期相對較長，養殖業面臨的壓力仍在可控范圍內，中短期內豬肉批發價格 仍將保持上行趨勢 禽肉蛋：在短期內，由于活禽養殖周期較短、活禽交易市場關閉、運輸受阻等原 因，活禽出現較大范圍的壓欄現象，批發價格出現了 5-10%的下行；而雞蛋由

6、 于保質期短，活禽存量大導致供大于求，批發價格至今出現了超過 20%的下跌。 中期來看，當前正值家禽補欄的關鍵時期，若疫情持續，可能會對二三季度的禽、 蛋整體供應帶來影響，價格預計也將隨之反彈。 4、 飼料 畜禽的存量基礎在疫情前已經基本確定，受影響較小，因此飼料行業受到的需求端 沖擊有限。而在疫情較為嚴重的地區，仍面臨交通封堵、停工停產等帶來的業績壓 力。若疫情持續影響近期的家禽補欄，那么二三季度相關家禽飼料銷售將很有可能 會承。 以歐洲市場為鑒，看行業長期變革 結合此前發生的非洲豬瘟疫情、禽流感等一系列事件，我們認為，本次新冠肺炎疫 情將給中國肉禽蛋等動物蛋白產業的長遠變革帶來深刻影響，主

7、要表現在以下四個 方面： 1、 食品冷鏈 受益于消費端對食品衛生關注度的提升，以及由疫情催生的消費習慣改變，食品冷 鏈將迎來新的發展機遇。小區封閉式管理強化了線上消費，尤其是生鮮類產品線上 消費，催生了對上游食品冷鏈的配套需求。這一消費習慣的變化有望在疫后保持， 帶動食品冷鏈相關的生產、運輸、倉儲等環節的持續發展。 2、 全產業加速橫向、縱向整合 對食品衛生的關注也將反推上游行業向集約化、專業化發展。在這方面，大公司因 其具有規模效應，能夠應用更先進的安全衛生標準，因此更有優勢。同時，面對黑 天鵝事件，中小企業將面臨更大的現金流和持續經營的壓力，而擁有多元化產品、 資金實力雄厚和豐富危機管理經

8、驗的大公司能夠更有效地對抗風險。在本次疫情中， 大型養殖場和加工企業已經表現出在現金儲備、上下游合作能力、衛生條件以及危 機管理等方面的優勢。 圖：歐洲經驗 - 冷鏈和集約化經營 （以養殖行業為例 ） 3、 監管標準提升，監察舉措落實 本次疫情的爆發也將進一步推動政府加強對農副產品的監管力度。借鑒歐洲市場經 驗，監管措施有望覆蓋農業全產業鏈，建立健全的“從農場到餐桌”的全生命周期溯源 機制，同時建立更加成熟高效的預警機制。 4、 產業數字化和自動化升級 由于傳統的分散經營和農貿市場銷售為主的模式，我國第一產業數字化和自動化滲 透率一直在低位徘徊。本次疫情所引發的食品衛生的關注升級、政府監管要求

9、的提 高和產業集約化經營的大趨勢，也將推動產業鏈每一環節的數字化程度提高，以及 現代化生產管理體系的發展。 貝恩給食品農業行業相關企業的建議 短期：止損增效，渡過難關 盡早恢復生產，保障安全供應：根據各地疫情防控情況以及政策規定，我們建議 食品農業相關企業盡快分批逐步復工。同時，在公司內嚴格落實“洗消-防護-隔 離觀察”等系列檢疫防控舉措，確保不發生二次“地震”。 降本增效，強化現金管理：我們建議企業重新審視現金財務狀況，積極考慮節流 舉措，例如調整短期投資擴產節奏、利用近期的業務淡季進行成本梳理，尋找降 本空間等。同時，企業可以針對疫情做出最壞打算，提早布局融資計劃，留足過 冬現金儲備。 中

10、期：抓住整合機遇，尋求外延增長 明確戰略，量力而為：企業應從總體目標和愿景出發，明確未來戰略發展方向， 識別核心能力缺口，權衡自建與并購的投資組合。同時在整體戰略指導下合理地 將有限資源部署在最關鍵的地方，避免因小失大和盲目擴張。 緊跟市場動態，迅速發掘整合機遇：歷史經驗表明，整合度高的企業不僅能對價 格有更強的掌控力，減緩價格波動帶來的沖擊，同時能加強質量掌控力度，減少 相應風險。企業可以抓住疫情機遇一方面緊密關注市場中競爭者的動態，及時發 現因疫情等影響而遭遇短期現金流困境的優質資產；另一方面，積極尋找上下游 整合/合作的機遇，建立應對下游需求波動的“蓄水池”。 長期：提升安全標準，增強抗

11、風險能力 借力科技，建立食品安全差異化競爭優勢：未來，隨著監管體系的強化，產業鏈 中安全管理能力不足的企業將被逐步淘汰，消費者也會更傾向于選擇食品安全有 保障的品牌產品。因此，貝恩建議企業順勢而為，將食品安全、檢疫、防控作為 投資重點方向（例如食品溯源系統），并在下游建立相應的品牌差異化認知。 調整產品組合，增強抗風險能力：企業應更加重視風險管理，構建多元化的產品 組合（例如不同種畜禽的長短出欄周期相結合）。與此同時，企業也需注意產品 組合之間的協同與聯動性，盡量選擇與企業核心能力較為相符的領域，避免失焦。 食品與農業產業歷來是中國民生之基礎、社會穩定之基石。在本次疫情中，我們看 到許多企業即使在困境中，仍不忘自身的社會責任，踴躍捐贈物資。借此，貝恩想 向仍然奮戰在民生保障一線的每一位從業者致敬，同時希望有機會攜手共同思考破 局，幫助企業在疫情過后更加健康、可持續地發展壯大。 感謝貝恩公司項目經理陳悅、資深咨詢顧問張含韜對本文的貢獻。