公司收入結構均衡，毛利率有望企穩。拆分公司業務結構和毛利率可以看出，公司云計算業務占比逐漸上升，但受制于市場競爭烈度加劇，兩項業務毛利率均出現下滑，總體毛利率也承受較大壓力。加之疫情原因導致客戶業務下滑，訂單方面新增不足，云計算平臺產生冗余，加之 GPU 的投入還未實現業績收入，產生的設備折舊率較高，毛利率在 2022 年下降尤為明顯。中短期看，隨著疫情因素釋放，公司下游需求和付費能力的改善有望幫助公司實現較快的盈利質量改善，毛利率有望逐漸企穩。