
從主要煤礦情況來看,預計主要煤礦盈利能力涼水井煤礦>園子溝煤礦>馮家塔煤礦,在建趙石畔煤礦投產后盈利能力有望比肩涼水井煤礦。涼水井煤礦陜北煤炭基地榆神礦區,由于煤質較好、熱量較高,盈利水平優于園子溝煤礦,從招股書和集團信評報告披露數據測算,2021 年和 2023 年涼水井煤礦噸凈利分別達 274元/噸和 203元/噸,盈利能力優秀,對應園子溝煤礦噸凈利分別 47元/噸和 72 元/噸,盈利改善或主要由于產量逐漸釋放之后成本有所攤薄。另外馮家塔煤礦熱值相對較低,主要配套清水川電廠使用,盈利水平估計相對一般。目前公司在建的趙石畔煤礦(規劃產能 600萬噸/年)同樣位于榆橫礦區,投產后盈利能力有望比肩涼水井煤礦。