海外品牌疲態漸顯，休閑品牌下滑顯著。1）運動服飾表現承壓。在最近一個財季中，全球運動龍頭品牌耐克和阿迪達斯在大中華區的表現都略顯乏力。耐克 FY 22Q1 大中華區收入同比僅+1%，阿迪達斯 FY 21Q2 大中華區收入同比-16%。2）休閑服飾難掩下滑趨勢。H&M 自 20Q1 以來中國區收入便延續下滑（21Q1 因為低基數原因同比仍增長），21Q2同比-23%。ZARA 母公司 Inditex 也是自 2018 年以來便開始在中國大陸呈現凈關店狀態，截至 2021 年 1 月 31 日，中國大陸網點數由 570 個大幅減少至 337 個。